Q&A: sample pe sesiunea 25.08.2026 (format pe concepte + index tematic)

- extract_audio.py: --only ocoleste CORE_MODULES, --lectures N limiteaza - render_html.py: extensia toc, ca sa existe ancore pe headinguri - summaries/09_QA/01_2026-08-25.md: 16 subiecte, 12 diagrame verificate vizual cu Playwright, intrebarile administrative eliminate - summaries/09_QA/INDEX_TEMATIC.md: index pe subiect, ancore verificate Co-Authored-By: Claude Opus 5 (1M context) <noreply@anthropic.com> Claude-Session: https://claude.ai/code/session_01MtSTyTmt6AbCL9j5ajEDm1
2026-09-12 15:00:21 +00:00
parent 34d80e78c4
commit fc3c3f5897
60 changed files with 3425 additions and 685 deletions
--- a/summaries/02_CATALIZATORI/01_catalizatori_economici_pib_gdp.html
+++ b/summaries/02_CATALIZATORI/01_catalizatori_economici_pib_gdp.html
@@ -17,13 +17,13 @@
 </style>
 </head>
 <body>
-<h1>Modul Catalizatori / #1 — PIB/GDP: ce este, cum se calculează, de ce contează</h1>
+<h1 id="modul-catalizatori-1-pibgdp-ce-este-cum-se-calculeaza-de-ce-conteaza">Modul Catalizatori / #1 — PIB/GDP: ce este, cum se calculează, de ce contează</h1>
 <p>Notă despre conținut: acest material e explicit "partea 1" dintr-o serie — pur
 definițional (ce e PIB-ul, cum se calculează, structura lui). Reacția pieței
 la surprize (PIB actual vs. estimat) și tranzacționarea în jurul publicării
 țin de "partea 2" (site-ul BEA, rapoartele efective), promisă la finalul
 transcrierii dar neacoperită aici — nu o inventez în locul ei.</p>
-<h2>TLDR</h2>
+<h2 id="tldr">TLDR</h2>
 <p>PIB (GDP) e valoarea totală a bunurilor și serviciilor legale produse
 într-o țară. Se poate calcula în trei moduri echivalente — venit generat =
 valoarea producției = cheltuieli totale — dar în practică se măsoară prin
@@ -33,7 +33,7 @@ cheltuieli guvernamentale, exporturi nete. În SUA (2023): C 68%, I 18%,
 G 17%, exporturi nete −3%. Pentru trader, PIB-ul contează indirect — arată
 sănătatea unei economii, dar nu e urmărit zi de zi ca alți catalizatori (vezi
 materialele următoare din acest modul).</p>
-<h2>Ce este PIB-ul</h2>
+<h2 id="ce-este-pib-ul">Ce este PIB-ul</h2>
 <p>PIB-ul (Produsul Intern Brut, GDP — Gross Domestic Product) e valoarea
 totală a <strong>tuturor bunurilor și serviciilor legale</strong> produse într-o țară
 într-o perioadă dată. "Legale" nu e un detaliu — economia subterană (droguri,
@@ -45,7 +45,7 @@ venituri mai mari → oamenii cheltuie mai mult → companiile fac profituri mai
 mari → reinvestesc → produc și mai mult. E un ciclu care se auto-întreține în
 ambele direcții (și la scădere, la fel, dar invers) — vezi secțiunea DA/NU
 mai jos, cu cifre pe ambele sensuri.</p>
-<h2>PIB-ul mondial și clasamentul țărilor</h2>
+<h2 id="pib-ul-mondial-si-clasamentul-tarilor">PIB-ul mondial și clasamentul țărilor</h2>
 <p>PIB-ul mondial (109 trilioane $) e dominat de câteva economii mari: SUA,
 China și Germania singure generează peste 47% din total.</p>
 <p><svg viewBox="0 0 480 150" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="width:100%;max-width:480px;height:auto;font:12px sans-serif">
@@ -70,14 +70,14 @@ aceeași scară", ca să nu sugereze fals că e comparabil vizual cu Germania.</
  <rect x="10" y="58" width="4" height="20" fill="#888"/>
  <text x="18" y="73" fill="#666">România — 369.97 miliarde $ (locul 42/212)</text>
 </svg></p>
-<h2>Cum se calculează — trei drumuri spre același număr</h2>
+<h2 id="cum-se-calculeaza-trei-drumuri-spre-acelasi-numar">Cum se calculează — trei drumuri spre același număr</h2>
 <p>Din perspectiva schemei circuitului economic (mai jos), PIB-ul poate fi
 măsurat în trei feluri, care dau — teoretic — același rezultat:
 <strong>venit generat = valoarea producției (output) = cheltuieli totale</strong>. În
 practică se folosește aproape peste tot varianta prin <strong>cheltuieli</strong>, pentru
 că a număra individual fiecare bun/serviciu produs (output) sau a totaliza
 fiecare venit generat e mult mai complicat de cuantificat.</p>
-<h2>Circuitul economic — cum se construiește formula, pas cu pas</h2>
+<h2 id="circuitul-economic-cum-se-construieste-formula-pas-cu-pas">Circuitul economic — cum se construiește formula, pas cu pas</h2>
 <p>Mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce formula PIB-ului are exact
 aceste 4 componente — construind circuitul bani-bunuri de la simplu la
 complet, cu aceleași 100 miliarde $ redistribuite la fiecare etapă. Fiecare
@@ -171,7 +171,7 @@ componenta finală, notată NX (net exports).</p>
 <strong>PIB = C + I + G + (X − M)</strong>. Suma rămâne aceeași 100 de miliarde la fiecare
 etapă — doar componentele care o explică se înmulțesc, de la 1 (C) la 4
 (C, I, G, NX).</p>
-<h2>Cele trei sectoare — triada PIB-ului</h2>
+<h2 id="cele-trei-sectoare-triada-pib-ului">Cele trei sectoare — triada PIB-ului</h2>
 <p>Componentele de mai sus se grupează în 3 sectoare — gospodării (consum),
 business (investiții), guvern (cheltuieli guvernamentale) — plus comerțul
 exterior, care leagă toate trei cu restul lumii.</p>
@@ -186,7 +186,7 @@ exterior, care leagă toate trei cu restul lumii.</p>
  <text x="75" y="123" fill="#666">import/export (NX) —</text>
  <text x="75" y="138" fill="#666">leagă toate 3 cu restul lumii</text>
 </svg></p>
-<h2>Compoziția reală (SUA, 2023) — cine contribuie cât la PIB</h2>
+<h2 id="compozitia-reala-sua-2023-cine-contribuie-cat-la-pib">Compoziția reală (SUA, 2023) — cine contribuie cât la PIB</h2>
 <p><svg viewBox="0 0 400 170" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="width:100%;max-width:400px;height:auto;font:12px sans-serif">
  <text x="10" y="15" fill="#333">Componentele PIB, SUA 2023 (% din total, sursă: The Balance)</text>
  <text x="10" y="38" fill="#1a5fb4">Personal consumption (C)</text>
@@ -204,7 +204,7 @@ exterior, care leagă toate trei cu restul lumii.</p>
 covârșitor — de-aia, când o economie e analizată din perspectivă de PIB,
 consumatorul obișnuit e practic motorul principal, nu guvernul sau
 exporturile.</p>
-<h2>DA/NU — PIB în creștere vs. PIB în declin</h2>
+<h2 id="danu-pib-in-crestere-vs-pib-in-declin">DA/NU — PIB în creștere vs. PIB în declin</h2>
 <p>Aceeași mecanică (venit → cheltuieli → producție → venit) funcționează în
 ambele sensuri; cifrele de mai jos sunt ilustrative (completare a mea, nu vin
 din transcriere), dar mecanismul e explicit din curs.</p>
@@ -228,13 +228,13 @@ firme → mai multe investiții — ciclul se auto-întreține în sus.</p>
 <p>Mecanism oglindit: mai puțină producție → firmele au nevoie de mai puțini
 oameni → concedieri sau angajări blocate → venituri mai mici → cheltuieli mai
 mici → firmele vând mai puțin → reduc și mai mult producția.</p>
-<h2>Ce NU măsoară PIB-ul</h2>
+<h2 id="ce-nu-masoara-pib-ul">Ce NU măsoară PIB-ul</h2>
 <p>Explicit din curs: PIB-ul <strong>nu</strong> măsoară fericirea populației și nici timpul
 petrecut cu familia. E o măsură strict economică — valoare de bunuri și
 servicii legale tranzacționate — nu o măsură a calității vieții în sens larg.
