diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-27-45-576Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-27-45-576Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..a03a5ba
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-27-45-576Z.yml
@@ -0,0 +1,210 @@
+- generic [active] [ref=e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #1 — PIB/GDP: ce este, cum se calculează, de ce contează" [level=1] [ref=e2]'
+  - paragraph [ref=e3]: "Notă despre conținut: acest material e explicit \"partea 1\" dintr-o serie — pur definițional (ce e PIB-ul, cum se calculează, structura lui). Reacția pieței la surprize (PIB actual vs. estimat) și tranzacționarea în jurul publicării țin de \"partea 2\" (site-ul BEA, rapoartele efective), promisă la finalul transcrierii dar neacoperită aici — nu o inventez în locul ei."
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=e4]
+  - paragraph [ref=e5]:
+    - text: "PIB (GDP) e valoarea totală a bunurilor și serviciilor legale produse într-o țară. Se poate calcula în trei moduri echivalente — venit generat = valoarea producției = cheltuieli totale — dar în practică se măsoară prin cheltuieli, pentru că e cel mai simplu de cuantificat. Formula finală:"
+    - strong [ref=e6]: PIB = C + I + G + (X − M)
+    - text: "— cheltuieli private, investiții de business, cheltuieli guvernamentale, exporturi nete. În SUA (2023): C 68%, I 18%, G 17%, exporturi nete −3%. Pentru trader, PIB-ul contează indirect — arată sănătatea unei economii, dar nu e urmărit zi de zi ca alți catalizatori (vezi materialele următoare din acest modul)."
+  - heading "Ce este PIB-ul" [level=2] [ref=e7]
+  - paragraph [ref=e8]:
+    - text: PIB-ul (Produsul Intern Brut, GDP — Gross Domestic Product) e valoarea totală a
+    - strong [ref=e9]: tuturor bunurilor și serviciilor legale
+    - text: produse într-o țară într-o perioadă dată. "Legale" nu e un detaliu — economia subterană (droguri, tranzacții nedeclarate) nu intră niciodată în calcul, oricât de mare ar fi real.
+  - paragraph [ref=e10]: "PIB în creștere înseamnă mecanic: mai multe bunuri/servicii produse → e nevoie de mai mulți oameni ca să le producă → mai multe locuri de muncă → venituri mai mari → oamenii cheltuie mai mult → companiile fac profituri mai mari → reinvestesc → produc și mai mult. E un ciclu care se auto-întreține în ambele direcții (și la scădere, la fel, dar invers) — vezi secțiunea DA/NU mai jos, cu cifre pe ambele sensuri."
+  - heading "PIB-ul mondial și clasamentul țărilor" [level=2] [ref=e11]
+  - paragraph [ref=e12]: "PIB-ul mondial (109 trilioane $) e dominat de câteva economii mari: SUA, China și Germania singure generează peste 47% din total."
+  - paragraph [ref=e13]:
+    - img [ref=e14]:
+      - generic [ref=e15]: PIB, top 3 economii (trilioane $, la scară)
+      - generic [ref=e17]: SUA — 28.78 trilioane $
+      - generic [ref=e19]: China — 18.53 trilioane $
+      - generic [ref=e21]: Germania — 4.59 trilioane $
+      - generic [ref=e22]: Aceste 3 țări = peste 47% din PIB mondial (109 trilioane $)
+  - paragraph [ref=e23]: Scara de mai sus (10.4 px per trilion $) face vizibilă diferența reală dintre cele 3 economii. La aceeași scară, Romania (locul 42 din 212 țări, PIB 369.97 miliarde $ — sub 0.37 trilioane) ar avea un bar de sub 4 pixeli, deci practic invizibil; e desenat mai jos ca linie subțire, marcat explicit "nu la aceeași scară", ca să nu sugereze fals că e comparabil vizual cu Germania.
+  - paragraph [ref=e24]:
+    - img [ref=e25]:
+      - generic [ref=e26]: Germania vs. România (NU la aceeași scară pentru România)
+      - generic [ref=e28]: Germania — 4.59 trilioane $
+      - generic [ref=e30]: România — 369.97 miliarde $ (locul 42/212)
+  - heading "Cum se calculează — trei drumuri spre același număr" [level=2] [ref=e31]
+  - paragraph [ref=e32]:
+    - text: "Din perspectiva schemei circuitului economic (mai jos), PIB-ul poate fi măsurat în trei feluri, care dau — teoretic — același rezultat:"
+    - strong [ref=e33]: venit generat = valoarea producției (output) = cheltuieli totale
+    - text: . În practică se folosește aproape peste tot varianta prin
+    - strong [ref=e34]: cheltuieli
+    - text: ", pentru că a număra individual fiecare bun/serviciu produs (output) sau a totaliza fiecare venit generat e mult mai complicat de cuantificat."
+  - heading "Circuitul economic — cum se construiește formula, pas cu pas" [level=2] [ref=e35]
+  - paragraph [ref=e36]: Mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce formula PIB-ului are exact aceste 4 componente — construind circuitul bani-bunuri de la simplu la complet, cu aceleași 100 miliarde $ redistribuite la fiecare etapă. Fiecare etapă are propria ei diagramă, pentru că adaugă o piesă nouă la circuit, nu doar o repetă.
+  - paragraph [ref=e37]:
+    - strong [ref=e38]: Etapa 1 — doar gospodării și firme
+  - paragraph [ref=e39]: "O gospodărie oferă timp/capital unei firme; firma produce bunuri/servicii (output) și plătește venit (income); gospodăria cheltuie acel venit (expenditure) pe produsele firmei. În absența oricărei alte piese (bancă, guvern, comerț exterior), cele trei sume sunt identice: venit = output = cheltuieli = 100 miliarde $."
+  - paragraph [ref=e40]:
+    - img [ref=e41]:
+      - generic [ref=e43]: Gospodărie
+      - generic [ref=e45]: Firmă
+      - generic [ref=e46]: timp / capital
+      - generic [ref=e47]: venit (income) — 100 mld
+      - generic [ref=e48]: cheltuieli (expenditure) — 100 mld
+      - generic [ref=e49]: produse/servicii (output) — 100 mld
+  - paragraph [ref=e50]:
+    - text: Din schema asta, PIB = venit = output = cheltuieli =
+    - strong [ref=e51]: 100 miliarde $
+    - text: ". Scris ca formulă parțială:"
+    - strong [ref=e52]: PIB = C
+    - text: (cheltuieli private, tot venitul se duce înapoi în economie).
+  - paragraph [ref=e53]:
+    - strong [ref=e54]: Etapa 2 — apare economisirea și investițiile (I)
+  - paragraph [ref=e55]: "Gospodăria nu mai cheltuie tot venitul: economisește 20 din cele 100 miliarde la o bancă. Banii ăștia nu dispar din PIB — firmele se împrumută de la bancă și îi investesc (linii de producție, teren, salarii noi). Cheltuiala privată directă scade la 80, dar apar 20 de investiții (I) care intră în firmă pe alt drum."
+  - paragraph [ref=e56]:
+    - img [ref=e57]:
+      - generic [ref=e59]: Gospodărie
+      - generic [ref=e61]: Firmă
+      - generic [ref=e63]: Bancă
+      - generic [ref=e64]: cheltuieli private — 80 mld
+      - generic [ref=e66]: economisesc 20 mld
+      - generic [ref=e68]: investiții (I) — 20 mld
+  - paragraph [ref=e69]:
+    - text: PIB = C (80) + I (20) =
+    - strong [ref=e70]: 100 miliarde $
+    - text: ", aceeași sumă totală, doar recompusă. Formulă:"
+    - strong [ref=e71]: PIB = C + I
+    - text: .
+  - paragraph [ref=e72]:
+    - strong [ref=e73]: Etapa 3 — apare guvernul, prin taxe (G)
+  - paragraph [ref=e74]: Din venitul gospodăriei se mai duc 20 de miliarde către stat, sub formă de taxe. Statul le cheltuie (teoretic) pe proiecte — școli, spitale — care sunt tot parte din PIB. Cheltuiala privată directă coboară acum la 60 (100 − 20 economii/investiții − 20 taxe).
+  - paragraph [ref=e75]:
+    - img [ref=e76]:
+      - generic [ref=e78]: Gospodărie
+      - generic [ref=e80]: Firmă
+      - generic [ref=e82]: Bancă
+      - generic [ref=e84]: Guvern
+      - generic [ref=e85]: cheltuieli private — 60 mld
+      - generic [ref=e87]: economii/investiții (I) — 20 mld
+      - generic [ref=e89]: taxe (G) — 20 mld
+  - paragraph [ref=e90]:
+    - text: PIB = C (60) + I (20) + G (20) =
+    - strong [ref=e91]: 100 miliarde $
+    - text: ". Formulă:"
+    - strong [ref=e92]: PIB = C + I + G
+    - text: .
+  - paragraph [ref=e93]:
+    - strong [ref=e94]: Etapa 4 — apare comerțul exterior (exporturi − importuri)
+  - paragraph [ref=e95]: Gospodăriile și firmele mai cumpără și produse din afara țării (importuri) — bani care ies din economia internă — dar țara exportă și ea către alte economii (bani care intră). Diferența dintre cele două, nu suma lor, e componenta finală, notată NX (net exports).
+  - paragraph [ref=e96]:
+    - img [ref=e97]:
+      - generic [ref=e99]: Economia RO
+      - generic [ref=e101]: Extern
+      - generic [ref=e102]: importuri — 20 mld
+      - generic [ref=e103]: exporturi — 20 mld
+      - generic [ref=e104]: NX = exporturi − importuri = 20 − 20 = 0 mld
+      - generic [ref=e105]: (în acest exemplu — poate fi și pozitiv sau negativ)
+  - paragraph [ref=e106]:
+    - text: PIB = C (60) + I (20) + G (20) + NX (0) =
+    - strong [ref=e107]: 100 miliarde $
+    - text: ". Formula finală:"
+    - strong [ref=e108]: PIB = C + I + G + (X − M)
+    - text: . Suma rămâne aceeași 100 de miliarde la fiecare etapă — doar componentele care o explică se înmulțesc, de la 1 (C) la 4 (C, I, G, NX).
+  - heading "Cele trei sectoare — triada PIB-ului" [level=2] [ref=e109]
+  - paragraph [ref=e110]: Componentele de mai sus se grupează în 3 sectoare — gospodării (consum), business (investiții), guvern (cheltuieli guvernamentale) — plus comerțul exterior, care leagă toate trei cu restul lumii.
+  - paragraph [ref=e111]:
+    - img [ref=e112]:
+      - generic [ref=e115]: Gospodării — consum (C)
+      - generic [ref=e117]: Business — investiții (I)
+      - generic [ref=e119]: Guvern — cheltuieli (G)
+      - generic [ref=e120]: import/export (NX) —
+      - generic [ref=e121]: leagă toate 3 cu restul lumii
+  - heading "Compoziția reală (SUA, 2023) — cine contribuie cât la PIB" [level=2] [ref=e122]
+  - paragraph [ref=e123]:
+    - img [ref=e124]:
+      - generic [ref=e125]: "Componentele PIB, SUA 2023 (% din total, sursă: The Balance)"
+      - generic [ref=e126]: Personal consumption (C)
+      - generic [ref=e128]: 68%
+      - generic [ref=e129]: Business investment (I)
+      - generic [ref=e131]: 18%
+      - generic [ref=e132]: Government spending (G)
+      - generic [ref=e134]: 17%
+      - generic [ref=e135]: "Net exports (X−M): −3% (nu e desenat, e scădere)"
+  - paragraph [ref=e136]: 68 + 18 + 17 − 3 = 100%. Consumul privat (cheltuielile gospodăriilor) domină covârșitor — de-aia, când o economie e analizată din perspectivă de PIB, consumatorul obișnuit e practic motorul principal, nu guvernul sau exporturile.
+  - heading "DA/NU — PIB în creștere vs. PIB în declin" [level=2] [ref=e137]
+  - paragraph [ref=e138]: Aceeași mecanică (venit → cheltuieli → producție → venit) funcționează în ambele sensuri; cifrele de mai jos sunt ilustrative (completare a mea, nu vin din transcriere), dar mecanismul e explicit din curs.
+  - paragraph [ref=e139]:
+    - strong [ref=e140]: DA — PIB în creștere (economie sănătoasă)
+  - paragraph [ref=e141]:
+    - img [ref=e142]:
+      - generic [ref=e143]: PIB +3% față de anul trecut
+      - generic [ref=e145]: +50.000 locuri de muncă noi
+      - generic [ref=e146]: (ilustrativ) — cheltuieli private +5%
+  - paragraph [ref=e147]: "Mecanism: mai multă producție → mai multă cerere de forță de muncă → mai multe salarii plătite → mai multe cheltuieli → mai multe venituri pentru firme → mai multe investiții — ciclul se auto-întreține în sus."
+  - paragraph [ref=e148]:
+    - strong [ref=e149]: NU — PIB în declin (economie care se răcește)
+  - paragraph [ref=e150]:
+    - img [ref=e151]:
+      - generic [ref=e152]: PIB −2% față de anul trecut
+      - generic [ref=e154]: −30.000 locuri de muncă (ilustrativ)
+      - generic [ref=e155]: cheltuieli private în scădere
+  - paragraph [ref=e156]: "Mecanism oglindit: mai puțină producție → firmele au nevoie de mai puțini oameni → concedieri sau angajări blocate → venituri mai mici → cheltuieli mai mici → firmele vând mai puțin → reduc și mai mult producția."
+  - heading "Ce NU măsoară PIB-ul" [level=2] [ref=e157]
+  - paragraph [ref=e158]:
+    - text: "Explicit din curs: PIB-ul"
+    - strong [ref=e159]: nu
+    - text: măsoară fericirea populației și nici timpul petrecut cu familia. E o măsură strict economică — valoare de bunuri și servicii legale tranzacționate — nu o măsură a calității vieții în sens larg. De asemenea, nu include nimic din economia subterană (activități ilegale), oricât de mare ar fi ea real.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PIB" [level=2] [ref=e160]
+  - paragraph [ref=e161]:
+    - strong [ref=e162]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: raportul trimestrial de PIB (q/q anualizat) iese la 8:30 ET și se compară instant cu forecast-ul de pe calendar — o surpriză mută imediat așteptările despre dobânda Fed, deci mișcă indicii bursieri, dolarul și obligațiunile în câteva secunde. Nu tranzacționezi "PIB-ul" — tranzacționezi diferența dintre ce așteaptă piața și ce iese.
+  - paragraph [ref=e163]:
+    - strong [ref=e164]: "Ce faci când te apropii de ora publicării:"
+    - text: nu deschizi poziții noi chiar înainte (spread-uri mai largi, mișcare haotică în primele secunde); verifici forecast-ul dinainte; aștepți cifra reală
+    - strong [ref=e165]: și
+    - text: prima candelă de 1 minut să se închidă — nu intri pe spike-ul brut al candelei de release.
+  - paragraph [ref=e166]:
+    - strong [ref=e167]: "Trigger valid vs prea devreme:"
+    - text: un beat de PIB (creștere peste forecast) nu e, singur, un semnal de intrare — e doar direcția probabilă. Triggerul e break-ul peste high-ul candelei de release, cu SL sub nivelul pre-release (dacă revine acolo, surpriza "risk-on" e invalidată).
+  - paragraph [ref=e168]:
+    - strong [ref=e169]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(contract E-mini S&P 500 /ES; ilustrativ, la aceeași scară ca celelalte exemple din acest fișier — GDP q/q anualizat forecast +2,0%, actual +2,8%, surpriză de creștere):"
+  - paragraph [ref=e170]:
+    - img [ref=e171]:
+      - generic [ref=e172]: TP 5041.00 — rezistență tehnică anterioară
+      - generic [ref=e173]: entry 5016.25 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=e174]: SL 4999.50 — sub open-ul pre-release (5000.00)
+      - generic [ref=e176]: release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=e177]:
+    - text: Pre-release /ES la 5000.00. Candela de 1 minut a publicării urcă la 5016.00, închide la 5015.50. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea.
+    - strong [ref=e178]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 5016.00, entry long 5016.25. SL 4999.50 (sub nivelul pre-release — dacă prețul revine acolo, surpriza de creștere e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 5041.00. Risc 16,75 puncte, recompensă 24,75 puncte, R:R ~1:1,5.
+    - strong [ref=e179]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără să aștepți break-ul de confirmare — riști exact whipsaw-ul tipic din primele secunde după o publicare, când prețul poate reveni brusc înainte să se așeze pe direcția reală.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=e180]
+  - list [ref=e181]:
+    - listitem [ref=e182]:
+      - strong [ref=e183]: Nu confunda PIB total cu PIB per capita.
+      - text: PIB-ul total al unei țări poate fi mare doar pentru că are mulți locuitori — sănătatea reală per persoană se vede din PIB împărțit la numărul de locuitori, o discuție separată (menționată explicit ca subiect viitor în curs).
+    - listitem [ref=e184]:
+      - strong [ref=e185]: Consumul privat domină formula (68% în exemplul SUA 2023)
+      - text: — dacă urmărești sănătatea economică a unei țări, cheltuielile gospodăriilor contează structural mai mult decât cheltuielile guvernamentale sau exporturile nete.
+    - listitem [ref=e186]:
+      - strong [ref=e187]: Nu tot ce crește economic se vede și "corect" în viața ta
+      - text: "— PIB-ul crescător înseamnă statistic mai multă activitate economică, nu neapărat că fiecare individ simte direct beneficiul (deosebire explicită subliniată în curs: PIB-ul nu măsoară fericirea)."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=e188]
+  - list [ref=e189]:
+    - listitem [ref=e190]:
+      - 'link "Investopedia — Gross Domestic Product (GDP): Formula and How to Use It" [ref=e191] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/g/gdp.asp
+      - text: — definiție, formula C+I+G+NX.
+    - listitem [ref=e192]:
+      - link "BEA — Gross Domestic Product" [ref=e193] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product
+      - text: — sursa oficială americană de date GDP (folosită și în "partea 2" a cursului).
+    - listitem [ref=e194]:
+      - link "IMF DataMapper — GDP, current prices" [ref=e195] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.imf.org/external/datamapper/NGDPD@WEO
+      - text: — clasamentul țărilor după PIB.
+    - listitem [ref=e196]:
+      - link "Trading Economics — GDP by Country" [ref=e197] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://tradingeconomics.com/country-list/gdp
+      - text: — comparație rapidă între economii, actualizată.
+  - separator [ref=e198]
+  - paragraph [ref=e199]:
+    - emphasis [ref=e200]: "Notă: diagramele de circuit economic (etapele 1-4), triada sectoarelor, diagrama de scară pentru clasamentul țărilor, secțiunea DA/NU (cu cifrele ilustrative de locuri de muncă), secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PIB\" (întreg exemplul cu /ES, cifrele de entry/SL/TP și forecast +2,0%/actual +2,8% sunt ilustrative) și secțiunea de gotchas sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul explică verbal circuitul și formula, dar nu le desenează la scară cu cifre. Formula finală (C+I+G+NX), exemplele numerice cu 100/80/60 miliarde, cifrele de PIB mondial și pe țări (SUA, China, Germania, România) și compoziția SUA 2023 (68/18/17/-3%) vin direct din curs."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-28-23-171Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-28-23-171Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..85ccc2f
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-28-23-171Z.yml
@@ -0,0 +1,358 @@
+- generic [active] [ref=f1e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #2 — CPI (Consumer Price Index): ce măsoară, cum reacționează piața" [level=1] [ref=f1e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f1e3]
+  - paragraph [ref=f1e4]:
+    - text: CPI (Consumer Price Index / Indicele Prețurilor de Consum) măsoară variația lunară a prețurilor unui coș fix de bunuri și servicii cumpărate zilnic de consumatori. E publicat lunar de BLS (Bureau of Labor Statistics), de obicei în jurul datei de 13-15, pentru luna precedentă. Există
+    - strong [ref=f1e5]: headline CPI
+    - text: (toate categoriile) și
+    - strong [ref=f1e6]: Core CPI
+    - text: "(fără energie și mâncare — mai urmărit de Fed). O surpriză peste așteptări (CPI mai mare decât forecast) ridică probabilitatea unei dobânzi Fed mai mari — acțiunile scad, randamentele obligațiunilor cresc, dolarul se apreciază, aurul scade. Sub așteptări, mecanismul e simetric invers. Exemplu real din curs (raport publicat pe 11 septembrie, pentru luna august): headline CPI lunar a ieșit 0,4% față de 0,3% așteptat (surpriză în sus), Core CPI a ieșit exact ca așteptările (0,3%), iar rata anuală a fost exact la forecast (2,9%)."
+  - heading "Ce este CPI-ul și cum se calculează" [level=2] [ref=f1e7]
+  - paragraph [ref=f1e8]:
+    - text: CPI se bazează pe un
+    - strong [ref=f1e9]: coș fix de bunuri și servicii
+    - text: care reprezintă cheltuielile tipice ale unei familii americane — mâncare, chirii/locuințe, transport, îmbrăcăminte, sănătate, educație, divertisment. BLS urmărește lunar prețurile pentru sute de produse din aceste categorii și le grupează cu o pondere specifică fiecăreia. Locuințele (housing) domină coșul, cu
+    - strong [ref=f1e10]: 30-40% din total
+    - text: — cea mai mare pondere dintre toate categoriile, explicit menționat în curs.
+  - paragraph [ref=f1e11]:
+    - img [ref=f1e12]:
+      - generic [ref=f1e13]: Compoziția coșului CPI (ponderi aproximative, % din total)
+      - generic [ref=f1e14]: Locuințe (housing)
+      - generic [ref=f1e16]: "35% (curs: 30-40%)"
+      - generic [ref=f1e17]: Transport
+      - generic [ref=f1e19]: 16%
+      - generic [ref=f1e20]: Mâncare și băuturi
+      - generic [ref=f1e22]: 13%
+      - generic [ref=f1e23]: Sănătate
+      - generic [ref=f1e25]: 8%
+      - generic [ref=f1e26]: Energie
+      - generic [ref=f1e28]: 7%
+      - generic [ref=f1e29]: Altele (educație, divertisment,
+      - generic [ref=f1e30]: îmbrăcăminte etc.) — 21%
+  - paragraph [ref=f1e31]: Restul categoriilor (educație, divertisment, îmbrăcăminte) există explicit în curs, dar fără procente exacte — ponderile lor de mai sus (16/13/8/7/21%) sunt o aproximare a mea bazată pe structura reală BLS, nu cifre citate literal în video; doar ponderea housing (30-40%) vine direct din curs.
+  - heading "Headline CPI vs Core CPI" [level=2] [ref=f1e32]
+  - paragraph [ref=f1e33]: "Există două variante ale raportului, cu impact diferit:"
+  - list [ref=f1e34]:
+    - listitem [ref=f1e35]:
+      - strong [ref=f1e36]: Headline CPI
+      - text: — include
+      - emphasis [ref=f1e37]: toate
+      - text: categoriile, inclusiv cele volatile (energie, alimente).
+    - listitem [ref=f1e38]:
+      - strong [ref=f1e39]: Core CPI
+      - text: (
+      - emphasis [ref=f1e40]: "\"less food and energy\""
+      - text: ) — exclude energia și alimentele, ca să dea o imagine mai stabilă a tendinței de fond. Fed urmărește Core CPI mai des decât headline, pentru că energia/alimentele pot sări brusc din motive temporare (un conflict, o secetă) fără să reflecte o inflație structurală.
+  - paragraph [ref=f1e41]:
+    - img [ref=f1e42]:
+      - generic [ref=f1e44]: Headline CPI = toate categoriile
+      - generic [ref=f1e45]: Housing + Transport + Mâncare + Energie + Sănătate + Altele
+      - generic [ref=f1e46]: minus Mâncare, minus Energie
+      - generic [ref=f1e48]: Core CPI = Headline − Mâncare − Energie
+      - generic [ref=f1e49]: Housing + Transport + Sănătate + Altele
+  - heading "Calendarul publicării" [level=2] [ref=f1e50]
+  - paragraph [ref=f1e51]:
+    - text: CPI e publicat lunar de
+    - strong [ref=f1e52]: Bureau of Labor Statistics (BLS)
+    - text: ", de obicei"
+    - strong [ref=f1e53]: în jurul datei de 13-15 a lunii, pentru luna precedentă
+    - text: (raportul citit în curs, publicat pe 11 septembrie, acoperă luna august). Are impact direct asupra piețelor financiare și a deciziilor Fed de politică monetară.
+  - 'heading "Mecanismul: de ce o surpriză la CPI mișcă toate piețele deodată" [level=2] [ref=f1e54]'
+  - paragraph [ref=f1e55]: Mai jos folosesc de mai multe ori ideea că piața "reprețuiește" dobânda așteptată. O explic o singură dată, mecanic, înainte să o aplic pe fiecare piață în parte.
+  - paragraph [ref=f1e56]:
+    - text: Piețele nu reacționează la cifra CPI în sine, ci la ce anticipează că va face Fed cu dobânda de referință ca reacție la acea cifră. Fed are mandatul de a ține inflația aproape de 2%; când CPI iese peste așteptări, probabilitatea ca Fed să mențină sau să crească dobânda (ca să tempereze cererea) urcă
+    - strong [ref=f1e57]: imediat
+    - text: în calculele investitorilor — nimeni nu așteaptă anunțul oficial al Fed (care poate veni peste săptămâni) ca să-și ajusteze poziția, pentru că până atunci prețul "corect" ar fi deja depășit de restul pieței.
+  - paragraph [ref=f1e58]:
+    - img [ref=f1e59]:
+      - generic [ref=f1e61]: CPI peste așteptări
+      - generic [ref=f1e62]: "(ex: 0,4% vs 0,3% forecast)"
+      - generic [ref=f1e65]: ↑ probabilitate Fed
+      - generic [ref=f1e66]: menține/crește dobânda
+      - generic [ref=f1e68]: "Obligațiuni:"
+      - generic [ref=f1e69]: randamente ↑
+      - generic [ref=f1e71]: "Acțiuni:"
+      - generic [ref=f1e72]: valoare prezentă ↓
+      - generic [ref=f1e74]: "Dolar:"
+      - generic [ref=f1e75]: se apreciază
+      - generic [ref=f1e77]: "Aur:"
+      - generic [ref=f1e78]: sub presiune ↓
+  - paragraph [ref=f1e79]:
+    - strong [ref=f1e80]: Obligațiuni
+    - text: "— un bond deja emis plătește un cupon fix (ex: 4%/an, la un par de 1000$). Dacă dobânzile noi cer 4,5% pentru aceeași durată, bond-ul vechi devine mai puțin atractiv la același preț — prețul lui trebuie să scadă ca să ofere cumpărătorului același randament efectiv. Asta explică de ce \"randamentele cresc\" și \"prețul obligațiunilor scade\" sunt aceeași mișcare din două unghiuri, nu două fenomene separate:"
+  - paragraph [ref=f1e81]:
+    - img [ref=f1e82]:
+      - generic [ref=f1e83]: "zoom: preț obligațiune între 900$-1000$, nu de la zero"
+      - generic [ref=f1e85]: yield 4,0%
+      - generic [ref=f1e86]: preț 1000$
+      - generic [ref=f1e88]: yield 4,5%
+      - generic [ref=f1e89]: preț ~960$
+  - paragraph [ref=f1e90]:
+    - strong [ref=f1e91]: Acțiuni
+    - text: — valoarea unei acțiuni e (simplificat) suma profiturilor viitoare ale companiei, aduse la valoarea de azi cu o rată de discount care include dobânda de referință. Dobânda mai mare → același profit viitor valorează mai puțin azi. Efectul e mai mare pentru profituri
+    - strong [ref=f1e92]: îndepărtate în timp
+    - text: "(companii de creștere, gen tech) decât pentru profituri apropiate (companii mature) — aceeași creștere de dobândă (4% → 5%) taie mult mai mult dintr-un cashflow la 10 ani decât dintr-unul la 1 an:"
+  - paragraph [ref=f1e93]:
+    - img [ref=f1e94]:
+      - generic [ref=f1e95]: valoarea de azi a unui cashflow viitor de 1000$, la discount 4% vs 5%
+      - generic [ref=f1e96]: cashflow peste 1 an
+      - generic [ref=f1e99]: "4%: 961,5$"
+      - generic [ref=f1e100]: "5%: 952,4$"
+      - generic [ref=f1e101]: diferență ~1%
+      - generic [ref=f1e102]: cashflow peste 10 ani
+      - generic [ref=f1e105]: "4%: 675,9$"
+      - generic [ref=f1e106]: "5%: 613,9$"
+      - generic [ref=f1e107]: diferență ~9%
+  - paragraph [ref=f1e108]:
+    - strong [ref=f1e109]: Dolar
+    - text: "— capitalul global se mută spre activele care plătesc cea mai bună dobândă ajustată la risc. Dacă dobânda așteptată în SUA urcă față de restul lumii, spread-ul de dobândă crește, iar mai mulți investitori vor dolari ca să încaseze acea dobândă mai mare — cererea de dolari crește, dolarul se apreciază:"
+  - paragraph [ref=f1e110]:
+    - img [ref=f1e111]:
+      - generic [ref=f1e112]: înainte de raport
+      - generic [ref=f1e114]: SUA 4,00%
+      - generic [ref=f1e116]: zona euro 3,00%
+      - generic [ref=f1e117]: spread 1,00%
+      - generic [ref=f1e118]: după surpriza CPI
+      - generic [ref=f1e120]: SUA 4,50%
+      - generic [ref=f1e122]: zona euro 3,00%
+      - generic [ref=f1e123]: spread 1,50% → cerere ↑ dolar
+  - paragraph [ref=f1e124]:
+    - strong [ref=f1e125]: Aur
+    - text: — nu plătește nicio dobândă sau dividend; costul de a-l deține e "cât ai fi câștigat ținând banii într-un activ purtător de dobândă în loc". Dobânzi mai mari → cost de oportunitate mai mare → o parte din investitori vând aurul în favoarea activelor cu randament → prețul aurului scade.
+  - heading "Reacția pieței la surpriză — peste vs sub așteptări" [level=2] [ref=f1e126]
+  - paragraph [ref=f1e127]: Mecanismul de mai sus e simetric — funcționează identic în ambele direcții, doar cu semnul schimbat. Cifrele de mai jos sunt ilustrative (completare a mea, ca să arăt direcția opusă explicit, nu doar prin "simetrie evidentă"), dar corelația vine direct din curs.
+  - paragraph [ref=f1e128]:
+    - strong [ref=f1e129]: CPI peste așteptări (surpriză inflaționistă)
+  - paragraph [ref=f1e130]:
+    - img [ref=f1e131]:
+      - generic [ref=f1e132]: "CPI: 0,4% vs 0,3% forecast"
+      - generic [ref=f1e133]: S&P 500 / Nasdaq
+      - generic [ref=f1e134]: ↓
+      - generic [ref=f1e135]: Randamente bonduri
+      - generic [ref=f1e136]: ↑
+      - generic [ref=f1e137]: Dolar (DXY)
+      - generic [ref=f1e138]: ↑
+      - generic [ref=f1e139]: Aur
+      - generic [ref=f1e140]: ↓
+      - generic [ref=f1e141]: "Fed: probabilitate mai mare"
+      - generic [ref=f1e142]: de dobândă menținută/crescută
+  - paragraph [ref=f1e143]:
+    - strong [ref=f1e144]: CPI sub așteptări (surpriză dezinflaționistă)
+  - paragraph [ref=f1e145]:
+    - img [ref=f1e146]:
+      - generic [ref=f1e147]: "CPI: 0,2% vs 0,3% forecast (ilustrativ)"
+      - generic [ref=f1e148]: S&P 500 / Nasdaq
+      - generic [ref=f1e149]: ↑
+      - generic [ref=f1e150]: Randamente bonduri
+      - generic [ref=f1e151]: ↓
+      - generic [ref=f1e152]: Dolar (DXY)
+      - generic [ref=f1e153]: ↓
+      - generic [ref=f1e154]: Aur
+      - generic [ref=f1e155]: ↑
+      - generic [ref=f1e156]: "Fed: probabilitate mai mare"
+      - generic [ref=f1e157]: de relaxare a dobânzii
+  - 'heading "Exemplu real: raportul CPI publicat pe 11 septembrie (pentru luna august)" [level=2] [ref=f1e158]'
+  - paragraph [ref=f1e159]: Din curs, citit direct de pe calendarul Forex Factory și pe raportul BLS. Pe Forex Factory, forecastul apare portocaliu, iar cifra reală (actual) apare albastră.
+  - table [ref=f1e160]:
+    - rowgroup [ref=f1e161]:
+      - row [ref=f1e162]:
+        - columnheader "Variantă" [ref=f1e163]
+        - columnheader "Forecast" [ref=f1e164]
+        - columnheader "Actual" [ref=f1e165]
+        - columnheader "Luna precedentă (iulie)" [ref=f1e166]
+    - rowgroup [ref=f1e167]:
+      - row [ref=f1e168]:
+        - cell "Core CPI m/m (fără mâncare/energie)" [ref=f1e169]
+        - cell "0,3%" [ref=f1e170]
+        - cell "0,3%" [ref=f1e171]
+        - cell "0,3%" [ref=f1e172]
+      - row [ref=f1e173]:
+        - cell "CPI m/m (headline)" [ref=f1e174]
+        - cell "0,3%" [ref=f1e175]
+        - cell [ref=f1e176]:
+          - strong [ref=f1e177]: 0,4%
+        - cell "0,2%" [ref=f1e178]
+      - row [ref=f1e179]:
+        - cell "CPI y/y (anual, headline)" [ref=f1e180]
+        - cell "2,9%" [ref=f1e181]
+        - cell "2,9%" [ref=f1e182]
+        - cell "2,7%" [ref=f1e183]
+  - paragraph [ref=f1e184]:
+    - img [ref=f1e185]:
+      - generic [ref=f1e186]: CPI headline m/m — forecast vs actual
+      - generic [ref=f1e188]: forecast 0,3%
+      - generic [ref=f1e190]: actual 0,4%
+  - paragraph [ref=f1e191]: Core CPI și rata anuală au ieșit exact la forecast — fără surpriză, deci fără presiune suplimentară asupra așteptărilor de dobândă din acele două cifre. Headline m/m a ieșit peste forecast (0,4% vs 0,3%) — asta e surpriza reală din acest raport, singura care ar declanșa mecanismul descris mai sus.
+  - paragraph [ref=f1e192]: "Detaliul pe categorii, din raportul BLS efectiv:"
+  - table [ref=f1e193]:
+    - rowgroup [ref=f1e194]:
+      - row [ref=f1e195]:
+        - columnheader "Categorie" [ref=f1e196]
+        - columnheader "Variație (august)" [ref=f1e197]
+        - columnheader "Detaliu" [ref=f1e198]
+    - rowgroup [ref=f1e199]:
+      - row [ref=f1e200]:
+        - cell "All items (headline)" [ref=f1e201]
+        - cell "+0,4% m/m" [ref=f1e202]
+        - cell "iulie fusese +0,2%" [ref=f1e203]
+      - row [ref=f1e204]:
+        - cell "Locuințe (housing)" [ref=f1e205]
+        - cell "+0,4% m/m" [ref=f1e206]
+        - cell "cea mai mare contribuție din tot indicele" [ref=f1e207]
+      - row [ref=f1e208]:
+        - cell "Mâncare" [ref=f1e209]
+        - cell "+0,5% m/m" [ref=f1e210]
+        - cell "acasă +0,6%, în oraș (restaurante) +0,3%" [ref=f1e211]
+      - row [ref=f1e212]:
+        - cell "Energie" [ref=f1e213]
+        - cell "+0,7% m/m" [ref=f1e214]
+        - cell "benzină +1,9%" [ref=f1e215]
+      - row [ref=f1e216]:
+        - cell "Core CPI (less food & energy)" [ref=f1e217]
+        - cell "+0,3% m/m" [ref=f1e218]
+        - cell "la fel ca în iulie" [ref=f1e219]
+      - row [ref=f1e220]:
+        - cell "Categorii core în creștere" [ref=f1e221]
+        - cell "—" [ref=f1e222]
+        - cell "tarife aeriene, mașini second-hand, îmbrăcăminte, vehicule noi" [ref=f1e223]
+      - row [ref=f1e224]:
+        - cell "Categorii core în scădere" [ref=f1e225]
+        - cell "—" [ref=f1e226]
+        - cell "îngrijire medicală, recreere, telecomunicații" [ref=f1e227]
+      - row [ref=f1e228]:
+        - cell "All items (headline)" [ref=f1e229]
+        - cell "+2,9% y/y" [ref=f1e230]
+        - cell "iulie fusese +2,7%" [ref=f1e231]
+      - row [ref=f1e232]:
+        - cell "Core CPI" [ref=f1e233]
+        - cell "+3,1% y/y" [ref=f1e234]
+        - cell "—" [ref=f1e235]
+      - row [ref=f1e236]:
+        - cell "Energie" [ref=f1e237]
+        - cell "+0,2% y/y" [ref=f1e238]
+        - cell "—" [ref=f1e239]
+      - row [ref=f1e240]:
+        - cell "Mâncare" [ref=f1e241]
+        - cell "+3,2% y/y" [ref=f1e242]
+        - cell "—" [ref=f1e243]
+  - heading "Reacția sectoarelor S&P 500 la CPI" [level=2] [ref=f1e244]
+  - paragraph [ref=f1e245]: "Notă: câteva ticker-e de ETF-uri au fost transcrise greșit din audio (whisper confundă unele litere); tabelul de mai jos folosește ticker-ele corecte, standard SPDR sector ETF-uri."
