01c86fac3f
Analiza Fundamentala (9/9), Modul 3 complet (5/5), Modul 4 accesibil complet (4/4, retranscris MDSRT dupa halucinatie whisper). Curriculum de baza accesibil: 100% acoperit. Ramase blocate de acces: Modul 5, Modul 6, Master ATM 1-4, track Optiuni (~29 lectii).
74 lines
4.4 KiB
Plaintext
74 lines
4.4 KiB
Plaintext
Salutare, drag-o-meu, drag-a-meu!
|
|
Continuam cu modul numărul 2 de analiză fundamentală.
|
|
În modulul trecut am spus că majoritatea investitorilor rămân în fața vitrinei.
|
|
Se uită la preț, la mișcările din piață, la analiza tehnică
|
|
și proaia speculează entuziazmul sau frica din piețe.
|
|
Dar noi intrăm în bucătărie.
|
|
Și astăzi deschidem ușa.
|
|
Un business nu este doar ce produce.
|
|
Este și cum este construit și, în principiu, noi o să plecăm de la 3 componente.
|
|
Contul de profi și pierdere, bilanțul și cash flow-ul.
|
|
Imaginează-ți că vrei să cumperi un restaurant.
|
|
Nu te interesează doar dacă e plin de clienți.
|
|
Vrei să știi cât încasează, cât cheltu-i ca să funcționeze și cu că rămâne la final.
|
|
Și acesta este primul strat.
|
|
Spune-mi contul de profi și pierdere.
|
|
Îți spune povestea pe o perioadă de timp, de obicei trimestrial sau anual.
|
|
Și vezi cât bani au intrat, cât bani au ieșit și cu ce profit a rămas compania.
|
|
Sună simplu.
|
|
Dar aici vine primul lucru care schimbă perspectiva.
|
|
Profitul nu înseamnă bani în cont.
|
|
E ca și cum cineva spune, am vândut de un milion.
|
|
Ok, dar ai în casa milionul?
|
|
Sau ai factori neplătite?
|
|
Profitul este ce scrie pe hârtie.
|
|
Cheșul este ceai în buzunar, în portofel.
|
|
E ca a la o mașină. Poate să meargă bine la exterior.
|
|
Să arate superb. Vopsită, lac frumos.
|
|
Dar adevărul este sub capotă.
|
|
Al doilea strat este bilanțul.
|
|
Aici vedem ce are compania, ce datorează, ce rămâne pentru acționari.
|
|
Este o fotografie la finalul ultimului trimestru.
|
|
Este ca fundația unei case.
|
|
Poate arăta perfect la exterior, dar dacă fundația e slabă, orice șoc devine periculos.
|
|
Datorie nu sunt o problemă imediată, dar sunt un risc.
|
|
Și acum ajungem la cel mai importat strat, cash flow-ul.
|
|
Aici vezi dacă banii chiar intră pe bune în acest business,
|
|
pentru că poți avea profit în rapoarte, dar să nu ai banii în cont.
|
|
Și poate te întreb, dar cum e posibil?
|
|
Pentru că ai vândut, dar n-ai încasat?
|
|
Pentru că ai cheltuit înainte sau pentru că ai investit agresiv?
|
|
De aceea, când cash flow-ul confirmă profitul, business-ul este unul sănătos.
|
|
Iar atunci când un confirmă, încep să apară întrebări.
|
|
Și acum vine o parte importantă.
|
|
Nu ne uităm la aceste straturi separat. Noi le punem împreună.
|
|
Contul de profit și pierdere spune povestea, bilanțul îți arată poziția,
|
|
dar cash flow-ul spune dacă povestea este reală, dacă este susținută.
|
|
Așa că dacă povestea arată bine și cash-ul confirmă, începem să avem încredere în acel business.
|
|
Dacă povestea arată bine, dar cash-ul nu confirmă, încep întrebările.
|
|
Pentru că, în final, nu contează doar ce ne spune business-ul.
|
|
Contează ce face cu banii respectivul business și aici apare diferența reală.
|
|
Unii se uită la cifre, alții verifică dacă sunt legate între ele aceste componente.
|
|
Dacă profitul crește, dar cash-ul nu confirmă, apare un semn de întrebare.
|
|
Dacă veniturile crez, dar datoria explodează, structura începe să se clatină.
|
|
Dacă totul arată bine și cash-ul confirmă, atunci avem de a face cu un business sănătos.
|
|
Asta înseamnă să vezi în interior, să te uiți în bucătărie.
|
|
Și acum vine partea unde mulți trader greșesc.
|
|
Să uite doar la creștere. Să spunem că văd o creștere de 20%. Perfect.
|
|
Dar omiți să întrebe, creșterea asta de unde vine?
|
|
Pentru că nu toate creșterile sunt la fel.
|
|
Poate să vină din eficiență, poate să vină din datorie, sau poate să vină din diluție.
|
|
Din exterior toate arată la fel.
|
|
Dar din interior sunt complete diferite.
|
|
Una dintre ele întărește business-ul, una îndatorează, cealaltă îl diluează.
|
|
De aceea nu ne uităm doar la creștere, ne uităm și la calitatea creșterii și aici apare primul mindfuck.
|
|
O companie poate să arate din ce în ce mai mare și în același timp să devină mai fragilă.
|
|
Mărimea nu înseamnă forță, ci structura înseamnă forță.
|
|
Ține minte, vitrina atrage, dar adevărul este în bucătărie.
|
|
Și în următorul modul facem pasul următor.
|
|
Nu doar să privim, ci să-și măsurăm practic.
|
|
Și apare întrebarea importantă. Cum faci asta constant?
|
|
Pentru o companie, e simplu. Pentru două la fel, dar ce faci când ai în față zeci, sute sau mii de companii?
|
|
Nu poți analiza manual totul. Ai nevoie de un mod simplu, un mod de a verifica rapid, dacă lucrurile se leagă sau nu între ele.
|
|
Așa că ne vedem în modul următor.
|