 De asemenea, nu include nimic din economia subterană (activități ilegale),
 oricât de mare ar fi ea real.</p>
-<h2>Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PIB</h2>
+<h2 id="cum-tranzactionezi-efectiv-o-publicare-de-pib">Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PIB</h2>
 <p><strong>De ce urmărești asta:</strong> raportul trimestrial de PIB (q/q anualizat) iese
 la 8:30 ET și se compară instant cu forecast-ul de pe calendar — o surpriză
 mută imediat așteptările despre dobânda Fed, deci mișcă indicii bursieri,
@@ -271,7 +271,7 @@ intrare prea devreme:</strong> long direct pe vârful candelei de release, făr
 aștepți break-ul de confirmare — riști exact whipsaw-ul tipic din primele
 secunde după o publicare, când prețul poate reveni brusc înainte să se
 așeze pe direcția reală.</p>
-<h2>Gotchas practice</h2>
+<h2 id="gotchas-practice">Gotchas practice</h2>
 <ul>
 <li><strong>Nu confunda PIB total cu PIB per capita.</strong> PIB-ul total al unei țări
  poate fi mare doar pentru că are mulți locuitori — sănătatea reală per
@@ -286,7 +286,7 @@ așeze pe direcția reală.</p>
  că fiecare individ simte direct beneficiul (deosebire explicită subliniată
  în curs: PIB-ul nu măsoară fericirea).</li>
 </ul>
-<h2>Referințe</h2>
+<h2 id="referinte">Referințe</h2>
 <ul>
 <li><a href="https://www.investopedia.com/terms/g/gdp.asp">Investopedia — Gross Domestic Product (GDP): Formula and How to Use It</a> — definiție, formula C+I+G+NX.</li>
 <li><a href="https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product">BEA — Gross Domestic Product</a> — sursa oficială americană de date GDP (folosită și în "partea 2" a cursului).</li>
--- a/summaries/02_CATALIZATORI/02_catalizatori_economici_cpi.html
+++ b/summaries/02_CATALIZATORI/02_catalizatori_economici_cpi.html
@@ -17,8 +17,8 @@
 </style>
 </head>
 <body>
-<h1>Modul Catalizatori / #2 — CPI (Consumer Price Index): ce măsoară, cum reacționează piața</h1>
-<h2>TLDR</h2>
+<h1 id="modul-catalizatori-2-cpi-consumer-price-index-ce-masoara-cum-reactioneaza-piata">Modul Catalizatori / #2 — CPI (Consumer Price Index): ce măsoară, cum reacționează piața</h1>
+<h2 id="tldr">TLDR</h2>
 <p>CPI (Consumer Price Index / Indicele Prețurilor de Consum) măsoară variația
 lunară a prețurilor unui coș fix de bunuri și servicii cumpărate zilnic de
 consumatori. E publicat lunar de BLS (Bureau of Labor Statistics), de obicei
@@ -31,7 +31,7 @@ mecanismul e simetric invers. Exemplu real din curs (raport publicat pe 11
 septembrie, pentru luna august): headline CPI lunar a ieșit 0,4% față de
 0,3% așteptat (surpriză în sus), Core CPI a ieșit exact ca așteptările
 (0,3%), iar rata anuală a fost exact la forecast (2,9%).</p>
-<h2>Ce este CPI-ul și cum se calculează</h2>
+<h2 id="ce-este-cpi-ul-si-cum-se-calculeaza">Ce este CPI-ul și cum se calculează</h2>
 <p>CPI se bazează pe un <strong>coș fix de bunuri și servicii</strong> care reprezintă
 cheltuielile tipice ale unei familii americane — mâncare, chirii/locuințe,
 transport, îmbrăcăminte, sănătate, educație, divertisment. BLS urmărește
@@ -63,7 +63,7 @@ explicit menționat în curs.</p>
 în curs, dar fără procente exacte — ponderile lor de mai sus (16/13/8/7/21%)
 sunt o aproximare a mea bazată pe structura reală BLS, nu cifre citate
 literal în video; doar ponderea housing (30-40%) vine direct din curs.</p>
-<h2>Headline CPI vs Core CPI</h2>
+<h2 id="headline-cpi-vs-core-cpi">Headline CPI vs Core CPI</h2>
 <p>Există două variante ale raportului, cu impact diferit:</p>
 <ul>
 <li><strong>Headline CPI</strong> — include <em>toate</em> categoriile, inclusiv cele volatile
@@ -84,12 +84,12 @@ literal în video; doar ponderea housing (30-40%) vine direct din curs.</p>
  <text x="20" y="120" fill="#1a5fb4">Core CPI = Headline − Mâncare − Energie</text>
  <text x="20" y="140" fill="#666">Housing + Transport + Sănătate + Altele</text>
 </svg></p>
-<h2>Calendarul publicării</h2>
+<h2 id="calendarul-publicarii">Calendarul publicării</h2>
 <p>CPI e publicat lunar de <strong>Bureau of Labor Statistics (BLS)</strong>, de obicei
 <strong>în jurul datei de 13-15 a lunii, pentru luna precedentă</strong> (raportul citit
 în curs, publicat pe 11 septembrie, acoperă luna august). Are impact direct
 asupra piețelor financiare și a deciziilor Fed de politică monetară.</p>
-<h2>Mecanismul: de ce o surpriză la CPI mișcă toate piețele deodată</h2>
+<h2 id="mecanismul-de-ce-o-surpriza-la-cpi-misca-toate-pietele-deodata">Mecanismul: de ce o surpriză la CPI mișcă toate piețele deodată</h2>
 <p>Mai jos folosesc de mai multe ori ideea că piața "reprețuiește" dobânda
 așteptată. O explic o singură dată, mecanic, înainte să o aplic pe fiecare
 piață în parte.</p>
@@ -190,7 +190,7 @@ dolarul se apreciază:</p>
 "cât ai fi câștigat ținând banii într-un activ purtător de dobândă în loc".
 Dobânzi mai mari → cost de oportunitate mai mare → o parte din investitori
 vând aurul în favoarea activelor cu randament → prețul aurului scade.</p>
-<h2>Reacția pieței la surpriză — peste vs sub așteptări</h2>
+<h2 id="reactia-pietei-la-surpriza-peste-vs-sub-asteptari">Reacția pieței la surpriză — peste vs sub așteptări</h2>
 <p>Mecanismul de mai sus e simetric — funcționează identic în ambele direcții,
 doar cu semnul schimbat. Cifrele de mai jos sunt ilustrative (completare a
 mea, ca să arăt direcția opusă explicit, nu doar prin "simetrie evidentă"),
@@ -223,7 +223,7 @@ dar corelația vine direct din curs.</p>
  <text x="5" y="150" fill="#666">Fed: probabilitate mai mare</text>
  <text x="5" y="163" fill="#666">de relaxare a dobânzii</text>
 </svg></p>
-<h2>Exemplu real: raportul CPI publicat pe 11 septembrie (pentru luna august)</h2>
+<h2 id="exemplu-real-raportul-cpi-publicat-pe-11-septembrie-pentru-luna-august">Exemplu real: raportul CPI publicat pe 11 septembrie (pentru luna august)</h2>
 <p>Din curs, citit direct de pe calendarul Forex Factory și pe raportul BLS.
 Pe Forex Factory, forecastul apare portocaliu, iar cifra reală (actual)
 apare albastră.</p>
@@ -336,7 +336,7 @@ reală din acest raport, singura care ar declanșa mecanismul descris mai sus.</
 </tr>
 </tbody>
 </table>
-<h2>Reacția sectoarelor S&amp;P 500 la CPI</h2>
+<h2 id="reactia-sectoarelor-sp-500-la-cpi">Reacția sectoarelor S&amp;P 500 la CPI</h2>
 <p>Notă: câteva ticker-e de ETF-uri au fost transcrise greșit din audio (whisper
 confundă unele litere); tabelul de mai jos folosește ticker-ele corecte,
 standard SPDR sector ETF-uri.</p>
@@ -416,14 +416,14 @@ la 10 ani pierde ~9% față de doar ~1% la cashflow-ul de 1 an). Băncile
 împrumut la dobânzi de credit mari — dacă dobânda generală crește, de obicei
 diferența dintre cele două crește și ea, deci profitul lor per dolar
 împrumutat crește.</p>
-<h2>CPI vs PCE — comparație scurtă</h2>
+<h2 id="cpi-vs-pce-comparatie-scurta">CPI vs PCE — comparație scurtă</h2>
 <p>CPI se bazează pe un <strong>coș fix</strong> de produse și măsoară direct cheltuielile
 consumatorilor. PCE (Personal Consumption Expenditures) include cheltuieli
 directe <strong>și indirecte</strong> și își adaptează coșul mai des la schimbările de
 comportament — de-aia Fed preferă PCE, pentru că oferă o imagine mai
 dinamică a inflației (menționat explicit și în materialul anterior despre
 PCE, pe care nu-l avem în acest fișier).</p>
-<h2>Cum tranzacționezi efectiv un CPI surprinzător</h2>
+<h2 id="cum-tranzactionezi-efectiv-un-cpi-surprinzator">Cum tranzacționezi efectiv un CPI surprinzător</h2>
 <p><strong>De ce urmărești asta:</strong> CPI mută instant așteptările despre dobânda Fed —
 o singură cifră peste/sub forecast reprețuiește indici, dolar și obligațiuni
 în secunde de la ora publicării (8:30 ET). Nu tranzacționezi "CPI-ul",
@@ -455,7 +455,7 @@ puncte, R:R ~1:1,3. <strong>NU — intrare prea devreme:</strong> short direct p
 candelei de release, fără să aștepți break-ul de confirmare — primele
 secunde după o publicare au adesea un puseu care revine parțial înainte ca
 prețul să se așeze pe direcția reală.</p>
-<h2>Gotchas practice</h2>
+<h2 id="gotchas-practice">Gotchas practice</h2>
 <ul>
 <li><strong>Core CPI contează mai mult pentru Fed decât headline</strong> — nu reacționa
  doar la titlul "CPI peste/sub așteptări" fără să verifici dacă mișcarea
@@ -471,7 +471,7 @@ prețul să se așeze pe direcția reală.</p>
  câștiga dintr-o surpriză inflaționistă; nu presupune "CPI mare = totul
  scade" (vezi tabelul de sectoare de mai sus).</li>
 </ul>
-<h2>Referințe</h2>
+<h2 id="referinte">Referințe</h2>
 <ul>
 <li><a href="https://www.bls.gov/cpi/">BLS — Consumer Price Index</a> — sursa oficială americană a raportului CPI.</li>