+  - table [ref=f1e246]:
+    - rowgroup [ref=f1e247]:
+      - row [ref=f1e248]:
+        - columnheader "Sector" [ref=f1e249]
+        - columnheader "ETF" [ref=f1e250]
+        - columnheader "Reacție la CPI peste așteptări" [ref=f1e251]
+    - rowgroup [ref=f1e252]:
+      - row [ref=f1e253]:
+        - cell "Consumer staples (bunuri de bază)" [ref=f1e254]
+        - cell "XLP" [ref=f1e255]
+        - cell "rezistă mai bine — produse esențiale, mai puțin afectate de inflație" [ref=f1e256]
+      - row [ref=f1e257]:
+        - cell "Consumer discretionary (bunuri discreționare)" [ref=f1e258]
+        - cell "XLY" [ref=f1e259]
+        - cell "suferă — consumatorii reduc cheltuielile pe produse neesențiale" [ref=f1e260]
+      - row [ref=f1e261]:
+        - cell "Energie" [ref=f1e262]
+        - cell "XLE" [ref=f1e263]
+        - cell "poate beneficia dacă creșterea de preț vine chiar din energie" [ref=f1e264]
+      - row [ref=f1e265]:
+        - cell "Financiare" [ref=f1e266]
+        - cell "XLF" [ref=f1e267]
+        - cell "pot câștiga dacă dobânzile cresc" [ref=f1e268]
+      - row [ref=f1e269]:
+        - cell "Real estate" [ref=f1e270]
+        - cell "XLRE" [ref=f1e271]
+        - cell "afectat negativ — credite mai scumpe, mai greu de cumpărat o casă" [ref=f1e272]
+      - row [ref=f1e273]:
+        - cell "Utilități" [ref=f1e274]
+        - cell "XLU" [ref=f1e275]
+        - cell "afectate negativ — sensibile la costul finanțării" [ref=f1e276]
+      - row [ref=f1e277]:
+        - cell "Tehnologie" [ref=f1e278]
+        - cell "XLK" [ref=f1e279]
+        - cell "tinde să scadă — dependent de lichiditate ieftină" [ref=f1e280]
+      - row [ref=f1e281]:
+        - cell "Communication services" [ref=f1e282]
+        - cell "XLC" [ref=f1e283]
+        - cell "poate scădea — depinde de capital ieftin, similar cu tech" [ref=f1e284]
+      - row [ref=f1e285]:
+        - cell "Sănătate (healthcare)" [ref=f1e286]
+        - cell "XLV" [ref=f1e287]
+        - cell "rezistă mai bine — servicii esențiale" [ref=f1e288]
+      - row [ref=f1e289]:
+        - cell "Industriale" [ref=f1e290]
+        - cell "XLI" [ref=f1e291]
+        - cell "urcă dacă cererea economică rămâne puternică, dar suferă dacă cresc prea mult costurile de producție" [ref=f1e292]
+      - row [ref=f1e293]:
+        - cell "Materiale (materials)" [ref=f1e294]
+        - cell "XLB" [ref=f1e295]
+        - cell "pot crește dacă cererea globală pentru materiale fundamentale e solidă" [ref=f1e296]
+  - paragraph [ref=f1e297]: "Mecanismul din spatele diferenței Real Estate/Utilități/Tech (suferă) vs Financiare (câștigă) e tot despre costul dobânzii, dar din unghiuri diferite: Real Estate și Utilitățile se finanțează masiv prin datorie — dobânzi mai mari le scumpesc direct refinanțarea, iar Tech-ul are profituri concentrate în viitor îndepărtat (vezi diagrama de discount de mai sus, unde cashflow-ul la 10 ani pierde ~9% față de doar ~1% la cashflow-ul de 1 an). Băncile (Financiare), în schimb, împrumută la dobânzi de depozit mici și dau cu împrumut la dobânzi de credit mari — dacă dobânda generală crește, de obicei diferența dintre cele două crește și ea, deci profitul lor per dolar împrumutat crește."
+  - heading "CPI vs PCE — comparație scurtă" [level=2] [ref=f1e298]
+  - paragraph [ref=f1e299]:
+    - text: CPI se bazează pe un
+    - strong [ref=f1e300]: coș fix
+    - text: de produse și măsoară direct cheltuielile consumatorilor. PCE (Personal Consumption Expenditures) include cheltuieli directe
+    - strong [ref=f1e301]: și indirecte
+    - text: și își adaptează coșul mai des la schimbările de comportament — de-aia Fed preferă PCE, pentru că oferă o imagine mai dinamică a inflației (menționat explicit și în materialul anterior despre PCE, pe care nu-l avem în acest fișier).
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un CPI surprinzător" [level=2] [ref=f1e302]
+  - paragraph [ref=f1e303]:
+    - strong [ref=f1e304]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: CPI mută instant așteptările despre dobânda Fed — o singură cifră peste/sub forecast reprețuiește indici, dolar și obligațiuni în secunde de la ora publicării (8:30 ET). Nu tranzacționezi "CPI-ul", tranzacționezi diferența dintre ce așteaptă piața și ce iese.
+  - paragraph [ref=f1e305]:
+    - strong [ref=f1e306]: "Ce faci când te apropii de ora publicării:"
+    - text: nu ești cu poziție deschisă expusă chiar înainte (spread-uri mai largi, volatilitate haotică); verifici forecast-ul dinainte; aștepți cifra reală
+    - strong [ref=f1e307]: și
+    - text: prima candelă de 1 minut să se închidă — nu intri pe spike-ul brut al candelei de release.
+  - paragraph [ref=f1e308]:
+    - strong [ref=f1e309]: Trigger valid vs prea devreme
+    - text: ", folosind exact raportul din 11 septembrie (CPI headline 0,4% vs 0,3% forecast — surpriză inflaționistă):"
+  - paragraph [ref=f1e310]:
+    - img [ref=f1e311]:
+      - generic [ref=f1e312]: SL 5001.50 — peste nivelul pre-release
+      - generic [ref=f1e313]: entry 4981.25 — break sub low-ul candelei
+      - generic [ref=f1e314]: TP 4955.00 — suport tehnic anterior
+      - generic [ref=f1e316]: release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=f1e317]:
+    - strong [ref=f1e318]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(contract E-mini S&P 500 /ES, ilustrativ, aceeași surpriză CPI 0,4% vs 0,3%): pre-release /ES la 5000.00. Candela de 1 minut a publicării coboară până la 4981.50, închide la 4984.00. NU intri pe minimul candelei — aștepți confirmarea."
+    - strong [ref=f1e319]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break sub 4981.50, entry short 4981.25. SL 5001.50 (peste nivelul pre-release — dacă prețul revine acolo, surpriza inflaționistă e "digerata", ideea de short e invalidată). TP 4955.00. Risc 20,25 puncte, recompensă 26,25 puncte, R:R ~1:1,3.
+    - strong [ref=f1e320]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: short direct pe minimul candelei de release, fără să aștepți break-ul de confirmare — primele secunde după o publicare au adesea un puseu care revine parțial înainte ca prețul să se așeze pe direcția reală.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f1e321]
+  - list [ref=f1e322]:
+    - listitem [ref=f1e323]:
+      - strong [ref=f1e324]: Core CPI contează mai mult pentru Fed decât headline
+      - text: — nu reacționa doar la titlul "CPI peste/sub așteptări" fără să verifici dacă mișcarea vine din energie/mâncare (volatile) sau din Core (structural).
+    - listitem [ref=f1e325]:
+      - strong [ref=f1e326]: Verifică ambele comparații
+      - text: ": surpriza față de forecast ȘI schimbarea față de luna precedentă. Un raport \"peste forecast\" dar sub luna trecută (ex: 0,4% vs 0,3% forecast, dar sub 0,5% luna trecută) nu e neapărat semn de accelerare a inflației."
+    - listitem [ref=f1e327]:
+      - strong [ref=f1e328]: Piața reprețuiește instant, Fed decide cu întârziere
+      - text: — mișcarea de preț de azi e despre așteptări, nu despre o decizie Fed oficială; nu confunda reacția imediată a pieței cu un anunț real de dobândă.
+    - listitem [ref=f1e329]:
+      - strong [ref=f1e330]: Nu toată piața se mișcă la fel
+      - text: — unele sectoare (Financiare) pot chiar câștiga dintr-o surpriză inflaționistă; nu presupune "CPI mare = totul scade" (vezi tabelul de sectoare de mai sus).
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f1e331]
+  - list [ref=f1e332]:
+    - listitem [ref=f1e333]:
+      - link "BLS — Consumer Price Index" [ref=f1e334] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/cpi/
+      - text: — sursa oficială americană a raportului CPI.
+    - listitem [ref=f1e335]:
+      - link "Investopedia — Consumer Price Index (CPI)" [ref=f1e336] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/c/consumerpriceindex.asp
+      - text: — definiție, calcul, headline vs core.
+    - listitem [ref=f1e337]:
+      - link "Forex Factory — Economic Calendar" [ref=f1e338] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.forexfactory.com/calendar
+      - text: — calendarul folosit în curs pentru forecast vs actual.
+    - listitem [ref=f1e339]:
+      - link "FRED — Consumer Price Index for All Urban Consumers" [ref=f1e340] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://fred.stlouisfed.org/series/CPIAUCSL
+      - text: — seria istorică completă, pentru context pe termen lung.
+  - separator [ref=f1e341]
+  - paragraph [ref=f1e342]:
+    - emphasis [ref=f1e343]: "Notă: diagrama de compoziție a coșului (cu ponderi aproximative dincolo de housing), diagrama headline/core, întregul mecanism \"de ce mișcă piața\" (obligațiuni/acțiuni/dolar/aur, cu cifrele de randament și discount), secțiunea peste/sub așteptări (cifrele ilustrative pentru direcția \"sub\"), secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un CPI surprinzător\" (întreg exemplul cu /ES și cifrele de entry/SL/TP sunt ilustrative, construite pe surpriza reală din raportul de 11 septembrie), explicația mecanismului sectorial (durată/cost de capital) și gotchas-urile sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea. Definiția CPI-ului, ponderea housing (30-40%), headline vs core, calendarul de publicare, corelația generală (CPI sus → acțiuni jos etc.), reacția celor 11 sectoare, cifrele exacte din raportul din 11 septembrie (forecast/actual/breakdown pe categorii) și comparația CPI vs PCE vin direct din curs."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-28-38-151Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-28-38-151Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..14ee8a7
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-28-38-151Z.yml
@@ -0,0 +1,210 @@
+- generic [active] [ref=f2e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #1 — PIB/GDP: ce este, cum se calculează, de ce contează" [level=1] [ref=f2e2]'
+  - paragraph [ref=f2e3]: "Notă despre conținut: acest material e explicit \"partea 1\" dintr-o serie — pur definițional (ce e PIB-ul, cum se calculează, structura lui). Reacția pieței la surprize (PIB actual vs. estimat) și tranzacționarea în jurul publicării țin de \"partea 2\" (site-ul BEA, rapoartele efective), promisă la finalul transcrierii dar neacoperită aici — nu o inventez în locul ei."
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f2e4]
+  - paragraph [ref=f2e5]:
+    - text: "PIB (GDP) e valoarea totală a bunurilor și serviciilor legale produse într-o țară. Se poate calcula în trei moduri echivalente — venit generat = valoarea producției = cheltuieli totale — dar în practică se măsoară prin cheltuieli, pentru că e cel mai simplu de cuantificat. Formula finală:"
+    - strong [ref=f2e6]: PIB = C + I + G + (X − M)
+    - text: "— cheltuieli private, investiții de business, cheltuieli guvernamentale, exporturi nete. În SUA (2023): C 68%, I 18%, G 17%, exporturi nete −3%. Pentru trader, PIB-ul contează indirect — arată sănătatea unei economii, dar nu e urmărit zi de zi ca alți catalizatori (vezi materialele următoare din acest modul)."
+  - heading "Ce este PIB-ul" [level=2] [ref=f2e7]
+  - paragraph [ref=f2e8]:
+    - text: PIB-ul (Produsul Intern Brut, GDP — Gross Domestic Product) e valoarea totală a
+    - strong [ref=f2e9]: tuturor bunurilor și serviciilor legale
+    - text: produse într-o țară într-o perioadă dată. "Legale" nu e un detaliu — economia subterană (droguri, tranzacții nedeclarate) nu intră niciodată în calcul, oricât de mare ar fi real.
+  - paragraph [ref=f2e10]: "PIB în creștere înseamnă mecanic: mai multe bunuri/servicii produse → e nevoie de mai mulți oameni ca să le producă → mai multe locuri de muncă → venituri mai mari → oamenii cheltuie mai mult → companiile fac profituri mai mari → reinvestesc → produc și mai mult. E un ciclu care se auto-întreține în ambele direcții (și la scădere, la fel, dar invers) — vezi secțiunea DA/NU mai jos, cu cifre pe ambele sensuri."
+  - heading "PIB-ul mondial și clasamentul țărilor" [level=2] [ref=f2e11]
+  - paragraph [ref=f2e12]: "PIB-ul mondial (109 trilioane $) e dominat de câteva economii mari: SUA, China și Germania singure generează peste 47% din total."
+  - paragraph [ref=f2e13]:
+    - img [ref=f2e14]:
+      - generic [ref=f2e15]: PIB, top 3 economii (trilioane $, la scară)
+      - generic [ref=f2e17]: SUA — 28.78 trilioane $
+      - generic [ref=f2e19]: China — 18.53 trilioane $
+      - generic [ref=f2e21]: Germania — 4.59 trilioane $
+      - generic [ref=f2e22]: Aceste 3 țări = peste 47% din PIB mondial (109 trilioane $)
+  - paragraph [ref=f2e23]: Scara de mai sus (10.4 px per trilion $) face vizibilă diferența reală dintre cele 3 economii. La aceeași scară, Romania (locul 42 din 212 țări, PIB 369.97 miliarde $ — sub 0.37 trilioane) ar avea un bar de sub 4 pixeli, deci practic invizibil; e desenat mai jos ca linie subțire, marcat explicit "nu la aceeași scară", ca să nu sugereze fals că e comparabil vizual cu Germania.
+  - paragraph [ref=f2e24]:
+    - img [ref=f2e25]:
+      - generic [ref=f2e26]: Germania vs. România (NU la aceeași scară pentru România)
+      - generic [ref=f2e28]: Germania — 4.59 trilioane $
+      - generic [ref=f2e30]: România — 369.97 miliarde $ (locul 42/212)
+  - heading "Cum se calculează — trei drumuri spre același număr" [level=2] [ref=f2e31]
+  - paragraph [ref=f2e32]:
+    - text: "Din perspectiva schemei circuitului economic (mai jos), PIB-ul poate fi măsurat în trei feluri, care dau — teoretic — același rezultat:"
+    - strong [ref=f2e33]: venit generat = valoarea producției (output) = cheltuieli totale
+    - text: . În practică se folosește aproape peste tot varianta prin
+    - strong [ref=f2e34]: cheltuieli
+    - text: ", pentru că a număra individual fiecare bun/serviciu produs (output) sau a totaliza fiecare venit generat e mult mai complicat de cuantificat."
+  - heading "Circuitul economic — cum se construiește formula, pas cu pas" [level=2] [ref=f2e35]
+  - paragraph [ref=f2e36]: Mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce formula PIB-ului are exact aceste 4 componente — construind circuitul bani-bunuri de la simplu la complet, cu aceleași 100 miliarde $ redistribuite la fiecare etapă. Fiecare etapă are propria ei diagramă, pentru că adaugă o piesă nouă la circuit, nu doar o repetă.
+  - paragraph [ref=f2e37]:
+    - strong [ref=f2e38]: Etapa 1 — doar gospodării și firme
+  - paragraph [ref=f2e39]: "O gospodărie oferă timp/capital unei firme; firma produce bunuri/servicii (output) și plătește venit (income); gospodăria cheltuie acel venit (expenditure) pe produsele firmei. În absența oricărei alte piese (bancă, guvern, comerț exterior), cele trei sume sunt identice: venit = output = cheltuieli = 100 miliarde $."
+  - paragraph [ref=f2e40]:
+    - img [ref=f2e41]:
+      - generic [ref=f2e43]: Gospodărie
+      - generic [ref=f2e45]: Firmă
+      - generic [ref=f2e46]: timp / capital
+      - generic [ref=f2e47]: venit (income) — 100 mld
+      - generic [ref=f2e48]: cheltuieli (expenditure) — 100 mld
+      - generic [ref=f2e49]: produse/servicii (output) — 100 mld
+  - paragraph [ref=f2e50]:
+    - text: Din schema asta, PIB = venit = output = cheltuieli =
+    - strong [ref=f2e51]: 100 miliarde $
+    - text: ". Scris ca formulă parțială:"
+    - strong [ref=f2e52]: PIB = C
+    - text: (cheltuieli private, tot venitul se duce înapoi în economie).
+  - paragraph [ref=f2e53]:
+    - strong [ref=f2e54]: Etapa 2 — apare economisirea și investițiile (I)
+  - paragraph [ref=f2e55]: "Gospodăria nu mai cheltuie tot venitul: economisește 20 din cele 100 miliarde la o bancă. Banii ăștia nu dispar din PIB — firmele se împrumută de la bancă și îi investesc (linii de producție, teren, salarii noi). Cheltuiala privată directă scade la 80, dar apar 20 de investiții (I) care intră în firmă pe alt drum."
+  - paragraph [ref=f2e56]:
+    - img [ref=f2e57]:
+      - generic [ref=f2e59]: Gospodărie
+      - generic [ref=f2e61]: Firmă
+      - generic [ref=f2e63]: Bancă
+      - generic [ref=f2e64]: cheltuieli private — 80 mld
+      - generic [ref=f2e66]: economisesc 20 mld
+      - generic [ref=f2e68]: investiții (I) — 20 mld
+  - paragraph [ref=f2e69]:
+    - text: PIB = C (80) + I (20) =
+    - strong [ref=f2e70]: 100 miliarde $
+    - text: ", aceeași sumă totală, doar recompusă. Formulă:"
+    - strong [ref=f2e71]: PIB = C + I
+    - text: .
+  - paragraph [ref=f2e72]:
+    - strong [ref=f2e73]: Etapa 3 — apare guvernul, prin taxe (G)
+  - paragraph [ref=f2e74]: Din venitul gospodăriei se mai duc 20 de miliarde către stat, sub formă de taxe. Statul le cheltuie (teoretic) pe proiecte — școli, spitale — care sunt tot parte din PIB. Cheltuiala privată directă coboară acum la 60 (100 − 20 economii/investiții − 20 taxe).
+  - paragraph [ref=f2e75]:
+    - img [ref=f2e76]:
+      - generic [ref=f2e78]: Gospodărie
+      - generic [ref=f2e80]: Firmă
+      - generic [ref=f2e82]: Bancă
+      - generic [ref=f2e84]: Guvern
+      - generic [ref=f2e85]: cheltuieli private — 60 mld
+      - generic [ref=f2e87]: economii/investiții (I) — 20 mld
+      - generic [ref=f2e89]: taxe (G) — 20 mld
+  - paragraph [ref=f2e90]:
+    - text: PIB = C (60) + I (20) + G (20) =
+    - strong [ref=f2e91]: 100 miliarde $
+    - text: ". Formulă:"
+    - strong [ref=f2e92]: PIB = C + I + G
+    - text: .
+  - paragraph [ref=f2e93]:
+    - strong [ref=f2e94]: Etapa 4 — apare comerțul exterior (exporturi − importuri)
+  - paragraph [ref=f2e95]: Gospodăriile și firmele mai cumpără și produse din afara țării (importuri) — bani care ies din economia internă — dar țara exportă și ea către alte economii (bani care intră). Diferența dintre cele două, nu suma lor, e componenta finală, notată NX (net exports).
+  - paragraph [ref=f2e96]:
+    - img [ref=f2e97]:
+      - generic [ref=f2e99]: Economia RO
+      - generic [ref=f2e101]: Extern
+      - generic [ref=f2e102]: importuri — 20 mld
+      - generic [ref=f2e103]: exporturi — 20 mld
+      - generic [ref=f2e104]: NX = exporturi − importuri = 20 − 20 = 0 mld
+      - generic [ref=f2e105]: (în acest exemplu — poate fi și pozitiv sau negativ)
+  - paragraph [ref=f2e106]:
+    - text: PIB = C (60) + I (20) + G (20) + NX (0) =
+    - strong [ref=f2e107]: 100 miliarde $
+    - text: ". Formula finală:"
+    - strong [ref=f2e108]: PIB = C + I + G + (X − M)
+    - text: . Suma rămâne aceeași 100 de miliarde la fiecare etapă — doar componentele care o explică se înmulțesc, de la 1 (C) la 4 (C, I, G, NX).
+  - heading "Cele trei sectoare — triada PIB-ului" [level=2] [ref=f2e109]
+  - paragraph [ref=f2e110]: Componentele de mai sus se grupează în 3 sectoare — gospodării (consum), business (investiții), guvern (cheltuieli guvernamentale) — plus comerțul exterior, care leagă toate trei cu restul lumii.
+  - paragraph [ref=f2e111]:
+    - img [ref=f2e112]:
+      - generic [ref=f2e115]: Gospodării — consum (C)
+      - generic [ref=f2e117]: Business — investiții (I)
+      - generic [ref=f2e119]: Guvern — cheltuieli (G)
+      - generic [ref=f2e120]: import/export (NX) —
+      - generic [ref=f2e121]: leagă toate 3 cu restul lumii
+  - heading "Compoziția reală (SUA, 2023) — cine contribuie cât la PIB" [level=2] [ref=f2e122]
+  - paragraph [ref=f2e123]:
+    - img [ref=f2e124]:
+      - generic [ref=f2e125]: "Componentele PIB, SUA 2023 (% din total, sursă: The Balance)"
+      - generic [ref=f2e126]: Personal consumption (C)
+      - generic [ref=f2e128]: 68%
+      - generic [ref=f2e129]: Business investment (I)
+      - generic [ref=f2e131]: 18%
+      - generic [ref=f2e132]: Government spending (G)
+      - generic [ref=f2e134]: 17%
+      - generic [ref=f2e135]: "Net exports (X−M): −3% (nu e desenat, e scădere)"
+  - paragraph [ref=f2e136]: 68 + 18 + 17 − 3 = 100%. Consumul privat (cheltuielile gospodăriilor) domină covârșitor — de-aia, când o economie e analizată din perspectivă de PIB, consumatorul obișnuit e practic motorul principal, nu guvernul sau exporturile.
+  - heading "DA/NU — PIB în creștere vs. PIB în declin" [level=2] [ref=f2e137]
+  - paragraph [ref=f2e138]: Aceeași mecanică (venit → cheltuieli → producție → venit) funcționează în ambele sensuri; cifrele de mai jos sunt ilustrative (completare a mea, nu vin din transcriere), dar mecanismul e explicit din curs.
+  - paragraph [ref=f2e139]:
+    - strong [ref=f2e140]: DA — PIB în creștere (economie sănătoasă)
+  - paragraph [ref=f2e141]:
+    - img [ref=f2e142]:
+      - generic [ref=f2e143]: PIB +3% față de anul trecut
+      - generic [ref=f2e145]: +50.000 locuri de muncă noi
+      - generic [ref=f2e146]: (ilustrativ) — cheltuieli private +5%
+  - paragraph [ref=f2e147]: "Mecanism: mai multă producție → mai multă cerere de forță de muncă → mai multe salarii plătite → mai multe cheltuieli → mai multe venituri pentru firme → mai multe investiții — ciclul se auto-întreține în sus."
+  - paragraph [ref=f2e148]:
+    - strong [ref=f2e149]: NU — PIB în declin (economie care se răcește)
+  - paragraph [ref=f2e150]:
+    - img [ref=f2e151]:
+      - generic [ref=f2e152]: PIB −2% față de anul trecut
+      - generic [ref=f2e154]: −30.000 locuri de muncă (ilustrativ)
+      - generic [ref=f2e155]: cheltuieli private în scădere
+  - paragraph [ref=f2e156]: "Mecanism oglindit: mai puțină producție → firmele au nevoie de mai puțini oameni → concedieri sau angajări blocate → venituri mai mici → cheltuieli mai mici → firmele vând mai puțin → reduc și mai mult producția."
+  - heading "Ce NU măsoară PIB-ul" [level=2] [ref=f2e157]
+  - paragraph [ref=f2e158]:
+    - text: "Explicit din curs: PIB-ul"
+    - strong [ref=f2e159]: nu
+    - text: măsoară fericirea populației și nici timpul petrecut cu familia. E o măsură strict economică — valoare de bunuri și servicii legale tranzacționate — nu o măsură a calității vieții în sens larg. De asemenea, nu include nimic din economia subterană (activități ilegale), oricât de mare ar fi ea real.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PIB" [level=2] [ref=f2e160]
+  - paragraph [ref=f2e161]:
+    - strong [ref=f2e162]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: raportul trimestrial de PIB (q/q anualizat) iese la 8:30 ET și se compară instant cu forecast-ul de pe calendar — o surpriză mută imediat așteptările despre dobânda Fed, deci mișcă indicii bursieri, dolarul și obligațiunile în câteva secunde. Nu tranzacționezi "PIB-ul" — tranzacționezi diferența dintre ce așteaptă piața și ce iese.
+  - paragraph [ref=f2e163]:
+    - strong [ref=f2e164]: "Ce faci când te apropii de ora publicării:"
+    - text: nu deschizi poziții noi chiar înainte (spread-uri mai largi, mișcare haotică în primele secunde); verifici forecast-ul dinainte; aștepți cifra reală
+    - strong [ref=f2e165]: și
+    - text: prima candelă de 1 minut să se închidă — nu intri pe spike-ul brut al candelei de release.
+  - paragraph [ref=f2e166]:
+    - strong [ref=f2e167]: "Trigger valid vs prea devreme:"
+    - text: un beat de PIB (creștere peste forecast) nu e, singur, un semnal de intrare — e doar direcția probabilă. Triggerul e break-ul peste high-ul candelei de release, cu SL sub nivelul pre-release (dacă revine acolo, surpriza "risk-on" e invalidată).
+  - paragraph [ref=f2e168]:
+    - strong [ref=f2e169]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(contract E-mini S&P 500 /ES; ilustrativ, la aceeași scară ca celelalte exemple din acest fișier — GDP q/q anualizat forecast +2,0%, actual +2,8%, surpriză de creștere):"
+  - paragraph [ref=f2e170]:
+    - img [ref=f2e171]:
+      - generic [ref=f2e172]: TP 5041.00 — rezistență tehnică anterioară
+      - generic [ref=f2e173]: entry 5016.25 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=f2e174]: SL 4999.50 — sub open-ul pre-release (5000.00)
+      - generic [ref=f2e176]: release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=f2e177]:
+    - text: Pre-release /ES la 5000.00. Candela de 1 minut a publicării urcă la 5016.00, închide la 5015.50. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea.
+    - strong [ref=f2e178]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 5016.00, entry long 5016.25. SL 4999.50 (sub nivelul pre-release — dacă prețul revine acolo, surpriza de creștere e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 5041.00. Risc 16,75 puncte, recompensă 24,75 puncte, R:R ~1:1,5.
+    - strong [ref=f2e179]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără să aștepți break-ul de confirmare — riști exact whipsaw-ul tipic din primele secunde după o publicare, când prețul poate reveni brusc înainte să se așeze pe direcția reală.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f2e180]
+  - list [ref=f2e181]:
+    - listitem [ref=f2e182]:
+      - strong [ref=f2e183]: Nu confunda PIB total cu PIB per capita.
+      - text: PIB-ul total al unei țări poate fi mare doar pentru că are mulți locuitori — sănătatea reală per persoană se vede din PIB împărțit la numărul de locuitori, o discuție separată (menționată explicit ca subiect viitor în curs).
+    - listitem [ref=f2e184]:
+      - strong [ref=f2e185]: Consumul privat domină formula (68% în exemplul SUA 2023)
+      - text: — dacă urmărești sănătatea economică a unei țări, cheltuielile gospodăriilor contează structural mai mult decât cheltuielile guvernamentale sau exporturile nete.
+    - listitem [ref=f2e186]:
+      - strong [ref=f2e187]: Nu tot ce crește economic se vede și "corect" în viața ta
+      - text: "— PIB-ul crescător înseamnă statistic mai multă activitate economică, nu neapărat că fiecare individ simte direct beneficiul (deosebire explicită subliniată în curs: PIB-ul nu măsoară fericirea)."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f2e188]
+  - list [ref=f2e189]:
+    - listitem [ref=f2e190]:
+      - 'link "Investopedia — Gross Domestic Product (GDP): Formula and How to Use It" [ref=f2e191] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/g/gdp.asp
+      - text: — definiție, formula C+I+G+NX.
+    - listitem [ref=f2e192]:
+      - link "BEA — Gross Domestic Product" [ref=f2e193] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product
+      - text: — sursa oficială americană de date GDP (folosită și în "partea 2" a cursului).
+    - listitem [ref=f2e194]:
+      - link "IMF DataMapper — GDP, current prices" [ref=f2e195] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.imf.org/external/datamapper/NGDPD@WEO
+      - text: — clasamentul țărilor după PIB.
+    - listitem [ref=f2e196]:
+      - link "Trading Economics — GDP by Country" [ref=f2e197] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://tradingeconomics.com/country-list/gdp
+      - text: — comparație rapidă între economii, actualizată.
+  - separator [ref=f2e198]
+  - paragraph [ref=f2e199]:
+    - emphasis [ref=f2e200]: "Notă: diagramele de circuit economic (etapele 1-4), triada sectoarelor, diagrama de scară pentru clasamentul țărilor, secțiunea DA/NU (cu cifrele ilustrative de locuri de muncă), secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PIB\" (întreg exemplul cu /ES, cifrele de entry/SL/TP și forecast +2,0%/actual +2,8% sunt ilustrative) și secțiunea de gotchas sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul explică verbal circuitul și formula, dar nu le desenează la scară cu cifre. Formula finală (C+I+G+NX), exemplele numerice cu 100/80/60 miliarde, cifrele de PIB mondial și pe țări (SUA, China, Germania, România) și compoziția SUA 2023 (68/18/17/-3%) vin direct din curs."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-28-38-782Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-28-38-782Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..70e2a05
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-28-38-782Z.yml
@@ -0,0 +1,270 @@
+- generic [active] [ref=f3e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #3 — PPI (Producer Price Index): ce măsoară, cum reacționează piața" [level=1] [ref=f3e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f3e3]
+  - paragraph [ref=f3e4]:
+    - text: PPI (Producer Price Index / Indicele Prețurilor de Producător) măsoară prețurile primite de producători pentru bunuri și servicii "la poarta fabricii" — spre deosebire de CPI, care măsoară prețurile plătite de consumatori. PPI e un
+    - strong [ref=f3e5]: leading indicator
+    - text: ": costurile de producție se transferă de regulă mai târziu către consumatori, deci un PPI în creștere anticipează un CPI mai mare în lunile următoare. Publicat lunar de BLS, în jur de 10-15 ale lunii, de obicei cu o zi diferență față de CPI. Are versiune"
+    - strong [ref=f3e6]: headline
+    - text: (PPI All Items) și
+    - strong [ref=f3e7]: Core PPI
+    - text: "(fără alimente, energie și trade services — mai stabil, urmărit de analiști). O surpriză peste așteptări la PPI mută piața anticipat, ca la CPI: randamente obligațiuni în creștere, dolar apreciat, acțiuni în scădere; sub așteptări, invers. Exemplu real din curs (raport pentru august 2025): PPI final demand headline a ieșit -0,1% m/m față de +0,3% așteptat (surpriză dezinflaționistă), dar Core PPI a urcat 0,3% m/m — a patra creștere consecutivă."
+  - heading "Ce este PPI-ul și cum se calculează" [level=2] [ref=f3e8]
+  - paragraph [ref=f3e9]:
+    - text: PPI urmărește prețurile de vânzare
+    - strong [ref=f3e10]: la nivel de producător/wholesale
+    - text: "(nu la raft, ca CPI) — include bunuri intermediare și finale. Se raportează lunar și acoperă două mari categorii:"
+  - paragraph [ref=f3e11]:
+    - img [ref=f3e12]:
+      - generic [ref=f3e14]: Bunuri (goods)
+      - generic [ref=f3e15]: produse industriale
+      - generic [ref=f3e16]: energie
+      - generic [ref=f3e18]: Servicii
+      - generic [ref=f3e19]: transport, sănătate
+      - generic [ref=f3e20]: IT, construcții
+  - paragraph [ref=f3e21]: Categoriile de mai sus (produse industriale/energie la bunuri; transport, sănătate, IT, construcții la servicii) sunt exemplele date explicit în curs, nu o listă completă a tuturor subcategoriilor PPI.
+  - heading "Headline PPI vs Core PPI" [level=2] [ref=f3e22]
+  - paragraph [ref=f3e23]: "La fel ca la CPI, există două variante ale raportului:"
+  - list [ref=f3e24]:
+    - listitem [ref=f3e25]:
+      - strong [ref=f3e26]: PPI All Items (headline)
+      - text: — include toate sectoarele.
+    - listitem [ref=f3e27]:
+      - strong [ref=f3e28]: Core PPI
+      - text: — exclude alimente, energie și trade services (comerț), pentru că sunt volatile. E mai stabil și mai urmărit de analiști, exact ca Core CPI.
+  - paragraph [ref=f3e29]:
+    - img [ref=f3e30]:
+      - generic [ref=f3e32]: PPI All Items = toate sectoarele
+      - generic [ref=f3e33]: Bunuri + Servicii, inclusiv alimente/energie/comerț
+      - generic [ref=f3e34]: minus alimente, energie, trade services
+      - generic [ref=f3e36]: Core PPI = Headline − alimente − energie − comerț
+      - generic [ref=f3e37]: nucleul stabil, mai puțin volatil
+  - heading "Structura raportului — 4 tabele" [level=2] [ref=f3e38]
+  - paragraph [ref=f3e39]: "Raportul PPI e mai complex decât cel de CPI: are patru tabele, fiecare arătând inflația la un nivel diferit din lanțul de producție, de la materiile prime până la produsul final ajuns la consumator."
+  - paragraph [ref=f3e40]:
+    - strong [ref=f3e41]: Tabelul A — Final Demand.
+    - text: Prețurile bunurilor și serviciilor finale, vândute către utilizatorul final (consumator sau companie care nu mai transformă produsul). E partea principală a PPI, cea mai urmărită de piețe. Conține Final Demand Goods (alimente, energie, bunuri de consum), Final Demand Services (transport, retail) și Final Demand Less Food, Energy and Trade Services — chiar varianta Core PPI.
+  - paragraph [ref=f3e42]:
+    - strong [ref=f3e43]: Tabelul B — Intermediate Demand Goods by Commodity Type.
+    - text: "Prețurile bunurilor intermediare: materii prime și produse folosite în fabricație, dar care nu ajung direct la consumator (metale, chimicale, lemn, componente electronice, combustibili industriali). Măsoară costurile din lanțul de producție înainte de produsul final — creșterile aici sunt semnale timpurii pentru PPI și, indirect, pentru CPI."
+  - paragraph [ref=f3e44]:
+    - strong [ref=f3e45]: Tabelul C — Intermediate Demand Services by Commodity Type.
+    - text: "Prețurile serviciilor intermediare folosite de companii în producție/distribuție (transport de mărfuri, depozitare, procesare, servicii juridice/contabile) — costuri între firme, nu cele care ajung la consumator. Exemplu din curs: costul transportului între fabrică și distribuitor."
+  - paragraph [ref=f3e46]:
+    - strong [ref=f3e47]: Tabelul D — Intermediate Demand by Production Flow.
+    - text: "Aceeași idee de cerere intermediară, dar organizată după cât de departe sunt bunurile de stadiul final de producție, pe patru etape (stages):"
+  - paragraph [ref=f3e48]:
+    - img [ref=f3e49]:
+      - generic [ref=f3e51]: Stage 1
+      - generic [ref=f3e52]: materii prime brute
+      - generic [ref=f3e53]: (minereuri, energie)
+      - generic [ref=f3e56]: Stage 2
+      - generic [ref=f3e57]: parțial prelucrate
+      - generic [ref=f3e58]: (chimicale,semifabr.)
+      - generic [ref=f3e61]: Stage 3
+      - generic [ref=f3e62]: componente complexe
+      - generic [ref=f3e63]: (piese auto, echipam.)
+      - generic [ref=f3e66]: Stage 4
+      - generic [ref=f3e67]: aproape finite
+      - generic [ref=f3e68]: (ambalare finală)
+      - generic [ref=f3e69]: Dacă prețurile cresc în Stage 1, tind să ajungă (câteva luni mai
+      - generic [ref=f3e70]: târziu) și în Stage 4, apoi în PPI final — efect de domino.
+  - heading "Calendarul publicării" [level=2] [ref=f3e71]
+  - paragraph [ref=f3e72]:
+    - text: PPI e publicat lunar de
+    - strong [ref=f3e73]: BLS (Bureau of Labor Statistics)
+    - text: ", de obicei tot în jur de"
+    - strong [ref=f3e74]: 10-15 ale lunii
+    - text: ", de regulă cu o zi diferență față de CPI. La ultimul raport citit în curs, PPI a apărut cu o zi"
+    - emphasis [ref=f3e75]: înaintea
+    - text: CPI-ului — deși în mod normal, în majoritatea celorlalte țări, ordinea uzuală e PPI, apoi CPI (PPI-ul reflectă costurile mai devreme în lanț).
+  - 'heading "Mecanismul: de ce PPI mișcă piața înainte de apariția CPI-ului" [level=2] [ref=f3e76]'
+  - paragraph [ref=f3e77]: Mai jos explic o singură dată, mecanic, ideea de "leading indicator" — o folosesc apoi pe exemplul din august 2025.
+  - paragraph [ref=f3e78]:
+    - text: "PPI măsoară costurile la poarta fabricii; CPI măsoară ce plătește efectiv consumatorul. Între cele două există un lanț de transfer: când costurile producătorului cresc, e logic ca o parte din ele să fie transferată mai târziu spre consumator (companiile nu absorb integral costul crescut pe termen lung), deci un PPI mai mare azi anticipează un CPI mai mare peste una sau câteva luni. De-aia traderii urmăresc PPI"
+    - strong [ref=f3e79]: înainte
+    - text: de CPI — nu ca să tranzacționeze reacția de azi, ci ca să-și ajusteze anticipat așteptarea pentru raportul CPI care urmează.
+  - paragraph [ref=f3e80]:
+    - img [ref=f3e81]:
+      - generic [ref=f3e83]: PPI ↑ (costuri
+      - generic [ref=f3e84]: producător ↑)
+      - generic [ref=f3e86]: transfer parțial,
+      - generic [ref=f3e87]: cu întârziere (lag)
+      - generic [ref=f3e89]: CPI ↑ (peste
+      - generic [ref=f3e90]: o lună+)
+      - generic [ref=f3e93]: decizie Fed
+      - generic [ref=f3e94]: dobândă
+  - paragraph [ref=f3e95]: "Reacția imediată de piață la o surpriză PPI e aceeași mișcare simetrică descrisă la CPI (obligațiuni, acțiuni, dolar, aur reacționează la aceeași schimbare de probabilitate a dobânzii Fed): PPI peste așteptări → randamente obligațiuni în creștere, dolar apreciat, acțiuni în scădere; PPI sub așteptări → mișcare inversă. Mecanismul detaliat (de ce randamentul mai mare scade prețul obligațiunii, de ce dobânda mai mare scade valoarea prezentă a acțiunilor) e explicat pas cu pas în fișierul CPI din acest modul — aici sursa mișcării e alta (PPI, nu CPI), dar transmisia spre prețuri e identică."
+  - 'heading "Exemplu real: raportul PPI pentru august 2025" [level=2] [ref=f3e96]'
+  - table [ref=f3e97]:
+    - rowgroup [ref=f3e98]:
+      - row [ref=f3e99]:
+        - columnheader "Variantă" [ref=f3e100]
+        - columnheader "Forecast" [ref=f3e101]
+        - columnheader "Actual" [ref=f3e102]
+        - columnheader "Notă" [ref=f3e103]
+    - rowgroup [ref=f3e104]:
+      - row [ref=f3e105]:
+        - cell "PPI Final Demand m/m (headline)" [ref=f3e106]
+        - cell "+0,3%" [ref=f3e107]
+        - cell [ref=f3e108]:
+          - strong [ref=f3e109]: "-0,1%"
+        - cell "scădere, sub estimări" [ref=f3e110]
+      - row [ref=f3e111]:
+        - cell "PPI Final Demand y/y (anual)" [ref=f3e112]
+        - cell "—" [ref=f3e113]
+        - cell "+2,6%" [ref=f3e114]
+        - cell "—" [ref=f3e115]
+      - row [ref=f3e116]:
+        - cell "Core PPI m/m (less food, energy, trade)" [ref=f3e117]
+        - cell "—" [ref=f3e118]
+        - cell "+0,3%" [ref=f3e119]
+        - cell "a 4-a creștere consecutivă" [ref=f3e120]
+  - paragraph [ref=f3e121]:
+    - img [ref=f3e122]:
+      - generic [ref=f3e123]: PPI final demand m/m — forecast vs actual
+      - generic [ref=f3e125]: forecast +0,3%
+      - generic [ref=f3e127]: actual -0,1%
+  - paragraph [ref=f3e128]: Reacția pieței a fost pozitivă (randamente ușor în scădere, dolar relativ neutru, acțiuni în creștere) — exact mecanismul de mai sus, cu semn de surpriză dezinflaționistă.
