# Modul 2 / #5 — Volatilitate: Beta, ATR, VIX
## TLDR
Volatilitatea e cât de mult se mișcă prețul, nu în ce direcție. Trei
măsuri diferite ale ei, cu trei utilizări practice diferite — nu le amesteca:
- **Beta** — cât de mult se mișcă o acțiune față de S&P 500. Folosit **înainte**
de a intra într-un simbol nou, ca filtru de risc și ca ghid de mărime a
poziției.
- **ATR (Average True Range)** — cât de mult se mișcă efectiv o acțiune, în
dolari, pe o perioadă recentă. Folosit **la intrare**, ca să calculezi
distanța corectă a stop-loss-ului și mărimea poziției.
- **VIX** — volatilitatea așteptată a pieței întregi (S&P 500), pe 30 de zile.
Folosit ca **context de piață**: cât de nervoasă e piața acum, și — la
extreme — ca indiciu de posibil top/bottom.
## 1. Beta — volatilitate relativă la piață
### Mecanism
Beta compară procentual mișcarea unei acțiuni cu mișcarea S&P 500 (S&P e
"benchmark-ul", 1.00 pe definiție). Dacă S&P urcă 1% și acțiunea X urcă 2%,
Beta pentru X este 2 — X se mișcă de 2 ori mai mult decât piața, în ambele
sensuri (Beta nu spune direcția, spune amplitudinea).
TradeStation calculează Beta separat pe urcare (**Beta Up Market**) și pe
coborâre (**Beta Down Market**) — de multe ori nu sunt egale (asimetrie).
Valorile din training (TradeStation → Research → tab Valuation):
| Simbol | Beta (average) | Beta Up | Beta Down |
|---|---|---|---|
| Coca-Cola (KO) | 0.60 | 0.50 | 0.59 |
| Microsoft (MSFT) | 0.90 | — | — |
| Google (GOOGL) | 1.04 | 0.41 | 1.46 |
| Bank of America (BAC) | 1.39 | 1.32 | 1.32 |
| Apple (AAPL) | 1.31 | — | — |
| Tesla (TSLA) | 2.26 | 3.76 | — |
| MARA | 5.21 | ~8.0 | ~5.0 |
Citire practică: dacă S&P scade 10%, MARA (Beta Down ~5) poate scădea ~50%;
dacă S&P urcă 10%, MARA (Beta Up ~8) poate urca ~80%. Coca-Cola, în schimb,
abia se clintește: S&P +1% → KO +0.5%.
### De ce urmărești Beta
Te ajută să alegi **mărimea poziției și distanța stop-loss-ului** înainte de
a intra pe un simbol pe care nu l-ai mai tranzacționat — ca să nu iei o
poziție dimensionată pentru o acțiune "liniștită" (KO) pe o acțiune de 5x mai
volatilă (MARA), unde același stop procentual te scoate mult mai des din
tranzacție.
### Ce faci când vezi Beta
Înainte de a intra pe un simbol nou: deschide Research → Valuation, notează
Beta average și Beta Up/Down. Nu e un semnal de intrare — e un filtru
aplicat înainte de a decide mărimea poziției.
### Trigger DA/NU (filtru de risc, nu semnal de trade)
Recomandarea din training pentru cei la început: Beta maxim 2, ideal
între 1 și 1.5.
- **DA — tranzacționezi cu mărime normală:** Beta ≤ 2 (ex: BAC 1.39, AAPL 1.31).
- **NU — reduci poziția sau eviți:** Beta > 2 (ex: TSLA 2.26, MARA 5.21) —
nu înseamnă "nu tranzacționa niciodată", ci "dacă intri, poziția trebuie
mai mică și stop-loss-ul mai larg decât ai folosi pe un simbol cu Beta 1".
### Exemplu complet — aceeași configurație tehnică, două acțiuni cu Beta diferit
Presupune că același set-up (breakout confirmat) apare simultan pe Coca-Cola
(Beta 0.6) și pe MARA (Beta 5.21), amândouă cotate ~$60.