 <li><a href="https://www.investopedia.com/terms/c/consumerpriceindex.asp">Investopedia — Consumer Price Index (CPI)</a> — definiție, calcul, headline vs core.</li>
--- a/summaries/02_CATALIZATORI/03_catalizatori_economici_ppi.html
+++ b/summaries/02_CATALIZATORI/03_catalizatori_economici_ppi.html
@@ -17,8 +17,8 @@
 </style>
 </head>
 <body>
-<h1>Modul Catalizatori / #3 — PPI (Producer Price Index): ce măsoară, cum reacționează piața</h1>
-<h2>TLDR</h2>
+<h1 id="modul-catalizatori-3-ppi-producer-price-index-ce-masoara-cum-reactioneaza-piata">Modul Catalizatori / #3 — PPI (Producer Price Index): ce măsoară, cum reacționează piața</h1>
+<h2 id="tldr">TLDR</h2>
 <p>PPI (Producer Price Index / Indicele Prețurilor de Producător) măsoară prețurile
 primite de producători pentru bunuri și servicii "la poarta fabricii" — spre
 deosebire de CPI, care măsoară prețurile plătite de consumatori. PPI e un
@@ -33,7 +33,7 @@ acțiuni în scădere; sub așteptări, invers. Exemplu real din curs (raport
 pentru august 2025): PPI final demand headline a ieșit -0,1% m/m față de
 +0,3% așteptat (surpriză dezinflaționistă), dar Core PPI a urcat 0,3% m/m —
 a patra creștere consecutivă.</p>
-<h2>Ce este PPI-ul și cum se calculează</h2>
+<h2 id="ce-este-ppi-ul-si-cum-se-calculeaza">Ce este PPI-ul și cum se calculează</h2>
 <p>PPI urmărește prețurile de vânzare <strong>la nivel de producător/wholesale</strong> (nu
 la raft, ca CPI) — include bunuri intermediare și finale. Se raportează
 lunar și acoperă două mari categorii:</p>
@@ -50,7 +50,7 @@ lunar și acoperă două mari categorii:</p>
 <p>Categoriile de mai sus (produse industriale/energie la bunuri; transport,
 sănătate, IT, construcții la servicii) sunt exemplele date explicit în curs,
 nu o listă completă a tuturor subcategoriilor PPI.</p>
-<h2>Headline PPI vs Core PPI</h2>
+<h2 id="headline-ppi-vs-core-ppi">Headline PPI vs Core PPI</h2>
 <p>La fel ca la CPI, există două variante ale raportului:</p>
 <ul>
 <li><strong>PPI All Items (headline)</strong> — include toate sectoarele.</li>
@@ -68,7 +68,7 @@ nu o listă completă a tuturor subcategoriilor PPI.</p>
  <text x="20" y="120" fill="#1a5fb4">Core PPI = Headline − alimente − energie − comerț</text>
  <text x="20" y="140" fill="#666">nucleul stabil, mai puțin volatil</text>
 </svg></p>
-<h2>Structura raportului — 4 tabele</h2>
+<h2 id="structura-raportului-4-tabele">Structura raportului — 4 tabele</h2>
 <p>Raportul PPI e mai complex decât cel de CPI: are patru tabele, fiecare
 arătând inflația la un nivel diferit din lanțul de producție, de la
 materiile prime până la produsul final ajuns la consumator.</p>
@@ -118,13 +118,13 @@ stadiul final de producție, pe patru etape (stages):</p>
  <text x="10" y="120" fill="#666">Dacă prețurile cresc în Stage 1, tind să ajungă (câteva luni mai</text>
  <text x="10" y="135" fill="#666">târziu) și în Stage 4, apoi în PPI final — efect de domino.</text>
 </svg></p>
-<h2>Calendarul publicării</h2>
+<h2 id="calendarul-publicarii">Calendarul publicării</h2>
 <p>PPI e publicat lunar de <strong>BLS (Bureau of Labor Statistics)</strong>, de obicei tot
 în jur de <strong>10-15 ale lunii</strong>, de regulă cu o zi diferență față de CPI. La
 ultimul raport citit în curs, PPI a apărut cu o zi <em>înaintea</em> CPI-ului — deși
 în mod normal, în majoritatea celorlalte țări, ordinea uzuală e PPI, apoi
 CPI (PPI-ul reflectă costurile mai devreme în lanț).</p>
-<h2>Mecanismul: de ce PPI mișcă piața înainte de apariția CPI-ului</h2>
+<h2 id="mecanismul-de-ce-ppi-misca-piata-inainte-de-aparitia-cpi-ului">Mecanismul: de ce PPI mișcă piața înainte de apariția CPI-ului</h2>
 <p>Mai jos explic o singură dată, mecanic, ideea de "leading indicator" — o
 folosesc apoi pe exemplul din august 2025.</p>
 <p>PPI măsoară costurile la poarta fabricii; CPI măsoară ce plătește efectiv
@@ -160,7 +160,7 @@ așteptări → mișcare inversă. Mecanismul detaliat (de ce randamentul mai ma
 scade prețul obligațiunii, de ce dobânda mai mare scade valoarea prezentă a
 acțiunilor) e explicat pas cu pas în fișierul CPI din acest modul — aici
 sursa mișcării e alta (PPI, nu CPI), dar transmisia spre prețuri e identică.</p>
-<h2>Exemplu real: raportul PPI pentru august 2025</h2>
+<h2 id="exemplu-real-raportul-ppi-pentru-august-2025">Exemplu real: raportul PPI pentru august 2025</h2>
 <table>
 <thead>
 <tr>
@@ -243,7 +243,7 @@ răcorește lent, mai ales prin energie și bunuri brute, dar serviciile și
 componentele de bază rămân persistente — piața a interpretat raportul ca
 "moderat dovish" (randamente ușor jos, dolar stabil, acțiuni în creștere,
 mai ales sectoarele ciclice).</p>
-<h2>Reacția sectoarelor S&amp;P 500 la PPI</h2>
+<h2 id="reactia-sectoarelor-sp-500-la-ppi">Reacția sectoarelor S&amp;P 500 la PPI</h2>
 <table>
 <thead>
 <tr>
@@ -298,7 +298,7 @@ mai ales sectoarele ciclice).</p>
 </tr>
 </tbody>
 </table>
-<h2>Limitări și ce urmăresc analiștii</h2>
+<h2 id="limitari-si-ce-urmaresc-analistii">Limitări și ce urmăresc analiștii</h2>
 <ul>
 <li><strong>Lag (întârziere de transmisie)</strong> — chiar dacă PPI scade, CPI poate
  încetini cu întârziere; costurile din producție ajung la retail după ceva
@@ -309,12 +309,12 @@ mai ales sectoarele ciclice).</p>
 <li><strong>Componente urmărite îndeaproape</strong> — shelter (locuințe), chirii, benzină,
  alimente, pentru că au impact mare asupra consumatorului final.</li>
 </ul>
-<h2>CPI vs PPI — comparație scurtă</h2>
+<h2 id="cpi-vs-ppi-comparatie-scurta">CPI vs PPI — comparație scurtă</h2>
 <p>CPI arată realitatea prezentă a inflației pentru consumatori. PPI e mai
 degrabă un leading indicator — arată ce s-ar putea întâmpla cu CPI-ul,
 pentru că un transfer al costurilor de la producător spre consumator e
 probabil să urmeze, cu întârziere.</p>
-<h2>Cum tranzacționezi efectiv un PPI surprinzător</h2>
+<h2 id="cum-tranzactionezi-efectiv-un-ppi-surprinzator">Cum tranzacționezi efectiv un PPI surprinzător</h2>
 <p><strong>De ce urmărești asta:</strong> PPI e leading indicator pentru CPI — o surpriză
 aici anticipează unde s-ar putea duce inflația la consumator peste 1-2 luni,
 deci piața reprețuiește imediat așteptările de dobândă, înainte ca CPI să
@@ -347,7 +347,7 @@ direct pe vârful candelei de release, fără să aștepți break-ul de
 confirmare — riști exact whipsaw-ul din primele secunde, mai ales la un
 PPI unde headline-ul poate ascunde un Core PPI cu direcție diferită (vezi
 gotcha de mai jos).</p>
-<h2>Gotchas practice</h2>
+<h2 id="gotchas-practice">Gotchas practice</h2>
 <ul>
 <li><strong>Nu reacționa doar la headline</strong> — un headline PPI sub așteptări (ca în
  exemplul din august 2025) poate ascunde un Core PPI încă în creștere;
@@ -361,7 +361,7 @@ gotcha de mai jos).</p>
  sunt afectate direct de costurile de producție, dar financiarele au
  reacție indirectă, prin dobânzi, nu prin costul propriu.</li>
 </ul>
-<h2>Referințe</h2>
+<h2 id="referinte">Referințe</h2>
 <ul>
 <li><a href="https://www.bls.gov/ppi/overview.htm">BLS — Producer Price Index overview</a> — definiție oficială, clasificări industrie/commodity.</li>
 <li><a href="https://www.bls.gov/ppi/">BLS — Producer Price Index Home</a> — rapoartele lunare efective, cele 4 tabele (A-D).</li>
--- a/summaries/02_CATALIZATORI/04_catalizatori_economici_pce.html
+++ b/summaries/02_CATALIZATORI/04_catalizatori_economici_pce.html
@@ -17,8 +17,8 @@
 </style>
 </head>
 <body>
-<h1>Modul Catalizatori / #4 — PCE Price Index: indicatorul preferat de Fed</h1>
-<h2>TLDR</h2>
+<h1 id="modul-catalizatori-4-pce-price-index-indicatorul-preferat-de-fed">Modul Catalizatori / #4 — PCE Price Index: indicatorul preferat de Fed</h1>
+<h2 id="tldr">TLDR</h2>
 <p>PCE (Personal Consumption Expenditure) măsoară tot ce cheltuiesc consumatorii
 americani, direct sau indirect (prin angajator sau guvern), publicat lunar de
 <strong>BEA (Bureau of Economic Analysis)</strong> — nu BLS, care publică CPI. Fed
@@ -28,7 +28,7 @@ consum, nu unul fix. Ținta Fed e 2% inflație anuală; în ultimul raport citat
 în curs (26 septembrie 2025, date pentru august 2025), PCE total a ieșit
 2,7% y/y, iar Core PCE 2,9% y/y — motivul pentru care Fed a făcut pauză la
 tăieri de dobândă.</p>
-<h2>Ce este PCE și cum se calculează</h2>
+<h2 id="ce-este-pce-si-cum-se-calculeaza">Ce este PCE și cum se calculează</h2>
 <p>PCE include cheltuielile de consum personal — bunuri și servicii — fie
 plătite direct de consumator, fie în numele lui (de exemplu, un angajator
 care plătește asigurarea medicală a angajatului). BEA colectează date de la
@@ -50,7 +50,7 @@ precedentă și le ajustează cu un price deflator (o ajustare inflaționistă).