+  - paragraph [ref=f3e129]:
+    - strong [ref=f3e130]: "Detaliul pe cele 4 tabele, din raportul BLS efectiv:"
+  - table [ref=f3e131]:
+    - rowgroup [ref=f3e132]:
+      - row [ref=f3e133]:
+        - columnheader "Tabel" [ref=f3e134]
+        - columnheader "Cifre cheie (august 2025)" [ref=f3e135]
+        - columnheader "Interpretare din curs" [ref=f3e136]
+    - rowgroup [ref=f3e137]:
+      - row [ref=f3e138]:
+        - cell "A — Final Demand" [ref=f3e139]
+        - cell "Servicii finale -0,2% m/m, bunuri finale +0,1% m/m" [ref=f3e140]
+        - cell "Scăderea la servicii (marje retail/wholesale) arată că firmele au început să absoarbă costuri — presiune mai mică pentru CPI-ul viitor" [ref=f3e141]
+      - row [ref=f3e142]:
+        - cell "B — Intermediate Goods" [ref=f3e143]
+        - cell "Bunuri procesate +0,4% m/m (+2,6% y/y), bunuri neprocesate -1,1% m/m (+3% y/y)" [ref=f3e144]
+        - cell "Bunuri procesate (materiale industriale) încă se scumpesc — inflație de cost \"sticky\"; neprocesate (energie, materii brute) s-au ieftinit — reduce presiunea imediată" [ref=f3e145]
+      - row [ref=f3e146]:
+        - cell "C — Intermediate Services" [ref=f3e147]
+        - cell "+0,3% m/m, +2,1% y/y, creștere puternică în real estate nerezidențial și personal temporar" [ref=f3e148]
+        - cell "Serviciile B2B rămân reziliente — presiune de cost în mediul corporativ, chiar dacă bunurile brute se relaxează" [ref=f3e149]
+      - row [ref=f3e150]:
+        - cell "D — Production Flow" [ref=f3e151]
+        - cell "Stage 4 +0,5% m/m (a 11-a creștere consecutivă), Stage 3 +0,2%, Stage 2 -0,2%, Stage 1 +0,2%" [ref=f3e152]
+        - cell "Etapele avansate (aproape de produsul final) arată presiune încă moderată de cost; etapele timpurii (Stage 2) arată scădere — semnal timpuriu de atenuare" [ref=f3e153]
+  - paragraph [ref=f3e154]:
+    - text: "Notă din curs:"
+    - strong [ref=f3e155]: Core PPI a crescut a 4-a lună consecutiv
+    - text: ", deci deși headline-ul a ieșit sub așteptări (surpriză dezinflaționistă la nivel agregat), componenta structurală (fără energie/alimente/comerț) rămâne în creștere — inflație \"sticky\" (lipicioasă), termen folosit explicit în curs. Concluzia din curs pentru raportul de august 2025: lanțul inflaționist se răcorește lent, mai ales prin energie și bunuri brute, dar serviciile și componentele de bază rămân persistente — piața a interpretat raportul ca \"moderat dovish\" (randamente ușor jos, dolar stabil, acțiuni în creștere, mai ales sectoarele ciclice)."
+  - heading "Reacția sectoarelor S&P 500 la PPI" [level=2] [ref=f3e156]
+  - table [ref=f3e157]:
+    - rowgroup [ref=f3e158]:
+      - row [ref=f3e159]:
+        - columnheader "Sector" [ref=f3e160]
+        - columnheader "Reacție la PPI peste așteptări (din curs)" [ref=f3e161]
+    - rowgroup [ref=f3e162]:
+      - row [ref=f3e163]:
+        - cell "Industriale" [ref=f3e164]
+        - cell "afectate direct — sensibile la costurile de producție" [ref=f3e165]
+      - row [ref=f3e166]:
+        - cell "Materiale" [ref=f3e167]
+        - cell "afectate direct — sensibile la costurile de producție" [ref=f3e168]
+      - row [ref=f3e169]:
+        - cell "Consumer staples" [ref=f3e170]
+        - cell "depinde de cât de mult transferă firmele costul către consumator" [ref=f3e171]
+      - row [ref=f3e172]:
+        - cell "Consumer discretionary" [ref=f3e173]
+        - cell "depinde de cât de mult transferă firmele costul către consumator" [ref=f3e174]
+      - row [ref=f3e175]:
+        - cell "Tehnologie" [ref=f3e176]
+        - cell "mai puțin expusă la costuri brute, dar poate fi afectată de presiuni generale" [ref=f3e177]
+      - row [ref=f3e178]:
+        - cell "Telecomunicații" [ref=f3e179]
+        - cell "mai puțin expusă la costuri brute, dar poate fi afectată de presiuni generale" [ref=f3e180]
+      - row [ref=f3e181]:
+        - cell "Energie" [ref=f3e182]
+        - cell "poate urca dacă PPI arată creșteri ale prețurilor materiilor prime" [ref=f3e183]
+      - row [ref=f3e184]:
+        - cell "Financiare" [ref=f3e185]
+        - cell "reacție indirectă, prin impactul asupra dobânzilor și inflației" [ref=f3e186]
+      - row [ref=f3e187]:
+        - cell "Healthcare" [ref=f3e188]
+        - cell "defensiv — reacție redusă în piață" [ref=f3e189]
+      - row [ref=f3e190]:
+        - cell "Utilități" [ref=f3e191]
+        - cell "sensibile la dobânzi — reacționează prin efectul politicii Fed asupra dobânzii" [ref=f3e192]
+      - row [ref=f3e193]:
+        - cell "Real estate" [ref=f3e194]
+        - cell "sensibile la dobânzi — reacționează prin efectul politicii Fed asupra dobânzii" [ref=f3e195]
+  - heading "Limitări și ce urmăresc analiștii" [level=2] [ref=f3e196]
+  - list [ref=f3e197]:
+    - listitem [ref=f3e198]:
+      - strong [ref=f3e199]: Lag (întârziere de transmisie)
+      - text: — chiar dacă PPI scade, CPI poate încetini cu întârziere; costurile din producție ajung la retail după ceva timp, deci transferul nu se vede imediat.
+    - listitem [ref=f3e200]:
+      - strong [ref=f3e201]: Risc de revizuire a datelor
+      - text: — la fel ca la PIB, raportul are mai multe variante de publicare (preliminară, a doua, ultima revizuire); diferențele între ele pot aduce volatilitate suplimentară în piață.
+    - listitem [ref=f3e202]:
+      - strong [ref=f3e203]: Componente urmărite îndeaproape
+      - text: — shelter (locuințe), chirii, benzină, alimente, pentru că au impact mare asupra consumatorului final.
+  - heading "CPI vs PPI — comparație scurtă" [level=2] [ref=f3e204]
+  - paragraph [ref=f3e205]: CPI arată realitatea prezentă a inflației pentru consumatori. PPI e mai degrabă un leading indicator — arată ce s-ar putea întâmpla cu CPI-ul, pentru că un transfer al costurilor de la producător spre consumator e probabil să urmeze, cu întârziere.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un PPI surprinzător" [level=2] [ref=f3e206]
+  - paragraph [ref=f3e207]:
+    - strong [ref=f3e208]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: PPI e leading indicator pentru CPI — o surpriză aici anticipează unde s-ar putea duce inflația la consumator peste 1-2 luni, deci piața reprețuiește imediat așteptările de dobândă, înainte ca CPI să confirme sau nu direcția.
+  - paragraph [ref=f3e209]:
+    - strong [ref=f3e210]: "Ce faci când te apropii de ora publicării (8:30 ET):"
+    - text: la fel ca la CPI — nu deschizi poziții noi chiar înainte, verifici forecast-ul, aștepți cifra reală
+    - strong [ref=f3e211]: și
+    - text: candela de 1 minut a publicării să se închidă înainte să iei orice decizie.
+  - paragraph [ref=f3e212]:
+    - strong [ref=f3e213]: Trigger valid vs prea devreme
+    - text: ", folosind exact raportul din august 2025 (PPI headline -0,1% vs +0,3% forecast — surpriză dezinflaționistă):"
+  - paragraph [ref=f3e214]:
+    - img [ref=f3e215]:
+      - generic [ref=f3e216]: SL 4999.00 — sub open-ul pre-release (5000.00)
+      - generic [ref=f3e217]: entry 5013.25 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=f3e218]: TP 5031.00 — extensie ~1,25x risc
+      - generic [ref=f3e220]: candela de release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=f3e221]:
+    - strong [ref=f3e222]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(contract E-mini S&P 500 /ES, ilustrativ, aceeași surpriză -0,1% vs 0,3% forecast): pre-release /ES la 5000.00. Candela de 1 minut a publicării urcă la 5013.00, închide la 5011.00. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea."
+    - strong [ref=f3e223]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 5013.00, entry long 5013.25. SL 4999.00 (sub open-ul pre-release — dacă prețul revine acolo, surpriza dezinflaționistă e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 5031.00. Risc 14,25 puncte, recompensă 17,75 puncte, R:R ~1:1,25.
+    - strong [ref=f3e224]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără să aștepți break-ul de confirmare — riști exact whipsaw-ul din primele secunde, mai ales la un PPI unde headline-ul poate ascunde un Core PPI cu direcție diferită (vezi gotcha de mai jos).
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f3e225]
+  - list [ref=f3e226]:
+    - listitem [ref=f3e227]:
+      - strong [ref=f3e228]: Nu reacționa doar la headline
+      - text: — un headline PPI sub așteptări (ca în exemplul din august 2025) poate ascunde un Core PPI încă în creștere; verifică ambele, ca la CPI.
+    - listitem [ref=f3e229]:
+      - strong [ref=f3e230]: PPI nu se transferă instant în CPI
+      - text: — există lag; nu presupune că un PPI slab de luna asta garantează un CPI slab luna viitoare.
+    - listitem [ref=f3e231]:
+      - strong [ref=f3e232]: Urmărește tabelul B și D pentru semnale timpurii
+      - text: — o schimbare la Stage 1/2 sau la bunuri neprocesate arată direcția înainte să ajungă la Final Demand (tabelul A), care e ce vede piața la headline.
+    - listitem [ref=f3e233]:
+      - strong [ref=f3e234]: Nu toate sectoarele reacționează la fel
+      - text: — industrialele și materialele sunt afectate direct de costurile de producție, dar financiarele au reacție indirectă, prin dobânzi, nu prin costul propriu.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f3e235]
+  - list [ref=f3e236]:
+    - listitem [ref=f3e237]:
+      - link "BLS — Producer Price Index overview" [ref=f3e238] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/ppi/overview.htm
+      - text: — definiție oficială, clasificări industrie/commodity.
+    - listitem [ref=f3e239]:
+      - link "BLS — Producer Price Index Home" [ref=f3e240] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/ppi/
+      - text: — rapoartele lunare efective, cele 4 tabele (A-D).
+    - listitem [ref=f3e241]:
+      - 'link "FRED — Producer Price Index by Commodity: Final Demand (PPIFID)" [ref=f3e242] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://fred.stlouisfed.org/series/PPIFID
+      - text: — seria istorică Final Demand.
+    - listitem [ref=f3e243]:
+      - link "OANDA — Understanding CPI, PPI and monetary policy" [ref=f3e244] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.oanda.com/us-en/skills-and-insights/education/fundamental-analysis/macroeconomics/understanding-cpi-ppi-and-monetary-policy-a-comprehensive-guide/
+      - text: — relația PPI-CPI-dobândă, aceeași sursă/format ca ghidul folosit la CPI.
+  - separator [ref=f3e245]
+  - paragraph [ref=f3e246]:
+    - emphasis [ref=f3e247]: "Notă: diagrama bunuri/servicii, diagrama headline/Core PPI, diagrama celor 4 stage-uri de producție, diagrama mecanismului leading-indicator, tabelul de detaliu pe cele 4 tabele (A-D) pentru august 2025 și diagrama forecast vs actual sunt structurate de mine pornind direct de la ce descrie transcrierea (nu adaugă cifre sau mecanisme noi, doar le vizualizează). Secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un PPI surprinzător\" e o completare a mea — întreg exemplul cu /ES și cifrele de entry/SL/TP sunt ilustrative, construite pe surpriza reală din raportul de august 2025. Definiția PPI, headline vs Core PPI, structura celor 4 tabele, calendarul de publicare, cifrele exacte din raportul de august 2025 (pe toate cele 4 tabele), reacția celor 11 sectoare, limitările (lag, revizuiri, componente urmărite) și comparația CPI vs PPI vin direct din curs. Referirea la mecanismul detaliat obligațiuni/acțiuni/dolar din fișierul CPI e o notă a mea, ca să evit să dublez o diagramă deja explicată acolo — nu presupune că cititorul a citit fișierul CPI, dar mecanismul complet (cu cifre de randament/discount) nu e repetat aici."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-29-06-689Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-29-06-689Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..d881521
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-29-06-689Z.yml
@@ -0,0 +1,269 @@
+- generic [active] [ref=f4e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #4 — PCE Price Index: indicatorul preferat de Fed" [level=1] [ref=f4e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f4e3]
+  - paragraph [ref=f4e4]:
+    - text: PCE (Personal Consumption Expenditure) măsoară tot ce cheltuiesc consumatorii americani, direct sau indirect (prin angajator sau guvern), publicat lunar de
+    - strong [ref=f4e5]: BEA (Bureau of Economic Analysis)
+    - text: — nu BLS, care publică CPI. Fed urmărește PCE (și în special
+    - strong [ref=f4e6]: Core PCE
+    - text: ", fără mâncare/energie) mai atent decât CPI, pentru că are un coș care se adaptează la comportamentul real de consum, nu unul fix. Ținta Fed e 2% inflație anuală; în ultimul raport citat în curs (26 septembrie 2025, date pentru august 2025), PCE total a ieșit 2,7% y/y, iar Core PCE 2,9% y/y — motivul pentru care Fed a făcut pauză la tăieri de dobândă."
+  - heading "Ce este PCE și cum se calculează" [level=2] [ref=f4e7]
+  - paragraph [ref=f4e8]: PCE include cheltuielile de consum personal — bunuri și servicii — fie plătite direct de consumator, fie în numele lui (de exemplu, un angajator care plătește asigurarea medicală a angajatului). BEA colectează date de la companii și din calculul PIB, adună toate cheltuielile, le compară cu luna precedentă și le ajustează cu un price deflator (o ajustare inflaționistă).
+  - paragraph [ref=f4e9]: "BEA împarte coșul PCE în 3 categorii:"
+  - paragraph [ref=f4e10]:
+    - img [ref=f4e11]:
+      - generic [ref=f4e12]: Compoziția coșului PCE (% din total, din curs)
+      - generic [ref=f4e13]: "Bunuri durabile (≥3 ani: auto, mobilă)"
+      - generic [ref=f4e15]: 13%
+      - generic [ref=f4e16]: Bunuri nedurabile (mâncare, haine, benzină)
+      - generic [ref=f4e18]: 22%
+      - generic [ref=f4e19]: Servicii (chirie, sănătate, educație, transport, restaurante)
+      - generic [ref=f4e21]: 65%
+  - paragraph [ref=f4e22]:
+    - text: Serviciile domină coșul, cu
+    - strong [ref=f4e23]: 65% din total
+    - text: — de aproape 3 ori mai mult decât bunurile nedurabile și de 5 ori mai mult decât cele durabile, explicit din curs.
+  - 'heading "Avantajul PCE față de CPI: efectul de substituție" [level=2] [ref=f4e24]'
+  - paragraph [ref=f4e25]: "Transcrierea dă exact exemplul mentorului: dacă prețul benzinei crește, dar oamenii încep să meargă pe jos sau cu transportul public, PCE surprinde schimbarea asta de comportament; CPI, cu coșul lui fix, nu."
+  - paragraph [ref=f4e26]: "Mecanismul concret (cifre ilustrative ale mele, transcrierea nu dă cifre exacte pentru acest exemplu, doar ideea calitativă):"
+  - paragraph [ref=f4e27]:
+    - img [ref=f4e28]:
+      - generic [ref=f4e30]: CPI — coș fix
+      - generic [ref=f4e31]: "Benzină: preț +20%,"
+      - generic [ref=f4e32]: cantitate din coș neschimbată
+      - generic [ref=f4e33]: → contribuie tot +20% la indice
+      - generic [ref=f4e35]: PCE — coș adaptat
+      - generic [ref=f4e36]: "Benzină: preț +20%,"
+      - generic [ref=f4e37]: cantitate cumpărată -15%
+      - generic [ref=f4e38]: (merg pe jos)
+      - generic [ref=f4e39]: → contribuție reală, mai mică
+      - generic [ref=f4e40]: Aceeași creștere de preț a benzinei, dar CPI o citește ca
+      - generic [ref=f4e41]: "\"toată lumea tot cumpără aceeași cantitate\", iar PCE citește"
+      - generic [ref=f4e42]: cât chiar s-a cumpărat — de-aia PCE tinde să iasă mai mic
+      - generic [ref=f4e43]: decât CPI când prețurile urcă.
+  - heading "Cheltuieli indirecte — cealaltă diferență față de CPI" [level=2] [ref=f4e44]
+  - paragraph [ref=f4e45]: "PCE include și cheltuieli făcute în numele consumatorului, nu doar cele plătite direct de el. Exemplul din curs: asigurarea medicală plătită de angajator."
+  - paragraph [ref=f4e46]:
+    - img [ref=f4e47]:
+      - generic [ref=f4e49]: CPI
+      - generic [ref=f4e50]: Asigurare plătită de
+      - generic [ref=f4e51]: angajator
+      - generic [ref=f4e52]: → NU intră
+      - generic [ref=f4e54]: PCE
+      - generic [ref=f4e55]: Aceeași asigurare —
+      - generic [ref=f4e56]: cheltuială în numele tău
+      - generic [ref=f4e57]: → INTRĂ
+  - heading "Calendarul publicării" [level=2] [ref=f4e58]
+  - paragraph [ref=f4e59]:
+    - text: PCE e publicat de
+    - strong [ref=f4e60]: BEA
+    - text: ", de obicei"
+    - strong [ref=f4e61]: în ultima vineri din lună, la 15:30 ora României
+    - text: ", cam la două săptămâni după CPI și PPI. Calendarul folosit în curs e Forex Factory (forecast portocaliu, actual albastru — la fel ca la CPI); alternativ, raportul complet e pe site-ul BEA, la secțiunea \"Latest Release\" → \"Current Release\", unde apare și graficul cu variațiile lunare pe categorii de bunuri/servicii, plus opțiunea de a vedea și revizuirile ulterioare (\"Revision\") suprapuse peste forecast/actual."
+  - heading "Core PCE — ținta Fed" [level=2] [ref=f4e62]
+  - paragraph [ref=f4e63]:
+    - text: Core PCE exclude mâncarea și energia (volatile, mișcări haotice fără legătură cu inflația structurală) și e indicatorul urmărit cel mai atent de Fed, cu ținta de
+    - strong [ref=f4e64]: 2% inflație anuală
+    - text: . Dacă Core PCE e ridicat, Fed poate menține sau crește dobânda; dacă scade, e semnal de încetinire economică.
+  - 'heading "Mecanismul: cum influențează PCE dolarul" [level=2] [ref=f4e65]'
+  - paragraph [ref=f4e66]: "Mai jos folosesc lanțul cauzal exact cum apare în curs — PCE nu mișcă dolarul direct, ci prin obligațiuni. (Mecanismul mai amplu, cu acțiuni și aur, e detaliat separat în materialul despre CPI din același modul — aici mă opresc la ce spune explicit transcrierea pentru PCE: obligațiuni și dolar.)"
+  - paragraph [ref=f4e67]:
+    - img [ref=f4e68]:
+      - generic [ref=f4e70]: PCE peste așteptări
+      - generic [ref=f4e71]: → inflație ridicată
+      - generic [ref=f4e72]: → investitorii caută
+      - generic [ref=f4e73]: siguranță
+      - generic [ref=f4e74]: → se cumpără obligațiuni,
+      - generic [ref=f4e75]: dobânzi plătite mai mari
+      - generic [ref=f4e76]: → dolarul se apreciază
+      - generic [ref=f4e78]: PCE sub așteptări
+      - generic [ref=f4e79]: → temerile de inflație
+      - generic [ref=f4e80]: scad
+      - generic [ref=f4e81]: → investitorii aleg active
+      - generic [ref=f4e82]: mai riscante
+      - generic [ref=f4e83]: → dolarul poate scădea
+  - paragraph [ref=f4e84]:
+    - text: "Din curs: pentru a urmări acest mecanism direct pe grafic —"
+    - strong [ref=f4e85]: TLT
+    - text: (yield la obligațiunile SUA pe 30 de ani),
+    - strong [ref=f4e86]: TBT
+    - text: (prețul obligațiunilor, în relație indirectă cu TLT) și
+    - strong [ref=f4e87]: DXY
+    - text: (indicele dolarului american).
+  - heading "Reacția sectoarelor S&P 500 la PCE" [level=2] [ref=f4e88]
+  - paragraph [ref=f4e89]:
+    - text: "Notă: câteva ticker-e au fost transcrise greșit din audio (whisper confundă litere) — tabelul folosește ticker-ele SPDR corecte (Consumer Staples ="
+    - strong [ref=f4e90]: XLP
+    - text: ", nu XLV cum apare de două ori în transcriere; Industriale ="
+    - strong [ref=f4e91]: XLI
+    - text: ", nu XLY; Communication Services ="
+    - strong [ref=f4e92]: XLC
+    - text: ", nu XLK)."
+  - table [ref=f4e93]:
+    - rowgroup [ref=f4e94]:
+      - row [ref=f4e95]:
+        - columnheader "Sector" [ref=f4e96]
+        - columnheader "ETF" [ref=f4e97]
+        - columnheader "PCE ridicat" [ref=f4e98]
+        - columnheader "PCE scăzut" [ref=f4e99]
+    - rowgroup [ref=f4e100]:
+      - row [ref=f4e101]:
+        - cell "Real Estate" [ref=f4e102]
+        - cell "XLRE" [ref=f4e103]
+        - cell "suferă — cost capital ↑, chirii sub presiune" [ref=f4e104]
+        - cell "beneficiază — finanțare mai ieftină" [ref=f4e105]
+      - row [ref=f4e106]:
+        - cell "Utilități" [ref=f4e107]
+        - cell "XLU" [ref=f4e108]
+        - cell "presiune — finanțare scumpă, randamente mai puțin atractive" [ref=f4e109]
+        - cell "cresc, mai atractive" [ref=f4e110]
+      - row [ref=f4e111]:
+        - cell "Financiare" [ref=f4e112]
+        - cell "XLF" [ref=f4e113]
+        - cell "mixt — ajută spread-ul, dar consumul mai slab lovește creditul" [ref=f4e114]
+        - cell "mai bine — revine consumul, riscuri mai mici" [ref=f4e115]
+      - row [ref=f4e116]:
+        - cell "Healthcare" [ref=f4e117]
+        - cell "XLV" [ref=f4e118]
+        - cell "defensiv, stabil indiferent de PCE" [ref=f4e119]
+        - cell "defensiv, stabil" [ref=f4e120]
+      - row [ref=f4e121]:
+        - cell "Consumer Staples" [ref=f4e122]
+        - cell "XLP" [ref=f4e123]
+        - cell "defensiv, cerere constantă" [ref=f4e124]
+        - cell "defensiv, cerere constantă" [ref=f4e125]
+      - row [ref=f4e126]:
+        - cell "Consumer Discretionary" [ref=f4e127]
+        - cell "XLY" [ref=f4e128]
+        - cell "suferă — scade puterea de cumpărare" [ref=f4e129]
+        - cell "beneficiază — revine consumul" [ref=f4e130]
+      - row [ref=f4e131]:
+        - cell "Industriale" [ref=f4e132]
+        - cell "XLI" [ref=f4e133]
+        - cell "costuri mai mari, cerere mai slabă" [ref=f4e134]
+        - cell "beneficiază de tăieri de dobândă" [ref=f4e135]
+      - row [ref=f4e136]:
+        - cell "Materiale" [ref=f4e137]
+        - cell "XLB" [ref=f4e138]
+        - cell "inputuri mai scumpe, cerere mai slabă" [ref=f4e139]
+        - cell "mai bine — cererea se stabilizează" [ref=f4e140]
+      - row [ref=f4e141]:
+        - cell "Tehnologie" [ref=f4e142]
+        - cell "XLK" [ref=f4e143]
+        - cell "foarte sensibil — discount mai mare pe cash flow-uri viitoare" [ref=f4e144]
+        - cell "urcă la tăieri de dobândă" [ref=f4e145]
+      - row [ref=f4e146]:
+        - cell "Communication Services" [ref=f4e147]
+        - cell "XLC" [ref=f4e148]
+        - cell "sensibil la costul capitalului, similar cu tech" [ref=f4e149]
+        - cell "beneficiază, similar cu tech" [ref=f4e150]
+      - row [ref=f4e151]:
+        - cell "Energie" [ref=f4e152]
+        - cell "XLE" [ref=f4e153]
+        - cell "excepție — poate urca pe cerere puternică (inclusiv cerere din AI, menționat în curs)" [ref=f4e154]
+        - cell "poate scădea dacă cererea globală slăbește" [ref=f4e155]
+  - 'heading "Exemplu real: raportul PCE din 26 septembrie 2025 (date pentru august 2025)" [level=2] [ref=f4e156]'
+  - paragraph [ref=f4e157]:
+    - img [ref=f4e158]:
+      - generic [ref=f4e159]: PCE y/y — actual vs ținta Fed
+      - generic [ref=f4e161]: ținta 2,0%
+      - generic [ref=f4e163]: PCE total 2,7%
+      - generic [ref=f4e165]: Core PCE 2,9%
+  - paragraph [ref=f4e166]:
+    - text: "Din raportul citit în curs: cheltuielile totale de consum au urcat cu"
+    - strong [ref=f4e167]: 129,2 miliarde $
+    - text: "în august (ex: serviciile de transport, +13,9 miliarde $ doar acea categorie). PCE total a ieșit"
+    - strong [ref=f4e168]: 2,7% y/y
+    - text: ", Core PCE"
+    - strong [ref=f4e169]: 2,9% y/y
+    - text: — aproape de dublul țintei Fed de 2%, motivul explicit dat în curs pentru care Fed continuă pauza la tăieri de dobândă în loc să taie agresiv.
+  - heading "PCE vs CPI — rezumat" [level=2] [ref=f4e170]
+  - table [ref=f4e171]:
+    - rowgroup [ref=f4e172]:
+      - row [ref=f4e173]:
+        - columnheader [ref=f4e174]
+        - columnheader "CPI" [ref=f4e175]
+        - columnheader "PCE" [ref=f4e176]
+    - rowgroup [ref=f4e177]:
+      - row [ref=f4e178]:
+        - cell "Publicat de" [ref=f4e179]
+        - cell "BLS" [ref=f4e180]
+        - cell "BEA" [ref=f4e181]
+      - row [ref=f4e182]:
+        - cell "Coș" [ref=f4e183]
+        - cell "fix" [ref=f4e184]
+        - cell "se adaptează la comportamentul de consum" [ref=f4e185]
+      - row [ref=f4e186]:
+        - 'cell "Captează substituția (ex: benzină → mers pe jos)" [ref=f4e187]'
+        - cell "nu" [ref=f4e188]
+        - cell "da" [ref=f4e189]
+      - row [ref=f4e190]:
+        - 'cell "Cheltuieli indirecte (ex: asigurare plătită de angajator)" [ref=f4e191]'
+        - cell "nu" [ref=f4e192]
+        - cell "da" [ref=f4e193]
+      - row [ref=f4e194]:
+        - cell "Urmărit de Fed pentru decizii de dobândă" [ref=f4e195]
+        - cell "secundar" [ref=f4e196]
+        - cell "principal" [ref=f4e197]
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE" [level=2] [ref=f4e198]
+  - paragraph [ref=f4e199]:
+    - strong [ref=f4e200]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: Core PCE e indicatorul de inflație preferat explicit de Fed (ținta 2%) — o citire peste/sub așteptări mută randamentele obligațiunilor (TLT/TBT) și, prin ele, dolarul (DXY), chiar dacă acțiunile uneori mișcă mai puțin decât la CPI.
+  - paragraph [ref=f4e201]:
+    - strong [ref=f4e202]: "Ce faci când te apropii de ora publicării (8:30 ET, ultima vineri/joi din lună):"
+    - text: verifici forecast-ul pe Core PCE y/y, nu doar headline; ținând cont de gotcha-ul de mai jos — piața poate deja anticipa direcția din CPI-ul lunii precedente, publicat cu ~2 săptămâni înainte — deci reacția la PCE poate fi mai mică decât "surpriza brută" ar sugera; aștepți totuși candela de 1 minut a publicării înainte să intri.
+  - paragraph [ref=f4e203]:
+    - strong [ref=f4e204]: Trigger valid vs prea devreme
+    - text: ", folosind exact raportul din 26 septembrie 2025 (Core PCE 2,9% y/y; forecast ilustrativ de 2,7%, ca să arate o surpriză clară de peste-așteptări):"
+  - paragraph [ref=f4e205]:
+    - img [ref=f4e206]:
+      - generic [ref=f4e207]: SL 100.42 — sub open-ul pre-release (100.50)
+      - generic [ref=f4e208]: entry 100.87 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=f4e209]: TP 101.54 — rezistență tehnică anterioară
+      - generic [ref=f4e211]: candela de release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=f4e212]:
+    - strong [ref=f4e213]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(indicele DXY, ilustrativ, aceeași surpriză Core PCE 2,9% vs 2,7% forecast): pre-release DXY la 100.50. Candela de 1 minut a publicării urcă la 100.85, închide la 100.78. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea."
+    - strong [ref=f4e214]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 100.85, entry long 100.87. SL 100.42 (sub nivelul pre-release — dacă DXY revine acolo, surpriza inflaționistă e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 101.54. Risc 45 pips, recompensă 67 pips, R:R ~1:1,5.
+    - strong [ref=f4e215]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără breakout de confirmare — mai ales la PCE, unde reacția poate fi deja parțial "pre-jucată" din CPI-ul precedent, un puseu inițial se poate întoarce rapid.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f4e216]
+  - list [ref=f4e217]:
+    - listitem [ref=f4e218]:
+      - strong [ref=f4e219]: Piața e leading, nu așteaptă publicarea
+      - text: — reacția la pattern-urile tehnice apare adesea înainte de raport; dacă aștepți cifra oficială ca să intri, riști să intri deja târziu.
+    - listitem [ref=f4e220]:
+      - strong [ref=f4e221]: Core PCE contează mai mult pentru Fed decât headline-ul
+      - text: "— aceeași regulă ca la CPI: nu reacționa doar la titlu fără să verifici dacă mișcarea vine din mâncare/energie (volatile) sau din Core."
+    - listitem [ref=f4e222]:
+      - strong [ref=f4e223]: Context macro, nu doar surpriza brută
+      - text: — cu dobânzi deja ridicate, piața poate anticipa doar o pauză la tăieri, nu o creștere nouă, chiar dacă PCE iese peste țintă; verifică unde te afli în ciclu, nu doar cifra izolată.
+    - listitem [ref=f4e224]:
+      - strong [ref=f4e225]: Cifrele se pot revizui semnificativ ulterior
+      - text: — verifică graficul de "Revision" pe Forex Factory/BEA înainte să tragi o concluzie fermă dintr-o singură publicare.
+  - heading "Avantaje și limitări (din curs)" [level=2] [ref=f4e226]
+  - list [ref=f4e227]:
+    - listitem [ref=f4e228]: "Avantaje: reflectă schimbările reale de comportament de consum, acoperire mai largă decât CPI, e principalul instrument al Fed pentru inflație."
+    - listitem [ref=f4e229]: "Limitări: poate fi revizuit semnificativ ulterior, cheltuielile indirecte incluse pot reduce ponderea altor categorii, poate subestima inflația resimțită efectiv de consumatori."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f4e230]
+  - list [ref=f4e231]:
+    - listitem [ref=f4e232]:
+      - link "BEA — Personal Consumption Expenditures Price Index" [ref=f4e233] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index
+      - text: — sursa oficială, raportul lunar "Personal Income and Outlays".
+    - listitem [ref=f4e234]:
+      - link "BEA — PCE Price Index Excluding Food and Energy (Core PCE)" [ref=f4e235] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index-excluding-food-and-energy
+      - text: — definiția oficială a Core PCE.
+    - listitem [ref=f4e236]:
+      - 'link "FRED — Personal Consumption Expenditures: Chain-type Price Index (PCEPI)" [ref=f4e237] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://fred.stlouisfed.org/series/PCEPI
+      - text: — seria istorică completă.
+    - listitem [ref=f4e238]:
+      - link "Forex Factory — Economic Calendar" [ref=f4e239] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.forexfactory.com/calendar
+      - text: — calendarul folosit în curs pentru forecast vs actual.
+  - separator [ref=f4e240]
+  - paragraph [ref=f4e241]:
+    - emphasis [ref=f4e242]: "Notă: diagrama de compoziție a coșului, diagrama efectului de substituție (cu cifrele ilustrative +20%/-15%), diagrama cheltuielilor indirecte, diagrama mecanismului dolar (cutii + săgeți), diagrama raportului real (bare), tabelul comparativ PCE vs CPI și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE\" (întreg exemplul cu DXY, forecastul ilustrativ de 2,7% și cifrele de entry/SL/TP) sunt completări ale mele — clarifică vizual ce descrie transcrierea verbal. Definiția PCE-ului, compoziția coșului (13/22/65%), calendarul publicării, Core PCE și ținta Fed, mecanismul dolar-obligațiuni, reacția celor 11 sectoare, exemplul real din 26 septembrie 2025 și lista de avantaje/limitări vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-29-20-467Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-29-20-467Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..4eba639
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-29-20-467Z.yml
@@ -0,0 +1,270 @@
+- generic [active] [ref=f5e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #3 — PPI (Producer Price Index): ce măsoară, cum reacționează piața" [level=1] [ref=f5e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f5e3]
+  - paragraph [ref=f5e4]:
+    - text: PPI (Producer Price Index / Indicele Prețurilor de Producător) măsoară prețurile primite de producători pentru bunuri și servicii "la poarta fabricii" — spre deosebire de CPI, care măsoară prețurile plătite de consumatori. PPI e un
+    - strong [ref=f5e5]: leading indicator
+    - text: ": costurile de producție se transferă de regulă mai târziu către consumatori, deci un PPI în creștere anticipează un CPI mai mare în lunile următoare. Publicat lunar de BLS, în jur de 10-15 ale lunii, de obicei cu o zi diferență față de CPI. Are versiune"
+    - strong [ref=f5e6]: headline
+    - text: (PPI All Items) și
+    - strong [ref=f5e7]: Core PPI
+    - text: "(fără alimente, energie și trade services — mai stabil, urmărit de analiști). O surpriză peste așteptări la PPI mută piața anticipat, ca la CPI: randamente obligațiuni în creștere, dolar apreciat, acțiuni în scădere; sub așteptări, invers. Exemplu real din curs (raport pentru august 2025): PPI final demand headline a ieșit -0,1% m/m față de +0,3% așteptat (surpriză dezinflaționistă), dar Core PPI a urcat 0,3% m/m — a patra creștere consecutivă."
+  - heading "Ce este PPI-ul și cum se calculează" [level=2] [ref=f5e8]
+  - paragraph [ref=f5e9]:
+    - text: PPI urmărește prețurile de vânzare
+    - strong [ref=f5e10]: la nivel de producător/wholesale
+    - text: "(nu la raft, ca CPI) — include bunuri intermediare și finale. Se raportează lunar și acoperă două mari categorii:"
+  - paragraph [ref=f5e11]:
+    - img [ref=f5e12]:
+      - generic [ref=f5e14]: Bunuri (goods)
+      - generic [ref=f5e15]: produse industriale
+      - generic [ref=f5e16]: energie
+      - generic [ref=f5e18]: Servicii
+      - generic [ref=f5e19]: transport, sănătate
+      - generic [ref=f5e20]: IT, construcții
+  - paragraph [ref=f5e21]: Categoriile de mai sus (produse industriale/energie la bunuri; transport, sănătate, IT, construcții la servicii) sunt exemplele date explicit în curs, nu o listă completă a tuturor subcategoriilor PPI.
+  - heading "Headline PPI vs Core PPI" [level=2] [ref=f5e22]
+  - paragraph [ref=f5e23]: "La fel ca la CPI, există două variante ale raportului:"
+  - list [ref=f5e24]:
+    - listitem [ref=f5e25]:
+      - strong [ref=f5e26]: PPI All Items (headline)
+      - text: — include toate sectoarele.
+    - listitem [ref=f5e27]:
+      - strong [ref=f5e28]: Core PPI
+      - text: — exclude alimente, energie și trade services (comerț), pentru că sunt volatile. E mai stabil și mai urmărit de analiști, exact ca Core CPI.
+  - paragraph [ref=f5e29]:
+    - img [ref=f5e30]:
+      - generic [ref=f5e32]: PPI All Items = toate sectoarele
+      - generic [ref=f5e33]: Bunuri + Servicii, inclusiv alimente/energie/comerț
+      - generic [ref=f5e34]: minus alimente, energie, trade services
+      - generic [ref=f5e36]: Core PPI = Headline − alimente − energie − comerț
+      - generic [ref=f5e37]: nucleul stabil, mai puțin volatil
+  - heading "Structura raportului — 4 tabele" [level=2] [ref=f5e38]
+  - paragraph [ref=f5e39]: "Raportul PPI e mai complex decât cel de CPI: are patru tabele, fiecare arătând inflația la un nivel diferit din lanțul de producție, de la materiile prime până la produsul final ajuns la consumator."
+  - paragraph [ref=f5e40]:
+    - strong [ref=f5e41]: Tabelul A — Final Demand.
+    - text: Prețurile bunurilor și serviciilor finale, vândute către utilizatorul final (consumator sau companie care nu mai transformă produsul). E partea principală a PPI, cea mai urmărită de piețe. Conține Final Demand Goods (alimente, energie, bunuri de consum), Final Demand Services (transport, retail) și Final Demand Less Food, Energy and Trade Services — chiar varianta Core PPI.
+  - paragraph [ref=f5e42]:
+    - strong [ref=f5e43]: Tabelul B — Intermediate Demand Goods by Commodity Type.
+    - text: "Prețurile bunurilor intermediare: materii prime și produse folosite în fabricație, dar care nu ajung direct la consumator (metale, chimicale, lemn, componente electronice, combustibili industriali). Măsoară costurile din lanțul de producție înainte de produsul final — creșterile aici sunt semnale timpurii pentru PPI și, indirect, pentru CPI."
+  - paragraph [ref=f5e44]:
+    - strong [ref=f5e45]: Tabelul C — Intermediate Demand Services by Commodity Type.
+    - text: "Prețurile serviciilor intermediare folosite de companii în producție/distribuție (transport de mărfuri, depozitare, procesare, servicii juridice/contabile) — costuri între firme, nu cele care ajung la consumator. Exemplu din curs: costul transportului între fabrică și distribuitor."
+  - paragraph [ref=f5e46]:
+    - strong [ref=f5e47]: Tabelul D — Intermediate Demand by Production Flow.