Pe KO, un stop de 60 cenți (1%) e credibil — acțiunea rareori face o mișcare
de 1% fără motiv. Pe MARA, aceeași distanță de 60 cenți e în interiorul
mișcării normale de zgomot (vezi secțiunea ATR mai jos, unde se calculează
exact cât de largă trebuie să fie distanța pe fiecare simbol) — te scoate din
trade fără ca ideea să fie de fapt invalidată. Soluția nu e "un stop fix în
procente", ci un stop calculat din volatilitatea reală a simbolului (ATR),
ceea ce ne duce direct la secțiunea următoare.
## 2. ATR (Average True Range)
### Mecanism — formula, pas cu pas
ATR = media aritmetică a **True Range**-ului pe ultimele N candele (în
training, N=10; standardul lui Welles Wilder e 14, gândit pentru piața de
futures care tranzacționează aproape non-stop).
**True Range** = True High − True Low, unde:
- **True High** = maximul dintre high-ul candelei curente (H0) și close-ul
candelei anterioare (C1).
- **True Low** = minimul dintre low-ul candelei curente (L0) și close-ul
candelei anterioare (C1).
Motivul pentru care se compară și cu close-ul anterior (nu doar H0 vs L0 al
candelei curente): dacă prețul face un gap (sare peste noapte), diferența
reală de volatilitate include și gap-ul, nu doar intervalul din candela
curentă.
**Exemplu numeric din training (simbol Q, daily):** C1 = 359.97, H0 = 360.04,
L0 = 354.37. True High = max(359.97, 360.04) = 360.04. True Low =
min(359.97, 354.37) = 354.37. True Range = 360.04 − 354.37 = **5.67**. ATR-ul
afișat de platformă pentru acea zi era 5.77 — media ultimelor 10 True Range,
nu doar valoarea din acea zi.
### De ce urmărești ATR
Te ajută să calculezi o distanță de stop-loss **credibilă pentru simbolul
respectiv** — nu o distanță fixă în procente sau în dolari care ignoră cât de
mult se mișcă acțiunea aia în mod normal. Un stop mai mic decât ATR e adesea
lovit de zgomot normal de preț, nu de o invalidare reală a ideei de trade.
### Ce faci când îl vezi
La fiecare intrare: notezi ATR-ul curent (îl citești direct din platformă,
nu-l calculezi manual), identifici low-ul/high-ul de referință (cele mai
recente 4 candele, în training), și calculezi stop-ul ca nivelul de referință
± 120-150% din ATR — nu direct la low/high.
### De ce 120-150% din ATR, nu direct la low/high — mecanismul retest-ului
Traderii mici de retail își pun frecvent stop-loss-ul exact la ultimul
low/high vizibil. Market maker-ii și traderii mari știu asta — prețul
retestează des exact acel nivel (sau puțin sub/peste el) înainte să continue
în direcția reală, tocmai ca să "scoată" acele stop-uri strânse. Un stop
plasat la 120-150% din ATR dincolo de nivel te ține în tranzacție peste acel
retest, dacă ideea de trade e încă validă.
### Trigger DA/NU — plasare stop-loss
- **DA — stop plasat corect:** stop = nivel de referință ± (1.2 × ATR),
minim. Ex: low 351.36, ATR 5.52 → stop la 351.36 − 6.63 = **344.73**.
- **NU — stop prea strâns:** stop plasat direct la low/high (351.36) sau la
o distanță mai mică decât ATR (ex: 2 dolari) — sunt șanse mari să fie lovit
de un retest normal, nu de o invalidare reală a ideei.
### Exemplu complet 1 — LONG (numerele din training)
Intrare pe long, venind dintr-un downtrend, ieșind dintr-o zonă de suport.
Referința pentru stop: cel mai jos low din ultimele 4 candele înainte de
semnal = **351.36**. ATR pe candela de semnal = **5.52**.
Calcul: 5.52 × 1.2 = 6.62-6.63. Stop = 351.36 − 6.63 = **344.73**.
Dacă prețul retestează 351.36 și chiar merge puțin sub el, stop-ul la 344.73
te ține în tranzacție; doar dacă prețul cade sub 344.73 se consideră ideea
invalidată.
### Exemplu complet 2 — SHORT (numerele din training, aceeași lecție)
Intrare short, la rezistență. Referința pentru stop: cel mai sus high din
ultimele 4 candele = **387.98**. ATR = **5.52** (aceeași sesiune).
