Q&A: sample pe sesiunea 25.08.2026 (format pe concepte + index tematic)

- extract_audio.py: --only ocoleste CORE_MODULES, --lectures N limiteaza
- render_html.py: extensia toc, ca sa existe ancore pe headinguri
- summaries/09_QA/01_2026-08-25.md: 16 subiecte, 12 diagrame verificate
  vizual cu Playwright, intrebarile administrative eliminate
- summaries/09_QA/INDEX_TEMATIC.md: index pe subiect, ancore verificate

Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com>
Claude-Session: https://claude.ai/code/session_01MtSTyTmt6AbCL9j5ajEDm1

summaries/16_ANALIZA_FUNDAMENTALA/04_bilant_balance_sheet.html

@@ -17,8 +17,8 @@
 </style>
 </head>
 <body>
-<h1>Modul Analiză Fundamentală / #4 — Bilanțul (Balance Sheet): active, datorii, echitate</h1>
-<h2>TLDR</h2>
+<h1 id="modul-analiza-fundamentala-4-bilantul-balance-sheet-active-datorii-echitate">Modul Analiză Fundamentală / #4 — Bilanțul (Balance Sheet): active, datorii, echitate</h1>
+<h2 id="tldr">TLDR</h2>
 <p>Dacă income statement-ul e un film (ce s-a întâmplat într-un an), balance
 sheet-ul e o fotografie la un moment fix — de obicei finalul anului sau al
 trimestrului. Răspunde la 3 întrebări: ce deține compania (<strong>assets</strong>), ce
@@ -44,7 +44,7 @@ financiar — bilanțul e testul de soliditate, nu de profitabilitate.</p>
   <text x="330" y="100" fill="#188a3e">32,169</text>
   <text x="10" y="140" fill="#666">Assets ≈ Liabilities + Equity + Minority Interest (aproximativ, vezi mai jos)</text>
 </svg></p>
-<h2>Assets — ce controlează compania</h2>
+<h2 id="assets-ce-controleaza-compania">Assets — ce controlează compania</h2>
 <p>Total assets: <strong>104,8 miliarde $</strong> — tot ce controlează Coca-Cola: cash,
 stocuri, bani de încasat, fabrici, utilaje, branduri, investiții. Prima
 întrebare de investitor: <em>are business-ul substanță reală, sau există doar
@@ -61,7 +61,7 @@ repede — sub un an) și <strong>non-current assets</strong> (active pe termen
   <rect x="10" y="89" width="221" height="22" fill="#555"/>
   <text x="236" y="105" fill="#333">73,7 mld</text>
 </svg></p>
-<h3>Current assets (31 miliarde $)</h3>
+<h3 id="current-assets-31-miliarde">Current assets (31 miliarde $)</h3>
 <ul>
 <li><strong>Cash and cash equivalents</strong> — banii pe care compania îi are acum, deja
   în cont, nu de încasat. La Coca-Cola: <strong>10,270 miliarde $</strong>. Întrebarea de
@@ -78,7 +78,7 @@ repede — sub un an) și <strong>non-current assets</strong> (active pe termen
   <text x="118" y="57" fill="#188a3e">10,27 mld</text>
   <text x="10" y="83" fill="#666">+ receivables (de încasat) + inventory (stocuri) = restul de 31 mld</text>
 </svg></p>
-<h3>Non-current assets (73,7 miliarde $) — și mecanismul Goodwill</h3>
+<h3 id="non-current-assets-737-miliarde-si-mecanismul-goodwill">Non-current assets (73,7 miliarde $) — și mecanismul Goodwill</h3>
 <p>Aici intră <strong>net PP&amp;E</strong> (property, plant &amp; equipment — fabrici, linii de
 producție, depozite, clădiri), <strong>brand assets / intangibles</strong> (Coca-Cola,
 Fanta, Sprite ca active contabile) și <strong>Goodwill</strong>.</p>
@@ -107,7 +107,7 @@ brand, distribuție și poziție globală. Ce verifici ca investitor: dacă
 Goodwill-ul crește exagerat de repede și dacă achizițiile chiar produc
 profit ulterior (uneori companiile plătesc prea mult pentru o achiziție, iar
 acel Goodwill riscă să fie ulterior "afectat"/scris parțial ca pierdere).</p>
-<h2>Liabilities — ce datorează compania</h2>
+<h2 id="liabilities-ce-datoreaza-compania">Liabilities — ce datorează compania</h2>
 <p>Total liabilities: <strong>70,5 miliarde $</strong> — obligațiuni emise, datorii către
 furnizori, taxe, leasing. Se împart în <strong>current liabilities</strong> (de plătit în
 următoarele 12 luni) și restul, pe termen lung.</p>
@@ -129,7 +129,7 @@ leasing, nu doar datorie financiară pură). Notă: componentele citite cu voce