 <p>Serviciile domină coșul, cu <strong>65% din total</strong> — de aproape 3 ori mai mult
 decât bunurile nedurabile și de 5 ori mai mult decât cele durabile,
 explicit din curs.</p>
-<h2>Avantajul PCE față de CPI: efectul de substituție</h2>
+<h2 id="avantajul-pce-fata-de-cpi-efectul-de-substitutie">Avantajul PCE față de CPI: efectul de substituție</h2>
 <p>Transcrierea dă exact exemplul mentorului: dacă prețul benzinei crește, dar
 oamenii încep să meargă pe jos sau cu transportul public, PCE surprinde
 schimbarea asta de comportament; CPI, cu coșul lui fix, nu.</p>
@@ -72,7 +72,7 @@ exacte pentru acest exemplu, doar ideea calitativă):</p>
  <text x="10" y="140" fill="#666">cât chiar s-a cumpărat — de-aia PCE tinde să iasă mai mic</text>
  <text x="10" y="155" fill="#666">decât CPI când prețurile urcă.</text>
 </svg></p>
-<h2>Cheltuieli indirecte — cealaltă diferență față de CPI</h2>
+<h2 id="cheltuieli-indirecte-cealalta-diferenta-fata-de-cpi">Cheltuieli indirecte — cealaltă diferență față de CPI</h2>
 <p>PCE include și cheltuieli făcute în numele consumatorului, nu doar cele
 plătite direct de el. Exemplul din curs: asigurarea medicală plătită de
 angajator.</p>
@@ -88,7 +88,7 @@ angajator.</p>
  <text x="250" y="65" fill="#333">cheltuială în numele tău</text>
  <text x="250" y="83" fill="#1a5fb4">→ INTRĂ</text>
 </svg></p>
-<h2>Calendarul publicării</h2>
+<h2 id="calendarul-publicarii">Calendarul publicării</h2>
 <p>PCE e publicat de <strong>BEA</strong>, de obicei <strong>în ultima vineri din lună, la
 15:30 ora României</strong>, cam la două săptămâni după CPI și PPI. Calendarul
 folosit în curs e Forex Factory (forecast portocaliu, actual albastru — la
@@ -96,12 +96,12 @@ fel ca la CPI); alternativ, raportul complet e pe site-ul BEA, la secțiunea
 "Latest Release" → "Current Release", unde apare și graficul cu variațiile
 lunare pe categorii de bunuri/servicii, plus opțiunea de a vedea și
 revizuirile ulterioare ("Revision") suprapuse peste forecast/actual.</p>
-<h2>Core PCE — ținta Fed</h2>
+<h2 id="core-pce-tinta-fed">Core PCE — ținta Fed</h2>
 <p>Core PCE exclude mâncarea și energia (volatile, mișcări haotice fără
 legătură cu inflația structurală) și e indicatorul urmărit cel mai atent de
 Fed, cu ținta de <strong>2% inflație anuală</strong>. Dacă Core PCE e ridicat, Fed poate
 menține sau crește dobânda; dacă scade, e semnal de încetinire economică.</p>
-<h2>Mecanismul: cum influențează PCE dolarul</h2>
+<h2 id="mecanismul-cum-influenteaza-pce-dolarul">Mecanismul: cum influențează PCE dolarul</h2>
 <p>Mai jos folosesc lanțul cauzal exact cum apare în curs — PCE nu mișcă
 dolarul direct, ci prin obligațiuni. (Mecanismul mai amplu, cu acțiuni și
 aur, e detaliat separat în materialul despre CPI din același modul — aici
@@ -127,7 +127,7 @@ dolar.)</p>
 <p>Din curs: pentru a urmări acest mecanism direct pe grafic — <strong>TLT</strong> (yield
 la obligațiunile SUA pe 30 de ani), <strong>TBT</strong> (prețul obligațiunilor, în
 relație indirectă cu TLT) și <strong>DXY</strong> (indicele dolarului american).</p>
-<h2>Reacția sectoarelor S&amp;P 500 la PCE</h2>
+<h2 id="reactia-sectoarelor-sp-500-la-pce">Reacția sectoarelor S&amp;P 500 la PCE</h2>
 <p>Notă: câteva ticker-e au fost transcrise greșit din audio (whisper confundă
 litere) — tabelul folosește ticker-ele SPDR corecte (Consumer Staples =
 <strong>XLP</strong>, nu XLV cum apare de două ori în transcriere; Industriale =
@@ -210,7 +210,7 @@ litere) — tabelul folosește ticker-ele SPDR corecte (Consumer Staples =
 </tr>
 </tbody>
 </table>
-<h2>Exemplu real: raportul PCE din 26 septembrie 2025 (date pentru august 2025)</h2>
+<h2 id="exemplu-real-raportul-pce-din-26-septembrie-2025-date-pentru-august-2025">Exemplu real: raportul PCE din 26 septembrie 2025 (date pentru august 2025)</h2>
 <p><svg viewBox="0 0 320 170" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="width:100%;max-width:320px;height:auto;font:12px sans-serif">
  <text x="10" y="15" fill="#333">PCE y/y — actual vs ținta Fed</text>
  <line x1="20" y1="140" x2="300" y2="140" stroke="#999" stroke-width="1"/>
@@ -227,7 +227,7 @@ miliarde $ doar acea categorie). PCE total a ieșit <strong>2,7% y/y</strong>, C
 <strong>2,9% y/y</strong> — aproape de dublul țintei Fed de 2%, motivul explicit dat în
 curs pentru care Fed continuă pauza la tăieri de dobândă în loc să taie
 agresiv.</p>
-<h2>PCE vs CPI — rezumat</h2>
+<h2 id="pce-vs-cpi-rezumat">PCE vs CPI — rezumat</h2>
 <table>
 <thead>
 <tr>
@@ -264,7 +264,7 @@ agresiv.</p>
 </tr>
 </tbody>
 </table>
-<h2>Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE</h2>
+<h2 id="cum-tranzactionezi-efectiv-o-publicare-de-pce">Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE</h2>
 <p><strong>De ce urmărești asta:</strong> Core PCE e indicatorul de inflație preferat
 explicit de Fed (ținta 2%) — o citire peste/sub așteptări mută randamentele
 obligațiunilor (TLT/TBT) și, prin ele, dolarul (DXY), chiar dacă acțiunile
@@ -298,7 +298,7 @@ invalidată). TP 101.54. Risc 45 pips, recompensă 67 pips, R:R ~1:1,5. <strong>
 — intrare prea devreme:</strong> long direct pe vârful candelei de release, fără
 breakout de confirmare — mai ales la PCE, unde reacția poate fi deja parțial
 "pre-jucată" din CPI-ul precedent, un puseu inițial se poate întoarce rapid.</p>
-<h2>Gotchas practice</h2>
+<h2 id="gotchas-practice">Gotchas practice</h2>
 <ul>
 <li><strong>Piața e leading, nu așteaptă publicarea</strong> — reacția la pattern-urile
  tehnice apare adesea înainte de raport; dacă aștepți cifra oficială ca să
@@ -314,7 +314,7 @@ breakout de confirmare — mai ales la PCE, unde reacția poate fi deja parțial
  "Revision" pe Forex Factory/BEA înainte să tragi o concluzie fermă dintr-o
  singură publicare.</li>
 </ul>
-<h2>Avantaje și limitări (din curs)</h2>
+<h2 id="avantaje-si-limitari-din-curs">Avantaje și limitări (din curs)</h2>
 <ul>
 <li>Avantaje: reflectă schimbările reale de comportament de consum, acoperire
  mai largă decât CPI, e principalul instrument al Fed pentru inflație.</li>
@@ -322,7 +322,7 @@ breakout de confirmare — mai ales la PCE, unde reacția poate fi deja parțial
  incluse pot reduce ponderea altor categorii, poate subestima inflația
  resimțită efectiv de consumatori.</li>
 </ul>
-<h2>Referințe</h2>
+<h2 id="referinte">Referințe</h2>
 <ul>
 <li><a href="https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index">BEA — Personal Consumption Expenditures Price Index</a> — sursa oficială, raportul lunar "Personal Income and Outlays".</li>
 <li><a href="https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index-excluding-food-and-energy">BEA — PCE Price Index Excluding Food and Energy (Core PCE)</a> — definiția oficială a Core PCE.</li>
--- a/summaries/02_CATALIZATORI/05_catalizatori_economici_piata_muncii.html
+++ b/summaries/02_CATALIZATORI/05_catalizatori_economici_piata_muncii.html
@@ -17,8 +17,8 @@
 </style>
 </head>
 <body>
-<h1>Modul Catalizatori / #5 — Piața muncii: NFP și JOLTS</h1>
-<h2>TLDR</h2>
+<h1 id="modul-catalizatori-5-piata-muncii-nfp-si-jolts">Modul Catalizatori / #5 — Piața muncii: NFP și JOLTS</h1>
+<h2 id="tldr">TLDR</h2>
 <p>Piața muncii se urmărește prin două rapoarte. <strong>NFP</strong> (Non-Farm Payrolls,
 prima vineri din lună) are 3 componente: locuri de muncă noi, rata
 șomajului, creșterea salariilor orare. <strong>JOLTS</strong> (Job Openings and Labor
@@ -28,7 +28,7 @@ vacante, angajări, plecări voluntare. Paradoxul central: un raport NFP
 presiune salarială → inflație → dobânzi ținute sus de Fed. JOLTS e
 indicator anticipativ (leading) — arată intențiile de angajare înainte să
 se vadă în NFP, care e deja istoric (lagging).</p>
-<h2>Raportul NFP — cele 3 componente</h2>
+<h2 id="raportul-nfp-cele-3-componente">Raportul NFP — cele 3 componente</h2>
 <p><svg viewBox="0 0 420 170" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="width:100%;max-width:420px;height:auto;font:12px sans-serif">
  <rect x="10" y="10" width="400" height="40" fill="none" stroke="#1a5fb4" stroke-width="1.5"/>
  <text x="20" y="27" fill="#1a5fb4">1. Locuri de muncă noi (non-farm)</text>
@@ -40,13 +40,13 @@ se vadă în NFP, care e deja istoric (lagging).</p>
  <text x="20" y="127" fill="#7a3fb4">3. Salarii orare medii (avg hourly earnings)</text>
  <text x="20" y="143" fill="#666">cum evoluează veniturile angajaților, lunar și anual</text>
 </svg></p>
-<h2>De ce contează numărul de locuri de muncă noi</h2>
+<h2 id="de-ce-conteaza-numarul-de-locuri-de-munca-noi">De ce contează numărul de locuri de muncă noi</h2>
 <p>Numărul de joburi noi funcționează ca un termostat: creștere puternică =
 economie sănătoasă, oameni cu venituri, consum susținut. Dar mai jos explic
 o singură dată, mecanic, de ce exact acest lucru poate întoarce piața de
 acțiuni împotriva unui raport "bun" — o folosesc din nou la rata șomajului
 și la secțiunea DA/NU, fără să o repet.</p>
-<h3>Mecanismul "veste bună = veste proastă" pentru burse</h3>
+<h3 id="mecanismul-veste-buna-veste-proasta-pentru-burse">Mecanismul "veste bună = veste proastă" pentru burse</h3>
 <p>Nu e o afirmație abstractă — e un lanț cauzal cu 5 verigi, fiecare
 consecință directă a celei dinainte:</p>
 <p><svg viewBox="0 0 460 260" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="width:100%;max-width:460px;height:auto;font:12px sans-serif">
@@ -74,7 +74,7 @@ liciteze salariul ca să câștige angajatul (3) — exact cum bid/ask-ul se
 mișcă în funcție de cine e mai disperat să tranzacționeze acum; costul
 salarial mai mare intră direct în prețul final al produsului (4); Fed
 răspunde la inflație cu dobânzi, nu cu joburi (5).</p>