Calcul: 5.52 × 1.2 = 6.63. Stop = 387.98 + 6.63 = **394.61**.
Din training: close-ul candelei de semnal era 376.76. Distanță intrare→SL =
394.61 − 376.76 = **17.85** pe acțiune. Cu 10 acțiuni, riscul e 17.85 × 10 =
**$178.5**. Aplicând un leverage de 10x pe aceeași poziție, riscul devine
178.5 × 10 ≈ **$1800** — dacă suma asta nu e confortabilă, soluția e să
reduci mărimea poziției (nu să muți stop-ul mai aproape), ex. la jumătate
din acțiuni → risc pe leverage ~$900.
### Exemplu 3 — eșec: stop dimensionat greșit (ignorând ATR)
Aceeași intrare long ca în exemplul 1 (351.36 low, ATR 5.52), dar cu un stop
"la senzație", de 2 dolari sub intrare, ignorând ATR-ul.
Retest-ul normal (mai jos decât 351.36, dar peste 344.73) lovește stop-ul de
2 dolari, tradeul e închis pe pierdere, deși ideea de trade rămâne validă și
prețul continuă în direcția prevăzută imediat după — exact scenariul pe care
distanța de 1.2×ATR e menită să-l prevină.
### Alte două utilizări ale ATR (din training)
- **Marcarea de top-uri/bottom-uri:** în majoritatea cazurilor (nu de fiecare
dată), ATR-ul face un spike (creștere bruscă) aproape de extremele de preț
— mai frecvent la bottom-uri decât la top-uri. Exemplu din training: un
ATR care urcă de la 2.23 la 3.65 (+63%) a coincis cu o zonă de posibil
bottom pe un simbol urmărit. E context, nu trigger de intrare — se combină
cu suport/rezistență, volum, divergențe.
- **Indicatorul de procent ATR** (schimbarea ATR-ului față de candela
anterioară): peste 100% înseamnă că volatilitatea tocmai a urcat brusc —
semnal să fii atent, nu semnal de intrare/ieșire în sine.
## 3. VIX (CBOE Volatility Index)
### Mecanism
VIX (simbol `$VIX.X`, lansat de CBOE) măsoară volatilitatea **așteptată** a
S&P 500 pe următoarele 30 de zile, calculată din prețurile opțiunilor SPX
(cu cât plătesc traderii mai mult pentru opțiuni put/call de protecție, cu
atât piața se așteaptă la mișcări mai mari). Istoric (1990-2020), VIX-ul s-a
mișcat între 9.14 și 82.69.
VIX e de regulă **invers corelat** cu S&P 500 — dar nu simetric: când piața
scade, VIX-ul urcă adesea disproporționat (piață −2% poate însemna VIX
+10-15% sau mai mult), pentru că scăderile bruște generează cerere panicată
de opțiuni put de protecție.
**Important:** VIX-ul nu e tranzacționabil direct — nu poți cumpăra "acțiuni
VIX". Expunere reală se ia prin futures și opțiuni pe VIX (produse CBOE).
### De ce urmărești VIX
Îți dă contextul de piață — cât de "nervoasă" e piața acum, la nivel
macro — nu doar cât se mișcă simbolul tău individual (asta face ATR). VIX
peste 20 = volatilitate elevată la nivel de piață; la extreme (spike-uri),
VIX-ul coincide adesea cu bottom-uri de piață (frică extremă = capitulare).
### Ce faci când îl vezi
Nu tranzacționezi direct pe VIX ca semnal izolat. Îl folosești ca **filtru
de context**: (1) dacă VIX e ridicat/în urcare, mărești distanțele de
stop-loss la nivel de piață și reduci mărimea pozițiilor (mișcări mai
violente peste tot, nu doar pe simbolul tău); (2) la un spike de VIX
combinat cu preț în zonă de suport deja cunoscută, cauți un trigger propriu
de intrare long pe indice/piață — spike-ul de VIX singur nu e trigger.