+    - text: "Aceeași idee de cerere intermediară, dar organizată după cât de departe sunt bunurile de stadiul final de producție, pe patru etape (stages):"
+  - paragraph [ref=f5e48]:
+    - img [ref=f5e49]:
+      - generic [ref=f5e51]: Stage 1
+      - generic [ref=f5e52]: materii prime brute
+      - generic [ref=f5e53]: (minereuri, energie)
+      - generic [ref=f5e56]: Stage 2
+      - generic [ref=f5e57]: parțial prelucrate
+      - generic [ref=f5e58]: (chimicale,semifabr.)
+      - generic [ref=f5e61]: Stage 3
+      - generic [ref=f5e62]: componente complexe
+      - generic [ref=f5e63]: (piese auto, echipam.)
+      - generic [ref=f5e66]: Stage 4
+      - generic [ref=f5e67]: aproape finite
+      - generic [ref=f5e68]: (ambalare finală)
+      - generic [ref=f5e69]: Dacă prețurile cresc în Stage 1, tind să ajungă (câteva luni mai
+      - generic [ref=f5e70]: târziu) și în Stage 4, apoi în PPI final — efect de domino.
+  - heading "Calendarul publicării" [level=2] [ref=f5e71]
+  - paragraph [ref=f5e72]:
+    - text: PPI e publicat lunar de
+    - strong [ref=f5e73]: BLS (Bureau of Labor Statistics)
+    - text: ", de obicei tot în jur de"
+    - strong [ref=f5e74]: 10-15 ale lunii
+    - text: ", de regulă cu o zi diferență față de CPI. La ultimul raport citit în curs, PPI a apărut cu o zi"
+    - emphasis [ref=f5e75]: înaintea
+    - text: CPI-ului — deși în mod normal, în majoritatea celorlalte țări, ordinea uzuală e PPI, apoi CPI (PPI-ul reflectă costurile mai devreme în lanț).
+  - 'heading "Mecanismul: de ce PPI mișcă piața înainte de apariția CPI-ului" [level=2] [ref=f5e76]'
+  - paragraph [ref=f5e77]: Mai jos explic o singură dată, mecanic, ideea de "leading indicator" — o folosesc apoi pe exemplul din august 2025.
+  - paragraph [ref=f5e78]:
+    - text: "PPI măsoară costurile la poarta fabricii; CPI măsoară ce plătește efectiv consumatorul. Între cele două există un lanț de transfer: când costurile producătorului cresc, e logic ca o parte din ele să fie transferată mai târziu spre consumator (companiile nu absorb integral costul crescut pe termen lung), deci un PPI mai mare azi anticipează un CPI mai mare peste una sau câteva luni. De-aia traderii urmăresc PPI"
+    - strong [ref=f5e79]: înainte
+    - text: de CPI — nu ca să tranzacționeze reacția de azi, ci ca să-și ajusteze anticipat așteptarea pentru raportul CPI care urmează.
+  - paragraph [ref=f5e80]:
+    - img [ref=f5e81]:
+      - generic [ref=f5e83]: PPI ↑ (costuri
+      - generic [ref=f5e84]: producător ↑)
+      - generic [ref=f5e86]: transfer parțial,
+      - generic [ref=f5e87]: cu întârziere (lag)
+      - generic [ref=f5e89]: CPI ↑ (peste
+      - generic [ref=f5e90]: o lună+)
+      - generic [ref=f5e93]: decizie Fed
+      - generic [ref=f5e94]: dobândă
+  - paragraph [ref=f5e95]: "Reacția imediată de piață la o surpriză PPI e aceeași mișcare simetrică descrisă la CPI (obligațiuni, acțiuni, dolar, aur reacționează la aceeași schimbare de probabilitate a dobânzii Fed): PPI peste așteptări → randamente obligațiuni în creștere, dolar apreciat, acțiuni în scădere; PPI sub așteptări → mișcare inversă. Mecanismul detaliat (de ce randamentul mai mare scade prețul obligațiunii, de ce dobânda mai mare scade valoarea prezentă a acțiunilor) e explicat pas cu pas în fișierul CPI din acest modul — aici sursa mișcării e alta (PPI, nu CPI), dar transmisia spre prețuri e identică."
+  - 'heading "Exemplu real: raportul PPI pentru august 2025" [level=2] [ref=f5e96]'
+  - table [ref=f5e97]:
+    - rowgroup [ref=f5e98]:
+      - row [ref=f5e99]:
+        - columnheader "Variantă" [ref=f5e100]
+        - columnheader "Forecast" [ref=f5e101]
+        - columnheader "Actual" [ref=f5e102]
+        - columnheader "Notă" [ref=f5e103]
+    - rowgroup [ref=f5e104]:
+      - row [ref=f5e105]:
+        - cell "PPI Final Demand m/m (headline)" [ref=f5e106]
+        - cell "+0,3%" [ref=f5e107]
+        - cell [ref=f5e108]:
+          - strong [ref=f5e109]: "-0,1%"
+        - cell "scădere, sub estimări" [ref=f5e110]
+      - row [ref=f5e111]:
+        - cell "PPI Final Demand y/y (anual)" [ref=f5e112]
+        - cell "—" [ref=f5e113]
+        - cell "+2,6%" [ref=f5e114]
+        - cell "—" [ref=f5e115]
+      - row [ref=f5e116]:
+        - cell "Core PPI m/m (less food, energy, trade)" [ref=f5e117]
+        - cell "—" [ref=f5e118]
+        - cell "+0,3%" [ref=f5e119]
+        - cell "a 4-a creștere consecutivă" [ref=f5e120]
+  - paragraph [ref=f5e121]:
+    - img [ref=f5e122]:
+      - generic [ref=f5e123]: PPI final demand m/m — forecast vs actual
+      - generic [ref=f5e125]: forecast +0,3%
+      - generic [ref=f5e127]: actual -0,1%
+  - paragraph [ref=f5e128]: Reacția pieței a fost pozitivă (randamente ușor în scădere, dolar relativ neutru, acțiuni în creștere) — exact mecanismul de mai sus, cu semn de surpriză dezinflaționistă.
+  - paragraph [ref=f5e129]:
+    - strong [ref=f5e130]: "Detaliul pe cele 4 tabele, din raportul BLS efectiv:"
+  - table [ref=f5e131]:
+    - rowgroup [ref=f5e132]:
+      - row [ref=f5e133]:
+        - columnheader "Tabel" [ref=f5e134]
+        - columnheader "Cifre cheie (august 2025)" [ref=f5e135]
+        - columnheader "Interpretare din curs" [ref=f5e136]
+    - rowgroup [ref=f5e137]:
+      - row [ref=f5e138]:
+        - cell "A — Final Demand" [ref=f5e139]
+        - cell "Servicii finale -0,2% m/m, bunuri finale +0,1% m/m" [ref=f5e140]
+        - cell "Scăderea la servicii (marje retail/wholesale) arată că firmele au început să absoarbă costuri — presiune mai mică pentru CPI-ul viitor" [ref=f5e141]
+      - row [ref=f5e142]:
+        - cell "B — Intermediate Goods" [ref=f5e143]
+        - cell "Bunuri procesate +0,4% m/m (+2,6% y/y), bunuri neprocesate -1,1% m/m (+3% y/y)" [ref=f5e144]
+        - cell "Bunuri procesate (materiale industriale) încă se scumpesc — inflație de cost \"sticky\"; neprocesate (energie, materii brute) s-au ieftinit — reduce presiunea imediată" [ref=f5e145]
+      - row [ref=f5e146]:
+        - cell "C — Intermediate Services" [ref=f5e147]
+        - cell "+0,3% m/m, +2,1% y/y, creștere puternică în real estate nerezidențial și personal temporar" [ref=f5e148]
+        - cell "Serviciile B2B rămân reziliente — presiune de cost în mediul corporativ, chiar dacă bunurile brute se relaxează" [ref=f5e149]
+      - row [ref=f5e150]:
+        - cell "D — Production Flow" [ref=f5e151]
+        - cell "Stage 4 +0,5% m/m (a 11-a creștere consecutivă), Stage 3 +0,2%, Stage 2 -0,2%, Stage 1 +0,2%" [ref=f5e152]
+        - cell "Etapele avansate (aproape de produsul final) arată presiune încă moderată de cost; etapele timpurii (Stage 2) arată scădere — semnal timpuriu de atenuare" [ref=f5e153]
+  - paragraph [ref=f5e154]:
+    - text: "Notă din curs:"
+    - strong [ref=f5e155]: Core PPI a crescut a 4-a lună consecutiv
+    - text: ", deci deși headline-ul a ieșit sub așteptări (surpriză dezinflaționistă la nivel agregat), componenta structurală (fără energie/alimente/comerț) rămâne în creștere — inflație \"sticky\" (lipicioasă), termen folosit explicit în curs. Concluzia din curs pentru raportul de august 2025: lanțul inflaționist se răcorește lent, mai ales prin energie și bunuri brute, dar serviciile și componentele de bază rămân persistente — piața a interpretat raportul ca \"moderat dovish\" (randamente ușor jos, dolar stabil, acțiuni în creștere, mai ales sectoarele ciclice)."
+  - heading "Reacția sectoarelor S&P 500 la PPI" [level=2] [ref=f5e156]
+  - table [ref=f5e157]:
+    - rowgroup [ref=f5e158]:
+      - row [ref=f5e159]:
+        - columnheader "Sector" [ref=f5e160]
+        - columnheader "Reacție la PPI peste așteptări (din curs)" [ref=f5e161]
+    - rowgroup [ref=f5e162]:
+      - row [ref=f5e163]:
+        - cell "Industriale" [ref=f5e164]
+        - cell "afectate direct — sensibile la costurile de producție" [ref=f5e165]
+      - row [ref=f5e166]:
+        - cell "Materiale" [ref=f5e167]
+        - cell "afectate direct — sensibile la costurile de producție" [ref=f5e168]
+      - row [ref=f5e169]:
+        - cell "Consumer staples" [ref=f5e170]
+        - cell "depinde de cât de mult transferă firmele costul către consumator" [ref=f5e171]
+      - row [ref=f5e172]:
+        - cell "Consumer discretionary" [ref=f5e173]
+        - cell "depinde de cât de mult transferă firmele costul către consumator" [ref=f5e174]
+      - row [ref=f5e175]:
+        - cell "Tehnologie" [ref=f5e176]
+        - cell "mai puțin expusă la costuri brute, dar poate fi afectată de presiuni generale" [ref=f5e177]
+      - row [ref=f5e178]:
+        - cell "Telecomunicații" [ref=f5e179]
+        - cell "mai puțin expusă la costuri brute, dar poate fi afectată de presiuni generale" [ref=f5e180]
+      - row [ref=f5e181]:
+        - cell "Energie" [ref=f5e182]
+        - cell "poate urca dacă PPI arată creșteri ale prețurilor materiilor prime" [ref=f5e183]
+      - row [ref=f5e184]:
+        - cell "Financiare" [ref=f5e185]
+        - cell "reacție indirectă, prin impactul asupra dobânzilor și inflației" [ref=f5e186]
+      - row [ref=f5e187]:
+        - cell "Healthcare" [ref=f5e188]
+        - cell "defensiv — reacție redusă în piață" [ref=f5e189]
+      - row [ref=f5e190]:
+        - cell "Utilități" [ref=f5e191]
+        - cell "sensibile la dobânzi — reacționează prin efectul politicii Fed asupra dobânzii" [ref=f5e192]
+      - row [ref=f5e193]:
+        - cell "Real estate" [ref=f5e194]
+        - cell "sensibile la dobânzi — reacționează prin efectul politicii Fed asupra dobânzii" [ref=f5e195]
+  - heading "Limitări și ce urmăresc analiștii" [level=2] [ref=f5e196]
+  - list [ref=f5e197]:
+    - listitem [ref=f5e198]:
+      - strong [ref=f5e199]: Lag (întârziere de transmisie)
+      - text: — chiar dacă PPI scade, CPI poate încetini cu întârziere; costurile din producție ajung la retail după ceva timp, deci transferul nu se vede imediat.
+    - listitem [ref=f5e200]:
+      - strong [ref=f5e201]: Risc de revizuire a datelor
+      - text: — la fel ca la PIB, raportul are mai multe variante de publicare (preliminară, a doua, ultima revizuire); diferențele între ele pot aduce volatilitate suplimentară în piață.
+    - listitem [ref=f5e202]:
+      - strong [ref=f5e203]: Componente urmărite îndeaproape
+      - text: — shelter (locuințe), chirii, benzină, alimente, pentru că au impact mare asupra consumatorului final.
+  - heading "CPI vs PPI — comparație scurtă" [level=2] [ref=f5e204]
+  - paragraph [ref=f5e205]: CPI arată realitatea prezentă a inflației pentru consumatori. PPI e mai degrabă un leading indicator — arată ce s-ar putea întâmpla cu CPI-ul, pentru că un transfer al costurilor de la producător spre consumator e probabil să urmeze, cu întârziere.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un PPI surprinzător" [level=2] [ref=f5e206]
+  - paragraph [ref=f5e207]:
+    - strong [ref=f5e208]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: PPI e leading indicator pentru CPI — o surpriză aici anticipează unde s-ar putea duce inflația la consumator peste 1-2 luni, deci piața reprețuiește imediat așteptările de dobândă, înainte ca CPI să confirme sau nu direcția.
+  - paragraph [ref=f5e209]:
+    - strong [ref=f5e210]: "Ce faci când te apropii de ora publicării (8:30 ET):"
+    - text: la fel ca la CPI — nu deschizi poziții noi chiar înainte, verifici forecast-ul, aștepți cifra reală
+    - strong [ref=f5e211]: și
+    - text: candela de 1 minut a publicării să se închidă înainte să iei orice decizie.
+  - paragraph [ref=f5e212]:
+    - strong [ref=f5e213]: Trigger valid vs prea devreme
+    - text: ", folosind exact raportul din august 2025 (PPI headline -0,1% vs +0,3% forecast — surpriză dezinflaționistă):"
+  - paragraph [ref=f5e214]:
+    - img [ref=f5e215]:
+      - generic [ref=f5e216]: SL 4999.00 — sub open-ul pre-release (5000.00)
+      - generic [ref=f5e217]: entry 5013.25 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=f5e218]: TP 5031.00 — extensie ~1,25x risc
+      - generic [ref=f5e220]: candela de release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=f5e221]:
+    - strong [ref=f5e222]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(contract E-mini S&P 500 /ES, ilustrativ, aceeași surpriză -0,1% vs 0,3% forecast): pre-release /ES la 5000.00. Candela de 1 minut a publicării urcă la 5013.00, închide la 5011.00. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea."
+    - strong [ref=f5e223]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 5013.00, entry long 5013.25. SL 4999.00 (sub open-ul pre-release — dacă prețul revine acolo, surpriza dezinflaționistă e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 5031.00. Risc 14,25 puncte, recompensă 17,75 puncte, R:R ~1:1,25.
+    - strong [ref=f5e224]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără să aștepți break-ul de confirmare — riști exact whipsaw-ul din primele secunde, mai ales la un PPI unde headline-ul poate ascunde un Core PPI cu direcție diferită (vezi gotcha de mai jos).
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f5e225]
+  - list [ref=f5e226]:
+    - listitem [ref=f5e227]:
+      - strong [ref=f5e228]: Nu reacționa doar la headline
+      - text: — un headline PPI sub așteptări (ca în exemplul din august 2025) poate ascunde un Core PPI încă în creștere; verifică ambele, ca la CPI.
+    - listitem [ref=f5e229]:
+      - strong [ref=f5e230]: PPI nu se transferă instant în CPI
+      - text: — există lag; nu presupune că un PPI slab de luna asta garantează un CPI slab luna viitoare.
+    - listitem [ref=f5e231]:
+      - strong [ref=f5e232]: Urmărește tabelul B și D pentru semnale timpurii
+      - text: — o schimbare la Stage 1/2 sau la bunuri neprocesate arată direcția înainte să ajungă la Final Demand (tabelul A), care e ce vede piața la headline.
+    - listitem [ref=f5e233]:
+      - strong [ref=f5e234]: Nu toate sectoarele reacționează la fel
+      - text: — industrialele și materialele sunt afectate direct de costurile de producție, dar financiarele au reacție indirectă, prin dobânzi, nu prin costul propriu.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f5e235]
+  - list [ref=f5e236]:
+    - listitem [ref=f5e237]:
+      - link "BLS — Producer Price Index overview" [ref=f5e238] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/ppi/overview.htm
+      - text: — definiție oficială, clasificări industrie/commodity.
+    - listitem [ref=f5e239]:
+      - link "BLS — Producer Price Index Home" [ref=f5e240] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/ppi/
+      - text: — rapoartele lunare efective, cele 4 tabele (A-D).
+    - listitem [ref=f5e241]:
+      - 'link "FRED — Producer Price Index by Commodity: Final Demand (PPIFID)" [ref=f5e242] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://fred.stlouisfed.org/series/PPIFID
+      - text: — seria istorică Final Demand.
+    - listitem [ref=f5e243]:
+      - link "OANDA — Understanding CPI, PPI and monetary policy" [ref=f5e244] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.oanda.com/us-en/skills-and-insights/education/fundamental-analysis/macroeconomics/understanding-cpi-ppi-and-monetary-policy-a-comprehensive-guide/
+      - text: — relația PPI-CPI-dobândă, aceeași sursă/format ca ghidul folosit la CPI.
+  - separator [ref=f5e245]
+  - paragraph [ref=f5e246]:
+    - emphasis [ref=f5e247]: "Notă: diagrama bunuri/servicii, diagrama headline/Core PPI, diagrama celor 4 stage-uri de producție, diagrama mecanismului leading-indicator, tabelul de detaliu pe cele 4 tabele (A-D) pentru august 2025 și diagrama forecast vs actual sunt structurate de mine pornind direct de la ce descrie transcrierea (nu adaugă cifre sau mecanisme noi, doar le vizualizează). Secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un PPI surprinzător\" e o completare a mea — întreg exemplul cu /ES și cifrele de entry/SL/TP sunt ilustrative, construite pe surpriza reală din raportul de august 2025. Definiția PPI, headline vs Core PPI, structura celor 4 tabele, calendarul de publicare, cifrele exacte din raportul de august 2025 (pe toate cele 4 tabele), reacția celor 11 sectoare, limitările (lag, revizuiri, componente urmărite) și comparația CPI vs PPI vin direct din curs. Referirea la mecanismul detaliat obligațiuni/acțiuni/dolar din fișierul CPI e o notă a mea, ca să evit să dublez o diagramă deja explicată acolo — nu presupune că cititorul a citit fișierul CPI, dar mecanismul complet (cu cifre de randament/discount) nu e repetat aici."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-30-10-054Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-30-10-054Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..9195cff
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-30-10-054Z.yml
@@ -0,0 +1,150 @@
+- generic [active] [ref=f6e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #5 — Piața muncii: NFP și JOLTS" [level=1] [ref=f6e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f6e3]
+  - paragraph [ref=f6e4]:
+    - text: Piața muncii se urmărește prin două rapoarte.
+    - strong [ref=f6e5]: NFP
+    - text: "(Non-Farm Payrolls, prima vineri din lună) are 3 componente: locuri de muncă noi, rata șomajului, creșterea salariilor orare."
+    - strong [ref=f6e6]: JOLTS
+    - text: "(Job Openings and Labor Turnover Survey, la ~5 săptămâni după închiderea lunii) are alte 3: posturi vacante, angajări, plecări voluntare. Paradoxul central: un raport NFP"
+    - strong [ref=f6e7]: prea bun
+    - text: poate fi o veste
+    - strong [ref=f6e8]: proastă
+    - text: pentru burse, pentru că înseamnă presiune salarială → inflație → dobânzi ținute sus de Fed. JOLTS e indicator anticipativ (leading) — arată intențiile de angajare înainte să se vadă în NFP, care e deja istoric (lagging).
+  - heading "Raportul NFP — cele 3 componente" [level=2] [ref=f6e9]
+  - paragraph [ref=f6e10]:
+    - img [ref=f6e11]:
+      - generic [ref=f6e13]: 1. Locuri de muncă noi (non-farm)
+      - generic [ref=f6e14]: câte joburi s-au creat în afara agriculturii luna trecută
+      - generic [ref=f6e16]: 2. Rata șomajului
+      - generic [ref=f6e17]: "% din cei care caută activ un loc de muncă, dar nu îl au"
+      - generic [ref=f6e19]: 3. Salarii orare medii (avg hourly earnings)
+      - generic [ref=f6e20]: cum evoluează veniturile angajaților, lunar și anual
+  - heading "De ce contează numărul de locuri de muncă noi" [level=2] [ref=f6e21]
+  - paragraph [ref=f6e22]: "Numărul de joburi noi funcționează ca un termostat: creștere puternică = economie sănătoasă, oameni cu venituri, consum susținut. Dar mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce exact acest lucru poate întoarce piața de acțiuni împotriva unui raport \"bun\" — o folosesc din nou la rata șomajului și la secțiunea DA/NU, fără să o repet."
+  - heading "Mecanismul \"veste bună = veste proastă\" pentru burse" [level=3] [ref=f6e23]
+  - paragraph [ref=f6e24]: "Nu e o afirmație abstractă — e un lanț cauzal cu 5 verigi, fiecare consecință directă a celei dinainte:"
+  - paragraph [ref=f6e25]:
+    - img [ref=f6e26]:
+      - generic [ref=f6e28]: 1. NFP raportează multe joburi noi create
+      - generic [ref=f6e30]: 2. Firmele concurează pentru puțini candidați disponibili
+      - generic [ref=f6e32]: 3. Ca să atragă angajați, firmele oferă salarii mai mari
+      - generic [ref=f6e34]: 4. Costul salarial mai mare se transferă în prețuri → inflație
+      - generic [ref=f6e36]: 5. Fed ține dobânzile sus ca să tempereze inflația
+      - generic [ref=f6e38]: dobânzi mai mari = mai scump pentru companii = presiune pe acțiuni
+  - paragraph [ref=f6e39]: "Fiecare verigă e o consecință mecanică a celei anterioare, nu doar o reformulare: joburile în exces de candidați (2) obligă firmele să liciteze salariul ca să câștige angajatul (3) — exact cum bid/ask-ul se mișcă în funcție de cine e mai disperat să tranzacționeze acum; costul salarial mai mare intră direct în prețul final al produsului (4); Fed răspunde la inflație cu dobânzi, nu cu joburi (5)."
+  - heading "Rata șomajului — al doilea catalizator major" [level=2] [ref=f6e40]
+  - paragraph [ref=f6e41]: "Rata șomajului reflectă echilibrul cerere/ofertă de forță de muncă. Șomaj mic = firme care angajează, economie în expansiune — dar și aici există o limită: dacă scade prea mult, apare aceeași presiune salarială descrisă mai sus (verigile 2-5). Invers, o creștere accelerată a șomajului e un semnal timpuriu de recesiune."
+  - paragraph [ref=f6e42]: "Din transcriere: istoric, fiecare recesiune din ultimele decenii a fost precedată de o creștere a ratei șomajului — lectorul arată acest tipar pe un grafic 1950-2025, menționând recesiunile din 1948, 1953, anii '70, '74, '80-'81, '90, 2001, 2008 și 2020. Nu am acces la datele exacte de pe acel grafic (pipeline-ul nu păstrează video), așa că diagrama de mai jos arată doar tiparul calitativ (șomaj în urcare înainte/în timpul recesiunii, apoi în coborâre după), nu cifre reale de pe graficul citat:"
+  - paragraph [ref=f6e43]:
+    - img [ref=f6e44]:
+      - generic [ref=f6e45]: Tipar calitativ (nu date reale) — șomaj vs. recesiune
+      - generic [ref=f6e48]: recesiune
+      - generic [ref=f6e50]: recesiune
+      - generic [ref=f6e51]: șomajul urcă spre/în recesiune, coboară în expansiune
+  - heading "Raportul JOLTS — cele 3 componente" [level=2] [ref=f6e52]
+  - paragraph [ref=f6e53]:
+    - img [ref=f6e54]:
+      - generic [ref=f6e56]: 1. Job openings — posturi vacante
+      - generic [ref=f6e57]: pozițiile deschise pentru care firmele caută candidați
+      - generic [ref=f6e59]: 2. Hires — angajări efective
+      - generic [ref=f6e60]: câți oameni au fost efectiv angajați în lună
+      - generic [ref=f6e62]: 3. Quits — plecări voluntare
+      - generic [ref=f6e63]: demisii (nu concedieri) — semn că angajatul se simte sigur
+  - paragraph [ref=f6e64]: "Dacă sunt multe posturi vacante și puțini candidați, firmele concurează pe salariu (aceleași verigi 3-5 de mai sus). Dacă posturile vacante și plecările voluntare scad simultan, piața muncii se răcește: oamenii devin precauți (nu mai demisionează fără un job sigur în mână), firmele angajează mai puțin."
+  - heading "JOLTS e leading, NFP e lagging — mecanismul, nu doar eticheta" [level=2] [ref=f6e65]
+  - paragraph [ref=f6e66]: "NFP spune ce s-a întâmplat deja (joburi create luna trecută). JOLTS spune ce urmează (intențiile de angajare — posturi deschise acum, care se transformă în angajări reale abia peste câteva luni, după ce firma trece prin recrutare/interviuri/oferte). De-aia o scădere bruscă în JOLTS precede, cu întârziere, o scădere în NFP — nu sunt două semnale independente, e același proces economic văzut în două puncte diferite ale lui (intenție vs. rezultat deja realizat):"
+  - paragraph [ref=f6e67]:
+    - img [ref=f6e68]:
+      - generic [ref=f6e70]: "JOLTS: posturi vacante scad"
+      - generic [ref=f6e71]: (semnal leading — luna 0)
+      - generic [ref=f6e73]: "NFP: mai puține angajări"
+      - generic [ref=f6e74]: (rezultat — câteva luni mai târziu)
+  - heading "DA/NU — raportul NFP \"bun\" nu înseamnă întotdeauna piață în urcare" [level=2] [ref=f6e75]
+  - paragraph [ref=f6e76]: Aceeași cifră (multe joburi noi) se interpretează diferit după contextul de inflație/dobânzi. Exemplele de mai jos ilustrează paradoxul explicat la mecanismul de mai sus — cifrele sunt ilustrative (completare a mea), mecanismul e explicit din curs.
+  - paragraph [ref=f6e77]:
+    - strong [ref=f6e78]: DA — raport moderat/slab, piața urcă
+  - paragraph [ref=f6e79]:
+    - img [ref=f6e80]:
+      - generic [ref=f6e81]: "NFP: +40.000 joburi (sub așteptări), șomaj 4,4%"
+      - generic [ref=f6e83]: "piață citește: presiune mai mică pe Fed → dobânzi mai mici"
+  - paragraph [ref=f6e84]: Raport slab → piața anticipează că Fed va reduce dobânzile mai devreme (mai puțină presiune inflaționistă din salarii) → acțiunile urcă pe așteptarea de bani mai ieftini.
+  - paragraph [ref=f6e85]:
+    - strong [ref=f6e86]: NU — raport prea puternic, piața scade
+  - paragraph [ref=f6e87]:
+    - img [ref=f6e88]:
+      - generic [ref=f6e89]: "NFP: +250.000 joburi (peste așteptări), șomaj 3,8%"
+      - generic [ref=f6e91]: "piață citește: presiune salarială → Fed ține dobânzile sus"
+  - paragraph [ref=f6e92]: Raport puternic → verigile 2-5 de mai sus (concurență pe candidați → salarii → inflație → dobânzi sus) → acțiunile scad, chiar dacă economia "arată bine" la prima vedere.
+  - heading "Exemplu concret 1 — NFP, august 2025 (din curs, date reale)" [level=2] [ref=f6e93]
+  - paragraph [ref=f6e94]: "Din raportul interpretat în lecție (sursă: Bureau of Labor Statistics, via Forex Calendar): +22.000 joburi noi non-farm (creștere modestă, puține schimbări din aprilie încoace), rata șomajului stabilă la 4,3%, salarii orare +0,3% lunar / +3,7% anual. Creștere pe sănătate (healthcare), scăderi pe sectorul guvernamental federal și pe minerit/petrol/gaze."
+  - paragraph [ref=f6e95]: "Interpretare din curs: piața muncii se întărește, dar lent — nici contracție dramatică, nici expansiune rapidă, mai degrabă o \"fază de echilibru fragil\". Stabilitatea șomajului arată lipsa unui șoc negativ major, dar și lipsa presiunii care ar absorbi forța de muncă neocupată."
+  - heading "Exemplu concret 2 — JOLTS, aceeași perioadă (din curs, date reale)" [level=2] [ref=f6e96]
+  - paragraph [ref=f6e97]: "Job openings: 7,2 milioane, constant față de luna precedentă, dar mai jos față de anul anterior (2024) — fără diferență dramatică. Angajările și plecările voluntare, la fel, relativ stabile."
+  - paragraph [ref=f6e98]: "Interpretare din curs: cererea de forță de muncă \"s-a plafonat\" — nici posturile vacante, nici angajările nu cresc, semn că firmele sunt selective, nu agresive la recrutare. Combinat cu NFP-ul modest de mai sus, semnalul e de consolidare, nu de expansiune."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător" [level=2] [ref=f6e99]
+  - paragraph [ref=f6e100]:
+    - strong [ref=f6e101]: "De ce urmărești NFP, concret:"
+    - text: raportul poate muta indicii sau dolarul 0,5-1% în câteva secunde de la publicare (10:30 ora României / 8:30 ET). Fără un plan dinainte (nivel de intrare, stop, țintă), fie ratezi mișcarea, fie intri direct în spike-ul inițial, unde spread-urile sunt mari și prețul poate reveni la fel de rapid (whipsaw) — exact riscul descris la mecanismul de mai sus, doar că aici se întâmplă în secunde, nu în zile.
+  - paragraph [ref=f6e102]:
+    - strong [ref=f6e103]: "Ce faci când vezi NFP pe calendar:"
+    - text: NU tranzacționezi primul 1-3 minute după publicare — acolo lichiditatea e subțire și prețul poate sări în ambele direcții fără motiv real. Aștepți ca prima candelă de 1 minut să se închidă, compari cifra reală cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi cauți un
+    - strong [ref=f6e104]: trigger de continuare
+    - text: ": o candelă care rupe, cu volum, dincolo de extrema spike-ului inițial, în direcția indicată de surpriză."
+  - paragraph [ref=f6e105]:
+    - strong [ref=f6e106]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (ES, S&P 500 futures, continuarea exemplului NU — NFP +250.000, peste forecast, șomaj 3,8%):"
+  - paragraph [ref=f6e107]:
+    - img [ref=f6e108]:
+      - generic [ref=f6e109]: ES (S&P 500 futures) ↑
+      - generic [ref=f6e110]: 5905 — nivel pre-raport
+      - generic [ref=f6e111]: SL 5906
+      - generic [ref=f6e114]: spike inițial 5870 (min. 1)
+      - generic [ref=f6e115]: NU intri — lichiditate subțire
+      - generic [ref=f6e117]: trigger →
+      - generic [ref=f6e118]: TP 5820 — suportul zilei anterioare
+      - generic [ref=f6e119]: intrare short 5868 — break sub 5870 (candelă bearish, min. 5-6)
+      - generic [ref=f6e120]: "Scară: 10 pct ES = 25 px. SL 38 pct sus, TP 48 pct jos."
+  - paragraph [ref=f6e121]:
+    - strong [ref=f6e122]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "ES tranzacționa la 5905 înainte de NFP. La publicare (+250.000 joburi, peste forecast-ul de 180.000, șomaj 3,8%), primul minut aruncă prețul până la 5870 — NU intri aici, e spike-ul brut, lichiditate subțire. Aștepți: prețul se consolidează 3-4 minute, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 5870. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=f6e123]: 5868 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=f6e124]: "5906"
+    - text: "— chiar peste nivelul pre-raport (dacă prețul recuperează tot spike-ul și trece înapoi peste 5905, teza \"raport hawkish → risk-off\" e invalidată, piața a digerat vestea altfel decât te-ai aștepta). Take-profit:"
+    - strong [ref=f6e125]: "5820"
+    - text: — suportul zilei anterioare, unde a mai apărut cumpărare. Risc 38 puncte, recompensă 48 puncte → risc/recompensă ~1:1.26.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f6e126]
+  - list [ref=f6e127]:
+    - listitem [ref=f6e128]:
+      - strong [ref=f6e129]: Un raport NFP "bun" poate fi o veste proastă pentru burse
+      - text: — verifică întotdeauna contextul de inflație/dobânzi înainte să tragi concluzia "economie puternică = piață în urcare". Vezi mecanismul și DA/NU de mai sus.
+    - listitem [ref=f6e130]:
+      - strong [ref=f6e131]: JOLTS e leading, NFP e lagging
+      - text: — dacă posturile vacante din JOLTS scad accentuat, așteaptă-te ca NFP din lunile următoare să arate cifre mai slabe, nu invers.
+    - listitem [ref=f6e132]:
+      - strong [ref=f6e133]: Nu lua un singur raport NFP ca verdict definitiv
+      - text: — rapoartele anterioare se revizuiesc (ajustări negative sau pozitive), deci cifrele pot fluctua; uită-te la tendință, nu doar la ultima cifră.
+    - listitem [ref=f6e134]:
+      - strong [ref=f6e135]: Nu te opri la titlul știrii
+      - text: "— întreabă-te explicit ce înseamnă cifra pentru inflație, pentru consum, pentru sectorul în care vrei să tranzacționezi (ex: healthcare a fost motorul de creștere în exemplul de mai sus, sectorul federal a scăzut)."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f6e136]
+  - list [ref=f6e137]:
+    - listitem [ref=f6e138]:
+      - link "BLS — Employment Situation (NFP)" [ref=f6e139] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
+      - text: — sursa oficială a raportului NFP.
+    - listitem [ref=f6e140]:
+      - link "BLS — Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS)" [ref=f6e141] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/jlt/
+      - text: — sursa oficială a raportului JOLTS.
+    - listitem [ref=f6e142]:
+      - link "Investopedia — Non-Farm Payroll (NFP)" [ref=f6e143] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/n/nonfarmpayroll.asp
+      - text: — ce este, cum se interpretează.
+    - listitem [ref=f6e144]:
+      - link "Investopedia — JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey)" [ref=f6e145] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/j/jolts.asp
+      - text: — definiție și relația cu NFP.
+  - separator [ref=f6e146]
+  - paragraph [ref=f6e147]:
+    - emphasis [ref=f6e148]: "Notă: diagrama cu componentele NFP/JOLTS, lanțul cauzal \"veste bună = veste proastă\", tiparul calitativ șomaj-recesiune, diagrama JOLTS leading/NFP lagging, secțiunea DA/NU (cu cifrele ilustrative) și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător\" (exemplul ES cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul explică verbal mecanismele și paradoxul, dar nu le desenează și nu dă un exemplu de trade complet. Cifrele concrete din exemplele 1 și 2 (22.000 joburi, șomaj 4,3%, salarii +0,3%/+3,7%, 7,2 milioane posturi vacante) și interpretările lor vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-30-23-008Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-30-23-008Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..6db75eb
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-30-23-008Z.yml
@@ -0,0 +1,240 @@
+- generic [active] [ref=f7e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #1 — PIB/GDP: ce este, cum se calculează, de ce contează" [level=1] [ref=f7e2]'
+  - paragraph [ref=f7e3]: "Notă despre conținut: acest material e explicit \"partea 1\" dintr-o serie — pur definițional (ce e PIB-ul, cum se calculează, structura lui). Reacția pieței la surprize (PIB actual vs. estimat) și tranzacționarea în jurul publicării țin de \"partea 2\" (site-ul BEA, rapoartele efective), promisă la finalul transcrierii dar neacoperită aici — nu o inventez în locul ei."
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f7e4]
+  - paragraph [ref=f7e5]:
+    - text: "PIB (GDP) e valoarea totală a bunurilor și serviciilor legale produse într-o țară. Se poate calcula în trei moduri echivalente — venit generat = valoarea producției = cheltuieli totale — dar în practică se măsoară prin cheltuieli, pentru că e cel mai simplu de cuantificat. Formula finală:"
+    - strong [ref=f7e6]: PIB = C + I + G + (X − M)
+    - text: "— cheltuieli private, investiții de business, cheltuieli guvernamentale, exporturi nete. În SUA (2023): C 68%, I 18%, G 17%, exporturi nete −3%. Pentru trader, PIB-ul contează indirect — arată sănătatea unei economii, dar nu e urmărit zi de zi ca alți catalizatori (vezi materialele următoare din acest modul)."
+  - heading "Ce este PIB-ul" [level=2] [ref=f7e7]
+  - paragraph [ref=f7e8]:
+    - text: PIB-ul (Produsul Intern Brut, GDP — Gross Domestic Product) e valoarea totală a
+    - strong [ref=f7e9]: tuturor bunurilor și serviciilor legale
+    - text: produse într-o țară într-o perioadă dată. "Legale" nu e un detaliu — economia subterană (droguri, tranzacții nedeclarate) nu intră niciodată în calcul, oricât de mare ar fi real.
+  - paragraph [ref=f7e10]: "PIB în creștere înseamnă mecanic: mai multe bunuri/servicii produse → e nevoie de mai mulți oameni ca să le producă → mai multe locuri de muncă → venituri mai mari → oamenii cheltuie mai mult → companiile fac profituri mai mari → reinvestesc → produc și mai mult. E un ciclu care se auto-întreține în ambele direcții (și la scădere, la fel, dar invers) — vezi secțiunea DA/NU mai jos, cu cifre pe ambele sensuri."
+  - heading "PIB-ul mondial și clasamentul țărilor" [level=2] [ref=f7e11]
+  - paragraph [ref=f7e12]: "PIB-ul mondial (109 trilioane $) e dominat de câteva economii mari: SUA, China și Germania singure generează peste 47% din total."
+  - paragraph [ref=f7e13]:
+    - img [ref=f7e14]:
+      - generic [ref=f7e15]: PIB, top 3 economii (trilioane $, la scară)
+      - generic [ref=f7e17]: SUA — 28.78 trilioane $
+      - generic [ref=f7e19]: China — 18.53 trilioane $
+      - generic [ref=f7e21]: Germania — 4.59 trilioane $
+      - generic [ref=f7e22]: Aceste 3 țări = peste 47% din PIB mondial (109 trilioane $)
+  - paragraph [ref=f7e23]: Scara de mai sus (10.4 px per trilion $) face vizibilă diferența reală dintre cele 3 economii. La aceeași scară, Romania (locul 42 din 212 țări, PIB 369.97 miliarde $ — sub 0.37 trilioane) ar avea un bar de sub 4 pixeli, deci practic invizibil; e desenat mai jos ca linie subțire, marcat explicit "nu la aceeași scară", ca să nu sugereze fals că e comparabil vizual cu Germania.
+  - paragraph [ref=f7e24]:
+    - img [ref=f7e25]:
+      - generic [ref=f7e26]: Germania vs. România (NU la aceeași scară pentru România)
+      - generic [ref=f7e28]: Germania — 4.59 trilioane $
+      - generic [ref=f7e30]: România — 369.97 miliarde $ (locul 42/212)
+  - heading "Cum se calculează — trei drumuri spre același număr" [level=2] [ref=f7e31]
+  - paragraph [ref=f7e32]:
+    - text: "Din perspectiva schemei circuitului economic (mai jos), PIB-ul poate fi măsurat în trei feluri, care dau — teoretic — același rezultat:"
+    - strong [ref=f7e33]: venit generat = valoarea producției (output) = cheltuieli totale
+    - text: . În practică se folosește aproape peste tot varianta prin
+    - strong [ref=f7e34]: cheltuieli
+    - text: ", pentru că a număra individual fiecare bun/serviciu produs (output) sau a totaliza fiecare venit generat e mult mai complicat de cuantificat."