 tare (3,373 + 42,192 = 45,565) nu se potrivesc exact cu totalul de 45,492 —
 probabil o cifră a fost transcrisă greșit din audio; păstrez totalul dat
 explicit de mentor, pentru că se potrivește exact cu calculul de mai jos.</p>
-<h3>Leverage — ce înseamnă și de ce nu e automat rău</h3>
+<h3 id="leverage-ce-inseamna-si-de-ce-nu-e-automat-rau">Leverage — ce înseamnă și de ce nu e automat rău</h3>
 <p><strong>Leverage</strong> (grad de îndatorare) = cât de mult folosește compania bani
 împrumutați (de la bănci, investitori, obligațiuni corporatiste) ca să-și
 finanțeze afacerea, în loc de capital propriu.</p>
@@ -147,7 +147,7 @@ finanțeze afacerea, în loc de capital propriu.</p>
 <p>Companiile folosesc leverage pentru expansiune, achiziții, buybacks, fabrici
 noi, uneori optimizare fiscală. Nu e automat rău — problema apare când
 datoria crește și business-ul nu mai produce suficient cash ca s-o susțină.</p>
-<h3>Net debt — datoria reală, după ce scazi cash-ul</h3>
+<h3 id="net-debt-datoria-reala-dupa-ce-scazi-cash-ul">Net debt — datoria reală, după ce scazi cash-ul</h3>
 <p><strong>Net debt</strong> = Total debt − Cash and cash equivalents = 45,492 − 10,270 =
 <strong>35,222 miliarde $</strong>. Adică dacă Coca-Cola și-ar folosi tot cash-ul mâine
 ca să plătească datorii, tot ar rămâne cu 35,2 miliarde $ de acoperit.</p>
@@ -167,7 +167,7 @@ income statement și cash-flow (materialul următor), Coca-Cola produce un
 venit net de 13,7 miliarde $ și un operating cash-flow de 7,4 miliarde $ —
 un motor de cash suficient de puternic încât să susțină leverage-ul. Aceasta
 e diferența dintre o datorie scăpată de sub control și un leverage sănătos.</p>
-<h2>Equity — ce rămâne acționarilor</h2>
+<h2 id="equity-ce-ramane-actionarilor">Equity — ce rămâne acționarilor</h2>
 <p><strong>Formula:</strong> Equity = Total Assets − Liabilities − Minority Interest.
 La Coca-Cola: 104,8 − 70,5 (aprox.) − minority interest = <strong>32,169
 miliarde $</strong>, valoarea contabilă a afacerii pentru acționari.</p>
@@ -184,7 +184,7 @@ Acei 20% nu aparțin acționarilor Coca-Cola, dar apar contabil aici.</p>
   <text x="10" y="90" fill="#666">Cei 20% deținuți de partenerul local apar în bilanț la Minority</text>
   <text x="10" y="105" fill="#666">Interest — scad din ce rămâne acționarilor Coca-Cola (equity).</text>
 </svg></p>
-<h2>Aplicație practică — cum folosești bilanțul înainte de un trade/investiție</h2>
+<h2 id="aplicatie-practica-cum-folosesti-bilantul-inainte-de-un-tradeinvestitie">Aplicație practică — cum folosești bilanțul înainte de un trade/investiție</h2>
 <p><strong>De ce urmărești asta:</strong> un P&amp;L profitabil nu garantează soliditate.
 Bilanțul îți spune dacă o companie poate onora obligațiile pe termen scurt
 și dacă datoria e susținută de cash real — te ajută să eviți să intri
@@ -228,7 +228,7 @@ dacă prețul ajunge acolo, ieși — teza de "companie solidă" e invalidată,
 nu doar "acțiunea a scăzut puțin". Target: <strong>72$</strong> — bazat pe reevaluarea
 multiplului de piață odată ce soliditatea financiară e confirmată de
 rapoartele următoare. Risc 7$, recompensă 10$, R:R ≈ 1:1,4.</p>
-<h2>Gotchas practice</h2>
+<h2 id="gotchas-practice">Gotchas practice</h2>
 <ul>
 <li><strong>Total Liabilities ≠ Total Debt.</strong> 70,5 miliarde $ include furnizori,
   taxe, leasing — nu doar datorie financiară. Pentru leverage real,
@@ -245,7 +245,7 @@ rapoartele următoare. Risc 7$, recompensă 10$, R:R ≈ 1:1,4.</p>
   datorii" sună alarmant) — pune-o mereu lângă cash, cash-flow și context
   (industrie, ciclu de afaceri) înainte să tragi o concluzie.</li>
 </ul>
-<h2>Referințe</h2>
+<h2 id="referinte">Referințe</h2>
 <ul>
 <li><a href="https://www.investopedia.com/terms/b/balancesheet.asp">Investopedia — Balance Sheet</a> — structura assets/liabilities/equity.</li>
 <li><a href="https://www.investopedia.com/terms/g/goodwill.asp">Investopedia — Goodwill</a> — definiție și mecanism contabil.</li>