### Trigger DA/NU
- **DA — context care justifică o căutare de long:** VIX face spike clar
peste nivelurile recente (ex: de la ~20 la 30+), S&P e simultan într-o zonă
de suport deja identificată, ȘI prețul dă propriul trigger de confirmare
(candelă de reversal, divergență confirmată etc. — vezi fișierul de
divergențe).
- **NU — doar VIX ridicat, fără restul:** VIX ridicat, dar S&P nu e la un
nivel de suport cunoscut și nu există trigger de preț — un VIX mare poate
rămâne mare mult timp sau poate urca și mai mult; nu intra doar pentru că
"frica e mare".
### Exemplu complet
Din training (SPY, bottom martie 2023): VIX a făcut spike la ~30 exact în
zona în care S&P făcea un bottom — context confirmat și de ATR-ul propriu al
VIX-ului, care de asemenea a urcat marcat în acel moment ("volatilitatea
volatilității"). Transcrierea arată doar contextul (spike VIX + zonă de
bottom pe preț); intrarea, stop-ul și target-ul de mai jos sunt
**construcția mea**, aplicând exact regulile ATR din secțiunea anterioară pe
acest context, pe niveluri plauzibile pentru SPY în acea perioadă:
Context: VIX spike la 30 + S&P în zonă de suport prevăzută. Trigger propriu
de preț: candelă de reversal la bottom. Intrare long **~390** (break peste
high-ul candelei de trigger), stop-loss **~383** (sub bottom, distanță
calculată tot cu 1.2×ATR ca în secțiunea 2, nu arbitrar), take-profit
**~405** (zonă de rezistență anterioară). Risc ~7, recompensă ~15 → ~1:2.1.
## Gotchas practice — cele mai importante
- **Nu confunda cele trei instrumente.** Beta e context pentru mărimea
poziției (comparativ cu piața), ATR e context pentru mărimea stop-loss-ului
(mișcarea reală a simbolului), VIX e context pentru regimul pieței întregi
— niciunul, singur, nu e un semnal de intrare.
- **"În majoritatea cazurilor" nu e "de fiecare dată".** ATR ridicat la
extreme, VIX invers corelat cu S&P — toate sunt tipare statistice, nu
legi; explicit din training, pot exista excepții (top-uri fără spike de
ATR, căderi de piață unde VIX nu urcă proporțional).
- **Nu muta stop-loss-ul mai aproape decât ATR-ul permite** — motivul
pentru 120-150% din ATR e absorbția retest-ului normal; un stop mai strâns
te scoate din tranzacții altfel valide (vezi exemplul 3 din secțiunea ATR).
- **Reglează mărimea poziției, nu doar stop-ul, când adaugi leverage** —
riscul în dolari se multiplică direct cu leverage-ul; dacă suma rezultată
nu e confortabilă emoțional, soluția corectă e o poziție mai mică, nu un
stop mai aproape.
## Referințe
- [CBOE — VIX Index overview](https://www.cboe.com/tradable_products/vix/) — definiție și metodologie oficială.
- [Investopedia — Average True Range (ATR)](https://www.investopedia.com/terms/a/atr.asp) — formulă și utilizare la stop-loss.
- [Investopedia — Beta](https://www.investopedia.com/terms/b/beta.asp) — definiție, interpretare Beta >1 / <1.
- [OANDA — Using ATR to Set Stop Losses](https://www.oanda.com/us-en/trade-tap-blog/analysis/technical/using-average-true-range-atr-for-stop-loss/) — variantă practică pentru plasarea stop-loss-ului bazat pe ATR, long și short.
---
*Notă: secțiunile "De ce urmărești", "Ce faci când îl vezi", triggerele
DA/NU, exemplul 3 (ATR — eșec), exemplul complet Beta (KO vs MARA) și
exemplul complet VIX (intrare/SL/TP pe SPY) sunt completări ale mele, dincolo
de ce spune explicit transcrierea. Cifrele din exemplele 1 și 2 ale ATR
(long/short, 351.36/387.98/5.52/394.61/344.73/17.85/178.5$) și valorile Beta
pe simboluri vin direct din training. Simbolul folosit în training pentru
exemplele long/short de ATR e neclar în transcriere (transcris ca „BAI”/„Q”)
— am păstrat cifrele exact, fără să presupun un ticker real.*