+  - heading "Circuitul economic — cum se construiește formula, pas cu pas" [level=2] [ref=f7e35]
+  - paragraph [ref=f7e36]: Mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce formula PIB-ului are exact aceste 4 componente — construind circuitul bani-bunuri de la simplu la complet, cu aceleași 100 miliarde $ redistribuite la fiecare etapă. Fiecare etapă are propria ei diagramă, pentru că adaugă o piesă nouă la circuit, nu doar o repetă.
+  - paragraph [ref=f7e37]:
+    - strong [ref=f7e38]: Etapa 1 — doar gospodării și firme
+  - paragraph [ref=f7e39]: "O gospodărie oferă timp/capital unei firme; firma produce bunuri/servicii (output) și plătește venit (income); gospodăria cheltuie acel venit (expenditure) pe produsele firmei. În absența oricărei alte piese (bancă, guvern, comerț exterior), cele trei sume sunt identice: venit = output = cheltuieli = 100 miliarde $."
+  - paragraph [ref=f7e40]:
+    - img [ref=f7e41]:
+      - generic [ref=f7e43]: Gospodărie
+      - generic [ref=f7e45]: Firmă
+      - generic [ref=f7e46]: timp / capital
+      - generic [ref=f7e47]: venit (income) — 100 mld
+      - generic [ref=f7e48]: cheltuieli (expenditure) — 100 mld
+      - generic [ref=f7e49]: produse/servicii (output) — 100 mld
+  - paragraph [ref=f7e50]:
+    - text: Din schema asta, PIB = venit = output = cheltuieli =
+    - strong [ref=f7e51]: 100 miliarde $
+    - text: ". Scris ca formulă parțială:"
+    - strong [ref=f7e52]: PIB = C
+    - text: (cheltuieli private, tot venitul se duce înapoi în economie).
+  - paragraph [ref=f7e53]:
+    - strong [ref=f7e54]: Etapa 2 — apare economisirea și investițiile (I)
+  - paragraph [ref=f7e55]: "Gospodăria nu mai cheltuie tot venitul: economisește 20 din cele 100 miliarde la o bancă. Banii ăștia nu dispar din PIB — firmele se împrumută de la bancă și îi investesc (linii de producție, teren, salarii noi). Cheltuiala privată directă scade la 80, dar apar 20 de investiții (I) care intră în firmă pe alt drum."
+  - paragraph [ref=f7e56]:
+    - img [ref=f7e57]:
+      - generic [ref=f7e59]: Gospodărie
+      - generic [ref=f7e61]: Firmă
+      - generic [ref=f7e63]: Bancă
+      - generic [ref=f7e64]: cheltuieli private — 80 mld
+      - generic [ref=f7e66]: economisesc 20 mld
+      - generic [ref=f7e68]: investiții (I) — 20 mld
+  - paragraph [ref=f7e69]:
+    - text: PIB = C (80) + I (20) =
+    - strong [ref=f7e70]: 100 miliarde $
+    - text: ", aceeași sumă totală, doar recompusă. Formulă:"
+    - strong [ref=f7e71]: PIB = C + I
+    - text: .
+  - paragraph [ref=f7e72]:
+    - strong [ref=f7e73]: Etapa 3 — apare guvernul, prin taxe (G)
+  - paragraph [ref=f7e74]: Din venitul gospodăriei se mai duc 20 de miliarde către stat, sub formă de taxe. Statul le cheltuie (teoretic) pe proiecte — școli, spitale — care sunt tot parte din PIB. Cheltuiala privată directă coboară acum la 60 (100 − 20 economii/investiții − 20 taxe).
+  - paragraph [ref=f7e75]:
+    - img [ref=f7e76]:
+      - generic [ref=f7e78]: Gospodărie
+      - generic [ref=f7e80]: Firmă
+      - generic [ref=f7e82]: Bancă
+      - generic [ref=f7e84]: Guvern
+      - generic [ref=f7e85]: cheltuieli private — 60 mld
+      - generic [ref=f7e87]: economii/investiții (I) — 20 mld
+      - generic [ref=f7e89]: taxe (G) — 20 mld
+  - paragraph [ref=f7e90]:
+    - text: PIB = C (60) + I (20) + G (20) =
+    - strong [ref=f7e91]: 100 miliarde $
+    - text: ". Formulă:"
+    - strong [ref=f7e92]: PIB = C + I + G
+    - text: .
+  - paragraph [ref=f7e93]:
+    - strong [ref=f7e94]: Etapa 4 — apare comerțul exterior (exporturi − importuri)
+  - paragraph [ref=f7e95]: Gospodăriile și firmele mai cumpără și produse din afara țării (importuri) — bani care ies din economia internă — dar țara exportă și ea către alte economii (bani care intră). Diferența dintre cele două, nu suma lor, e componenta finală, notată NX (net exports).
+  - paragraph [ref=f7e96]:
+    - img [ref=f7e97]:
+      - generic [ref=f7e99]: Economia RO
+      - generic [ref=f7e101]: Extern
+      - generic [ref=f7e102]: importuri — 20 mld
+      - generic [ref=f7e103]: exporturi — 20 mld
+      - generic [ref=f7e104]: NX = exporturi − importuri = 20 − 20 = 0 mld
+      - generic [ref=f7e105]: (în acest exemplu — poate fi și pozitiv sau negativ)
+  - paragraph [ref=f7e106]:
+    - text: PIB = C (60) + I (20) + G (20) + NX (0) =
+    - strong [ref=f7e107]: 100 miliarde $
+    - text: ". Formula finală:"
+    - strong [ref=f7e108]: PIB = C + I + G + (X − M)
+    - text: . Suma rămâne aceeași 100 de miliarde la fiecare etapă — doar componentele care o explică se înmulțesc, de la 1 (C) la 4 (C, I, G, NX).
+  - heading "Cele trei sectoare — triada PIB-ului" [level=2] [ref=f7e109]
+  - paragraph [ref=f7e110]: Componentele de mai sus se grupează în 3 sectoare — gospodării (consum), business (investiții), guvern (cheltuieli guvernamentale) — plus comerțul exterior, care leagă toate trei cu restul lumii.
+  - paragraph [ref=f7e111]:
+    - img [ref=f7e112]:
+      - generic [ref=f7e115]: Gospodării — consum (C)
+      - generic [ref=f7e117]: Business — investiții (I)
+      - generic [ref=f7e119]: Guvern — cheltuieli (G)
+      - generic [ref=f7e120]: import/export (NX) —
+      - generic [ref=f7e121]: leagă toate 3 cu restul lumii
+  - heading "Compoziția reală (SUA, 2023) — cine contribuie cât la PIB" [level=2] [ref=f7e122]
+  - paragraph [ref=f7e123]:
+    - img [ref=f7e124]:
+      - generic [ref=f7e125]: "Componentele PIB, SUA 2023 (% din total, sursă: The Balance)"
+      - generic [ref=f7e126]: Personal consumption (C)
+      - generic [ref=f7e128]: 68%
+      - generic [ref=f7e129]: Business investment (I)
+      - generic [ref=f7e131]: 18%
+      - generic [ref=f7e132]: Government spending (G)
+      - generic [ref=f7e134]: 17%
+      - generic [ref=f7e135]: "Net exports (X−M): −3% (nu e desenat, e scădere)"
+  - paragraph [ref=f7e136]: 68 + 18 + 17 − 3 = 100%. Consumul privat (cheltuielile gospodăriilor) domină covârșitor — de-aia, când o economie e analizată din perspectivă de PIB, consumatorul obișnuit e practic motorul principal, nu guvernul sau exporturile.
+  - heading "DA/NU — PIB în creștere vs. PIB în declin" [level=2] [ref=f7e137]
+  - paragraph [ref=f7e138]: Aceeași mecanică (venit → cheltuieli → producție → venit) funcționează în ambele sensuri; cifrele de mai jos sunt ilustrative (completare a mea, nu vin din transcriere), dar mecanismul e explicit din curs.
+  - paragraph [ref=f7e139]:
+    - strong [ref=f7e140]: DA — PIB în creștere (economie sănătoasă)
+  - paragraph [ref=f7e141]:
+    - img [ref=f7e142]:
+      - generic [ref=f7e143]: PIB +3% față de anul trecut
+      - generic [ref=f7e145]: +50.000 locuri de muncă noi
+      - generic [ref=f7e146]: (ilustrativ) — cheltuieli private +5%
+  - paragraph [ref=f7e147]: "Mecanism: mai multă producție → mai multă cerere de forță de muncă → mai multe salarii plătite → mai multe cheltuieli → mai multe venituri pentru firme → mai multe investiții — ciclul se auto-întreține în sus."
+  - paragraph [ref=f7e148]:
+    - strong [ref=f7e149]: NU — PIB în declin (economie care se răcește)
+  - paragraph [ref=f7e150]:
+    - img [ref=f7e151]:
+      - generic [ref=f7e152]: PIB −2% față de anul trecut
+      - generic [ref=f7e154]: −30.000 locuri de muncă (ilustrativ)
+      - generic [ref=f7e155]: cheltuieli private în scădere
+  - paragraph [ref=f7e156]: "Mecanism oglindit: mai puțină producție → firmele au nevoie de mai puțini oameni → concedieri sau angajări blocate → venituri mai mici → cheltuieli mai mici → firmele vând mai puțin → reduc și mai mult producția."
+  - heading "Ce NU măsoară PIB-ul" [level=2] [ref=f7e157]
+  - paragraph [ref=f7e158]:
+    - text: "Explicit din curs: PIB-ul"
+    - strong [ref=f7e159]: nu
+    - text: măsoară fericirea populației și nici timpul petrecut cu familia. E o măsură strict economică — valoare de bunuri și servicii legale tranzacționate — nu o măsură a calității vieții în sens larg. De asemenea, nu include nimic din economia subterană (activități ilegale), oricât de mare ar fi ea real.
+  - 'heading "Mecanismul: de ce o surpriză de PIB mișcă piețele — și de ce e mai" [level=2] [ref=f7e160]'
+  - paragraph [ref=f7e161]: ambiguu decât la un raport de inflație
+  - paragraph [ref=f7e162]: (Completare a mea, dincolo de transcriere — explic mecanismul o singură dată, aici, înainte de a-l aplica pe exemplul de trade de mai jos.)
+  - paragraph [ref=f7e163]:
+    - text: "O cifră de PIB peste/sub forecast se transmite pe piață exact ca orice altă surpriză economică: prin canalul dobânzii. Diferența față de un raport de inflație (unde direcția e aproape mereu clară) e că un beat de PIB are"
+    - strong [ref=f7e164]: două efecte care trag în direcții opuse
+    - text: ", și care câștigă depinde de contextul macro din acel moment:"
+  - list [ref=f7e165]:
+    - listitem [ref=f7e166]:
+      - strong [ref=f7e167]: "Efectul direct (profit corporativ):"
+      - text: creștere economică mai mare → companiile vând mai mult → profituri mai mari așteptate → acțiunile urcă. Acesta e canalul dominant când inflația e deja aproape de ținta Fed (2%) — "good news is good news".
+    - listitem [ref=f7e168]:
+      - strong [ref=f7e169]: "Efectul indirect (dobândă/inflație):"
+      - text: creștere mai mare decât se aștepta poate însemna și cerere mai mare în economie, ceea ce ridică riscul de inflație viitoare — Fed are un motiv în plus să mențină sau să crească dobânda. Acest canal funcționează identic cu cel de la CPI (dobândă mai mare → obligațiunile scad ca preț pentru a oferi randament competitiv, iar valoarea prezentă a profiturilor viitoare ale acțiunilor scade). Acesta domină când inflația e deja peste țintă — "good news is bad news".
+  - paragraph [ref=f7e170]:
+    - img [ref=f7e171]:
+      - generic [ref=f7e173]: PIB peste așteptări
+      - generic [ref=f7e174]: "(ex: 2,8% vs 2,0%)"
+      - generic [ref=f7e177]: "canal 1: profituri corporative ↑"
+      - generic [ref=f7e178]: → acțiuni ↑ (inflație aproape de 2%)
+      - generic [ref=f7e180]: "canal 2: risc inflație ↑ → dobândă"
+      - generic [ref=f7e181]: Fed ↑ → acțiuni ↓ (peste țintă)
+      - generic [ref=f7e184]: Care canal domină ține de contextul macro din acel moment, nu de
+      - generic [ref=f7e185]: cifra de PIB singură — de-aia PIB-ul e mai greu de tranzacționat
+      - generic [ref=f7e186]: "\"pe reflex\" decât CPI, unde direcția e aproape mereu clară."
+      - generic [ref=f7e187]: "Obligațiunile și dolarul urmează canalul 2: dobândă Fed mai mare"
+      - generic [ref=f7e188]: → randamente ↑, preț obligațiuni ↓, dolar mai atractiv → dolar ↑.
+  - paragraph [ref=f7e189]:
+    - strong [ref=f7e190]: "De ce contează asta pentru tine, concret:"
+    - text: înainte să tranzacționezi un beat sau un miss de PIB, verifică unde e inflația față de ținta Fed (din ultimul raport de CPI). Dacă inflația e liniștită, un beat de PIB e probabil risk-on curat (acțiuni sus). Dacă inflația e deja fierbinte, același beat poate întoarce piața în jos în câteva minute — motivul pentru care exemplul de mai jos cere confirmare prin break, nu intrare pe reflex la citirea cifrei.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PIB" [level=2] [ref=f7e191]
+  - paragraph [ref=f7e192]:
+    - strong [ref=f7e193]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: raportul trimestrial de PIB (q/q anualizat) iese la 8:30 ET și se compară instant cu forecast-ul de pe calendar — o surpriză mută imediat așteptările despre dobânda Fed, deci mișcă indicii bursieri, dolarul și obligațiunile în câteva secunde (mecanismul exact e explicat mai sus). Nu tranzacționezi "PIB-ul" — tranzacționezi diferența dintre ce așteaptă piața și ce iese.
+  - paragraph [ref=f7e194]:
+    - strong [ref=f7e195]: "Ce faci când te apropii de ora publicării:"
+    - text: nu deschizi poziții noi chiar înainte (spread-uri mai largi, mișcare haotică în primele secunde); verifici forecast-ul dinainte; aștepți cifra reală
+    - strong [ref=f7e196]: și
+    - text: prima candelă de 1 minut să se închidă — nu intri pe spike-ul brut al candelei de release.
+  - paragraph [ref=f7e197]:
+    - strong [ref=f7e198]: "Trigger valid vs prea devreme:"
+    - text: un beat de PIB (creștere peste forecast) nu e, singur, un semnal de intrare — e doar direcția probabilă. Triggerul e break-ul peste high-ul candelei de release, cu SL sub nivelul pre-release (dacă revine acolo, surpriza "risk-on" e invalidată).
+  - paragraph [ref=f7e199]:
+    - strong [ref=f7e200]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(contract E-mini S&P 500 /ES; ilustrativ, la aceeași scară ca celelalte exemple din acest fișier — GDP q/q anualizat forecast +2,0%, actual +2,8%, surpriză de creștere):"
+  - paragraph [ref=f7e201]:
+    - img [ref=f7e202]:
+      - generic [ref=f7e203]: TP 5041.00 — rezistență tehnică anterioară
+      - generic [ref=f7e204]: entry 5016.25 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=f7e205]: SL 4999.50 — sub open-ul pre-release (5000.00)
+      - generic [ref=f7e207]: release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=f7e208]:
+    - text: Pre-release /ES la 5000.00. Candela de 1 minut a publicării urcă la 5016.00, închide la 5015.50. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea.
+    - strong [ref=f7e209]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 5016.00, entry long 5016.25. SL 4999.50 (sub nivelul pre-release — dacă prețul revine acolo, surpriza de creștere e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 5041.00. Risc 16,75 puncte, recompensă 24,75 puncte, R:R ~1:1,5.
+    - strong [ref=f7e210]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără să aștepți break-ul de confirmare — riști exact whipsaw-ul tipic din primele secunde după o publicare, când prețul poate reveni brusc înainte să se așeze pe direcția reală.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f7e211]
+  - list [ref=f7e212]:
+    - listitem [ref=f7e213]:
+      - strong [ref=f7e214]: Nu confunda PIB total cu PIB per capita.
+      - text: PIB-ul total al unei țări poate fi mare doar pentru că are mulți locuitori — sănătatea reală per persoană se vede din PIB împărțit la numărul de locuitori, o discuție separată (menționată explicit ca subiect viitor în curs).
+    - listitem [ref=f7e215]:
+      - strong [ref=f7e216]: Consumul privat domină formula (68% în exemplul SUA 2023)
+      - text: — dacă urmărești sănătatea economică a unei țări, cheltuielile gospodăriilor contează structural mai mult decât cheltuielile guvernamentale sau exporturile nete.
+    - listitem [ref=f7e217]:
+      - strong [ref=f7e218]: Nu tot ce crește economic se vede și "corect" în viața ta
+      - text: "— PIB-ul crescător înseamnă statistic mai multă activitate economică, nu neapărat că fiecare individ simte direct beneficiul (deosebire explicită subliniată în curs: PIB-ul nu măsoară fericirea)."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f7e219]
+  - list [ref=f7e220]:
+    - listitem [ref=f7e221]:
+      - 'link "Investopedia — Gross Domestic Product (GDP): Formula and How to Use It" [ref=f7e222] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/g/gdp.asp
+      - text: — definiție, formula C+I+G+NX.
+    - listitem [ref=f7e223]:
+      - link "BEA — Gross Domestic Product" [ref=f7e224] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product
+      - text: — sursa oficială americană de date GDP (folosită și în "partea 2" a cursului).
+    - listitem [ref=f7e225]:
+      - link "IMF DataMapper — GDP, current prices" [ref=f7e226] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.imf.org/external/datamapper/NGDPD@WEO
+      - text: — clasamentul țărilor după PIB.
+    - listitem [ref=f7e227]:
+      - link "Trading Economics — GDP by Country" [ref=f7e228] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://tradingeconomics.com/country-list/gdp
+      - text: — comparație rapidă între economii, actualizată.
+  - separator [ref=f7e229]
+  - paragraph [ref=f7e230]:
+    - emphasis [ref=f7e231]: "Notă: diagramele de circuit economic (etapele 1-4), triada sectoarelor, diagrama de scară pentru clasamentul țărilor, secțiunea DA/NU (cu cifrele ilustrative de locuri de muncă), secțiunea \"Mecanismul: de ce o surpriză de PIB mișcă piețele\" (întreagă, inclusiv distincția între cele două canale opuse și diagrama de flux), secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PIB\" (întreg exemplul cu /ES, cifrele de entry/SL/TP și forecast +2,0%/actual +2,8% sunt ilustrative) și secțiunea de gotchas sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul explică verbal circuitul și formula, dar nu le desenează la scară cu cifre. Formula finală (C+I+G+NX), exemplele numerice cu 100/80/60 miliarde, cifrele de PIB mondial și pe țări (SUA, China, Germania, România) și compoziția SUA 2023 (68/18/17/-3%) vin direct din curs."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-30-52-609Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-30-52-609Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..b36c1a6
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-30-52-609Z.yml
@@ -0,0 +1,150 @@
+- generic [active] [ref=f8e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #5 — Piața muncii: NFP și JOLTS" [level=1] [ref=f8e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f8e3]
+  - paragraph [ref=f8e4]:
+    - text: Piața muncii se urmărește prin două rapoarte.
+    - strong [ref=f8e5]: NFP
+    - text: "(Non-Farm Payrolls, prima vineri din lună) are 3 componente: locuri de muncă noi, rata șomajului, creșterea salariilor orare."
+    - strong [ref=f8e6]: JOLTS
+    - text: "(Job Openings and Labor Turnover Survey, la ~5 săptămâni după închiderea lunii) are alte 3: posturi vacante, angajări, plecări voluntare. Paradoxul central: un raport NFP"
+    - strong [ref=f8e7]: prea bun
+    - text: poate fi o veste
+    - strong [ref=f8e8]: proastă
+    - text: pentru burse, pentru că înseamnă presiune salarială → inflație → dobânzi ținute sus de Fed. JOLTS e indicator anticipativ (leading) — arată intențiile de angajare înainte să se vadă în NFP, care e deja istoric (lagging).
+  - heading "Raportul NFP — cele 3 componente" [level=2] [ref=f8e9]
+  - paragraph [ref=f8e10]:
+    - img [ref=f8e11]:
+      - generic [ref=f8e13]: 1. Locuri de muncă noi (non-farm)
+      - generic [ref=f8e14]: câte joburi s-au creat în afara agriculturii luna trecută
+      - generic [ref=f8e16]: 2. Rata șomajului
+      - generic [ref=f8e17]: "% din cei care caută activ un loc de muncă, dar nu îl au"
+      - generic [ref=f8e19]: 3. Salarii orare medii (avg hourly earnings)
+      - generic [ref=f8e20]: cum evoluează veniturile angajaților, lunar și anual
+  - heading "De ce contează numărul de locuri de muncă noi" [level=2] [ref=f8e21]
+  - paragraph [ref=f8e22]: "Numărul de joburi noi funcționează ca un termostat: creștere puternică = economie sănătoasă, oameni cu venituri, consum susținut. Dar mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce exact acest lucru poate întoarce piața de acțiuni împotriva unui raport \"bun\" — o folosesc din nou la rata șomajului și la secțiunea DA/NU, fără să o repet."
+  - heading "Mecanismul \"veste bună = veste proastă\" pentru burse" [level=3] [ref=f8e23]
+  - paragraph [ref=f8e24]: "Nu e o afirmație abstractă — e un lanț cauzal cu 5 verigi, fiecare consecință directă a celei dinainte:"
+  - paragraph [ref=f8e25]:
+    - img [ref=f8e26]:
+      - generic [ref=f8e28]: 1. NFP raportează multe joburi noi create
+      - generic [ref=f8e30]: 2. Firmele concurează pentru puțini candidați disponibili
+      - generic [ref=f8e32]: 3. Ca să atragă angajați, firmele oferă salarii mai mari
+      - generic [ref=f8e34]: 4. Costul salarial mai mare se transferă în prețuri → inflație
+      - generic [ref=f8e36]: 5. Fed ține dobânzile sus ca să tempereze inflația
+      - generic [ref=f8e38]: dobânzi mai mari = mai scump pentru companii = presiune pe acțiuni
+  - paragraph [ref=f8e39]: "Fiecare verigă e o consecință mecanică a celei anterioare, nu doar o reformulare: joburile în exces de candidați (2) obligă firmele să liciteze salariul ca să câștige angajatul (3) — exact cum bid/ask-ul se mișcă în funcție de cine e mai disperat să tranzacționeze acum; costul salarial mai mare intră direct în prețul final al produsului (4); Fed răspunde la inflație cu dobânzi, nu cu joburi (5)."
+  - heading "Rata șomajului — al doilea catalizator major" [level=2] [ref=f8e40]
+  - paragraph [ref=f8e41]: "Rata șomajului reflectă echilibrul cerere/ofertă de forță de muncă. Șomaj mic = firme care angajează, economie în expansiune — dar și aici există o limită: dacă scade prea mult, apare aceeași presiune salarială descrisă mai sus (verigile 2-5). Invers, o creștere accelerată a șomajului e un semnal timpuriu de recesiune."
+  - paragraph [ref=f8e42]: "Din transcriere: istoric, fiecare recesiune din ultimele decenii a fost precedată de o creștere a ratei șomajului — lectorul arată acest tipar pe un grafic 1950-2025, menționând recesiunile din 1948, 1953, anii '70, '74, '80-'81, '90, 2001, 2008 și 2020. Nu am acces la datele exacte de pe acel grafic (pipeline-ul nu păstrează video), așa că diagrama de mai jos arată doar tiparul calitativ (șomaj în urcare înainte/în timpul recesiunii, apoi în coborâre după), nu cifre reale de pe graficul citat:"
+  - paragraph [ref=f8e43]:
+    - img [ref=f8e44]:
+      - generic [ref=f8e45]: Tipar calitativ (nu date reale) — șomaj vs. recesiune
+      - generic [ref=f8e48]: recesiune
+      - generic [ref=f8e50]: recesiune
+      - generic [ref=f8e51]: șomajul urcă spre/în recesiune, coboară în expansiune
+  - heading "Raportul JOLTS — cele 3 componente" [level=2] [ref=f8e52]
+  - paragraph [ref=f8e53]:
+    - img [ref=f8e54]:
+      - generic [ref=f8e56]: 1. Job openings — posturi vacante
+      - generic [ref=f8e57]: pozițiile deschise pentru care firmele caută candidați
+      - generic [ref=f8e59]: 2. Hires — angajări efective
+      - generic [ref=f8e60]: câți oameni au fost efectiv angajați în lună
+      - generic [ref=f8e62]: 3. Quits — plecări voluntare
+      - generic [ref=f8e63]: demisii (nu concedieri) — semn că angajatul se simte sigur
+  - paragraph [ref=f8e64]: "Dacă sunt multe posturi vacante și puțini candidați, firmele concurează pe salariu (aceleași verigi 3-5 de mai sus). Dacă posturile vacante și plecările voluntare scad simultan, piața muncii se răcește: oamenii devin precauți (nu mai demisionează fără un job sigur în mână), firmele angajează mai puțin."
+  - heading "JOLTS e leading, NFP e lagging — mecanismul, nu doar eticheta" [level=2] [ref=f8e65]
+  - paragraph [ref=f8e66]: "NFP spune ce s-a întâmplat deja (joburi create luna trecută). JOLTS spune ce urmează (intențiile de angajare — posturi deschise acum, care se transformă în angajări reale abia peste câteva luni, după ce firma trece prin recrutare/interviuri/oferte). De-aia o scădere bruscă în JOLTS precede, cu întârziere, o scădere în NFP — nu sunt două semnale independente, e același proces economic văzut în două puncte diferite ale lui (intenție vs. rezultat deja realizat):"
+  - paragraph [ref=f8e67]:
+    - img [ref=f8e68]:
+      - generic [ref=f8e70]: "JOLTS: posturi vacante scad"
+      - generic [ref=f8e71]: (semnal leading — luna 0)
+      - generic [ref=f8e73]: "NFP: mai puține angajări"
+      - generic [ref=f8e74]: (rezultat — câteva luni mai târziu)
+  - heading "DA/NU — raportul NFP \"bun\" nu înseamnă întotdeauna piață în urcare" [level=2] [ref=f8e75]
+  - paragraph [ref=f8e76]: Aceeași cifră (multe joburi noi) se interpretează diferit după contextul de inflație/dobânzi. Exemplele de mai jos ilustrează paradoxul explicat la mecanismul de mai sus — cifrele sunt ilustrative (completare a mea), mecanismul e explicit din curs.
+  - paragraph [ref=f8e77]:
+    - strong [ref=f8e78]: DA — raport moderat/slab, piața urcă
+  - paragraph [ref=f8e79]:
+    - img [ref=f8e80]:
+      - generic [ref=f8e81]: "NFP: +40.000 joburi (sub așteptări), șomaj 4,4%"
+      - generic [ref=f8e83]: "piață citește: presiune mai mică pe Fed → dobânzi mai mici"
+  - paragraph [ref=f8e84]: Raport slab → piața anticipează că Fed va reduce dobânzile mai devreme (mai puțină presiune inflaționistă din salarii) → acțiunile urcă pe așteptarea de bani mai ieftini.
+  - paragraph [ref=f8e85]:
+    - strong [ref=f8e86]: NU — raport prea puternic, piața scade
+  - paragraph [ref=f8e87]:
+    - img [ref=f8e88]:
+      - generic [ref=f8e89]: "NFP: +250.000 joburi (peste așteptări), șomaj 3,8%"
+      - generic [ref=f8e91]: "piață citește: presiune salarială → Fed ține dobânzile sus"
+  - paragraph [ref=f8e92]: Raport puternic → verigile 2-5 de mai sus (concurență pe candidați → salarii → inflație → dobânzi sus) → acțiunile scad, chiar dacă economia "arată bine" la prima vedere.
+  - heading "Exemplu concret 1 — NFP, august 2025 (din curs, date reale)" [level=2] [ref=f8e93]
+  - paragraph [ref=f8e94]: "Din raportul interpretat în lecție (sursă: Bureau of Labor Statistics, via Forex Calendar): +22.000 joburi noi non-farm (creștere modestă, puține schimbări din aprilie încoace), rata șomajului stabilă la 4,3%, salarii orare +0,3% lunar / +3,7% anual. Creștere pe sănătate (healthcare), scăderi pe sectorul guvernamental federal și pe minerit/petrol/gaze."
+  - paragraph [ref=f8e95]: "Interpretare din curs: piața muncii se întărește, dar lent — nici contracție dramatică, nici expansiune rapidă, mai degrabă o \"fază de echilibru fragil\". Stabilitatea șomajului arată lipsa unui șoc negativ major, dar și lipsa presiunii care ar absorbi forța de muncă neocupată."
+  - heading "Exemplu concret 2 — JOLTS, aceeași perioadă (din curs, date reale)" [level=2] [ref=f8e96]
+  - paragraph [ref=f8e97]: "Job openings: 7,2 milioane, constant față de luna precedentă, dar mai jos față de anul anterior (2024) — fără diferență dramatică. Angajările și plecările voluntare, la fel, relativ stabile."
+  - paragraph [ref=f8e98]: "Interpretare din curs: cererea de forță de muncă \"s-a plafonat\" — nici posturile vacante, nici angajările nu cresc, semn că firmele sunt selective, nu agresive la recrutare. Combinat cu NFP-ul modest de mai sus, semnalul e de consolidare, nu de expansiune."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător" [level=2] [ref=f8e99]
+  - paragraph [ref=f8e100]:
+    - strong [ref=f8e101]: "De ce urmărești NFP, concret:"
+    - text: raportul poate muta indicii sau dolarul 0,5-1% în câteva secunde de la publicare (10:30 ora României / 8:30 ET). Fără un plan dinainte (nivel de intrare, stop, țintă), fie ratezi mișcarea, fie intri direct în spike-ul inițial, unde spread-urile sunt mari și prețul poate reveni la fel de rapid (whipsaw) — exact riscul descris la mecanismul de mai sus, doar că aici se întâmplă în secunde, nu în zile.
+  - paragraph [ref=f8e102]:
+    - strong [ref=f8e103]: "Ce faci când vezi NFP pe calendar:"
+    - text: NU tranzacționezi primul 1-3 minute după publicare — acolo lichiditatea e subțire și prețul poate sări în ambele direcții fără motiv real. Aștepți ca prima candelă de 1 minut să se închidă, compari cifra reală cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi cauți un
+    - strong [ref=f8e104]: trigger de continuare
+    - text: ": o candelă care rupe, cu volum, dincolo de extrema spike-ului inițial, în direcția indicată de surpriză."
+  - paragraph [ref=f8e105]:
+    - strong [ref=f8e106]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (ES, S&P 500 futures, continuarea exemplului NU — NFP +250.000, peste forecast, șomaj 3,8%):"
+  - paragraph [ref=f8e107]:
+    - img [ref=f8e108]:
+      - generic [ref=f8e109]: ES (S&P 500 futures) ↑
+      - generic [ref=f8e110]: 5905 — nivel pre-raport
+      - generic [ref=f8e111]: SL 5906
+      - generic [ref=f8e114]: spike inițial 5870 (min. 1)
+      - generic [ref=f8e115]: NU intri — lichiditate subțire
+      - generic [ref=f8e117]: trigger →
+      - generic [ref=f8e118]: TP 5820 — suportul zilei anterioare
+      - generic [ref=f8e119]: intrare short 5868 — break sub 5870 (candelă bearish, min. 5-6)
+      - generic [ref=f8e120]: "Scară: 10 pct ES = 25 px. SL 38 pct sus, TP 48 pct jos."
+  - paragraph [ref=f8e121]:
+    - strong [ref=f8e122]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "ES tranzacționa la 5905 înainte de NFP. La publicare (+250.000 joburi, peste forecast-ul de 180.000, șomaj 3,8%), primul minut aruncă prețul până la 5870 — NU intri aici, e spike-ul brut, lichiditate subțire. Aștepți: prețul se consolidează 3-4 minute, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 5870. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=f8e123]: 5868 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=f8e124]: "5906"
+    - text: "— chiar peste nivelul pre-raport (dacă prețul recuperează tot spike-ul și trece înapoi peste 5905, teza \"raport hawkish → risk-off\" e invalidată, piața a digerat vestea altfel decât te-ai aștepta). Take-profit:"
+    - strong [ref=f8e125]: "5820"
+    - text: — suportul zilei anterioare, unde a mai apărut cumpărare. Risc 38 puncte, recompensă 48 puncte → risc/recompensă ~1:1.26.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f8e126]
+  - list [ref=f8e127]:
+    - listitem [ref=f8e128]:
+      - strong [ref=f8e129]: Un raport NFP "bun" poate fi o veste proastă pentru burse
+      - text: — verifică întotdeauna contextul de inflație/dobânzi înainte să tragi concluzia "economie puternică = piață în urcare". Vezi mecanismul și DA/NU de mai sus.
+    - listitem [ref=f8e130]:
+      - strong [ref=f8e131]: JOLTS e leading, NFP e lagging
+      - text: — dacă posturile vacante din JOLTS scad accentuat, așteaptă-te ca NFP din lunile următoare să arate cifre mai slabe, nu invers.
+    - listitem [ref=f8e132]:
+      - strong [ref=f8e133]: Nu lua un singur raport NFP ca verdict definitiv
+      - text: — rapoartele anterioare se revizuiesc (ajustări negative sau pozitive), deci cifrele pot fluctua; uită-te la tendință, nu doar la ultima cifră.
+    - listitem [ref=f8e134]:
+      - strong [ref=f8e135]: Nu te opri la titlul știrii
+      - text: "— întreabă-te explicit ce înseamnă cifra pentru inflație, pentru consum, pentru sectorul în care vrei să tranzacționezi (ex: healthcare a fost motorul de creștere în exemplul de mai sus, sectorul federal a scăzut)."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f8e136]
+  - list [ref=f8e137]:
+    - listitem [ref=f8e138]:
+      - link "BLS — Employment Situation (NFP)" [ref=f8e139] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
+      - text: — sursa oficială a raportului NFP.
+    - listitem [ref=f8e140]:
+      - link "BLS — Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS)" [ref=f8e141] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/jlt/
+      - text: — sursa oficială a raportului JOLTS.
+    - listitem [ref=f8e142]:
+      - link "Investopedia — Non-Farm Payroll (NFP)" [ref=f8e143] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/n/nonfarmpayroll.asp
+      - text: — ce este, cum se interpretează.
+    - listitem [ref=f8e144]:
+      - link "Investopedia — JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey)" [ref=f8e145] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/j/jolts.asp
+      - text: — definiție și relația cu NFP.
+  - separator [ref=f8e146]
+  - paragraph [ref=f8e147]:
+    - emphasis [ref=f8e148]: "Notă: diagrama cu componentele NFP/JOLTS, lanțul cauzal \"veste bună = veste proastă\", tiparul calitativ șomaj-recesiune, diagrama JOLTS leading/NFP lagging, secțiunea DA/NU (cu cifrele ilustrative) și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător\" (exemplul ES cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul explică verbal mecanismele și paradoxul, dar nu le desenează și nu dă un exemplu de trade complet. Cifrele concrete din exemplele 1 și 2 (22.000 joburi, șomaj 4,3%, salarii +0,3%/+3,7%, 7,2 milioane posturi vacante) și interpretările lor vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-07-431Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-07-431Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..afcaf75
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-07-431Z.yml
@@ -0,0 +1,272 @@
+- generic [active] [ref=f9e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #3 — PPI (Producer Price Index): ce măsoară, cum reacționează piața" [level=1] [ref=f9e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f9e3]
+  - paragraph [ref=f9e4]:
+    - text: PPI (Producer Price Index / Indicele Prețurilor de Producător) măsoară prețurile primite de producători pentru bunuri și servicii "la poarta fabricii" — spre deosebire de CPI, care măsoară prețurile plătite de consumatori. PPI e un
+    - strong [ref=f9e5]: leading indicator
+    - text: ": costurile de producție se transferă de regulă mai târziu către consumatori, deci un PPI în creștere anticipează un CPI mai mare în lunile următoare. Publicat lunar de BLS, în jur de 10-15 ale lunii, de obicei cu o zi diferență față de CPI. Are versiune"
+    - strong [ref=f9e6]: headline
+    - text: (PPI All Items) și
+    - strong [ref=f9e7]: Core PPI
+    - text: "(fără alimente, energie și trade services — mai stabil, urmărit de analiști). O surpriză peste așteptări la PPI mută piața anticipat, ca la CPI: randamente obligațiuni în creștere, dolar apreciat, acțiuni în scădere; sub așteptări, invers. Exemplu real din curs (raport pentru august 2025): PPI final demand headline a ieșit -0,1% m/m față de +0,3% așteptat (surpriză dezinflaționistă), dar Core PPI a urcat 0,3% m/m — a patra creștere consecutivă."
+  - heading "Ce este PPI-ul și cum se calculează" [level=2] [ref=f9e8]
+  - paragraph [ref=f9e9]:
+    - text: PPI urmărește prețurile de vânzare
+    - strong [ref=f9e10]: la nivel de producător/wholesale
+    - text: "(nu la raft, ca CPI) — include bunuri intermediare și finale. Se raportează lunar și acoperă două mari categorii:"
+  - paragraph [ref=f9e11]:
+    - img [ref=f9e12]:
+      - generic [ref=f9e14]: Bunuri (goods)
+      - generic [ref=f9e15]: produse industriale
+      - generic [ref=f9e16]: energie
+      - generic [ref=f9e18]: Servicii
+      - generic [ref=f9e19]: transport, sănătate
+      - generic [ref=f9e20]: IT, construcții
+  - paragraph [ref=f9e21]: Categoriile de mai sus (produse industriale/energie la bunuri; transport, sănătate, IT, construcții la servicii) sunt exemplele date explicit în curs, nu o listă completă a tuturor subcategoriilor PPI.
+  - heading "Headline PPI vs Core PPI" [level=2] [ref=f9e22]
+  - paragraph [ref=f9e23]: "La fel ca la CPI, există două variante ale raportului:"
+  - list [ref=f9e24]:
+    - listitem [ref=f9e25]:
+      - strong [ref=f9e26]: PPI All Items (headline)
+      - text: — include toate sectoarele.
+    - listitem [ref=f9e27]:
+      - strong [ref=f9e28]: Core PPI
+      - text: — exclude alimente, energie și trade services (comerț), pentru că sunt volatile. E mai stabil și mai urmărit de analiști, exact ca Core CPI.
+  - paragraph [ref=f9e29]:
+    - img [ref=f9e30]:
+      - generic [ref=f9e32]: PPI All Items = toate sectoarele
+      - generic [ref=f9e33]: Bunuri + Servicii, inclusiv alimente/energie/comerț
+      - generic [ref=f9e34]: minus alimente, energie, trade services
+      - generic [ref=f9e36]: Core PPI = Headline − alimente − energie − comerț
+      - generic [ref=f9e37]: nucleul stabil, mai puțin volatil
+  - heading "Structura raportului — 4 tabele" [level=2] [ref=f9e38]
+  - paragraph [ref=f9e39]: "Raportul PPI e mai complex decât cel de CPI: are patru tabele, fiecare arătând inflația la un nivel diferit din lanțul de producție, de la materiile prime până la produsul final ajuns la consumator."