-<h2>Rata șomajului — al doilea catalizator major</h2>
+<h2 id="rata-somajului-al-doilea-catalizator-major">Rata șomajului — al doilea catalizator major</h2>
 <p>Rata șomajului reflectă echilibrul cerere/ofertă de forță de muncă. Șomaj
 mic = firme care angajează, economie în expansiune — dar și aici există o
 limită: dacă scade prea mult, apare aceeași presiune salarială descrisă
@@ -96,7 +96,7 @@ recesiunii, apoi în coborâre după), nu cifre reale de pe graficul citat:</p>
  <text x="263" y="35" fill="#c00">recesiune</text>
  <text x="10" y="145" fill="#666">șomajul urcă spre/în recesiune, coboară în expansiune</text>
 </svg></p>
-<h2>Raportul JOLTS — cele 3 componente</h2>
+<h2 id="raportul-jolts-cele-3-componente">Raportul JOLTS — cele 3 componente</h2>
 <p><svg viewBox="0 0 420 170" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="width:100%;max-width:420px;height:auto;font:12px sans-serif">
  <rect x="10" y="10" width="400" height="40" fill="none" stroke="#1a5fb4" stroke-width="1.5"/>
  <text x="20" y="27" fill="#1a5fb4">1. Job openings — posturi vacante</text>
@@ -113,7 +113,7 @@ salariu (aceleași verigi 3-5 de mai sus). Dacă posturile vacante și
 plecările voluntare scad simultan, piața muncii se răcește: oamenii devin
 precauți (nu mai demisionează fără un job sigur în mână), firmele
 angajează mai puțin.</p>
-<h2>JOLTS e leading, NFP e lagging — mecanismul, nu doar eticheta</h2>
+<h2 id="jolts-e-leading-nfp-e-lagging-mecanismul-nu-doar-eticheta">JOLTS e leading, NFP e lagging — mecanismul, nu doar eticheta</h2>
 <p>NFP spune ce s-a întâmplat deja (joburi create luna trecută). JOLTS spune
 ce urmează (intențiile de angajare — posturi deschise acum, care se
 transformă în angajări reale abia peste câteva luni, după ce firma trece
@@ -132,7 +132,7 @@ lui (intenție vs. rezultat deja realizat):</p>
  <line x1="65" y1="70" x2="335" y2="70" stroke="#c00" stroke-width="1.5" stroke-dasharray="4 3" marker-end="url(#arr)"/>
  <defs><marker id="arr" markerWidth="8" markerHeight="8" refX="6" refY="3" orient="auto"><path d="M0,0 L6,3 L0,6 Z" fill="#c00"/></marker></defs>
 </svg></p>
-<h2>DA/NU — raportul NFP "bun" nu înseamnă întotdeauna piață în urcare</h2>
+<h2 id="danu-raportul-nfp-bun-nu-inseamna-intotdeauna-piata-in-urcare">DA/NU — raportul NFP "bun" nu înseamnă întotdeauna piață în urcare</h2>
 <p>Aceeași cifră (multe joburi noi) se interpretează diferit după contextul
 de inflație/dobânzi. Exemplele de mai jos ilustrează paradoxul explicat
 la mecanismul de mai sus — cifrele sunt ilustrative (completare a mea),
@@ -155,7 +155,7 @@ așteptarea de bani mai ieftini.</p>
 <p>Raport puternic → verigile 2-5 de mai sus (concurență pe candidați →
 salarii → inflație → dobânzi sus) → acțiunile scad, chiar dacă economia
 "arată bine" la prima vedere.</p>
-<h2>Exemplu concret 1 — NFP, august 2025 (din curs, date reale)</h2>
+<h2 id="exemplu-concret-1-nfp-august-2025-din-curs-date-reale">Exemplu concret 1 — NFP, august 2025 (din curs, date reale)</h2>
 <p>Din raportul interpretat în lecție (sursă: Bureau of Labor Statistics,
 via Forex Calendar): +22.000 joburi noi non-farm (creștere modestă,
 puține schimbări din aprilie încoace), rata șomajului stabilă la 4,3%,
@@ -166,7 +166,7 @@ minerit/petrol/gaze.</p>
 contracție dramatică, nici expansiune rapidă, mai degrabă o "fază de
 echilibru fragil". Stabilitatea șomajului arată lipsa unui șoc negativ
 major, dar și lipsa presiunii care ar absorbi forța de muncă neocupată.</p>
-<h2>Exemplu concret 2 — JOLTS, aceeași perioadă (din curs, date reale)</h2>
+<h2 id="exemplu-concret-2-jolts-aceeasi-perioada-din-curs-date-reale">Exemplu concret 2 — JOLTS, aceeași perioadă (din curs, date reale)</h2>
 <p>Job openings: 7,2 milioane, constant față de luna precedentă, dar mai
 jos față de anul anterior (2024) — fără diferență dramatică. Angajările
 și plecările voluntare, la fel, relativ stabile.</p>
@@ -174,7 +174,7 @@ jos față de anul anterior (2024) — fără diferență dramatică. Angajăril
 posturile vacante, nici angajările nu cresc, semn că firmele sunt
 selective, nu agresive la recrutare. Combinat cu NFP-ul modest de mai
 sus, semnalul e de consolidare, nu de expansiune.</p>
-<h2>Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător</h2>
+<h2 id="cum-tranzactionezi-efectiv-un-nfp-surprinzator">Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător</h2>
 <p><strong>De ce urmărești NFP, concret:</strong> raportul poate muta indicii sau dolarul
 0,5-1% în câteva secunde de la publicare (10:30 ora României / 8:30 ET). Fără
 un plan dinainte (nivel de intrare, stop, țintă), fie ratezi mișcarea, fie
@@ -214,7 +214,7 @@ tot spike-ul și trece înapoi peste 5905, teza "raport hawkish → risk-off"
 e invalidată, piața a digerat vestea altfel decât te-ai aștepta). Take-profit:
 <strong>5820</strong> — suportul zilei anterioare, unde a mai apărut cumpărare. Risc 38
 puncte, recompensă 48 puncte → risc/recompensă ~1:1.26.</p>
-<h2>Gotchas practice</h2>
+<h2 id="gotchas-practice">Gotchas practice</h2>
 <ul>
 <li><strong>Un raport NFP "bun" poate fi o veste proastă pentru burse</strong> — verifică
  întotdeauna contextul de inflație/dobânzi înainte să tragi concluzia
@@ -231,7 +231,7 @@ puncte, recompensă 48 puncte → risc/recompensă ~1:1.26.</p>
  tranzacționezi (ex: healthcare a fost motorul de creștere în exemplul
  de mai sus, sectorul federal a scăzut).</li>
 </ul>
-<h2>Referințe</h2>
+<h2 id="referinte">Referințe</h2>
 <ul>
 <li><a href="https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm">BLS — Employment Situation (NFP)</a> — sursa oficială a raportului NFP.</li>
 <li><a href="https://www.bls.gov/jlt/">BLS — Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS)</a> — sursa oficială a raportului JOLTS.</li>
--- a/summaries/02_CATALIZATORI/06_catalizatori_economici_ism.html
+++ b/summaries/02_CATALIZATORI/06_catalizatori_economici_ism.html
@@ -17,8 +17,8 @@
 </style>
 </head>
 <body>
-<h1>Modul Catalizatori / #6 — ISM: PMI Manufacturing și Services</h1>
-<h2>TLDR</h2>
+<h1 id="modul-catalizatori-6-ism-pmi-manufacturing-si-services">Modul Catalizatori / #6 — ISM: PMI Manufacturing și Services</h1>
+<h2 id="tldr">TLDR</h2>
 <p><strong>ISM</strong> (Institute for Supply Management) publică lunar <strong>PMI</strong> (Purchasing
 Manager's Index), pe baza unui chestionar trimis la sute de manageri de
 achiziții. Prag <strong>50</strong>: peste = expansiune economică, sub = contracție, exact
@@ -29,7 +29,7 @@ publicat a treia zi lucrătoare, azi mai important pentru că servicile sunt
 ~70% din PIB-ul SUA). Separat, <strong>Flash PMI</strong> (fostul S&amp;P Global PMI) apare cu
 5-7 zile mai devreme, pe eșantion internațional — un preview, nu confirmarea
 oficială.</p>
-<h2>Ce este ISM și cum se construiește PMI</h2>
+<h2 id="ce-este-ism-si-cum-se-construieste-pmi">Ce este ISM și cum se construiește PMI</h2>
 <p>ISM e o organizație non-profit care colectează lunar răspunsuri de la sute de
 manageri de achiziții din companii americane, la întrebări simple: au
 crescut comenzile, ați mărit producția, s-au scumpit materiile prime, ați
@@ -38,7 +38,7 @@ angajat mai mult sau mai puțin. Răspunsurile sunt transformate în <strong>PMI
 <p>Mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce pragul e exact 50 — nu vine
 din transcriere (lectorul dă doar regula, nu formula), e completare a mea pe
 baza metodologiei publice a indicelui:</p>
-<h3>De ce pragul e 50 (mecanismul, nu doar regula)</h3>
+<h3 id="de-ce-pragul-e-50-mecanismul-nu-doar-regula">De ce pragul e 50 (mecanismul, nu doar regula)</h3>
 <p>PMI e un "diffusion index": pentru fiecare întrebare (ex: "au crescut
 comenzile?"), fiecare manager răspunde crescut / neschimbat / scăzut. PMI =
 (% care au răspuns "crescut") + jumătate din (% care au răspuns
@@ -61,7 +61,7 @@ literalmente punctul de echilibru al chestionarului.</p>
 <p>De-aia PMI peste 50 înseamnă că <em>majoritatea ponderată</em> a managerilor
 raportează creștere — nu e un procent arbitrar ales de ISM, e consecința
 directă a formulei.</p>
-<h2>Cele două rapoarte ISM</h2>
+<h2 id="cele-doua-rapoarte-ism">Cele două rapoarte ISM</h2>
 <p><svg viewBox="0 0 460 190" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="width:100%;max-width:460px;height:auto;font:12px sans-serif">
  <rect x="10" y="10" width="440" height="75" fill="none" stroke="#1a5fb4" stroke-width="1.5"/>
  <text x="20" y="30" fill="#1a5fb4">ISM Manufacturing PMI</text>
@@ -74,7 +74,7 @@ directă a formulei.</p>
  <text x="20" y="149" fill="#666">publicat a treia zi lucrătoare a lunii</text>
  <text x="20" y="165" fill="#666">~70% din PIB SUA — de asta capătă tot mai multă importanță</text>
 </svg></p>
-<h2>Componentele raportului (subindici)</h2>
+<h2 id="componentele-raportului-subindici">Componentele raportului (subindici)</h2>
 <p>Fiecare raport ISM (Manufacturing sau Services) are mai mulți subindici;
 traderii urmăresc mai ales <strong>Employment</strong> și <strong>Prices Paid</strong>, pentru că
 anticipează direcția dobânzilor și deciziile Fed.</p>
@@ -98,7 +98,7 @@ anticipează direcția dobânzilor și deciziile Fed.</p>
  <text x="18" y="231" fill="#c00">Prices Paid — costul materiilor prime</text>
  <text x="18" y="247" fill="#666">barometru timpuriu (leading) al inflației</text>
 </svg></p>
-<h3>De ce Supplier Deliveries mai lungi = presiune inflaționistă (mecanismul)</h3>
+<h3 id="de-ce-supplier-deliveries-mai-lungi-presiune-inflationista-mecanismul">De ce Supplier Deliveries mai lungi = presiune inflaționistă (mecanismul)</h3>
 <p>Nu e o coincidență statistică — e o consecință a cererii/ofertei fizice.