+  - paragraph [ref=f9e40]:
+    - strong [ref=f9e41]: Tabelul A — Final Demand.
+    - text: Prețurile bunurilor și serviciilor finale, vândute către utilizatorul final (consumator sau companie care nu mai transformă produsul). E partea principală a PPI, cea mai urmărită de piețe. Conține Final Demand Goods (alimente, energie, bunuri de consum), Final Demand Services (transport, retail) și Final Demand Less Food, Energy and Trade Services — chiar varianta Core PPI.
+  - paragraph [ref=f9e42]:
+    - strong [ref=f9e43]: Tabelul B — Intermediate Demand Goods by Commodity Type.
+    - text: "Prețurile bunurilor intermediare: materii prime și produse folosite în fabricație, dar care nu ajung direct la consumator (metale, chimicale, lemn, componente electronice, combustibili industriali). Măsoară costurile din lanțul de producție înainte de produsul final — creșterile aici sunt semnale timpurii pentru PPI și, indirect, pentru CPI."
+  - paragraph [ref=f9e44]:
+    - strong [ref=f9e45]: Tabelul C — Intermediate Demand Services by Commodity Type.
+    - text: "Prețurile serviciilor intermediare folosite de companii în producție/distribuție (transport de mărfuri, depozitare, procesare, servicii juridice/contabile) — costuri între firme, nu cele care ajung la consumator. Exemplu din curs: costul transportului între fabrică și distribuitor."
+  - paragraph [ref=f9e46]:
+    - strong [ref=f9e47]: Tabelul D — Intermediate Demand by Production Flow.
+    - text: "Aceeași idee de cerere intermediară, dar organizată după cât de departe sunt bunurile de stadiul final de producție, pe patru etape (stages):"
+  - paragraph [ref=f9e48]:
+    - img [ref=f9e49]:
+      - generic [ref=f9e51]: Stage 1
+      - generic [ref=f9e52]: materii prime brute
+      - generic [ref=f9e53]: (minereuri, energie)
+      - generic [ref=f9e56]: Stage 2
+      - generic [ref=f9e57]: parțial prelucrate
+      - generic [ref=f9e58]: (chimicale,semifabr.)
+      - generic [ref=f9e61]: Stage 3
+      - generic [ref=f9e62]: componente complexe
+      - generic [ref=f9e63]: (piese auto, echipam.)
+      - generic [ref=f9e66]: Stage 4
+      - generic [ref=f9e67]: aproape finite
+      - generic [ref=f9e68]: (ambalare finală)
+      - generic [ref=f9e69]: Dacă prețurile cresc în Stage 1, tind să ajungă (câteva luni mai
+      - generic [ref=f9e70]: târziu) și în Stage 4, apoi în PPI final — efect de domino.
+  - heading "Calendarul publicării" [level=2] [ref=f9e71]
+  - paragraph [ref=f9e72]:
+    - text: PPI e publicat lunar de
+    - strong [ref=f9e73]: BLS (Bureau of Labor Statistics)
+    - text: ", de obicei tot în jur de"
+    - strong [ref=f9e74]: 10-15 ale lunii
+    - text: ", de regulă cu o zi diferență față de CPI. La ultimul raport citit în curs, PPI a apărut cu o zi"
+    - emphasis [ref=f9e75]: înaintea
+    - text: CPI-ului — deși în mod normal, în majoritatea celorlalte țări, ordinea uzuală e PPI, apoi CPI (PPI-ul reflectă costurile mai devreme în lanț).
+  - 'heading "Mecanismul: de ce PPI mișcă piața înainte de apariția CPI-ului" [level=2] [ref=f9e76]'
+  - paragraph [ref=f9e77]: Mai jos explic o singură dată, mecanic, ideea de "leading indicator" — o folosesc apoi pe exemplul din august 2025.
+  - paragraph [ref=f9e78]:
+    - text: "PPI măsoară costurile la poarta fabricii; CPI măsoară ce plătește efectiv consumatorul. Între cele două există un lanț de transfer: când costurile producătorului cresc, e logic ca o parte din ele să fie transferată mai târziu spre consumator (companiile nu absorb integral costul crescut pe termen lung), deci un PPI mai mare azi anticipează un CPI mai mare peste una sau câteva luni. De-aia traderii urmăresc PPI"
+    - strong [ref=f9e79]: înainte
+    - text: de CPI — nu ca să tranzacționeze reacția de azi, ci ca să-și ajusteze anticipat așteptarea pentru raportul CPI care urmează.
+  - paragraph [ref=f9e80]:
+    - img [ref=f9e81]:
+      - generic [ref=f9e83]: PPI ↑ (costuri
+      - generic [ref=f9e84]: producător ↑)
+      - generic [ref=f9e86]: transfer parțial,
+      - generic [ref=f9e87]: cu întârziere (lag)
+      - generic [ref=f9e89]: CPI ↑ (peste
+      - generic [ref=f9e90]: o lună+)
+      - generic [ref=f9e93]: decizie Fed
+      - generic [ref=f9e94]: dobândă
+  - paragraph [ref=f9e95]: "Reacția imediată de piață la o surpriză PPI e aceeași mișcare simetrică descrisă la CPI (obligațiuni, acțiuni, dolar, aur reacționează la aceeași schimbare de probabilitate a dobânzii Fed): PPI peste așteptări → randamente obligațiuni în creștere, dolar apreciat, acțiuni în scădere; PPI sub așteptări → mișcare inversă. Mecanismul detaliat (de ce randamentul mai mare scade prețul obligațiunii, de ce dobânda mai mare scade valoarea prezentă a acțiunilor) e explicat pas cu pas în fișierul CPI din acest modul — aici sursa mișcării e alta (PPI, nu CPI), dar transmisia spre prețuri e identică."
+  - 'heading "Exemplu real: raportul PPI pentru august 2025" [level=2] [ref=f9e96]'
+  - table [ref=f9e97]:
+    - rowgroup [ref=f9e98]:
+      - row [ref=f9e99]:
+        - columnheader "Variantă" [ref=f9e100]
+        - columnheader "Forecast" [ref=f9e101]
+        - columnheader "Actual" [ref=f9e102]
+        - columnheader "Notă" [ref=f9e103]
+    - rowgroup [ref=f9e104]:
+      - row [ref=f9e105]:
+        - cell "PPI Final Demand m/m (headline)" [ref=f9e106]
+        - cell "+0,3%" [ref=f9e107]
+        - cell [ref=f9e108]:
+          - strong [ref=f9e109]: "-0,1%"
+        - cell "scădere, sub estimări" [ref=f9e110]
+      - row [ref=f9e111]:
+        - cell "PPI Final Demand y/y (anual)" [ref=f9e112]
+        - cell "—" [ref=f9e113]
+        - cell "+2,6%" [ref=f9e114]
+        - cell "—" [ref=f9e115]
+      - row [ref=f9e116]:
+        - cell "Core PPI m/m (less food, energy, trade)" [ref=f9e117]
+        - cell "—" [ref=f9e118]
+        - cell "+0,3%" [ref=f9e119]
+        - cell "a 4-a creștere consecutivă" [ref=f9e120]
+  - paragraph [ref=f9e121]:
+    - img [ref=f9e122]:
+      - generic [ref=f9e123]: PPI final demand m/m — forecast vs actual
+      - generic [ref=f9e124]: 0%
+      - generic [ref=f9e126]: forecast +0,3%
+      - generic [ref=f9e128]: actual -0,1%
+      - generic [ref=f9e129]: "Scară: 0,1%=20px. Actual sub 0%."
+  - paragraph [ref=f9e130]: Reacția pieței a fost pozitivă (randamente ușor în scădere, dolar relativ neutru, acțiuni în creștere) — exact mecanismul de mai sus, cu semn de surpriză dezinflaționistă.
+  - paragraph [ref=f9e131]:
+    - strong [ref=f9e132]: "Detaliul pe cele 4 tabele, din raportul BLS efectiv:"
+  - table [ref=f9e133]:
+    - rowgroup [ref=f9e134]:
+      - row [ref=f9e135]:
+        - columnheader "Tabel" [ref=f9e136]
+        - columnheader "Cifre cheie (august 2025)" [ref=f9e137]
+        - columnheader "Interpretare din curs" [ref=f9e138]
+    - rowgroup [ref=f9e139]:
+      - row [ref=f9e140]:
+        - cell "A — Final Demand" [ref=f9e141]
+        - cell "Servicii finale -0,2% m/m, bunuri finale +0,1% m/m" [ref=f9e142]
+        - cell "Scăderea la servicii (marje retail/wholesale) arată că firmele au început să absoarbă costuri — presiune mai mică pentru CPI-ul viitor" [ref=f9e143]
+      - row [ref=f9e144]:
+        - cell "B — Intermediate Goods" [ref=f9e145]
+        - cell "Bunuri procesate +0,4% m/m (+2,6% y/y), bunuri neprocesate -1,1% m/m (+3% y/y)" [ref=f9e146]
+        - cell "Bunuri procesate (materiale industriale) încă se scumpesc — inflație de cost \"sticky\"; neprocesate (energie, materii brute) s-au ieftinit — reduce presiunea imediată" [ref=f9e147]
+      - row [ref=f9e148]:
+        - cell "C — Intermediate Services" [ref=f9e149]
+        - cell "+0,3% m/m, +2,1% y/y, creștere puternică în real estate nerezidențial și personal temporar" [ref=f9e150]
+        - cell "Serviciile B2B rămân reziliente — presiune de cost în mediul corporativ, chiar dacă bunurile brute se relaxează" [ref=f9e151]
+      - row [ref=f9e152]:
+        - cell "D — Production Flow" [ref=f9e153]
+        - cell "Stage 4 +0,5% m/m (a 11-a creștere consecutivă), Stage 3 +0,2%, Stage 2 -0,2%, Stage 1 +0,2%" [ref=f9e154]
+        - cell "Etapele avansate (aproape de produsul final) arată presiune încă moderată de cost; etapele timpurii (Stage 2) arată scădere — semnal timpuriu de atenuare" [ref=f9e155]
+  - paragraph [ref=f9e156]:
+    - text: "Notă din curs:"
+    - strong [ref=f9e157]: Core PPI a crescut a 4-a lună consecutiv
+    - text: ", deci deși headline-ul a ieșit sub așteptări (surpriză dezinflaționistă la nivel agregat), componenta structurală (fără energie/alimente/comerț) rămâne în creștere — inflație \"sticky\" (lipicioasă), termen folosit explicit în curs. Concluzia din curs pentru raportul de august 2025: lanțul inflaționist se răcorește lent, mai ales prin energie și bunuri brute, dar serviciile și componentele de bază rămân persistente — piața a interpretat raportul ca \"moderat dovish\" (randamente ușor jos, dolar stabil, acțiuni în creștere, mai ales sectoarele ciclice)."
+  - heading "Reacția sectoarelor S&P 500 la PPI" [level=2] [ref=f9e158]
+  - table [ref=f9e159]:
+    - rowgroup [ref=f9e160]:
+      - row [ref=f9e161]:
+        - columnheader "Sector" [ref=f9e162]
+        - columnheader "Reacție la PPI peste așteptări (din curs)" [ref=f9e163]
+    - rowgroup [ref=f9e164]:
+      - row [ref=f9e165]:
+        - cell "Industriale" [ref=f9e166]
+        - cell "afectate direct — sensibile la costurile de producție" [ref=f9e167]
+      - row [ref=f9e168]:
+        - cell "Materiale" [ref=f9e169]
+        - cell "afectate direct — sensibile la costurile de producție" [ref=f9e170]
+      - row [ref=f9e171]:
+        - cell "Consumer staples" [ref=f9e172]
+        - cell "depinde de cât de mult transferă firmele costul către consumator" [ref=f9e173]
+      - row [ref=f9e174]:
+        - cell "Consumer discretionary" [ref=f9e175]
+        - cell "depinde de cât de mult transferă firmele costul către consumator" [ref=f9e176]
+      - row [ref=f9e177]:
+        - cell "Tehnologie" [ref=f9e178]
+        - cell "mai puțin expusă la costuri brute, dar poate fi afectată de presiuni generale" [ref=f9e179]
+      - row [ref=f9e180]:
+        - cell "Telecomunicații" [ref=f9e181]
+        - cell "mai puțin expusă la costuri brute, dar poate fi afectată de presiuni generale" [ref=f9e182]
+      - row [ref=f9e183]:
+        - cell "Energie" [ref=f9e184]
+        - cell "poate urca dacă PPI arată creșteri ale prețurilor materiilor prime" [ref=f9e185]
+      - row [ref=f9e186]:
+        - cell "Financiare" [ref=f9e187]
+        - cell "reacție indirectă, prin impactul asupra dobânzilor și inflației" [ref=f9e188]
+      - row [ref=f9e189]:
+        - cell "Healthcare" [ref=f9e190]
+        - cell "defensiv — reacție redusă în piață" [ref=f9e191]
+      - row [ref=f9e192]:
+        - cell "Utilități" [ref=f9e193]
+        - cell "sensibile la dobânzi — reacționează prin efectul politicii Fed asupra dobânzii" [ref=f9e194]
+      - row [ref=f9e195]:
+        - cell "Real estate" [ref=f9e196]
+        - cell "sensibile la dobânzi — reacționează prin efectul politicii Fed asupra dobânzii" [ref=f9e197]
+  - heading "Limitări și ce urmăresc analiștii" [level=2] [ref=f9e198]
+  - list [ref=f9e199]:
+    - listitem [ref=f9e200]:
+      - strong [ref=f9e201]: Lag (întârziere de transmisie)
+      - text: — chiar dacă PPI scade, CPI poate încetini cu întârziere; costurile din producție ajung la retail după ceva timp, deci transferul nu se vede imediat.
+    - listitem [ref=f9e202]:
+      - strong [ref=f9e203]: Risc de revizuire a datelor
+      - text: — la fel ca la PIB, raportul are mai multe variante de publicare (preliminară, a doua, ultima revizuire); diferențele între ele pot aduce volatilitate suplimentară în piață.
+    - listitem [ref=f9e204]:
+      - strong [ref=f9e205]: Componente urmărite îndeaproape
+      - text: — shelter (locuințe), chirii, benzină, alimente, pentru că au impact mare asupra consumatorului final.
+  - heading "CPI vs PPI — comparație scurtă" [level=2] [ref=f9e206]
+  - paragraph [ref=f9e207]: CPI arată realitatea prezentă a inflației pentru consumatori. PPI e mai degrabă un leading indicator — arată ce s-ar putea întâmpla cu CPI-ul, pentru că un transfer al costurilor de la producător spre consumator e probabil să urmeze, cu întârziere.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un PPI surprinzător" [level=2] [ref=f9e208]
+  - paragraph [ref=f9e209]:
+    - strong [ref=f9e210]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: PPI e leading indicator pentru CPI — o surpriză aici anticipează unde s-ar putea duce inflația la consumator peste 1-2 luni, deci piața reprețuiește imediat așteptările de dobândă, înainte ca CPI să confirme sau nu direcția.
+  - paragraph [ref=f9e211]:
+    - strong [ref=f9e212]: "Ce faci când te apropii de ora publicării (8:30 ET):"
+    - text: la fel ca la CPI — nu deschizi poziții noi chiar înainte, verifici forecast-ul, aștepți cifra reală
+    - strong [ref=f9e213]: și
+    - text: candela de 1 minut a publicării să se închidă înainte să iei orice decizie.
+  - paragraph [ref=f9e214]:
+    - strong [ref=f9e215]: Trigger valid vs prea devreme
+    - text: ", folosind exact raportul din august 2025 (PPI headline -0,1% vs +0,3% forecast — surpriză dezinflaționistă):"
+  - paragraph [ref=f9e216]:
+    - img [ref=f9e217]:
+      - generic [ref=f9e218]: SL 4999.00 — sub open-ul pre-release (5000.00)
+      - generic [ref=f9e219]: entry 5013.25 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=f9e220]: TP 5031.00 — extensie ~1,25x risc
+      - generic [ref=f9e222]: candela de release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=f9e223]:
+    - strong [ref=f9e224]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(contract E-mini S&P 500 /ES, ilustrativ, aceeași surpriză -0,1% vs 0,3% forecast): pre-release /ES la 5000.00. Candela de 1 minut a publicării urcă la 5013.00, închide la 5011.00. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea."
+    - strong [ref=f9e225]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 5013.00, entry long 5013.25. SL 4999.00 (sub open-ul pre-release — dacă prețul revine acolo, surpriza dezinflaționistă e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 5031.00. Risc 14,25 puncte, recompensă 17,75 puncte, R:R ~1:1,25.
+    - strong [ref=f9e226]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără să aștepți break-ul de confirmare — riști exact whipsaw-ul din primele secunde, mai ales la un PPI unde headline-ul poate ascunde un Core PPI cu direcție diferită (vezi gotcha de mai jos).
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f9e227]
+  - list [ref=f9e228]:
+    - listitem [ref=f9e229]:
+      - strong [ref=f9e230]: Nu reacționa doar la headline
+      - text: — un headline PPI sub așteptări (ca în exemplul din august 2025) poate ascunde un Core PPI încă în creștere; verifică ambele, ca la CPI.
+    - listitem [ref=f9e231]:
+      - strong [ref=f9e232]: PPI nu se transferă instant în CPI
+      - text: — există lag; nu presupune că un PPI slab de luna asta garantează un CPI slab luna viitoare.
+    - listitem [ref=f9e233]:
+      - strong [ref=f9e234]: Urmărește tabelul B și D pentru semnale timpurii
+      - text: — o schimbare la Stage 1/2 sau la bunuri neprocesate arată direcția înainte să ajungă la Final Demand (tabelul A), care e ce vede piața la headline.
+    - listitem [ref=f9e235]:
+      - strong [ref=f9e236]: Nu toate sectoarele reacționează la fel
+      - text: — industrialele și materialele sunt afectate direct de costurile de producție, dar financiarele au reacție indirectă, prin dobânzi, nu prin costul propriu.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f9e237]
+  - list [ref=f9e238]:
+    - listitem [ref=f9e239]:
+      - link "BLS — Producer Price Index overview" [ref=f9e240] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/ppi/overview.htm
+      - text: — definiție oficială, clasificări industrie/commodity.
+    - listitem [ref=f9e241]:
+      - link "BLS — Producer Price Index Home" [ref=f9e242] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/ppi/
+      - text: — rapoartele lunare efective, cele 4 tabele (A-D).
+    - listitem [ref=f9e243]:
+      - 'link "FRED — Producer Price Index by Commodity: Final Demand (PPIFID)" [ref=f9e244] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://fred.stlouisfed.org/series/PPIFID
+      - text: — seria istorică Final Demand.
+    - listitem [ref=f9e245]:
+      - link "OANDA — Understanding CPI, PPI and monetary policy" [ref=f9e246] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.oanda.com/us-en/skills-and-insights/education/fundamental-analysis/macroeconomics/understanding-cpi-ppi-and-monetary-policy-a-comprehensive-guide/
+      - text: — relația PPI-CPI-dobândă, aceeași sursă/format ca ghidul folosit la CPI.
+  - separator [ref=f9e247]
+  - paragraph [ref=f9e248]:
+    - emphasis [ref=f9e249]: "Notă: diagrama bunuri/servicii, diagrama headline/Core PPI, diagrama celor 4 stage-uri de producție, diagrama mecanismului leading-indicator, tabelul de detaliu pe cele 4 tabele (A-D) pentru august 2025 și diagrama forecast vs actual sunt structurate de mine pornind direct de la ce descrie transcrierea (nu adaugă cifre sau mecanisme noi, doar le vizualizează). Secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un PPI surprinzător\" e o completare a mea — întreg exemplul cu /ES și cifrele de entry/SL/TP sunt ilustrative, construite pe surpriza reală din raportul de august 2025. Definiția PPI, headline vs Core PPI, structura celor 4 tabele, calendarul de publicare, cifrele exacte din raportul de august 2025 (pe toate cele 4 tabele), reacția celor 11 sectoare, limitările (lag, revizuiri, componente urmărite) și comparația CPI vs PPI vin direct din curs. Referirea la mecanismul detaliat obligațiuni/acțiuni/dolar din fișierul CPI e o notă a mea, ca să evit să dublez o diagramă deja explicată acolo — nu presupune că cititorul a citit fișierul CPI, dar mecanismul complet (cu cifre de randament/discount) nu e repetat aici."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-19-230Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-19-230Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..d81261e
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-19-230Z.yml
@@ -0,0 +1,150 @@
+- generic [active] [ref=f10e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #5 — Piața muncii: NFP și JOLTS" [level=1] [ref=f10e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f10e3]
+  - paragraph [ref=f10e4]:
+    - text: Piața muncii se urmărește prin două rapoarte.
+    - strong [ref=f10e5]: NFP
+    - text: "(Non-Farm Payrolls, prima vineri din lună) are 3 componente: locuri de muncă noi, rata șomajului, creșterea salariilor orare."
+    - strong [ref=f10e6]: JOLTS
+    - text: "(Job Openings and Labor Turnover Survey, la ~5 săptămâni după închiderea lunii) are alte 3: posturi vacante, angajări, plecări voluntare. Paradoxul central: un raport NFP"
+    - strong [ref=f10e7]: prea bun
+    - text: poate fi o veste
+    - strong [ref=f10e8]: proastă
+    - text: pentru burse, pentru că înseamnă presiune salarială → inflație → dobânzi ținute sus de Fed. JOLTS e indicator anticipativ (leading) — arată intențiile de angajare înainte să se vadă în NFP, care e deja istoric (lagging).
+  - heading "Raportul NFP — cele 3 componente" [level=2] [ref=f10e9]
+  - paragraph [ref=f10e10]:
+    - img [ref=f10e11]:
+      - generic [ref=f10e13]: 1. Locuri de muncă noi (non-farm)
+      - generic [ref=f10e14]: câte joburi s-au creat în afara agriculturii luna trecută
+      - generic [ref=f10e16]: 2. Rata șomajului
+      - generic [ref=f10e17]: "% din cei care caută activ un loc de muncă, dar nu îl au"
+      - generic [ref=f10e19]: 3. Salarii orare medii (avg hourly earnings)
+      - generic [ref=f10e20]: cum evoluează veniturile angajaților, lunar și anual
+  - heading "De ce contează numărul de locuri de muncă noi" [level=2] [ref=f10e21]
+  - paragraph [ref=f10e22]: "Numărul de joburi noi funcționează ca un termostat: creștere puternică = economie sănătoasă, oameni cu venituri, consum susținut. Dar mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce exact acest lucru poate întoarce piața de acțiuni împotriva unui raport \"bun\" — o folosesc din nou la rata șomajului și la secțiunea DA/NU, fără să o repet."
+  - heading "Mecanismul \"veste bună = veste proastă\" pentru burse" [level=3] [ref=f10e23]
+  - paragraph [ref=f10e24]: "Nu e o afirmație abstractă — e un lanț cauzal cu 5 verigi, fiecare consecință directă a celei dinainte:"
+  - paragraph [ref=f10e25]:
+    - img [ref=f10e26]:
+      - generic [ref=f10e28]: 1. NFP raportează multe joburi noi create
+      - generic [ref=f10e30]: 2. Firmele concurează pentru puțini candidați disponibili
+      - generic [ref=f10e32]: 3. Ca să atragă angajați, firmele oferă salarii mai mari
+      - generic [ref=f10e34]: 4. Costul salarial mai mare se transferă în prețuri → inflație
+      - generic [ref=f10e36]: 5. Fed ține dobânzile sus ca să tempereze inflația
+      - generic [ref=f10e38]: dobânzi mai mari = mai scump pentru companii = presiune pe acțiuni
+  - paragraph [ref=f10e39]: "Fiecare verigă e o consecință mecanică a celei anterioare, nu doar o reformulare: joburile în exces de candidați (2) obligă firmele să liciteze salariul ca să câștige angajatul (3) — exact cum bid/ask-ul se mișcă în funcție de cine e mai disperat să tranzacționeze acum; costul salarial mai mare intră direct în prețul final al produsului (4); Fed răspunde la inflație cu dobânzi, nu cu joburi (5)."
+  - heading "Rata șomajului — al doilea catalizator major" [level=2] [ref=f10e40]
+  - paragraph [ref=f10e41]: "Rata șomajului reflectă echilibrul cerere/ofertă de forță de muncă. Șomaj mic = firme care angajează, economie în expansiune — dar și aici există o limită: dacă scade prea mult, apare aceeași presiune salarială descrisă mai sus (verigile 2-5). Invers, o creștere accelerată a șomajului e un semnal timpuriu de recesiune."
+  - paragraph [ref=f10e42]: "Din transcriere: istoric, fiecare recesiune din ultimele decenii a fost precedată de o creștere a ratei șomajului — lectorul arată acest tipar pe un grafic 1950-2025, menționând recesiunile din 1948, 1953, anii '70, '74, '80-'81, '90, 2001, 2008 și 2020. Nu am acces la datele exacte de pe acel grafic (pipeline-ul nu păstrează video), așa că diagrama de mai jos arată doar tiparul calitativ (șomaj în urcare înainte/în timpul recesiunii, apoi în coborâre după), nu cifre reale de pe graficul citat:"
+  - paragraph [ref=f10e43]:
+    - img [ref=f10e44]:
+      - generic [ref=f10e45]: Tipar calitativ (nu date reale) — șomaj vs. recesiune
+      - generic [ref=f10e48]: recesiune
+      - generic [ref=f10e50]: recesiune
+      - generic [ref=f10e51]: șomajul urcă spre/în recesiune, coboară în expansiune
+  - heading "Raportul JOLTS — cele 3 componente" [level=2] [ref=f10e52]
+  - paragraph [ref=f10e53]:
+    - img [ref=f10e54]:
+      - generic [ref=f10e56]: 1. Job openings — posturi vacante
+      - generic [ref=f10e57]: pozițiile deschise pentru care firmele caută candidați
+      - generic [ref=f10e59]: 2. Hires — angajări efective
+      - generic [ref=f10e60]: câți oameni au fost efectiv angajați în lună
+      - generic [ref=f10e62]: 3. Quits — plecări voluntare
+      - generic [ref=f10e63]: demisii (nu concedieri) — semn că angajatul se simte sigur
+  - paragraph [ref=f10e64]: "Dacă sunt multe posturi vacante și puțini candidați, firmele concurează pe salariu (aceleași verigi 3-5 de mai sus). Dacă posturile vacante și plecările voluntare scad simultan, piața muncii se răcește: oamenii devin precauți (nu mai demisionează fără un job sigur în mână), firmele angajează mai puțin."
+  - heading "JOLTS e leading, NFP e lagging — mecanismul, nu doar eticheta" [level=2] [ref=f10e65]
+  - paragraph [ref=f10e66]: "NFP spune ce s-a întâmplat deja (joburi create luna trecută). JOLTS spune ce urmează (intențiile de angajare — posturi deschise acum, care se transformă în angajări reale abia peste câteva luni, după ce firma trece prin recrutare/interviuri/oferte). De-aia o scădere bruscă în JOLTS precede, cu întârziere, o scădere în NFP — nu sunt două semnale independente, e același proces economic văzut în două puncte diferite ale lui (intenție vs. rezultat deja realizat):"
+  - paragraph [ref=f10e67]:
+    - img [ref=f10e68]:
+      - generic [ref=f10e70]: "JOLTS: posturi vacante scad"
+      - generic [ref=f10e71]: (semnal leading — luna 0)
+      - generic [ref=f10e73]: "NFP: mai puține angajări"
+      - generic [ref=f10e74]: (rezultat — câteva luni mai târziu)
+  - heading "DA/NU — raportul NFP \"bun\" nu înseamnă întotdeauna piață în urcare" [level=2] [ref=f10e75]
+  - paragraph [ref=f10e76]: Aceeași cifră (multe joburi noi) se interpretează diferit după contextul de inflație/dobânzi. Exemplele de mai jos ilustrează paradoxul explicat la mecanismul de mai sus — cifrele sunt ilustrative (completare a mea), mecanismul e explicit din curs.
+  - paragraph [ref=f10e77]:
+    - strong [ref=f10e78]: DA — raport moderat/slab, piața urcă
+  - paragraph [ref=f10e79]:
+    - img [ref=f10e80]:
+      - generic [ref=f10e81]: "NFP: +40.000 joburi (sub așteptări), șomaj 4,4%"
+      - generic [ref=f10e83]: "piață citește: presiune mai mică pe Fed → dobânzi mai mici"
+  - paragraph [ref=f10e84]: Raport slab → piața anticipează că Fed va reduce dobânzile mai devreme (mai puțină presiune inflaționistă din salarii) → acțiunile urcă pe așteptarea de bani mai ieftini.
+  - paragraph [ref=f10e85]:
+    - strong [ref=f10e86]: NU — raport prea puternic, piața scade
+  - paragraph [ref=f10e87]:
+    - img [ref=f10e88]:
+      - generic [ref=f10e89]: "NFP: +250.000 joburi (peste așteptări), șomaj 3,8%"
+      - generic [ref=f10e91]: "piață citește: presiune salarială → Fed ține dobânzile sus"
+  - paragraph [ref=f10e92]: Raport puternic → verigile 2-5 de mai sus (concurență pe candidați → salarii → inflație → dobânzi sus) → acțiunile scad, chiar dacă economia "arată bine" la prima vedere.
+  - heading "Exemplu concret 1 — NFP, august 2025 (din curs, date reale)" [level=2] [ref=f10e93]
+  - paragraph [ref=f10e94]: "Din raportul interpretat în lecție (sursă: Bureau of Labor Statistics, via Forex Calendar): +22.000 joburi noi non-farm (creștere modestă, puține schimbări din aprilie încoace), rata șomajului stabilă la 4,3%, salarii orare +0,3% lunar / +3,7% anual. Creștere pe sănătate (healthcare), scăderi pe sectorul guvernamental federal și pe minerit/petrol/gaze."
+  - paragraph [ref=f10e95]: "Interpretare din curs: piața muncii se întărește, dar lent — nici contracție dramatică, nici expansiune rapidă, mai degrabă o \"fază de echilibru fragil\". Stabilitatea șomajului arată lipsa unui șoc negativ major, dar și lipsa presiunii care ar absorbi forța de muncă neocupată."
+  - heading "Exemplu concret 2 — JOLTS, aceeași perioadă (din curs, date reale)" [level=2] [ref=f10e96]
+  - paragraph [ref=f10e97]: "Job openings: 7,2 milioane, constant față de luna precedentă, dar mai jos față de anul anterior (2024) — fără diferență dramatică. Angajările și plecările voluntare, la fel, relativ stabile."
+  - paragraph [ref=f10e98]: "Interpretare din curs: cererea de forță de muncă \"s-a plafonat\" — nici posturile vacante, nici angajările nu cresc, semn că firmele sunt selective, nu agresive la recrutare. Combinat cu NFP-ul modest de mai sus, semnalul e de consolidare, nu de expansiune."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător" [level=2] [ref=f10e99]
+  - paragraph [ref=f10e100]:
+    - strong [ref=f10e101]: "De ce urmărești NFP, concret:"
+    - text: raportul poate muta indicii sau dolarul 0,5-1% în câteva secunde de la publicare (10:30 ora României / 8:30 ET). Fără un plan dinainte (nivel de intrare, stop, țintă), fie ratezi mișcarea, fie intri direct în spike-ul inițial, unde spread-urile sunt mari și prețul poate reveni la fel de rapid (whipsaw) — exact riscul descris la mecanismul de mai sus, doar că aici se întâmplă în secunde, nu în zile.
+  - paragraph [ref=f10e102]:
+    - strong [ref=f10e103]: "Ce faci când vezi NFP pe calendar:"
+    - text: NU tranzacționezi primul 1-3 minute după publicare — acolo lichiditatea e subțire și prețul poate sări în ambele direcții fără motiv real. Aștepți ca prima candelă de 1 minut să se închidă, compari cifra reală cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi cauți un
+    - strong [ref=f10e104]: trigger de continuare
+    - text: ": o candelă care rupe, cu volum, dincolo de extrema spike-ului inițial, în direcția indicată de surpriză."
+  - paragraph [ref=f10e105]:
+    - strong [ref=f10e106]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (ES, S&P 500 futures, continuarea exemplului NU — NFP +250.000, peste forecast, șomaj 3,8%):"
+  - paragraph [ref=f10e107]:
+    - img [ref=f10e108]:
+      - generic [ref=f10e109]: ES (S&P 500 futures) ↑
+      - generic [ref=f10e110]: 5905 — nivel pre-raport
+      - generic [ref=f10e111]: SL 5906
+      - generic [ref=f10e114]: spike inițial 5870 (min. 1)
+      - generic [ref=f10e115]: NU intri — lichiditate subțire
+      - generic [ref=f10e117]: trigger →
+      - generic [ref=f10e118]: TP 5820 — suportul zilei anterioare
+      - generic [ref=f10e119]: intrare short 5868 — break sub 5870 (candelă bearish, min. 5-6)
+      - generic [ref=f10e120]: "Scară: 10 pct ES = 25 px. SL 38 pct sus, TP 48 pct jos."
+  - paragraph [ref=f10e121]:
+    - strong [ref=f10e122]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "ES tranzacționa la 5905 înainte de NFP. La publicare (+250.000 joburi, peste forecast-ul de 180.000, șomaj 3,8%), primul minut aruncă prețul până la 5870 — NU intri aici, e spike-ul brut, lichiditate subțire. Aștepți: prețul se consolidează 3-4 minute, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 5870. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=f10e123]: 5868 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=f10e124]: "5906"
+    - text: "— chiar peste nivelul pre-raport (dacă prețul recuperează tot spike-ul și trece înapoi peste 5905, teza \"raport hawkish → risk-off\" e invalidată, piața a digerat vestea altfel decât te-ai aștepta). Take-profit:"
+    - strong [ref=f10e125]: "5820"
+    - text: — suportul zilei anterioare, unde a mai apărut cumpărare. Risc 38 puncte, recompensă 48 puncte → risc/recompensă ~1:1.26.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f10e126]
+  - list [ref=f10e127]:
+    - listitem [ref=f10e128]:
+      - strong [ref=f10e129]: Un raport NFP "bun" poate fi o veste proastă pentru burse
+      - text: — verifică întotdeauna contextul de inflație/dobânzi înainte să tragi concluzia "economie puternică = piață în urcare". Vezi mecanismul și DA/NU de mai sus.
+    - listitem [ref=f10e130]:
+      - strong [ref=f10e131]: JOLTS e leading, NFP e lagging
+      - text: — dacă posturile vacante din JOLTS scad accentuat, așteaptă-te ca NFP din lunile următoare să arate cifre mai slabe, nu invers.
+    - listitem [ref=f10e132]:
+      - strong [ref=f10e133]: Nu lua un singur raport NFP ca verdict definitiv
+      - text: — rapoartele anterioare se revizuiesc (ajustări negative sau pozitive), deci cifrele pot fluctua; uită-te la tendință, nu doar la ultima cifră.
+    - listitem [ref=f10e134]:
+      - strong [ref=f10e135]: Nu te opri la titlul știrii
+      - text: "— întreabă-te explicit ce înseamnă cifra pentru inflație, pentru consum, pentru sectorul în care vrei să tranzacționezi (ex: healthcare a fost motorul de creștere în exemplul de mai sus, sectorul federal a scăzut)."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f10e136]
+  - list [ref=f10e137]:
+    - listitem [ref=f10e138]:
+      - link "BLS — Employment Situation (NFP)" [ref=f10e139] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
+      - text: — sursa oficială a raportului NFP.
+    - listitem [ref=f10e140]:
+      - link "BLS — Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS)" [ref=f10e141] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/jlt/
+      - text: — sursa oficială a raportului JOLTS.
+    - listitem [ref=f10e142]:
+      - link "Investopedia — Non-Farm Payroll (NFP)" [ref=f10e143] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/n/nonfarmpayroll.asp
+      - text: — ce este, cum se interpretează.
+    - listitem [ref=f10e144]:
+      - link "Investopedia — JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey)" [ref=f10e145] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/j/jolts.asp
+      - text: — definiție și relația cu NFP.
+  - separator [ref=f10e146]
+  - paragraph [ref=f10e147]:
+    - emphasis [ref=f10e148]: "Notă: diagrama cu componentele NFP/JOLTS, lanțul cauzal \"veste bună = veste proastă\", tiparul calitativ șomaj-recesiune, diagrama JOLTS leading/NFP lagging, secțiunea DA/NU (cu cifrele ilustrative) și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător\" (exemplul ES cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul explică verbal mecanismele și paradoxul, dar nu le desenează și nu dă un exemplu de trade complet. Cifrele concrete din exemplele 1 și 2 (22.000 joburi, șomaj 4,3%, salarii +0,3%/+3,7%, 7,2 milioane posturi vacante) și interpretările lor vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-28-832Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-28-832Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..f5e7030
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-28-832Z.yml
@@ -0,0 +1,270 @@
+- generic [active] [ref=f11e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #4 — PCE Price Index: indicatorul preferat de Fed" [level=1] [ref=f11e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f11e3]
+  - paragraph [ref=f11e4]:
+    - text: PCE (Personal Consumption Expenditure) măsoară tot ce cheltuiesc consumatorii americani, direct sau indirect (prin angajator sau guvern), publicat lunar de
+    - strong [ref=f11e5]: BEA (Bureau of Economic Analysis)
+    - text: — nu BLS, care publică CPI. Fed urmărește PCE (și în special
+    - strong [ref=f11e6]: Core PCE
+    - text: ", fără mâncare/energie) mai atent decât CPI, pentru că are un coș care se adaptează la comportamentul real de consum, nu unul fix. Ținta Fed e 2% inflație anuală; în ultimul raport citat în curs (26 septembrie 2025, date pentru august 2025), PCE total a ieșit 2,7% y/y, iar Core PCE 2,9% y/y — motivul pentru care Fed a făcut pauză la tăieri de dobândă."
+  - heading "Ce este PCE și cum se calculează" [level=2] [ref=f11e7]
+  - paragraph [ref=f11e8]: PCE include cheltuielile de consum personal — bunuri și servicii — fie plătite direct de consumator, fie în numele lui (de exemplu, un angajator care plătește asigurarea medicală a angajatului). BEA colectează date de la companii și din calculul PIB, adună toate cheltuielile, le compară cu luna precedentă și le ajustează cu un price deflator (o ajustare inflaționistă).
+  - paragraph [ref=f11e9]: "BEA împarte coșul PCE în 3 categorii:"
+  - paragraph [ref=f11e10]:
+    - img [ref=f11e11]:
+      - generic [ref=f11e12]: Compoziția coșului PCE (% din total, din curs)
+      - generic [ref=f11e13]: "Bunuri durabile (≥3 ani: auto, mobilă)"
+      - generic [ref=f11e15]: 13%
+      - generic [ref=f11e16]: Bunuri nedurabile (mâncare, haine, benzină)
+      - generic [ref=f11e18]: 22%
+      - generic [ref=f11e19]: Servicii (chirie, sănătate, educație, transport, restaurante)
+      - generic [ref=f11e21]: 65%
+  - paragraph [ref=f11e22]:
+    - text: Serviciile domină coșul, cu
+    - strong [ref=f11e23]: 65% din total
+    - text: — de aproape 3 ori mai mult decât bunurile nedurabile și de 5 ori mai mult decât cele durabile, explicit din curs.