 Dacă firmele comandă mai mult decât pot livra furnizorii în timp normal,
 comenzile se acumulează în coadă și timpul de livrare crește. Furnizorii,
@@ -107,7 +107,7 @@ mari pentru livrare prioritară sau pur și simplu profită de faptul că
 cumpărătorii n-au alternativă rapidă — exact ca la bid/ask: cine vrea marfa
 <strong>acum</strong> trebuie să accepte un preț mai mare. Asta, agregat pe mii de
 comenzi, e presiunea inflaționistă pe care o arată componenta.</p>
-<h2>De ce PMI e leading, nu lagging</h2>
+<h2 id="de-ce-pmi-e-leading-nu-lagging">De ce PMI e leading, nu lagging</h2>
 <p>PMI se bazează pe <em>intențiile și activitatea curentă</em> a managerilor de
 achiziții — comenzi plasate, producție ajustată, angajări decise — lucruri
 pe care firmele le simt și le raportează <strong>înainte</strong> ca efectul lor să apară
@@ -116,7 +116,7 @@ intern brut) sau PCE Price Index (inflația urmărită de Fed). De-aia ISM
 "dă din timp" direcția: dacă PMI rămâne sub 50 pe o perioadă lungă, riscul
 ca PIB-ul să devină negativ crește, pentru că producția și serviciile
 (componentele măsurate de PMI) sunt bucăți directe din calculul PIB.</p>
-<h2>ISM oficial vs. Flash PMI (fostul S&amp;P Global PMI)</h2>
+<h2 id="ism-oficial-vs-flash-pmi-fostul-sp-global-pmi">ISM oficial vs. Flash PMI (fostul S&amp;P Global PMI)</h2>
 <p><svg viewBox="0 0 460 190" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="width:100%;max-width:460px;height:auto;font:12px sans-serif">
  <rect x="10" y="10" width="440" height="75" fill="none" stroke="#1a5fb4" stroke-width="1.5"/>
  <text x="20" y="30" fill="#1a5fb4">ISM oficial</text>
@@ -141,7 +141,7 @@ nu sunt interschimbabile, pot chiar diverge.</p>
 </svg></p>
 <p>Flash-ul spunea "expansiune", raportul oficial a spus "contracție" —
 piața a reacționat la varianta care conta, cea oficială, nu la preview.</p>
-<h2>Situația din curs — septembrie 2025 (date reale, publicate octombrie 2025)</h2>
+<h2 id="situatia-din-curs-septembrie-2025-date-reale-publicate-octombrie-2025">Situația din curs — septembrie 2025 (date reale, publicate octombrie 2025)</h2>
 <p><strong>ISM Manufacturing:</strong> 49,1 (ușoară contracție) — New Orders 41,9 (cerere
 slabă) — Production 51 (semn de stabilizare). Concluzia din curs: industria
 americană dă semne de stabilizare, nu de relansare. Impact: ușor
@@ -174,7 +174,7 @@ perioadă lungă începând din 2023, iar acel PMI a alimentat discuțiile despr
 recesiune din acei ani — lectorul notează asta ca exemplu de cum piața
 citește un PMI sub prag ca semnal de alarmă, chiar dacă recesiunea propriu-zisă
 nu s-a confirmat.</p>
-<h2>Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)</h2>
+<h2 id="reactia-pietei-da-peste-asteptari-si-nu-sub-asteptari">Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)</h2>
 <p>Nu contează doar valoarea absolută față de 50 — contează și față de ce se
 aștepta piața (forecast). Din curs, două cazuri reale, aceeași perioadă:</p>
 <p><strong>DA — peste forecast, reacție pozitivă pentru active de risc</strong></p>
@@ -192,7 +192,7 @@ aștepta piața (forecast). Din curs, două cazuri reale, aceeași perioadă:</p
 <p>Regula generală din curs: ISM peste așteptări → dolar se întărește, acțiuni
 cresc, aur scade. ISM sub așteptări → invers: dolar slăbește, acțiuni scad,
 aur urcă.</p>
-<h2>Cum folosești ISM ca trader (din curs)</h2>
+<h2 id="cum-folosesti-ism-ca-trader-din-curs">Cum folosești ISM ca trader (din curs)</h2>
 <ul>
 <li>Compară valoarea actuală cu estimările din piață (forecast), nu doar cu
  pragul 50.</li>
@@ -203,7 +203,7 @@ aur urcă.</p>
 <li>Corelează cu alți indicatori: NFP, CPI, PCE Price Index, PIB, Retail
  Sales.</li>
 </ul>
-<h2>Cum tranzacționezi efectiv un ISM peste/sub forecast</h2>
+<h2 id="cum-tranzactionezi-efectiv-un-ism-pestesub-forecast">Cum tranzacționezi efectiv un ISM peste/sub forecast</h2>
 <p><strong>De ce urmărești ISM, concret:</strong> ISM apare înaintea NFP, PIB și PCE — te
 ajută să anticipezi direcția generală a economiei (și deci a dolarului)
 înainte ca datele "mari" să confirme, ca să nu fii surprins mai târziu de
@@ -240,7 +240,7 @@ sub nivelul pre-raport (dacă dolarul recoboară acolo, surpriza pozitivă nu
 a convins piața, teza e invalidată). Take-profit: <strong>104,30</strong> — o rezistență
 anterioară unde dolarul a mai întâlnit vânzare. Risc 40 pips, recompensă 72
 pips → risc/recompensă ~1:1.8.</p>
-<h2>Gotchas practice</h2>
+<h2 id="gotchas-practice">Gotchas practice</h2>
 <ul>
 <li><strong>Nu confunda Flash PMI cu ISM oficial</strong> — pot diverge (vezi exemplul
  februarie 2024), iar piața reacționează la ce contează mai mult în acel
@@ -253,7 +253,7 @@ pips → risc/recompensă ~1:1.8.</p>
  dacă piața aștepta 51,8. Cifra absolută fără context de forecast induce în
  eroare.</li>
 </ul>
-<h2>Referințe</h2>
+<h2 id="referinte">Referințe</h2>
 <ul>
 <li><a href="https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-pmi-reports/">ISM — PMI Reports (Manufacturing / Services)</a> — rapoartele oficiale, calendar de publicare.</li>
 <li><a href="https://en.wikipedia.org/wiki/Purchasing_Managers'_Index">Wikipedia — Purchasing Managers' Index</a> — metodologia diffusion index, formula din spatele pragului 50.</li>
--- a/summaries/02_CATALIZATORI/07_catalizatori_economici_retail_sales.html
+++ b/summaries/02_CATALIZATORI/07_catalizatori_economici_retail_sales.html
@@ -17,8 +17,8 @@
 </style>
 </head>
 <body>
-<h1>Modul Catalizatori / #7 — Retail Sales</h1>
-<h2>TLDR</h2>
+<h1 id="modul-catalizatori-7-retail-sales">Modul Catalizatori / #7 — Retail Sales</h1>
+<h2 id="tldr">TLDR</h2>
 <p><strong>Retail Sales</strong> (vânzări cu amănuntul) e raportul lunar care arată cât au
 cheltuit americanii în magazine și restaurante luna anterioară — indicator
 direct al consumatorului, care reprezintă ~70% din PIB-ul SUA. Se publică în
@@ -27,7 +27,7 @@ jurul datei de 15 a lunii, pentru luna precedentă. Contează versiunea
 <strong>Headline</strong> (total) și <strong>Core</strong> (exclude auto și, uneori, benzinării).
 Interpretarea nu se face izolat — contează contextul de inflație și dacă
 cifra bate sau ratează așteptările (forecast-ul).</p>
-<h2>Ce este raportul și de ce contează</h2>
+<h2 id="ce-este-raportul-si-de-ce-conteaza">Ce este raportul și de ce contează</h2>
 <p>Retail Sales măsoară evoluția vânzărilor cu amănuntul din luna anterioară,
 publicat o dată pe lună de Census Bureau, de obicei în jurul datei de 15.
 Consumul reprezintă aproximativ 70% din PIB-ul SUA, deci acest raport e o
@@ -42,7 +42,7 @@ consumul încetinește și poate fi semnal de recesiune.</p>
  <text x="20" y="85" fill="#c00">Retail Sales scade</text>
  <text x="20" y="102" fill="#333">consum încetinește → posibil semnal de recesiune</text>
 </svg></p>
-<h2>Cele patru tipuri de rapoarte — doar unul contează pentru calendar</h2>
+<h2 id="cele-patru-tipuri-de-rapoarte-doar-unul-conteaza-pentru-calendar">Cele patru tipuri de rapoarte — doar unul contează pentru calendar</h2>
 <p>Există patru rapoarte legate de vânzările cu amănuntul, dar traderii
 urmăresc doar primul; celelalte trei nu apar deloc în calendarele economice
 (Forex Factory) pentru că nu au impact imediat asupra piețelor.</p>
@@ -61,7 +61,7 @@ urmăresc doar primul; celelalte trei nu apar deloc în calendarele economice
  <text x="18" y="183" fill="#888">Retail Trade Report — nu apare în calendar</text>
  <text x="18" y="199" fill="#666">detaliat, pe sectoare/regiuni, lunar sau trimestrial</text>
 </svg></p>
-<h2>Headline vs. Core Retail Sales</h2>
+<h2 id="headline-vs-core-retail-sales">Headline vs. Core Retail Sales</h2>
 <p><strong>Headline Retail Sales</strong> = totalul tuturor vânzărilor cu amănuntul.
 <strong>Core Retail Sales</strong> = același total, dar exclude vânzările de automobile
 și, uneori, benzinăriile — segmente volatile care pot masca tendința reală
@@ -76,7 +76,7 @@ distorsiona cifra totală).</p>
  <text x="315" y="110" fill="#900">auto + benzinării</text>
  <text x="10" y="135" fill="#666">exclus din Core, rămas doar în Headline</text>
 </svg></p>
-<h2>Contextul macro contează, nu doar cifra în sine</h2>
+<h2 id="contextul-macro-conteaza-nu-doar-cifra-in-sine">Contextul macro contează, nu doar cifra în sine</h2>
 <p>Din curs: dacă inflația e deja ridicată, o creștere mare a vânzărilor poate
 însemna presiune suplimentară pe inflație (Fed ar putea menține sau crește
 dobânzile). Dacă economia încetinește, aceeași creștere a vânzărilor e un
@@ -84,7 +84,7 @@ semn bun — arată reziliența consumatorului.</p>
 <p>Mai jos explic o singură dată mecanismul din spatele legăturii
 "vânzări mari + inflație deja ridicată → presiune inflaționistă" — nu vine
 formulat mecanic în transcriere, e completare a mea:</p>
-<h3>De ce vânzări mari, în context de inflație ridicată, împing prețurile și mai sus</h3>
+<h3 id="de-ce-vanzari-mari-in-context-de-inflatie-ridicata-imping-preturile-si-mai-sus">De ce vânzări mari, în context de inflație ridicată, împing prețurile și mai sus</h3>
 <p>Oferta de mărfuri (câte produse există pe rafturi/în stoc) nu se ajustează
 instant la cerere. Dacă mult mai mulți cumpărători vor să cumpere aceleași
 cantități de produse, unii comercianți observă că pot vinde tot ce au chiar
@@ -102,7 +102,7 @@ combustibil suplimentar peste o presiune care exista deja.</p>
  <text x="10" y="135" fill="#333">Cerere &gt; ofertă la prețul curent → comercianții</text>
  <text x="10" y="150" fill="#333">pot cere prețuri mai mari fără să piardă vânzarea</text>
 </svg></p>
-<h2>Randamentele obligațiunilor — un termen care revine, definit o dată</h2>
+<h2 id="randamentele-obligatiunilor-un-termen-care-revine-definit-o-data">Randamentele obligațiunilor — un termen care revine, definit o dată</h2>
 <p>Mai jos folosesc "randamentele obligațiunilor cresc/scad" de câteva ori —
 îl definesc aici, prima dată când apare.</p>
 <p><strong>Randamentul</strong> unei obligațiuni e dobânda efectivă pe care o încasează
@@ -123,7 +123,7 @@ economie puternică reduce nevoia de active "sigure"); acțiunile pot crește
 sau scădea în funcție de faza ciclului economic. Retail Sales sub
 așteptări → teamă de încetinire → obligațiunile se apreciază (cumpărate
 mai mult, randamentele scad), iar acțiunile pot intra în corecție.</p>
-<h2>Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)</h2>
+<h2 id="reactia-pietei-da-peste-asteptari-si-nu-sub-asteptari">Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)</h2>
 <p>Nu contează doar dacă cifra e pozitivă sau negativă în sine — contează mai
 ales față de ce aștepta piața (forecast).</p>
 <p><strong>DA — peste așteptări, exemplu real din raportul discutat în curs</strong></p>
@@ -139,7 +139,7 @@ curs — nu e o cifră reală din transcriere)</strong></p>
  <polyline points="10,15 100,40 190,65 280,90" fill="none" stroke="#c00" stroke-width="2"/>
  <text x="10" y="110" fill="#c00">sub forecast → teamă de încetinire, obligațiuni cumpărate, acțiuni corectează</text>
 </svg></p>
-<h2>Exemplu concret — raportul din septembrie 2025 (date pentru august 2025)</h2>
+<h2 id="exemplu-concret-raportul-din-septembrie-2025-date-pentru-august-2025">Exemplu concret — raportul din septembrie 2025 (date pentru august 2025)</h2>
 <p>Datele publicate de Census Bureau, discutate în curs:</p>
 <ul>
 <li><strong>Headline (Retail &amp; Food Services, total):</strong> +0,6% față de iulie,
@@ -203,7 +203,7 @@ amestecată: randamentele obligațiunilor au urcat ușor (economie suficient
 de puternică pentru a evita recesiunea), bursele au oscilat — scădere
 inițială pe teama de dobânzi ridicate, apoi stabilizare pe sentimentul că
 economia merge bine.</p>
-<h2>Sectoarele sensibile la dobândă reacționează înainte de tăierile de rate</h2>
+<h2 id="sectoarele-sensibile-la-dobanda-reactioneaza-inainte-de-taierile-de-rate">Sectoarele sensibile la dobândă reacționează înainte de tăierile de rate</h2>
 <p>Din curs: materialele de construcție și mobilierul sunt sectoare "leading"
 față de deciziile de dobândă — reacționează înainte ca tăierile de dobândă
 să se producă efectiv, pentru că piața anticipează cererea viitoare pentru
@@ -211,7 +211,7 @@ locuințe/renovări odată ce creditul se ieftinește. Lectorul leagă asta de o
 recomandare punctuală pe o companie din zona de mobilier/amenajări, ca
 exemplu de sector care ar beneficia dintr-un ciclu de scădere a dobânzilor
 — fără alte detalii pe acea recomandare în această lecție.</p>
-<h2>Cum tranzacționezi efectiv un Retail Sales peste/sub forecast</h2>
+<h2 id="cum-tranzactionezi-efectiv-un-retail-sales-pestesub-forecast">Cum tranzacționezi efectiv un Retail Sales peste/sub forecast</h2>
 <p><strong>De ce urmărești Retail Sales, concret:</strong> raportul îți spune direct dacă
 consumatorul (70% din PIB) încă susține economia sau începe să obosească —
 te ajută să anticipezi mișcarea randamentelor obligațiunilor (și deci a
@@ -250,7 +250,7 @@ pre-raport (dacă TLT recuperează tot spike-ul, teza "beat → randamente sus
 → TLT jos" e invalidată). Take-profit: <strong>90,20</strong> — un suport anterior unde
 TLT a mai găsit cumpărare. Risc 70 cenți, recompensă 155 cenți →
 risc/recompensă ~1:2.2.</p>
-<h2>Gotchas practice</h2>
+<h2 id="gotchas-practice">Gotchas practice</h2>
 <ul>
 <li><strong>Nu te uita doar la cifra absolută</strong> — Core Retail Sales de 0,7% e
  peste forecast-ul de 0,4%, deci "beat", chiar dacă 0,7% pare o cifră mică
@@ -267,7 +267,7 @@ risc/recompensă ~1:2.2.</p>
  Annual Benchmark Revision și Retail Trade Report nu apar în calendar și
  nu mișcă piața în momentul publicării lor.</li>
 </ul>
-<h2>Referințe</h2>
+<h2 id="referinte">Referințe</h2>
 <ul>
 <li><a href="https://www.census.gov/retail/index.html">U.S. Census Bureau — Monthly Retail Trade</a> — sursa oficială a datelor, inclusiv Excel-ul cu tabelele pe sectoare.</li>
 <li><a href="https://www.investopedia.com/terms/r/retail-sales.asp">Investopedia — Retail Sales</a> — definiție, Headline vs. Core, de ce contează pentru piețe.</li>
--- a/summaries/02_CATALIZATORI/08_catalizatori_economici_fed.html
+++ b/summaries/02_CATALIZATORI/08_catalizatori_economici_fed.html
@@ -17,8 +17,8 @@
 </style>
 </head>
 <body>
-<h1>Modul Catalizatori / #8 — Federal Reserve (Fed): dobânda, FOMC, lichiditate</h1>
-<h2>TLDR</h2>
+<h1 id="modul-catalizatori-8-federal-reserve-fed-dobanda-fomc-lichiditate">Modul Catalizatori / #8 — Federal Reserve (Fed): dobânda, FOMC, lichiditate</h1>
+<h2 id="tldr">TLDR</h2>
 <p><strong>Fed</strong> (Federal Reserve System) e banca centrală americană. Pentru trader,
 mandatul oficial (prețuri stabile, ocupare maximă, stabilitate financiară)
 contează mai puțin decât un singur lucru: <strong>costul banilor</strong>. Fed îl
@@ -30,20 +30,20 @@ schimba tonul pieței. Patru "semafoare" — randamente la bonduri, <strong>TLT<
 indicele dolarului, NASDAQ — spun aceeași poveste de lichiditate: mediu
 <strong>hawkish</strong> (dobânzi sus/menținute) = risk-off pentru active de risc, mediu
 <strong>dovish</strong> (dobânzi jos) = risk-on.</p>
-<h2>De ce există Fed (scurt istoric, din curs)</h2>
+<h2 id="de-ce-exista-fed-scurt-istoric-din-curs">De ce există Fed (scurt istoric, din curs)</h2>
 <p>1907: panică bancară, oamenii retrag masiv bani, sistemul e aproape de colaps
 — salvat de un singur bancher privat, J.P. Morgan. America realizează că nu
 poate depinde de o singură persoană privată pentru stabilitate financiară, iar
 în 1913 se adoptă <strong>Federal Reserve Act</strong> (președinția Woodrow Wilson): se
 creează banca centrală, cu rol de a preveni panici bancare, controla masa
 monetară și oferi stabilitate financiară.</p>
-<h2>Ce contează pentru trader: costul banilor</h2>
+<h2 id="ce-conteaza-pentru-trader-costul-banilor">Ce contează pentru trader: costul banilor</h2>
 <p>Mandatul oficial al Fed are trei obiective — stabilitatea prețurilor
 (inflație sub control), maximizarea ocupării, stabilitatea sistemului
 financiar. Dar, din curs, pentru un trader tot ce contează practic e <strong>costul
 banilor</strong>, pentru că el influențează creditul, investițiile și prețul
 activelor de risc.</p>
-<h3>Mecanismul: de ce dobânda mai mare scade valoarea activelor</h3>
+<h3 id="mecanismul-de-ce-dobanda-mai-mare-scade-valoarea-activelor">Mecanismul: de ce dobânda mai mare scade valoarea activelor</h3>
 <p>Mai jos folosesc de mai multe ori ideea că "dobândă mai mare → active mai
 ieftine". O explic o singură dată, mecanic, înainte s-o aplic pe fiecare
 instrument Fed.</p>
@@ -67,9 +67,9 @@ vagă, e consecința directă a formulei de actualizare. În plus, dobândă mai
 mare înseamnă și că obligațiunile "fără risc" oferă randament mai bun, deci
 banii au o alternativă mai atractivă decât acțiunile — de-aia investitorii
 compară mereu "de ce să risc în acțiuni dacă pot lua 5% fără risc?".</p>
-<h2>Instrumentele Fed</h2>
+<h2 id="instrumentele-fed">Instrumentele Fed</h2>
 <p>Patru instrumente, de la cel mai direct la cel mai agresiv.</p>
-<h3>1. Fed Funds Rate</h3>
+<h3 id="1-fed-funds-rate">1. Fed Funds Rate</h3>
 <p>Dobânda la care băncile se împrumută între ele peste noapte. E instrumentul
 de bază — orice altă dobândă din economie (credite ipotecare, obligațiuni
 corporative) se ajustează în jurul ei.</p>
@@ -80,7 +80,7 @@ corporative) se ajustează în jurul ei.</p>
  <text x="10" y="80" fill="#c00">→ investitorii mută bani din acțiuni în obligațiuni</text>