+  - 'heading "Avantajul PCE față de CPI: efectul de substituție" [level=2] [ref=f11e24]'
+  - paragraph [ref=f11e25]: "Transcrierea dă exact exemplul mentorului: dacă prețul benzinei crește, dar oamenii încep să meargă pe jos sau cu transportul public, PCE surprinde schimbarea asta de comportament; CPI, cu coșul lui fix, nu."
+  - paragraph [ref=f11e26]: "Mecanismul concret (cifre ilustrative ale mele, transcrierea nu dă cifre exacte pentru acest exemplu, doar ideea calitativă):"
+  - paragraph [ref=f11e27]:
+    - img [ref=f11e28]:
+      - generic [ref=f11e30]: CPI — coș fix
+      - generic [ref=f11e31]: "Benzină: preț +20%,"
+      - generic [ref=f11e32]: cantitate din coș neschimbată
+      - generic [ref=f11e33]: → contribuie tot +20% la indice
+      - generic [ref=f11e35]: PCE — coș adaptat
+      - generic [ref=f11e36]: "Benzină: preț +20%,"
+      - generic [ref=f11e37]: cantitate cumpărată -15%
+      - generic [ref=f11e38]: (merg pe jos)
+      - generic [ref=f11e39]: → contribuție reală, mai mică
+      - generic [ref=f11e40]: Aceeași creștere de preț a benzinei, dar CPI o citește ca
+      - generic [ref=f11e41]: "\"toată lumea tot cumpără aceeași cantitate\", iar PCE citește"
+      - generic [ref=f11e42]: cât chiar s-a cumpărat — de-aia PCE tinde să iasă mai mic
+      - generic [ref=f11e43]: decât CPI când prețurile urcă.
+  - heading "Cheltuieli indirecte — cealaltă diferență față de CPI" [level=2] [ref=f11e44]
+  - paragraph [ref=f11e45]: "PCE include și cheltuieli făcute în numele consumatorului, nu doar cele plătite direct de el. Exemplul din curs: asigurarea medicală plătită de angajator."
+  - paragraph [ref=f11e46]:
+    - img [ref=f11e47]:
+      - generic [ref=f11e49]: CPI
+      - generic [ref=f11e50]: Asigurare plătită de
+      - generic [ref=f11e51]: angajator
+      - generic [ref=f11e52]: → NU intră
+      - generic [ref=f11e54]: PCE
+      - generic [ref=f11e55]: Aceeași asigurare —
+      - generic [ref=f11e56]: cheltuială în numele tău
+      - generic [ref=f11e57]: → INTRĂ
+  - heading "Calendarul publicării" [level=2] [ref=f11e58]
+  - paragraph [ref=f11e59]:
+    - text: PCE e publicat de
+    - strong [ref=f11e60]: BEA
+    - text: ", de obicei"
+    - strong [ref=f11e61]: în ultima vineri din lună, la 15:30 ora României
+    - text: ", cam la două săptămâni după CPI și PPI. Calendarul folosit în curs e Forex Factory (forecast portocaliu, actual albastru — la fel ca la CPI); alternativ, raportul complet e pe site-ul BEA, la secțiunea \"Latest Release\" → \"Current Release\", unde apare și graficul cu variațiile lunare pe categorii de bunuri/servicii, plus opțiunea de a vedea și revizuirile ulterioare (\"Revision\") suprapuse peste forecast/actual."
+  - heading "Core PCE — ținta Fed" [level=2] [ref=f11e62]
+  - paragraph [ref=f11e63]:
+    - text: Core PCE exclude mâncarea și energia (volatile, mișcări haotice fără legătură cu inflația structurală) și e indicatorul urmărit cel mai atent de Fed, cu ținta de
+    - strong [ref=f11e64]: 2% inflație anuală
+    - text: . Dacă Core PCE e ridicat, Fed poate menține sau crește dobânda; dacă scade, e semnal de încetinire economică.
+  - 'heading "Mecanismul: cum influențează PCE dolarul" [level=2] [ref=f11e65]'
+  - paragraph [ref=f11e66]: "Mai jos folosesc lanțul cauzal exact cum apare în curs — PCE nu mișcă dolarul direct, ci prin obligațiuni. (Mecanismul mai amplu, cu acțiuni și aur, e detaliat separat în materialul despre CPI din același modul — aici mă opresc la ce spune explicit transcrierea pentru PCE: obligațiuni și dolar.)"
+  - paragraph [ref=f11e67]:
+    - img [ref=f11e68]:
+      - generic [ref=f11e70]: PCE peste așteptări
+      - generic [ref=f11e71]: → inflație ridicată
+      - generic [ref=f11e72]: → investitorii caută
+      - generic [ref=f11e73]: siguranță
+      - generic [ref=f11e74]: → se cumpără obligațiuni,
+      - generic [ref=f11e75]: dobânzi plătite mai mari
+      - generic [ref=f11e76]: → dolarul se apreciază
+      - generic [ref=f11e78]: PCE sub așteptări
+      - generic [ref=f11e79]: → temerile de inflație
+      - generic [ref=f11e80]: scad
+      - generic [ref=f11e81]: → investitorii aleg active
+      - generic [ref=f11e82]: mai riscante
+      - generic [ref=f11e83]: → dolarul poate scădea
+  - paragraph [ref=f11e84]:
+    - text: "Din curs: pentru a urmări acest mecanism direct pe grafic —"
+    - strong [ref=f11e85]: TLT
+    - text: (yield la obligațiunile SUA pe 30 de ani),
+    - strong [ref=f11e86]: TBT
+    - text: (prețul obligațiunilor, în relație indirectă cu TLT) și
+    - strong [ref=f11e87]: DXY
+    - text: (indicele dolarului american).
+  - heading "Reacția sectoarelor S&P 500 la PCE" [level=2] [ref=f11e88]
+  - paragraph [ref=f11e89]:
+    - text: "Notă: câteva ticker-e au fost transcrise greșit din audio (whisper confundă litere) — tabelul folosește ticker-ele SPDR corecte (Consumer Staples ="
+    - strong [ref=f11e90]: XLP
+    - text: ", nu XLV cum apare de două ori în transcriere; Industriale ="
+    - strong [ref=f11e91]: XLI
+    - text: ", nu XLY; Communication Services ="
+    - strong [ref=f11e92]: XLC
+    - text: ", nu XLK)."
+  - table [ref=f11e93]:
+    - rowgroup [ref=f11e94]:
+      - row [ref=f11e95]:
+        - columnheader "Sector" [ref=f11e96]
+        - columnheader "ETF" [ref=f11e97]
+        - columnheader "PCE ridicat" [ref=f11e98]
+        - columnheader "PCE scăzut" [ref=f11e99]
+    - rowgroup [ref=f11e100]:
+      - row [ref=f11e101]:
+        - cell "Real Estate" [ref=f11e102]
+        - cell "XLRE" [ref=f11e103]
+        - cell "suferă — cost capital ↑, chirii sub presiune" [ref=f11e104]
+        - cell "beneficiază — finanțare mai ieftină" [ref=f11e105]
+      - row [ref=f11e106]:
+        - cell "Utilități" [ref=f11e107]
+        - cell "XLU" [ref=f11e108]
+        - cell "presiune — finanțare scumpă, randamente mai puțin atractive" [ref=f11e109]
+        - cell "cresc, mai atractive" [ref=f11e110]
+      - row [ref=f11e111]:
+        - cell "Financiare" [ref=f11e112]
+        - cell "XLF" [ref=f11e113]
+        - cell "mixt — ajută spread-ul, dar consumul mai slab lovește creditul" [ref=f11e114]
+        - cell "mai bine — revine consumul, riscuri mai mici" [ref=f11e115]
+      - row [ref=f11e116]:
+        - cell "Healthcare" [ref=f11e117]
+        - cell "XLV" [ref=f11e118]
+        - cell "defensiv, stabil indiferent de PCE" [ref=f11e119]
+        - cell "defensiv, stabil" [ref=f11e120]
+      - row [ref=f11e121]:
+        - cell "Consumer Staples" [ref=f11e122]
+        - cell "XLP" [ref=f11e123]
+        - cell "defensiv, cerere constantă" [ref=f11e124]
+        - cell "defensiv, cerere constantă" [ref=f11e125]
+      - row [ref=f11e126]:
+        - cell "Consumer Discretionary" [ref=f11e127]
+        - cell "XLY" [ref=f11e128]
+        - cell "suferă — scade puterea de cumpărare" [ref=f11e129]
+        - cell "beneficiază — revine consumul" [ref=f11e130]
+      - row [ref=f11e131]:
+        - cell "Industriale" [ref=f11e132]
+        - cell "XLI" [ref=f11e133]
+        - cell "costuri mai mari, cerere mai slabă" [ref=f11e134]
+        - cell "beneficiază de tăieri de dobândă" [ref=f11e135]
+      - row [ref=f11e136]:
+        - cell "Materiale" [ref=f11e137]
+        - cell "XLB" [ref=f11e138]
+        - cell "inputuri mai scumpe, cerere mai slabă" [ref=f11e139]
+        - cell "mai bine — cererea se stabilizează" [ref=f11e140]
+      - row [ref=f11e141]:
+        - cell "Tehnologie" [ref=f11e142]
+        - cell "XLK" [ref=f11e143]
+        - cell "foarte sensibil — discount mai mare pe cash flow-uri viitoare" [ref=f11e144]
+        - cell "urcă la tăieri de dobândă" [ref=f11e145]
+      - row [ref=f11e146]:
+        - cell "Communication Services" [ref=f11e147]
+        - cell "XLC" [ref=f11e148]
+        - cell "sensibil la costul capitalului, similar cu tech" [ref=f11e149]
+        - cell "beneficiază, similar cu tech" [ref=f11e150]
+      - row [ref=f11e151]:
+        - cell "Energie" [ref=f11e152]
+        - cell "XLE" [ref=f11e153]
+        - cell "excepție — poate urca pe cerere puternică (inclusiv cerere din AI, menționat în curs)" [ref=f11e154]
+        - cell "poate scădea dacă cererea globală slăbește" [ref=f11e155]
+  - 'heading "Exemplu real: raportul PCE din 26 septembrie 2025 (date pentru august 2025)" [level=2] [ref=f11e156]'
+  - paragraph [ref=f11e157]:
+    - img [ref=f11e158]:
+      - generic [ref=f11e159]: PCE y/y — actual vs ținta Fed
+      - generic [ref=f11e161]: ținta 2,0%
+      - generic [ref=f11e163]: PCE total 2,7%
+      - generic [ref=f11e165]: Core PCE 2,9%
+      - generic [ref=f11e166]: "Scară: 0,1% = 3,45 px."
+  - paragraph [ref=f11e167]:
+    - text: "Din raportul citit în curs: cheltuielile totale de consum au urcat cu"
+    - strong [ref=f11e168]: 129,2 miliarde $
+    - text: "în august (ex: serviciile de transport, +13,9 miliarde $ doar acea categorie). PCE total a ieșit"
+    - strong [ref=f11e169]: 2,7% y/y
+    - text: ", Core PCE"
+    - strong [ref=f11e170]: 2,9% y/y
+    - text: — aproape de dublul țintei Fed de 2%, motivul explicit dat în curs pentru care Fed continuă pauza la tăieri de dobândă în loc să taie agresiv.
+  - heading "PCE vs CPI — rezumat" [level=2] [ref=f11e171]
+  - table [ref=f11e172]:
+    - rowgroup [ref=f11e173]:
+      - row [ref=f11e174]:
+        - columnheader [ref=f11e175]
+        - columnheader "CPI" [ref=f11e176]
+        - columnheader "PCE" [ref=f11e177]
+    - rowgroup [ref=f11e178]:
+      - row [ref=f11e179]:
+        - cell "Publicat de" [ref=f11e180]
+        - cell "BLS" [ref=f11e181]
+        - cell "BEA" [ref=f11e182]
+      - row [ref=f11e183]:
+        - cell "Coș" [ref=f11e184]
+        - cell "fix" [ref=f11e185]
+        - cell "se adaptează la comportamentul de consum" [ref=f11e186]
+      - row [ref=f11e187]:
+        - 'cell "Captează substituția (ex: benzină → mers pe jos)" [ref=f11e188]'
+        - cell "nu" [ref=f11e189]
+        - cell "da" [ref=f11e190]
+      - row [ref=f11e191]:
+        - 'cell "Cheltuieli indirecte (ex: asigurare plătită de angajator)" [ref=f11e192]'
+        - cell "nu" [ref=f11e193]
+        - cell "da" [ref=f11e194]
+      - row [ref=f11e195]:
+        - cell "Urmărit de Fed pentru decizii de dobândă" [ref=f11e196]
+        - cell "secundar" [ref=f11e197]
+        - cell "principal" [ref=f11e198]
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE" [level=2] [ref=f11e199]
+  - paragraph [ref=f11e200]:
+    - strong [ref=f11e201]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: Core PCE e indicatorul de inflație preferat explicit de Fed (ținta 2%) — o citire peste/sub așteptări mută randamentele obligațiunilor (TLT/TBT) și, prin ele, dolarul (DXY), chiar dacă acțiunile uneori mișcă mai puțin decât la CPI.
+  - paragraph [ref=f11e202]:
+    - strong [ref=f11e203]: "Ce faci când te apropii de ora publicării (8:30 ET, ultima vineri/joi din lună):"
+    - text: verifici forecast-ul pe Core PCE y/y, nu doar headline; ținând cont de gotcha-ul de mai jos — piața poate deja anticipa direcția din CPI-ul lunii precedente, publicat cu ~2 săptămâni înainte — deci reacția la PCE poate fi mai mică decât "surpriza brută" ar sugera; aștepți totuși candela de 1 minut a publicării înainte să intri.
+  - paragraph [ref=f11e204]:
+    - strong [ref=f11e205]: Trigger valid vs prea devreme
+    - text: ", folosind exact raportul din 26 septembrie 2025 (Core PCE 2,9% y/y; forecast ilustrativ de 2,7%, ca să arate o surpriză clară de peste-așteptări):"
+  - paragraph [ref=f11e206]:
+    - img [ref=f11e207]:
+      - generic [ref=f11e208]: SL 100.42 — sub open-ul pre-release (100.50)
+      - generic [ref=f11e209]: entry 100.87 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=f11e210]: TP 101.54 — rezistență tehnică anterioară
+      - generic [ref=f11e212]: candela de release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=f11e213]:
+    - strong [ref=f11e214]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(indicele DXY, ilustrativ, aceeași surpriză Core PCE 2,9% vs 2,7% forecast): pre-release DXY la 100.50. Candela de 1 minut a publicării urcă la 100.85, închide la 100.78. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea."
+    - strong [ref=f11e215]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 100.85, entry long 100.87. SL 100.42 (sub nivelul pre-release — dacă DXY revine acolo, surpriza inflaționistă e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 101.54. Risc 45 pips, recompensă 67 pips, R:R ~1:1,5.
+    - strong [ref=f11e216]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără breakout de confirmare — mai ales la PCE, unde reacția poate fi deja parțial "pre-jucată" din CPI-ul precedent, un puseu inițial se poate întoarce rapid.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f11e217]
+  - list [ref=f11e218]:
+    - listitem [ref=f11e219]:
+      - strong [ref=f11e220]: Piața e leading, nu așteaptă publicarea
+      - text: — reacția la pattern-urile tehnice apare adesea înainte de raport; dacă aștepți cifra oficială ca să intri, riști să intri deja târziu.
+    - listitem [ref=f11e221]:
+      - strong [ref=f11e222]: Core PCE contează mai mult pentru Fed decât headline-ul
+      - text: "— aceeași regulă ca la CPI: nu reacționa doar la titlu fără să verifici dacă mișcarea vine din mâncare/energie (volatile) sau din Core."
+    - listitem [ref=f11e223]:
+      - strong [ref=f11e224]: Context macro, nu doar surpriza brută
+      - text: — cu dobânzi deja ridicate, piața poate anticipa doar o pauză la tăieri, nu o creștere nouă, chiar dacă PCE iese peste țintă; verifică unde te afli în ciclu, nu doar cifra izolată.
+    - listitem [ref=f11e225]:
+      - strong [ref=f11e226]: Cifrele se pot revizui semnificativ ulterior
+      - text: — verifică graficul de "Revision" pe Forex Factory/BEA înainte să tragi o concluzie fermă dintr-o singură publicare.
+  - heading "Avantaje și limitări (din curs)" [level=2] [ref=f11e227]
+  - list [ref=f11e228]:
+    - listitem [ref=f11e229]: "Avantaje: reflectă schimbările reale de comportament de consum, acoperire mai largă decât CPI, e principalul instrument al Fed pentru inflație."
+    - listitem [ref=f11e230]: "Limitări: poate fi revizuit semnificativ ulterior, cheltuielile indirecte incluse pot reduce ponderea altor categorii, poate subestima inflația resimțită efectiv de consumatori."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f11e231]
+  - list [ref=f11e232]:
+    - listitem [ref=f11e233]:
+      - link "BEA — Personal Consumption Expenditures Price Index" [ref=f11e234] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index
+      - text: — sursa oficială, raportul lunar "Personal Income and Outlays".
+    - listitem [ref=f11e235]:
+      - link "BEA — PCE Price Index Excluding Food and Energy (Core PCE)" [ref=f11e236] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index-excluding-food-and-energy
+      - text: — definiția oficială a Core PCE.
+    - listitem [ref=f11e237]:
+      - 'link "FRED — Personal Consumption Expenditures: Chain-type Price Index (PCEPI)" [ref=f11e238] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://fred.stlouisfed.org/series/PCEPI
+      - text: — seria istorică completă.
+    - listitem [ref=f11e239]:
+      - link "Forex Factory — Economic Calendar" [ref=f11e240] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.forexfactory.com/calendar
+      - text: — calendarul folosit în curs pentru forecast vs actual.
+  - separator [ref=f11e241]
+  - paragraph [ref=f11e242]:
+    - emphasis [ref=f11e243]: "Notă: diagrama de compoziție a coșului, diagrama efectului de substituție (cu cifrele ilustrative +20%/-15%), diagrama cheltuielilor indirecte, diagrama mecanismului dolar (cutii + săgeți), diagrama raportului real (bare), tabelul comparativ PCE vs CPI și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE\" (întreg exemplul cu DXY, forecastul ilustrativ de 2,7% și cifrele de entry/SL/TP) sunt completări ale mele — clarifică vizual ce descrie transcrierea verbal. Definiția PCE-ului, compoziția coșului (13/22/65%), calendarul publicării, Core PCE și ținta Fed, mecanismul dolar-obligațiuni, reacția celor 11 sectoare, exemplul real din 26 septembrie 2025 și lista de avantaje/limitări vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-35-014Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-35-014Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..51660b3
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-35-014Z.yml
@@ -0,0 +1,193 @@
+- generic [active] [ref=f12e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #7 — Retail Sales" [level=1] [ref=f12e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f12e3]
+  - paragraph [ref=f12e4]:
+    - strong [ref=f12e5]: Retail Sales
+    - text: (vânzări cu amănuntul) e raportul lunar care arată cât au cheltuit americanii în magazine și restaurante luna anterioară — indicator direct al consumatorului, care reprezintă ~70% din PIB-ul SUA. Se publică în jurul datei de 15 a lunii, pentru luna precedentă. Contează versiunea
+    - strong [ref=f12e6]: Advanced Report
+    - text: "(prima estimare, cea care mișcă piețele) în două forme:"
+    - strong [ref=f12e7]: Headline
+    - text: (total) și
+    - strong [ref=f12e8]: Core
+    - text: (exclude auto și, uneori, benzinării). Interpretarea nu se face izolat — contează contextul de inflație și dacă cifra bate sau ratează așteptările (forecast-ul).
+  - heading "Ce este raportul și de ce contează" [level=2] [ref=f12e9]
+  - paragraph [ref=f12e10]: "Retail Sales măsoară evoluția vânzărilor cu amănuntul din luna anterioară, publicat o dată pe lună de Census Bureau, de obicei în jurul datei de 15. Consumul reprezintă aproximativ 70% din PIB-ul SUA, deci acest raport e o citire directă a stării economiei prin comportamentul cumpărătorului: dacă vânzările cresc, consumatorul e optimist și economia merge bine; dacă scad, consumul încetinește și poate fi semnal de recesiune."
+  - paragraph [ref=f12e11]:
+    - img [ref=f12e12]:
+      - generic [ref=f12e14]: Retail Sales crește
+      - generic [ref=f12e15]: consumator optimist → economie sănătoasă
+      - generic [ref=f12e17]: Retail Sales scade
+      - generic [ref=f12e18]: consum încetinește → posibil semnal de recesiune
+  - heading "Cele patru tipuri de rapoarte — doar unul contează pentru calendar" [level=2] [ref=f12e19]
+  - paragraph [ref=f12e20]: Există patru rapoarte legate de vânzările cu amănuntul, dar traderii urmăresc doar primul; celelalte trei nu apar deloc în calendarele economice (Forex Factory) pentru că nu au impact imediat asupra piețelor.
+  - paragraph [ref=f12e21]:
+    - img [ref=f12e22]:
+      - generic [ref=f12e24]: Advanced Report — ÎN CALENDAR
+      - generic [ref=f12e25]: publicat ~15 ale lunii, prima estimare rapidă — acesta mișcă piețele
+      - generic [ref=f12e26]: Headline + Core Retail Sales
+      - generic [ref=f12e28]: Revised Report — nu apare în calendar
+      - generic [ref=f12e29]: luna următoare, actualizează cifrele în fundal
+      - generic [ref=f12e31]: Annual Benchmark Revision — nu apare în calendar
+      - generic [ref=f12e32]: o dată pe an, primăvara, raport tehnic pentru analiști
+      - generic [ref=f12e34]: Retail Trade Report — nu apare în calendar
+      - generic [ref=f12e35]: detaliat, pe sectoare/regiuni, lunar sau trimestrial
+  - heading "Headline vs. Core Retail Sales" [level=2] [ref=f12e36]
+  - paragraph [ref=f12e37]:
+    - strong [ref=f12e38]: Headline Retail Sales
+    - text: = totalul tuturor vânzărilor cu amănuntul.
+    - strong [ref=f12e39]: Core Retail Sales
+    - text: = același total, dar exclude vânzările de automobile și, uneori, benzinăriile — segmente volatile care pot masca tendința reală de consum (prețul benzinei sau o singură lună bună/proastă la mașini poate distorsiona cifra totală).
+  - paragraph [ref=f12e40]:
+    - img [ref=f12e41]:
+      - generic [ref=f12e42]: Headline Retail Sales (tot)
+      - generic [ref=f12e44]: Core Retail Sales
+      - generic [ref=f12e47]: auto + benzinării
+      - generic [ref=f12e48]: exclus din Core, rămas doar în Headline
+  - heading "Contextul macro contează, nu doar cifra în sine" [level=2] [ref=f12e49]
+  - paragraph [ref=f12e50]: "Din curs: dacă inflația e deja ridicată, o creștere mare a vânzărilor poate însemna presiune suplimentară pe inflație (Fed ar putea menține sau crește dobânzile). Dacă economia încetinește, aceeași creștere a vânzărilor e un semn bun — arată reziliența consumatorului."
+  - paragraph [ref=f12e51]: "Mai jos explic o singură dată mecanismul din spatele legăturii \"vânzări mari + inflație deja ridicată → presiune inflaționistă\" — nu vine formulat mecanic în transcriere, e completare a mea:"
+  - heading "De ce vânzări mari, în context de inflație ridicată, împing prețurile și mai sus" [level=3] [ref=f12e52]
+  - paragraph [ref=f12e53]: Oferta de mărfuri (câte produse există pe rafturi/în stoc) nu se ajustează instant la cerere. Dacă mult mai mulți cumpărători vor să cumpere aceleași cantități de produse, unii comercianți observă că pot vinde tot ce au chiar și la un preț mai mare — nu au nevoie de reduceri ca să miște marfa, cererea e deja acolo. Prețul crește pentru că vânzătorul nu mai trebuie să concureze pe preț ca să găsească cumpărători; cumpărătorii concurează între ei pentru marfa limitată. Dacă asta se întâmplă deja într-un climat unde prețurile cresc pe scară largă (inflație ridicată), vânzările mari toarnă combustibil suplimentar peste o presiune care exista deja.
+  - paragraph [ref=f12e54]:
+    - img [ref=f12e55]:
+      - generic [ref=f12e56]: Cerere (cumpărători dispuși să cumpere acum)
+      - generic [ref=f12e58]: Ofertă disponibilă (marfă pe stoc, la acest preț)
+      - generic [ref=f12e60]: Cerere > ofertă la prețul curent → comercianții
+      - generic [ref=f12e61]: pot cere prețuri mai mari fără să piardă vânzarea
+  - heading "Randamentele obligațiunilor — un termen care revine, definit o dată" [level=2] [ref=f12e62]
+  - paragraph [ref=f12e63]: Mai jos folosesc "randamentele obligațiunilor cresc/scad" de câteva ori — îl definesc aici, prima dată când apare.
+  - paragraph [ref=f12e64]:
+    - strong [ref=f12e65]: Randamentul
+    - text: unei obligațiuni e dobânda efectivă pe care o încasează cumpărătorul ei;
+    - strong [ref=f12e66]: prețul
+    - text: "obligațiunii și randamentul ei se mișcă invers: dacă mai mulți investitori vor să cumpere o obligațiune existentă (cerere mai mare), prețul ei crește, dar dobânda fixă rămâne aceeași — deci raportul dobândă/preț plătit (randamentul) scade. Și invers: obligațiune vândută masiv → preț mai mic → randament mai mare, la aceeași dobândă fixă."
+  - paragraph [ref=f12e67]:
+    - img [ref=f12e68]:
+      - generic [ref=f12e69]: Obligațiune, cupon fix 100$/an
+      - generic [ref=f12e70]: preț plătit 2000$ → randament 5%
+      - generic [ref=f12e71]: preț plătit 1000$ → randament 10%
+      - generic [ref=f12e72]: preț mai mic (obligațiunea se ieftinește) = randament mai mare
+  - paragraph [ref=f12e73]: "Din curs: Retail Sales peste așteptări → randamentele obligațiunilor cresc (investitorii vând obligațiuni, cerând randament mai bun, pentru că o economie puternică reduce nevoia de active \"sigure\"); acțiunile pot crește sau scădea în funcție de faza ciclului economic. Retail Sales sub așteptări → teamă de încetinire → obligațiunile se apreciază (cumpărate mai mult, randamentele scad), iar acțiunile pot intra în corecție."
+  - heading "Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)" [level=2] [ref=f12e74]
+  - paragraph [ref=f12e75]: Nu contează doar dacă cifra e pozitivă sau negativă în sine — contează mai ales față de ce aștepta piața (forecast).
+  - paragraph [ref=f12e76]:
+    - strong [ref=f12e77]: DA — peste așteptări, exemplu real din raportul discutat în curs
+  - paragraph [ref=f12e78]:
+    - img [ref=f12e79]:
+      - generic [ref=f12e80]: "Core Retail Sales: așteptat 0,4% — ieșit 0,7%"
+      - generic [ref=f12e82]: peste forecast → randamente în urcare, dolar susținut
+  - paragraph [ref=f12e83]:
+    - strong [ref=f12e84]: NU — sub așteptări (exemplu construit, urmând regula explicită din curs — nu e o cifră reală din transcriere)
+  - paragraph [ref=f12e85]:
+    - img [ref=f12e86]:
+      - generic [ref=f12e87]: "Core Retail Sales: așteptat 0,5% — ieșit 0,1%"
+      - generic [ref=f12e89]: sub forecast → teamă de încetinire, obligațiuni cumpărate, acțiuni corectează
+  - heading "Exemplu concret — raportul din septembrie 2025 (date pentru august 2025)" [level=2] [ref=f12e90]
+  - paragraph [ref=f12e91]: "Datele publicate de Census Bureau, discutate în curs:"
+  - list [ref=f12e92]:
+    - listitem [ref=f12e93]:
+      - strong [ref=f12e94]: "Headline (Retail & Food Services, total):"
+      - text: +0,6% față de iulie, +5% față de anul trecut.
+    - listitem [ref=f12e95]:
+      - strong [ref=f12e96]: Core Retail Sales
+      - text: "(fără auto și benzinării): +0,7% lunar."
+  - paragraph [ref=f12e97]:
+    - img [ref=f12e98]:
+      - generic [ref=f12e99]: Variație lunară pe sectoare (aug. 2025 vs. iul. 2025)
+      - generic [ref=f12e100]: Auto și piese
+      - generic [ref=f12e102]: +0,5%
+      - generic [ref=f12e103]: Mobilier / decor locuință
+      - generic [ref=f12e105]: "-0,3%"
+      - generic [ref=f12e106]: Electronice / electrocasnice
+      - generic [ref=f12e108]: +0,3%
+      - generic [ref=f12e109]: Materiale de construcții
+      - generic [ref=f12e111]: +0,1%
+      - generic [ref=f12e112]: Magazine alimentare / băuturi
+      - generic [ref=f12e114]: +0,3%
+      - generic [ref=f12e115]: Vânzări online (non-store)
+      - generic [ref=f12e117]: peste +1%
+      - generic [ref=f12e118]: Restaurante / baruri
+      - generic [ref=f12e120]: +0,7%
+      - generic [ref=f12e121]: Headline (total retail + food services)
+      - generic [ref=f12e123]: +0,6%
+      - generic [ref=f12e124]: verde/roșu = sector, albastru = totalul Headline
+  - paragraph [ref=f12e125]: "Pe termen anual (față de august 2024), aceleași sectoare arată o imagine mai amestecată — nu presupune că un sector bun lunar e bun și anual, sau invers:"
+  - paragraph [ref=f12e126]:
+    - img [ref=f12e127]:
+      - generic [ref=f12e128]: Variație anuală pe sectoare (aug. 2025 vs. aug. 2024)
+      - generic [ref=f12e129]: Materiale de construcții
+      - generic [ref=f12e131]: "-2,3%"
+      - generic [ref=f12e132]: Headline (total)
+      - generic [ref=f12e134]: +5%
+      - generic [ref=f12e135]: Restaurante / baruri
+      - generic [ref=f12e137]: +6,5%
+      - generic [ref=f12e138]: Vânzări online (non-store)
+      - generic [ref=f12e140]: +10%
+  - paragraph [ref=f12e141]: "Interpretare din curs: consumatorul american rămâne rezilient, dar tot mai selectiv — online și restaurantele sunt motoarele creșterii, în timp ce mobilierul și materialele de construcții suferă din cauza dobânzilor mari la creditele ipotecare (cerere temperată pentru amenajări/locuințe noi). Pentru Fed, raportul confirmă că menținerea dobânzilor sus funcționează: inflația scade treptat, consumatorul rezistă — nu se justifică nici o nouă majorare de dobândă, dar nici o reducere rapidă. Reacția pieței a fost amestecată: randamentele obligațiunilor au urcat ușor (economie suficient de puternică pentru a evita recesiunea), bursele au oscilat — scădere inițială pe teama de dobânzi ridicate, apoi stabilizare pe sentimentul că economia merge bine."
+  - heading "Sectoarele sensibile la dobândă reacționează înainte de tăierile de rate" [level=2] [ref=f12e142]
+  - paragraph [ref=f12e143]: "Din curs: materialele de construcție și mobilierul sunt sectoare \"leading\" față de deciziile de dobândă — reacționează înainte ca tăierile de dobândă să se producă efectiv, pentru că piața anticipează cererea viitoare pentru locuințe/renovări odată ce creditul se ieftinește. Lectorul leagă asta de o recomandare punctuală pe o companie din zona de mobilier/amenajări, ca exemplu de sector care ar beneficia dintr-un ciclu de scădere a dobânzilor — fără alte detalii pe acea recomandare în această lecție."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un Retail Sales peste/sub forecast" [level=2] [ref=f12e144]
+  - paragraph [ref=f12e145]:
+    - strong [ref=f12e146]: "De ce urmărești Retail Sales, concret:"
+    - text: raportul îți spune direct dacă consumatorul (70% din PIB) încă susține economia sau începe să obosească — te ajută să anticipezi mișcarea randamentelor obligațiunilor (și deci a TLT) imediat la publicare, în loc să reacționezi abia când o vezi deja pe grafic la obligațiuni.
+  - paragraph [ref=f12e147]:
+    - strong [ref=f12e148]: "Ce faci când vezi Retail Sales pe calendar:"
+    - text: publicarea e ~15 ale lunii, 8:30 ET (14:30 ora României). NU intri pe prima candelă de 1 minut — spike-ul inițial poate reveni la fel de rapid. Compari cifra (mai ales Core) cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi aștepți un trigger de continuare pe
+    - strong [ref=f12e149]: TLT
+    - text: (ETF pe obligațiuni 20-30 ani, definit mai sus — preț și randament invers proporționale).
+  - paragraph [ref=f12e150]:
+    - strong [ref=f12e151]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (TLT, continuarea exemplului DA — Core Retail Sales așteptat 0,4%, ieșit 0,7%, peste forecast → randamente în urcare, deci TLT scade):"
+  - paragraph [ref=f12e152]:
+    - img [ref=f12e153]:
+      - generic [ref=f12e154]: SL 92,45 — peste nivelul pre-raport
+      - generic [ref=f12e155]: intrare short 91,75 — break sub 91,80
+      - generic [ref=f12e156]: TP 90,20 — suport anterior
+      - generic [ref=f12e158]: pre-raport
+      - generic [ref=f12e160]: spike min.1
+      - generic [ref=f12e162]: consolidare
+      - generic [ref=f12e164]: trigger
+      - generic [ref=f12e165]: "Scară: 1,00 = 75 px. Risc 0,70, țintă 1,55 — risc/recompensă ~1:2,2."
+  - paragraph [ref=f12e166]:
+    - strong [ref=f12e167]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "TLT tranzacționa la 92,40 înainte de raport. Core Retail Sales iese la 0,7%, peste forecast-ul de 0,4% — beat clar. Primul minut aruncă TLT până la 91,80 — NU intri, e spike-ul brut. Aștepți consolidarea, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 91,80. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=f12e168]: 91,75 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=f12e169]: 92,45
+    - text: "— peste nivelul pre-raport (dacă TLT recuperează tot spike-ul, teza \"beat → randamente sus → TLT jos\" e invalidată). Take-profit:"
+    - strong [ref=f12e170]: 90,20
+    - text: — un suport anterior unde TLT a mai găsit cumpărare. Risc 70 cenți, recompensă 155 cenți → risc/recompensă ~1:2.2.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f12e171]
+  - list [ref=f12e172]:
+    - listitem [ref=f12e173]:
+      - strong [ref=f12e174]: Nu te uita doar la cifra absolută
+      - text: — Core Retail Sales de 0,7% e peste forecast-ul de 0,4%, deci "beat", chiar dacă 0,7% pare o cifră mică în termeni absoluți. Compară mereu cu așteptările pieței, nu doar cu luna precedentă.
+    - listitem [ref=f12e175]:
+      - strong [ref=f12e176]: Headline poate ascunde tendința reală
+      - text: — o lună bună la vânzări auto sau un preț mare la benzină pot umfla Headline fără ca restul consumului să fie de fapt puternic; de-aia Core exclude exact aceste segmente.
+    - listitem [ref=f12e177]:
+      - strong [ref=f12e178]: Contextul de inflație schimbă sensul cifrei
+      - text: — aceeași creștere de vânzări e un semnal bun într-o economie care încetinește și un semnal de îngrijorare într-o economie deja cu inflație ridicată.
+    - listitem [ref=f12e179]:
+      - strong [ref=f12e180]: Doar Advanced Report contează pentru trading
+      - text: — Revised Report, Annual Benchmark Revision și Retail Trade Report nu apar în calendar și nu mișcă piața în momentul publicării lor.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f12e181]
+  - list [ref=f12e182]:
+    - listitem [ref=f12e183]:
+      - link "U.S. Census Bureau — Monthly Retail Trade" [ref=f12e184] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.census.gov/retail/index.html
+      - text: — sursa oficială a datelor, inclusiv Excel-ul cu tabelele pe sectoare.
+    - listitem [ref=f12e185]:
+      - link "Investopedia — Retail Sales" [ref=f12e186] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/r/retail-sales.asp
+      - text: — definiție, Headline vs. Core, de ce contează pentru piețe.
+    - listitem [ref=f12e187]:
+      - link "Trading Economics — United States Retail Sales" [ref=f12e188] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://tradingeconomics.com/united-states/retail-sales
+      - text: — istoric, forecast vs. actual pe fiecare publicare.
+    - listitem [ref=f12e189]:
+      - link "Investopedia — Bond Yield" [ref=f12e190] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/b/bond-yield.asp
+      - text: — relația preț/randament al obligațiunilor, folosită la interpretarea reacției pieței.
+  - separator [ref=f12e191]
+  - paragraph [ref=f12e192]:
+    - emphasis [ref=f12e193]: "Notă: mecanismul \"de ce vânzări mari + inflație ridicată împing prețurile și mai sus\", definiția randamentului obligațiunilor, diagramele, cazul NU (sub așteptări), structurarea pe secțiuni și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un Retail Sales peste/sub forecast\" (exemplul TLT cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea. Cifrele concrete (0,6% headline, 0,7% core, forecast 0,4%, toate procentele pe sectoare, +5%/+10%/+6,5% anual) și regulile de interpretare (context de inflație, reacția la peste/sub așteptări, cele patru tipuri de rapoarte) vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-35-697Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-35-697Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..0868031
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-35-697Z.yml
@@ -0,0 +1,150 @@
+- generic [active] [ref=e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #5 — Piața muncii: NFP și JOLTS" [level=1] [ref=e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=e3]
+  - paragraph [ref=e4]:
+    - text: Piața muncii se urmărește prin două rapoarte.
+    - strong [ref=e5]: NFP
+    - text: "(Non-Farm Payrolls, prima vineri din lună) are 3 componente: locuri de muncă noi, rata șomajului, creșterea salariilor orare."
+    - strong [ref=e6]: JOLTS
+    - text: "(Job Openings and Labor Turnover Survey, la ~5 săptămâni după închiderea lunii) are alte 3: posturi vacante, angajări, plecări voluntare. Paradoxul central: un raport NFP"
+    - strong [ref=e7]: prea bun
+    - text: poate fi o veste
+    - strong [ref=e8]: proastă
+    - text: pentru burse, pentru că înseamnă presiune salarială → inflație → dobânzi ținute sus de Fed. JOLTS e indicator anticipativ (leading) — arată intențiile de angajare înainte să se vadă în NFP, care e deja istoric (lagging).
+  - heading "Raportul NFP — cele 3 componente" [level=2] [ref=e9]
+  - paragraph [ref=e10]:
+    - img [ref=e11]:
+      - generic [ref=e13]: 1. Locuri de muncă noi (non-farm)
+      - generic [ref=e14]: câte joburi s-au creat în afara agriculturii luna trecută
+      - generic [ref=e16]: 2. Rata șomajului
+      - generic [ref=e17]: "% din cei care caută activ un loc de muncă, dar nu îl au"
+      - generic [ref=e19]: 3. Salarii orare medii (avg hourly earnings)
+      - generic [ref=e20]: cum evoluează veniturile angajaților, lunar și anual
+  - heading "De ce contează numărul de locuri de muncă noi" [level=2] [ref=e21]
+  - paragraph [ref=e22]: "Numărul de joburi noi funcționează ca un termostat: creștere puternică = economie sănătoasă, oameni cu venituri, consum susținut. Dar mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce exact acest lucru poate întoarce piața de acțiuni împotriva unui raport \"bun\" — o folosesc din nou la rata șomajului și la secțiunea DA/NU, fără să o repet."