  <text x="10" y="100" fill="#c00">→ presiune de scădere pe acțiuni</text>
 </svg></p>
-<h3>2. Open Market Operations (OMO)</h3>
+<h3 id="2-open-market-operations-omo">2. Open Market Operations (OMO)</h3>
 <p>Fed cumpără sau vinde obligațiuni guvernamentale direct în piață — un
 "robinet" de lichiditate.</p>
 <p><svg viewBox="0 0 460 180" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="width:100%;max-width:460px;height:auto;font:12px sans-serif">
@@ -93,7 +93,7 @@ corporative) se ajustează în jurul ei.</p>
  <text x="20" y="133" fill="#666">băncile plătesc din rezerve → mai puțini bani disponibili</text>
  <text x="20" y="151" fill="#666">robinet închis — lichiditate iese din sistem</text>
 </svg></p>
-<h3>3. Quantitative Easing (QE) — versiunea turbo a OMO</h3>
+<h3 id="3-quantitative-easing-qe-versiunea-turbo-a-omo">3. Quantitative Easing (QE) — versiunea turbo a OMO</h3>
 <p>Fed cumpără active pe termen lung în cantități masive (sute de miliarde/
 trilioane, nu miliarde) — un stimul monetar direct, folosit când riscul
 sistemic e mare.</p>
@@ -105,7 +105,7 @@ sistemic e mare.</p>
  <text x="10" y="105" fill="#666">2020: piața bursieră pornește unul din cele mai agresive</text>
  <text x="10" y="121" fill="#666">bull market-uri din istorie — în plină economie închisă</text>
 </svg></p>
-<h3>4. Quantitative Tightening (QT) — inversul QE</h3>
+<h3 id="4-quantitative-tightening-qt-inversul-qe">4. Quantitative Tightening (QT) — inversul QE</h3>
 <p>Fed nu mai reinvestește obligațiunile care ajung la maturitate — reduce
 bilanțul, banii ies din sistem.</p>
 <p><svg viewBox="0 0 460 110" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg" style="width:100%;max-width:460px;height:auto;font:12px sans-serif">
@@ -114,7 +114,7 @@ bilanțul, banii ies din sistem.</p>
  <text x="10" y="62" fill="#c00">→ volatilitate crește, NASDAQ scade puternic</text>
  <text x="10" y="88" fill="#333">Concluzie din curs: lichiditate ↑ → active ↑ / lichiditate ↓ → corecții</text>
 </svg></p>
-<h2>FOMC — cine decide de fapt</h2>
+<h2 id="fomc-cine-decide-de-fapt">FOMC — cine decide de fapt</h2>
 <p>Fed nu e o singură bancă — e <strong>Federal Reserve System</strong>: Board of Governors
 (Washington) + 12 bănci regionale. Deciziile de dobândă le ia un comitet,
 <strong>FOMC</strong> (Federal Open Market Committee), nu președintele Fed singur.</p>
@@ -135,7 +135,7 @@ bilanțul, banii ies din sistem.</p>
 influențe politice pe termen scurt. Președintele Fed (Chair) și
 vicepreședintele sunt aleși din cei 7 membri, pentru mandate de 4 ani —
 actualul Chair e Jerome Powell.</p>
-<h2>Cele două tipuri de ședințe FOMC</h2>
+<h2 id="cele-doua-tipuri-de-sedinte-fomc">Cele două tipuri de ședințe FOMC</h2>
 <p>FOMC se întâlnește de 8 ori/an (la 6-8 săptămâni), fiecare ședință durează 2
 zile: prima zi se analizează datele, a doua se votează. Din cele 8, <strong>4</strong> au
 în plus <strong>SEP</strong> (Summary of Economic Projections).</p>
@@ -151,7 +151,7 @@ zile: prima zi se analizează datele, a doua se votează. Din cele 8, <strong>4<
 </svg></p>
 <p>Din curs: mișcările mari apar la ședințele cu SEP pentru că piața reacționează
 la ce anticipează Fed pentru anii următori, nu doar la decizia curentă.</p>
-<h2>Comunicat vs. Minută — două momente diferite, cifre diferite</h2>
+<h2 id="comunicat-vs-minuta-doua-momente-diferite-cifre-diferite">Comunicat vs. Minută — două momente diferite, cifre diferite</h2>
 <p>Termen nou: <strong>minuta Fed</strong> = procesul verbal detaliat al discuțiilor interne
 FOMC, publicat la <strong>3 săptămâni</strong> după ședință — nu e un rezumat, arată cât de
 divizat a fost comitetul și ce riscuri au discutat.</p>
@@ -188,7 +188,7 @@ neschimbată. Două exemple reale de formulări din curs, cu efectul lor:</p>
 conferința de presă (3 săptămâni mai devreme), apare volatilitate — exact ca
 la divergența dintre estimare preliminară și raport oficial la alți
 catalizatori (ex. Flash PMI vs. ISM oficial).</p>
-<h2>Cele patru "semafoare": bonduri, TLT, dolar, NASDAQ</h2>
+<h2 id="cele-patru-semafoare-bonduri-tlt-dolar-nasdaq">Cele patru "semafoare": bonduri, TLT, dolar, NASDAQ</h2>
 <p>Termeni noi: <strong>randamentul</strong> (yield) la bondurile pe 10 ani = dobânda pe care
 o obligațiune guvernamentală o plătește; <strong>TLT</strong> = ETF care reflectă prețul
 obligațiunilor pe termen lung (20-30 ani) — preț și randament sunt <strong>invers</strong>
@@ -197,14 +197,14 @@ cerut de piață crește, prețul obligațiunii existente trebuie să scadă ca
 ofere randamentul echivalent nou). <strong>Indicele dolarului (DXY)</strong> = puterea
 dolarului față de un coș de valute majore (euro, yen, liră, dolar canadian,
 franc elvețian, coroană suedeză).</p>
-<h3>De ce randamentele mai mari împing dolarul în sus (mecanismul)</h3>
+<h3 id="de-ce-randamentele-mai-mari-imping-dolarul-in-sus-mecanismul">De ce randamentele mai mari împing dolarul în sus (mecanismul)</h3>
 <p>Nu e coincidență — e cerere reală de dolari. Dacă obligațiunile americane
 oferă un randament mai mare, capitalul global vrea să cumpere acele
 obligațiuni; dar ca să cumperi o obligațiune americană, trebuie mai întâi să
 cumperi dolari. Cererea de dolari crește, deci indicele dolarului urcă —
 exact același mecanism de bid/ask (cine vrea activul acum plătește prețul
 cerut de vânzător) aplicat la nivel de valută.</p>
-<h3>De ce un dolar puternic e negativ pentru NASDAQ (mecanismul)</h3>
+<h3 id="de-ce-un-dolar-puternic-e-negativ-pentru-nasdaq-mecanismul">De ce un dolar puternic e negativ pentru NASDAQ (mecanismul)</h3>
 <p>Companiile mari din NASDAQ au venituri globale (ex: Google), nu doar din
 SUA. Când dolarul se apreciază, veniturile încasate în alte valute
 "convertesc" la mai puțini dolari.</p>
@@ -217,7 +217,7 @@ SUA. Când dolarul se apreciază, veniturile încasate în alte valute
 <p>Pe lângă conversie, dolar puternic = condiții financiare mai stricte global,
 capital atras din piețe emergente spre dolar — dublă presiune negativă pe
 activele de risc, nu doar efectul de conversie.</p>
-<h2>Mediul Hawkish (risk-off) vs. Dovish (risk-on)</h2>
+<h2 id="mediul-hawkish-risk-off-vs-dovish-risk-on">Mediul Hawkish (risk-off) vs. Dovish (risk-on)</h2>
 <p>Termeni noi: <strong>hawkish</strong> = abordare agresivă — dobânzi sus sau menținute
 sus; <strong>dovish</strong> = abordare relaxată — dispuși să scadă dobânzile. Cele patru
 semafoare se mișcă împreună, în direcții opuse, în funcție de ton.</p>
@@ -256,7 +256,7 @@ anticipează noul ciclu de lichiditate și performează — piața se mișcă pe
 <p>Notă din curs, importantă: corelațiile astea se văd clar la nivel de <strong>cicluri
 macro</strong>, nu garantat zi de zi — nu e o matematică 1:1 ca la strategiile
 mecanice.</p>
-<h2>Exemplu concret — CME FedWatch (probabilitatea deciziei viitoare)</h2>
+<h2 id="exemplu-concret-cme-fedwatch-probabilitatea-deciziei-viitoare">Exemplu concret — CME FedWatch (probabilitatea deciziei viitoare)</h2>
 <p>Din curs: instrumentul <strong>FedWatch (CME Group)</strong> arată probabilitatea
 implicită de piață pentru următoarea decizie de dobândă. Situația citată,
 rata curentă (target range) 3,50%-3,75%:</p>
@@ -271,7 +271,7 @@ rata curentă (target range) 3,50%-3,75%:</p>
 menținere scade progresiv (82%, apoi 46% vs. 45%) — parțial pentru că spre
 mijlocul lui 2026 intră un nou președinte Fed și piața integrează
 incertitudine suplimentară de politică monetară.</p>
-<h2>Cum tranzacționezi efectiv o minută hawkish/dovish</h2>
+<h2 id="cum-tranzactionezi-efectiv-o-minuta-hawkishdovish">Cum tranzacționezi efectiv o minută hawkish/dovish</h2>
 <p><strong>De ce urmărești minuta Fed, concret:</strong> publicarea e la 14:00 ET (20:00 ora
 României), 3 săptămâni după ședință, când piața crede că decizia deja e
 "digerată" — dacă tonul minutei diverge de ce s-a înțeles la conferința de
@@ -313,7 +313,7 @@ pre-minută (dacă QQQ recuperează tot, piața a decis că tonul hawkish nu
 schimbă nimic, teza e invalidată). Take-profit: <strong>477,50</strong> — un suport
 anterior unde QQQ a mai găsit cumpărare. Risc 3,20$, recompensă 4,60$ →
 risc/recompensă ~1:1.4.</p>
-<h2>Gotchas practice</h2>
+<h2 id="gotchas-practice">Gotchas practice</h2>
 <ul>
 <li><strong>Comunicatul nu e ultimul cuvânt.</strong> Minuta, la 3 săptămâni, poate schimba
  tonul pieței față de ce s-a înțeles la conferința de presă — nu ignora
@@ -328,14 +328,14 @@ risc/recompensă ~1:1.4.</p>
  conversie valutară și fluxurile de capital se acumulează, nu se văd
  instant bară cu bară.</li>
 </ul>
-<h2>Referințe</h2>
+<h2 id="referinte">Referințe</h2>
 <ul>
 <li><a href="https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm">Federal Reserve — About the FOMC</a> — structură, membri, calendar oficial.</li>
 <li><a href="https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm">Federal Reserve — Meeting calendars and information</a> — datele ședințelor, comunicate, minute.</li>
 <li><a href="https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html">CME Group — FedWatch Tool</a> — probabilitățile citate în lecție.</li>
 <li><a href="https://www.investopedia.com/terms/q/quantitative-easing.asp">Investopedia — Quantitative Easing vs. Quantitative Tightening</a> — mecanismul QE/QT, exemple istorice 2008/2020/2022.</li>
 </ul>
-<h2>Cum se leagă de restul modulului Catalizatori</h2>
+<h2 id="cum-se-leaga-de-restul-modulului-catalizatori">Cum se leagă de restul modulului Catalizatori</h2>
 <p>Fed e ultimul catalizator din modul pentru că e cel care <strong>integrează</strong> pe
 toate celelalte: PIB, CPI/PPI/PCE (inflație), piața muncii, ISM și Retail
 Sales sunt exact datele pe care Board-ul și FOMC le citesc înainte de fiecare