+  - heading "Mecanismul \"veste bună = veste proastă\" pentru burse" [level=3] [ref=e23]
+  - paragraph [ref=e24]: "Nu e o afirmație abstractă — e un lanț cauzal cu 5 verigi, fiecare consecință directă a celei dinainte:"
+  - paragraph [ref=e25]:
+    - img [ref=e26]:
+      - generic [ref=e28]: 1. NFP raportează multe joburi noi create
+      - generic [ref=e30]: 2. Firmele concurează pentru puțini candidați disponibili
+      - generic [ref=e32]: 3. Ca să atragă angajați, firmele oferă salarii mai mari
+      - generic [ref=e34]: 4. Costul salarial mai mare se transferă în prețuri → inflație
+      - generic [ref=e36]: 5. Fed ține dobânzile sus ca să tempereze inflația
+      - generic [ref=e38]: dobânzi mai mari = mai scump pentru companii = presiune pe acțiuni
+  - paragraph [ref=e39]: "Fiecare verigă e o consecință mecanică a celei anterioare, nu doar o reformulare: joburile în exces de candidați (2) obligă firmele să liciteze salariul ca să câștige angajatul (3) — exact cum bid/ask-ul se mișcă în funcție de cine e mai disperat să tranzacționeze acum; costul salarial mai mare intră direct în prețul final al produsului (4); Fed răspunde la inflație cu dobânzi, nu cu joburi (5)."
+  - heading "Rata șomajului — al doilea catalizator major" [level=2] [ref=e40]
+  - paragraph [ref=e41]: "Rata șomajului reflectă echilibrul cerere/ofertă de forță de muncă. Șomaj mic = firme care angajează, economie în expansiune — dar și aici există o limită: dacă scade prea mult, apare aceeași presiune salarială descrisă mai sus (verigile 2-5). Invers, o creștere accelerată a șomajului e un semnal timpuriu de recesiune."
+  - paragraph [ref=e42]: "Din transcriere: istoric, fiecare recesiune din ultimele decenii a fost precedată de o creștere a ratei șomajului — lectorul arată acest tipar pe un grafic 1950-2025, menționând recesiunile din 1948, 1953, anii '70, '74, '80-'81, '90, 2001, 2008 și 2020. Nu am acces la datele exacte de pe acel grafic (pipeline-ul nu păstrează video), așa că diagrama de mai jos arată doar tiparul calitativ (șomaj în urcare înainte/în timpul recesiunii, apoi în coborâre după), nu cifre reale de pe graficul citat:"
+  - paragraph [ref=e43]:
+    - img [ref=e44]:
+      - generic [ref=e45]: Tipar calitativ (nu date reale) — șomaj vs. recesiune
+      - generic [ref=e48]: recesiune
+      - generic [ref=e50]: recesiune
+      - generic [ref=e51]: șomajul urcă spre/în recesiune, coboară în expansiune
+  - heading "Raportul JOLTS — cele 3 componente" [level=2] [ref=e52]
+  - paragraph [ref=e53]:
+    - img [ref=e54]:
+      - generic [ref=e56]: 1. Job openings — posturi vacante
+      - generic [ref=e57]: pozițiile deschise pentru care firmele caută candidați
+      - generic [ref=e59]: 2. Hires — angajări efective
+      - generic [ref=e60]: câți oameni au fost efectiv angajați în lună
+      - generic [ref=e62]: 3. Quits — plecări voluntare
+      - generic [ref=e63]: demisii (nu concedieri) — semn că angajatul se simte sigur
+  - paragraph [ref=e64]: "Dacă sunt multe posturi vacante și puțini candidați, firmele concurează pe salariu (aceleași verigi 3-5 de mai sus). Dacă posturile vacante și plecările voluntare scad simultan, piața muncii se răcește: oamenii devin precauți (nu mai demisionează fără un job sigur în mână), firmele angajează mai puțin."
+  - heading "JOLTS e leading, NFP e lagging — mecanismul, nu doar eticheta" [level=2] [ref=e65]
+  - paragraph [ref=e66]: "NFP spune ce s-a întâmplat deja (joburi create luna trecută). JOLTS spune ce urmează (intențiile de angajare — posturi deschise acum, care se transformă în angajări reale abia peste câteva luni, după ce firma trece prin recrutare/interviuri/oferte). De-aia o scădere bruscă în JOLTS precede, cu întârziere, o scădere în NFP — nu sunt două semnale independente, e același proces economic văzut în două puncte diferite ale lui (intenție vs. rezultat deja realizat):"
+  - paragraph [ref=e67]:
+    - img [ref=e68]:
+      - generic [ref=e70]: "JOLTS: posturi vacante scad"
+      - generic [ref=e71]: (semnal leading — luna 0)
+      - generic [ref=e73]: "NFP: mai puține angajări"
+      - generic [ref=e74]: (rezultat — câteva luni mai târziu)
+  - heading "DA/NU — raportul NFP \"bun\" nu înseamnă întotdeauna piață în urcare" [level=2] [ref=e75]
+  - paragraph [ref=e76]: Aceeași cifră (multe joburi noi) se interpretează diferit după contextul de inflație/dobânzi. Exemplele de mai jos ilustrează paradoxul explicat la mecanismul de mai sus — cifrele sunt ilustrative (completare a mea), mecanismul e explicit din curs.
+  - paragraph [ref=e77]:
+    - strong [ref=e78]: DA — raport moderat/slab, piața urcă
+  - paragraph [ref=e79]:
+    - img [ref=e80]:
+      - generic [ref=e81]: "NFP: +40.000 joburi (sub așteptări), șomaj 4,4%"
+      - generic [ref=e83]: "piață citește: presiune mai mică pe Fed → dobânzi mai mici"
+  - paragraph [ref=e84]: Raport slab → piața anticipează că Fed va reduce dobânzile mai devreme (mai puțină presiune inflaționistă din salarii) → acțiunile urcă pe așteptarea de bani mai ieftini.
+  - paragraph [ref=e85]:
+    - strong [ref=e86]: NU — raport prea puternic, piața scade
+  - paragraph [ref=e87]:
+    - img [ref=e88]:
+      - generic [ref=e89]: "NFP: +250.000 joburi (peste așteptări), șomaj 3,8%"
+      - generic [ref=e91]: "piață citește: presiune salarială → Fed ține dobânzile sus"
+  - paragraph [ref=e92]: Raport puternic → verigile 2-5 de mai sus (concurență pe candidați → salarii → inflație → dobânzi sus) → acțiunile scad, chiar dacă economia "arată bine" la prima vedere.
+  - heading "Exemplu concret 1 — NFP, august 2025 (din curs, date reale)" [level=2] [ref=e93]
+  - paragraph [ref=e94]: "Din raportul interpretat în lecție (sursă: Bureau of Labor Statistics, via Forex Calendar): +22.000 joburi noi non-farm (creștere modestă, puține schimbări din aprilie încoace), rata șomajului stabilă la 4,3%, salarii orare +0,3% lunar / +3,7% anual. Creștere pe sănătate (healthcare), scăderi pe sectorul guvernamental federal și pe minerit/petrol/gaze."
+  - paragraph [ref=e95]: "Interpretare din curs: piața muncii se întărește, dar lent — nici contracție dramatică, nici expansiune rapidă, mai degrabă o \"fază de echilibru fragil\". Stabilitatea șomajului arată lipsa unui șoc negativ major, dar și lipsa presiunii care ar absorbi forța de muncă neocupată."
+  - heading "Exemplu concret 2 — JOLTS, aceeași perioadă (din curs, date reale)" [level=2] [ref=e96]
+  - paragraph [ref=e97]: "Job openings: 7,2 milioane, constant față de luna precedentă, dar mai jos față de anul anterior (2024) — fără diferență dramatică. Angajările și plecările voluntare, la fel, relativ stabile."
+  - paragraph [ref=e98]: "Interpretare din curs: cererea de forță de muncă \"s-a plafonat\" — nici posturile vacante, nici angajările nu cresc, semn că firmele sunt selective, nu agresive la recrutare. Combinat cu NFP-ul modest de mai sus, semnalul e de consolidare, nu de expansiune."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător" [level=2] [ref=e99]
+  - paragraph [ref=e100]:
+    - strong [ref=e101]: "De ce urmărești NFP, concret:"
+    - text: raportul poate muta indicii sau dolarul 0,5-1% în câteva secunde de la publicare (10:30 ora României / 8:30 ET). Fără un plan dinainte (nivel de intrare, stop, țintă), fie ratezi mișcarea, fie intri direct în spike-ul inițial, unde spread-urile sunt mari și prețul poate reveni la fel de rapid (whipsaw) — exact riscul descris la mecanismul de mai sus, doar că aici se întâmplă în secunde, nu în zile.
+  - paragraph [ref=e102]:
+    - strong [ref=e103]: "Ce faci când vezi NFP pe calendar:"
+    - text: NU tranzacționezi primul 1-3 minute după publicare — acolo lichiditatea e subțire și prețul poate sări în ambele direcții fără motiv real. Aștepți ca prima candelă de 1 minut să se închidă, compari cifra reală cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi cauți un
+    - strong [ref=e104]: trigger de continuare
+    - text: ": o candelă care rupe, cu volum, dincolo de extrema spike-ului inițial, în direcția indicată de surpriză."
+  - paragraph [ref=e105]:
+    - strong [ref=e106]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (ES, S&P 500 futures, continuarea exemplului NU — NFP +250.000, peste forecast, șomaj 3,8%):"
+  - paragraph [ref=e107]:
+    - img [ref=e108]:
+      - generic [ref=e109]: ES (S&P 500 futures) ↑
+      - generic [ref=e110]: 5905 — nivel pre-raport
+      - generic [ref=e111]: SL 5906
+      - generic [ref=e114]: spike inițial 5870 (min. 1)
+      - generic [ref=e115]: NU intri — lichiditate subțire
+      - generic [ref=e117]: trigger →
+      - generic [ref=e118]: TP 5820 — suportul zilei anterioare
+      - generic [ref=e119]: intrare short 5868 — break sub 5870 (candelă bearish, min. 5-6)
+      - generic [ref=e120]: "Scară: 10 pct ES = 25 px. SL 38 pct sus, TP 48 pct jos."
+  - paragraph [ref=e121]:
+    - strong [ref=e122]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "ES tranzacționa la 5905 înainte de NFP. La publicare (+250.000 joburi, peste forecast-ul de 180.000, șomaj 3,8%), primul minut aruncă prețul până la 5870 — NU intri aici, e spike-ul brut, lichiditate subțire. Aștepți: prețul se consolidează 3-4 minute, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 5870. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=e123]: 5868 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=e124]: "5906"
+    - text: "— chiar peste nivelul pre-raport (dacă prețul recuperează tot spike-ul și trece înapoi peste 5905, teza \"raport hawkish → risk-off\" e invalidată, piața a digerat vestea altfel decât te-ai aștepta). Take-profit:"
+    - strong [ref=e125]: "5820"
+    - text: — suportul zilei anterioare, unde a mai apărut cumpărare. Risc 38 puncte, recompensă 48 puncte → risc/recompensă ~1:1.26.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=e126]
+  - list [ref=e127]:
+    - listitem [ref=e128]:
+      - strong [ref=e129]: Un raport NFP "bun" poate fi o veste proastă pentru burse
+      - text: — verifică întotdeauna contextul de inflație/dobânzi înainte să tragi concluzia "economie puternică = piață în urcare". Vezi mecanismul și DA/NU de mai sus.
+    - listitem [ref=e130]:
+      - strong [ref=e131]: JOLTS e leading, NFP e lagging
+      - text: — dacă posturile vacante din JOLTS scad accentuat, așteaptă-te ca NFP din lunile următoare să arate cifre mai slabe, nu invers.
+    - listitem [ref=e132]:
+      - strong [ref=e133]: Nu lua un singur raport NFP ca verdict definitiv
+      - text: — rapoartele anterioare se revizuiesc (ajustări negative sau pozitive), deci cifrele pot fluctua; uită-te la tendință, nu doar la ultima cifră.
+    - listitem [ref=e134]:
+      - strong [ref=e135]: Nu te opri la titlul știrii
+      - text: "— întreabă-te explicit ce înseamnă cifra pentru inflație, pentru consum, pentru sectorul în care vrei să tranzacționezi (ex: healthcare a fost motorul de creștere în exemplul de mai sus, sectorul federal a scăzut)."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=e136]
+  - list [ref=e137]:
+    - listitem [ref=e138]:
+      - link "BLS — Employment Situation (NFP)" [ref=e139] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
+      - text: — sursa oficială a raportului NFP.
+    - listitem [ref=e140]:
+      - link "BLS — Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS)" [ref=e141] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/jlt/
+      - text: — sursa oficială a raportului JOLTS.
+    - listitem [ref=e142]:
+      - link "Investopedia — Non-Farm Payroll (NFP)" [ref=e143] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/n/nonfarmpayroll.asp
+      - text: — ce este, cum se interpretează.
+    - listitem [ref=e144]:
+      - link "Investopedia — JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey)" [ref=e145] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/j/jolts.asp
+      - text: — definiție și relația cu NFP.
+  - separator [ref=e146]
+  - paragraph [ref=e147]:
+    - emphasis [ref=e148]: "Notă: diagrama cu componentele NFP/JOLTS, lanțul cauzal \"veste bună = veste proastă\", tiparul calitativ șomaj-recesiune, diagrama JOLTS leading/NFP lagging, secțiunea DA/NU (cu cifrele ilustrative) și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător\" (exemplul ES cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul explică verbal mecanismele și paradoxul, dar nu le desenează și nu dă un exemplu de trade complet. Cifrele concrete din exemplele 1 și 2 (22.000 joburi, șomaj 4,3%, salarii +0,3%/+3,7%, 7,2 milioane posturi vacante) și interpretările lor vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-59-321Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-59-321Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..a46ec51
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-31-59-321Z.yml
@@ -0,0 +1,270 @@
+- generic [active] [ref=f1e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #4 — PCE Price Index: indicatorul preferat de Fed" [level=1] [ref=f1e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f1e3]
+  - paragraph [ref=f1e4]:
+    - text: PCE (Personal Consumption Expenditure) măsoară tot ce cheltuiesc consumatorii americani, direct sau indirect (prin angajator sau guvern), publicat lunar de
+    - strong [ref=f1e5]: BEA (Bureau of Economic Analysis)
+    - text: — nu BLS, care publică CPI. Fed urmărește PCE (și în special
+    - strong [ref=f1e6]: Core PCE
+    - text: ", fără mâncare/energie) mai atent decât CPI, pentru că are un coș care se adaptează la comportamentul real de consum, nu unul fix. Ținta Fed e 2% inflație anuală; în ultimul raport citat în curs (26 septembrie 2025, date pentru august 2025), PCE total a ieșit 2,7% y/y, iar Core PCE 2,9% y/y — motivul pentru care Fed a făcut pauză la tăieri de dobândă."
+  - heading "Ce este PCE și cum se calculează" [level=2] [ref=f1e7]
+  - paragraph [ref=f1e8]: PCE include cheltuielile de consum personal — bunuri și servicii — fie plătite direct de consumator, fie în numele lui (de exemplu, un angajator care plătește asigurarea medicală a angajatului). BEA colectează date de la companii și din calculul PIB, adună toate cheltuielile, le compară cu luna precedentă și le ajustează cu un price deflator (o ajustare inflaționistă).
+  - paragraph [ref=f1e9]: "BEA împarte coșul PCE în 3 categorii:"
+  - paragraph [ref=f1e10]:
+    - img [ref=f1e11]:
+      - generic [ref=f1e12]: Compoziția coșului PCE (% din total, din curs)
+      - generic [ref=f1e13]: "Bunuri durabile (≥3 ani: auto, mobilă)"
+      - generic [ref=f1e15]: 13%
+      - generic [ref=f1e16]: Bunuri nedurabile (mâncare, haine, benzină)
+      - generic [ref=f1e18]: 22%
+      - generic [ref=f1e19]: Servicii (chirie, sănătate, educație, transport, restaurante)
+      - generic [ref=f1e21]: 65%
+  - paragraph [ref=f1e22]:
+    - text: Serviciile domină coșul, cu
+    - strong [ref=f1e23]: 65% din total
+    - text: — de aproape 3 ori mai mult decât bunurile nedurabile și de 5 ori mai mult decât cele durabile, explicit din curs.
+  - 'heading "Avantajul PCE față de CPI: efectul de substituție" [level=2] [ref=f1e24]'
+  - paragraph [ref=f1e25]: "Transcrierea dă exact exemplul mentorului: dacă prețul benzinei crește, dar oamenii încep să meargă pe jos sau cu transportul public, PCE surprinde schimbarea asta de comportament; CPI, cu coșul lui fix, nu."
+  - paragraph [ref=f1e26]: "Mecanismul concret (cifre ilustrative ale mele, transcrierea nu dă cifre exacte pentru acest exemplu, doar ideea calitativă):"
+  - paragraph [ref=f1e27]:
+    - img [ref=f1e28]:
+      - generic [ref=f1e30]: CPI — coș fix
+      - generic [ref=f1e31]: "Benzină: preț +20%,"
+      - generic [ref=f1e32]: cantitate din coș neschimbată
+      - generic [ref=f1e33]: → contribuie tot +20% la indice
+      - generic [ref=f1e35]: PCE — coș adaptat
+      - generic [ref=f1e36]: "Benzină: preț +20%,"
+      - generic [ref=f1e37]: cantitate cumpărată -15%
+      - generic [ref=f1e38]: (merg pe jos)
+      - generic [ref=f1e39]: → contribuție reală, mai mică
+      - generic [ref=f1e40]: Aceeași creștere de preț a benzinei, dar CPI o citește ca
+      - generic [ref=f1e41]: "\"toată lumea tot cumpără aceeași cantitate\", iar PCE citește"
+      - generic [ref=f1e42]: cât chiar s-a cumpărat — de-aia PCE tinde să iasă mai mic
+      - generic [ref=f1e43]: decât CPI când prețurile urcă.
+  - heading "Cheltuieli indirecte — cealaltă diferență față de CPI" [level=2] [ref=f1e44]
+  - paragraph [ref=f1e45]: "PCE include și cheltuieli făcute în numele consumatorului, nu doar cele plătite direct de el. Exemplul din curs: asigurarea medicală plătită de angajator."
+  - paragraph [ref=f1e46]:
+    - img [ref=f1e47]:
+      - generic [ref=f1e49]: CPI
+      - generic [ref=f1e50]: Asigurare plătită de
+      - generic [ref=f1e51]: angajator
+      - generic [ref=f1e52]: → NU intră
+      - generic [ref=f1e54]: PCE
+      - generic [ref=f1e55]: Aceeași asigurare —
+      - generic [ref=f1e56]: cheltuială în numele tău
+      - generic [ref=f1e57]: → INTRĂ
+  - heading "Calendarul publicării" [level=2] [ref=f1e58]
+  - paragraph [ref=f1e59]:
+    - text: PCE e publicat de
+    - strong [ref=f1e60]: BEA
+    - text: ", de obicei"
+    - strong [ref=f1e61]: în ultima vineri din lună, la 15:30 ora României
+    - text: ", cam la două săptămâni după CPI și PPI. Calendarul folosit în curs e Forex Factory (forecast portocaliu, actual albastru — la fel ca la CPI); alternativ, raportul complet e pe site-ul BEA, la secțiunea \"Latest Release\" → \"Current Release\", unde apare și graficul cu variațiile lunare pe categorii de bunuri/servicii, plus opțiunea de a vedea și revizuirile ulterioare (\"Revision\") suprapuse peste forecast/actual."
+  - heading "Core PCE — ținta Fed" [level=2] [ref=f1e62]
+  - paragraph [ref=f1e63]:
+    - text: Core PCE exclude mâncarea și energia (volatile, mișcări haotice fără legătură cu inflația structurală) și e indicatorul urmărit cel mai atent de Fed, cu ținta de
+    - strong [ref=f1e64]: 2% inflație anuală
+    - text: . Dacă Core PCE e ridicat, Fed poate menține sau crește dobânda; dacă scade, e semnal de încetinire economică.
+  - 'heading "Mecanismul: cum influențează PCE dolarul" [level=2] [ref=f1e65]'
+  - paragraph [ref=f1e66]: "Mai jos folosesc lanțul cauzal exact cum apare în curs — PCE nu mișcă dolarul direct, ci prin obligațiuni. (Mecanismul mai amplu, cu acțiuni și aur, e detaliat separat în materialul despre CPI din același modul — aici mă opresc la ce spune explicit transcrierea pentru PCE: obligațiuni și dolar.)"
+  - paragraph [ref=f1e67]:
+    - img [ref=f1e68]:
+      - generic [ref=f1e70]: PCE peste așteptări
+      - generic [ref=f1e71]: → inflație ridicată
+      - generic [ref=f1e72]: → investitorii caută
+      - generic [ref=f1e73]: siguranță
+      - generic [ref=f1e74]: → se cumpără obligațiuni,
+      - generic [ref=f1e75]: dobânzi plătite mai mari
+      - generic [ref=f1e76]: → dolarul se apreciază
+      - generic [ref=f1e78]: PCE sub așteptări
+      - generic [ref=f1e79]: → temerile de inflație
+      - generic [ref=f1e80]: scad
+      - generic [ref=f1e81]: → investitorii aleg active
+      - generic [ref=f1e82]: mai riscante
+      - generic [ref=f1e83]: → dolarul poate scădea
+  - paragraph [ref=f1e84]:
+    - text: "Din curs: pentru a urmări acest mecanism direct pe grafic —"
+    - strong [ref=f1e85]: TLT
+    - text: (yield la obligațiunile SUA pe 30 de ani),
+    - strong [ref=f1e86]: TBT
+    - text: (prețul obligațiunilor, în relație indirectă cu TLT) și
+    - strong [ref=f1e87]: DXY
+    - text: (indicele dolarului american).
+  - heading "Reacția sectoarelor S&P 500 la PCE" [level=2] [ref=f1e88]
+  - paragraph [ref=f1e89]:
+    - text: "Notă: câteva ticker-e au fost transcrise greșit din audio (whisper confundă litere) — tabelul folosește ticker-ele SPDR corecte (Consumer Staples ="
+    - strong [ref=f1e90]: XLP
+    - text: ", nu XLV cum apare de două ori în transcriere; Industriale ="
+    - strong [ref=f1e91]: XLI
+    - text: ", nu XLY; Communication Services ="
+    - strong [ref=f1e92]: XLC
+    - text: ", nu XLK)."
+  - table [ref=f1e93]:
+    - rowgroup [ref=f1e94]:
+      - row [ref=f1e95]:
+        - columnheader "Sector" [ref=f1e96]
+        - columnheader "ETF" [ref=f1e97]
+        - columnheader "PCE ridicat" [ref=f1e98]
+        - columnheader "PCE scăzut" [ref=f1e99]
+    - rowgroup [ref=f1e100]:
+      - row [ref=f1e101]:
+        - cell "Real Estate" [ref=f1e102]
+        - cell "XLRE" [ref=f1e103]
+        - cell "suferă — cost capital ↑, chirii sub presiune" [ref=f1e104]
+        - cell "beneficiază — finanțare mai ieftină" [ref=f1e105]
+      - row [ref=f1e106]:
+        - cell "Utilități" [ref=f1e107]
+        - cell "XLU" [ref=f1e108]
+        - cell "presiune — finanțare scumpă, randamente mai puțin atractive" [ref=f1e109]
+        - cell "cresc, mai atractive" [ref=f1e110]
+      - row [ref=f1e111]:
+        - cell "Financiare" [ref=f1e112]
+        - cell "XLF" [ref=f1e113]
+        - cell "mixt — ajută spread-ul, dar consumul mai slab lovește creditul" [ref=f1e114]
+        - cell "mai bine — revine consumul, riscuri mai mici" [ref=f1e115]
+      - row [ref=f1e116]:
+        - cell "Healthcare" [ref=f1e117]
+        - cell "XLV" [ref=f1e118]
+        - cell "defensiv, stabil indiferent de PCE" [ref=f1e119]
+        - cell "defensiv, stabil" [ref=f1e120]
+      - row [ref=f1e121]:
+        - cell "Consumer Staples" [ref=f1e122]
+        - cell "XLP" [ref=f1e123]
+        - cell "defensiv, cerere constantă" [ref=f1e124]
+        - cell "defensiv, cerere constantă" [ref=f1e125]
+      - row [ref=f1e126]:
+        - cell "Consumer Discretionary" [ref=f1e127]
+        - cell "XLY" [ref=f1e128]
+        - cell "suferă — scade puterea de cumpărare" [ref=f1e129]
+        - cell "beneficiază — revine consumul" [ref=f1e130]
+      - row [ref=f1e131]:
+        - cell "Industriale" [ref=f1e132]
+        - cell "XLI" [ref=f1e133]
+        - cell "costuri mai mari, cerere mai slabă" [ref=f1e134]
+        - cell "beneficiază de tăieri de dobândă" [ref=f1e135]
+      - row [ref=f1e136]:
+        - cell "Materiale" [ref=f1e137]
+        - cell "XLB" [ref=f1e138]
+        - cell "inputuri mai scumpe, cerere mai slabă" [ref=f1e139]
+        - cell "mai bine — cererea se stabilizează" [ref=f1e140]
+      - row [ref=f1e141]:
+        - cell "Tehnologie" [ref=f1e142]
+        - cell "XLK" [ref=f1e143]
+        - cell "foarte sensibil — discount mai mare pe cash flow-uri viitoare" [ref=f1e144]
+        - cell "urcă la tăieri de dobândă" [ref=f1e145]
+      - row [ref=f1e146]:
+        - cell "Communication Services" [ref=f1e147]
+        - cell "XLC" [ref=f1e148]
+        - cell "sensibil la costul capitalului, similar cu tech" [ref=f1e149]
+        - cell "beneficiază, similar cu tech" [ref=f1e150]
+      - row [ref=f1e151]:
+        - cell "Energie" [ref=f1e152]
+        - cell "XLE" [ref=f1e153]
+        - cell "excepție — poate urca pe cerere puternică (inclusiv cerere din AI, menționat în curs)" [ref=f1e154]
+        - cell "poate scădea dacă cererea globală slăbește" [ref=f1e155]
+  - 'heading "Exemplu real: raportul PCE din 26 septembrie 2025 (date pentru august 2025)" [level=2] [ref=f1e156]'
+  - paragraph [ref=f1e157]:
+    - img [ref=f1e158]:
+      - generic [ref=f1e159]: PCE y/y — actual vs ținta Fed
+      - generic [ref=f1e161]: ținta 2,0%
+      - generic [ref=f1e163]: PCE total 2,7%
+      - generic [ref=f1e165]: Core PCE 2,9%
+      - generic [ref=f1e166]: "Scară: 0,1% = 3,45 px."
+  - paragraph [ref=f1e167]:
+    - text: "Din raportul citit în curs: cheltuielile totale de consum au urcat cu"
+    - strong [ref=f1e168]: 129,2 miliarde $
+    - text: "în august (ex: serviciile de transport, +13,9 miliarde $ doar acea categorie). PCE total a ieșit"
+    - strong [ref=f1e169]: 2,7% y/y
+    - text: ", Core PCE"
+    - strong [ref=f1e170]: 2,9% y/y
+    - text: — aproape de dublul țintei Fed de 2%, motivul explicit dat în curs pentru care Fed continuă pauza la tăieri de dobândă în loc să taie agresiv.
+  - heading "PCE vs CPI — rezumat" [level=2] [ref=f1e171]
+  - table [ref=f1e172]:
+    - rowgroup [ref=f1e173]:
+      - row [ref=f1e174]:
+        - columnheader [ref=f1e175]
+        - columnheader "CPI" [ref=f1e176]
+        - columnheader "PCE" [ref=f1e177]
+    - rowgroup [ref=f1e178]:
+      - row [ref=f1e179]:
+        - cell "Publicat de" [ref=f1e180]
+        - cell "BLS" [ref=f1e181]
+        - cell "BEA" [ref=f1e182]
+      - row [ref=f1e183]:
+        - cell "Coș" [ref=f1e184]
+        - cell "fix" [ref=f1e185]
+        - cell "se adaptează la comportamentul de consum" [ref=f1e186]
+      - row [ref=f1e187]:
+        - 'cell "Captează substituția (ex: benzină → mers pe jos)" [ref=f1e188]'
+        - cell "nu" [ref=f1e189]
+        - cell "da" [ref=f1e190]
+      - row [ref=f1e191]:
+        - 'cell "Cheltuieli indirecte (ex: asigurare plătită de angajator)" [ref=f1e192]'
+        - cell "nu" [ref=f1e193]
+        - cell "da" [ref=f1e194]
+      - row [ref=f1e195]:
+        - cell "Urmărit de Fed pentru decizii de dobândă" [ref=f1e196]
+        - cell "secundar" [ref=f1e197]
+        - cell "principal" [ref=f1e198]
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE" [level=2] [ref=f1e199]
+  - paragraph [ref=f1e200]:
+    - strong [ref=f1e201]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: Core PCE e indicatorul de inflație preferat explicit de Fed (ținta 2%) — o citire peste/sub așteptări mută randamentele obligațiunilor (TLT/TBT) și, prin ele, dolarul (DXY), chiar dacă acțiunile uneori mișcă mai puțin decât la CPI.
+  - paragraph [ref=f1e202]:
+    - strong [ref=f1e203]: "Ce faci când te apropii de ora publicării (8:30 ET, ultima vineri/joi din lună):"
+    - text: verifici forecast-ul pe Core PCE y/y, nu doar headline; ținând cont de gotcha-ul de mai jos — piața poate deja anticipa direcția din CPI-ul lunii precedente, publicat cu ~2 săptămâni înainte — deci reacția la PCE poate fi mai mică decât "surpriza brută" ar sugera; aștepți totuși candela de 1 minut a publicării înainte să intri.
+  - paragraph [ref=f1e204]:
+    - strong [ref=f1e205]: Trigger valid vs prea devreme
+    - text: ", folosind exact raportul din 26 septembrie 2025 (Core PCE 2,9% y/y; forecast ilustrativ de 2,7%, ca să arate o surpriză clară de peste-așteptări):"
+  - paragraph [ref=f1e206]:
+    - img [ref=f1e207]:
+      - generic [ref=f1e208]: SL 100.42 — sub open-ul pre-release (100.50)
+      - generic [ref=f1e209]: entry 100.87 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=f1e210]: TP 101.54 — rezistență tehnică anterioară
+      - generic [ref=f1e212]: candela de release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=f1e213]:
+    - strong [ref=f1e214]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(indicele DXY, ilustrativ, aceeași surpriză Core PCE 2,9% vs 2,7% forecast): pre-release DXY la 100.50. Candela de 1 minut a publicării urcă la 100.85, închide la 100.78. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea."
+    - strong [ref=f1e215]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 100.85, entry long 100.87. SL 100.42 (sub nivelul pre-release — dacă DXY revine acolo, surpriza inflaționistă e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 101.54. Risc 45 pips, recompensă 67 pips, R:R ~1:1,5.
+    - strong [ref=f1e216]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără breakout de confirmare — mai ales la PCE, unde reacția poate fi deja parțial "pre-jucată" din CPI-ul precedent, un puseu inițial se poate întoarce rapid.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f1e217]
+  - list [ref=f1e218]:
+    - listitem [ref=f1e219]:
+      - strong [ref=f1e220]: Piața e leading, nu așteaptă publicarea
+      - text: — reacția la pattern-urile tehnice apare adesea înainte de raport; dacă aștepți cifra oficială ca să intri, riști să intri deja târziu.
+    - listitem [ref=f1e221]:
+      - strong [ref=f1e222]: Core PCE contează mai mult pentru Fed decât headline-ul
+      - text: "— aceeași regulă ca la CPI: nu reacționa doar la titlu fără să verifici dacă mișcarea vine din mâncare/energie (volatile) sau din Core."
+    - listitem [ref=f1e223]:
+      - strong [ref=f1e224]: Context macro, nu doar surpriza brută
+      - text: — cu dobânzi deja ridicate, piața poate anticipa doar o pauză la tăieri, nu o creștere nouă, chiar dacă PCE iese peste țintă; verifică unde te afli în ciclu, nu doar cifra izolată.
+    - listitem [ref=f1e225]:
+      - strong [ref=f1e226]: Cifrele se pot revizui semnificativ ulterior
+      - text: — verifică graficul de "Revision" pe Forex Factory/BEA înainte să tragi o concluzie fermă dintr-o singură publicare.
+  - heading "Avantaje și limitări (din curs)" [level=2] [ref=f1e227]
+  - list [ref=f1e228]:
+    - listitem [ref=f1e229]: "Avantaje: reflectă schimbările reale de comportament de consum, acoperire mai largă decât CPI, e principalul instrument al Fed pentru inflație."
+    - listitem [ref=f1e230]: "Limitări: poate fi revizuit semnificativ ulterior, cheltuielile indirecte incluse pot reduce ponderea altor categorii, poate subestima inflația resimțită efectiv de consumatori."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f1e231]
+  - list [ref=f1e232]:
+    - listitem [ref=f1e233]:
+      - link "BEA — Personal Consumption Expenditures Price Index" [ref=f1e234] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index
+      - text: — sursa oficială, raportul lunar "Personal Income and Outlays".
+    - listitem [ref=f1e235]:
+      - link "BEA — PCE Price Index Excluding Food and Energy (Core PCE)" [ref=f1e236] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index-excluding-food-and-energy
+      - text: — definiția oficială a Core PCE.
+    - listitem [ref=f1e237]:
+      - 'link "FRED — Personal Consumption Expenditures: Chain-type Price Index (PCEPI)" [ref=f1e238] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://fred.stlouisfed.org/series/PCEPI
+      - text: — seria istorică completă.
+    - listitem [ref=f1e239]:
+      - link "Forex Factory — Economic Calendar" [ref=f1e240] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.forexfactory.com/calendar
+      - text: — calendarul folosit în curs pentru forecast vs actual.
+  - separator [ref=f1e241]
+  - paragraph [ref=f1e242]:
+    - emphasis [ref=f1e243]: "Notă: diagrama de compoziție a coșului, diagrama efectului de substituție (cu cifrele ilustrative +20%/-15%), diagrama cheltuielilor indirecte, diagrama mecanismului dolar (cutii + săgeți), diagrama raportului real (bare), tabelul comparativ PCE vs CPI și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE\" (întreg exemplul cu DXY, forecastul ilustrativ de 2,7% și cifrele de entry/SL/TP) sunt completări ale mele — clarifică vizual ce descrie transcrierea verbal. Definiția PCE-ului, compoziția coșului (13/22/65%), calendarul publicării, Core PCE și ținta Fed, mecanismul dolar-obligațiuni, reacția celor 11 sectoare, exemplul real din 26 septembrie 2025 și lista de avantaje/limitări vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-03-171Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-03-171Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..2842f6a
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-03-171Z.yml
@@ -0,0 +1,193 @@
+- generic [active] [ref=f2e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #7 — Retail Sales" [level=1] [ref=f2e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f2e3]
+  - paragraph [ref=f2e4]:
+    - strong [ref=f2e5]: Retail Sales
+    - text: (vânzări cu amănuntul) e raportul lunar care arată cât au cheltuit americanii în magazine și restaurante luna anterioară — indicator direct al consumatorului, care reprezintă ~70% din PIB-ul SUA. Se publică în jurul datei de 15 a lunii, pentru luna precedentă. Contează versiunea
+    - strong [ref=f2e6]: Advanced Report
+    - text: "(prima estimare, cea care mișcă piețele) în două forme:"
+    - strong [ref=f2e7]: Headline
+    - text: (total) și
+    - strong [ref=f2e8]: Core
+    - text: (exclude auto și, uneori, benzinării). Interpretarea nu se face izolat — contează contextul de inflație și dacă cifra bate sau ratează așteptările (forecast-ul).
+  - heading "Ce este raportul și de ce contează" [level=2] [ref=f2e9]
+  - paragraph [ref=f2e10]: "Retail Sales măsoară evoluția vânzărilor cu amănuntul din luna anterioară, publicat o dată pe lună de Census Bureau, de obicei în jurul datei de 15. Consumul reprezintă aproximativ 70% din PIB-ul SUA, deci acest raport e o citire directă a stării economiei prin comportamentul cumpărătorului: dacă vânzările cresc, consumatorul e optimist și economia merge bine; dacă scad, consumul încetinește și poate fi semnal de recesiune."
+  - paragraph [ref=f2e11]:
+    - img [ref=f2e12]:
+      - generic [ref=f2e14]: Retail Sales crește
+      - generic [ref=f2e15]: consumator optimist → economie sănătoasă
+      - generic [ref=f2e17]: Retail Sales scade
+      - generic [ref=f2e18]: consum încetinește → posibil semnal de recesiune
+  - heading "Cele patru tipuri de rapoarte — doar unul contează pentru calendar" [level=2] [ref=f2e19]
+  - paragraph [ref=f2e20]: Există patru rapoarte legate de vânzările cu amănuntul, dar traderii urmăresc doar primul; celelalte trei nu apar deloc în calendarele economice (Forex Factory) pentru că nu au impact imediat asupra piețelor.
+  - paragraph [ref=f2e21]:
+    - img [ref=f2e22]:
+      - generic [ref=f2e24]: Advanced Report — ÎN CALENDAR
+      - generic [ref=f2e25]: publicat ~15 ale lunii, prima estimare rapidă — acesta mișcă piețele
+      - generic [ref=f2e26]: Headline + Core Retail Sales
+      - generic [ref=f2e28]: Revised Report — nu apare în calendar
+      - generic [ref=f2e29]: luna următoare, actualizează cifrele în fundal
+      - generic [ref=f2e31]: Annual Benchmark Revision — nu apare în calendar
+      - generic [ref=f2e32]: o dată pe an, primăvara, raport tehnic pentru analiști
+      - generic [ref=f2e34]: Retail Trade Report — nu apare în calendar
+      - generic [ref=f2e35]: detaliat, pe sectoare/regiuni, lunar sau trimestrial
+  - heading "Headline vs. Core Retail Sales" [level=2] [ref=f2e36]
+  - paragraph [ref=f2e37]:
+    - strong [ref=f2e38]: Headline Retail Sales
+    - text: = totalul tuturor vânzărilor cu amănuntul.
+    - strong [ref=f2e39]: Core Retail Sales
+    - text: = același total, dar exclude vânzările de automobile și, uneori, benzinăriile — segmente volatile care pot masca tendința reală de consum (prețul benzinei sau o singură lună bună/proastă la mașini poate distorsiona cifra totală).
+  - paragraph [ref=f2e40]:
+    - img [ref=f2e41]:
+      - generic [ref=f2e42]: Headline Retail Sales (tot)
+      - generic [ref=f2e44]: Core Retail Sales
+      - generic [ref=f2e47]: auto + benzinării
+      - generic [ref=f2e48]: exclus din Core, rămas doar în Headline
+  - heading "Contextul macro contează, nu doar cifra în sine" [level=2] [ref=f2e49]
+  - paragraph [ref=f2e50]: "Din curs: dacă inflația e deja ridicată, o creștere mare a vânzărilor poate însemna presiune suplimentară pe inflație (Fed ar putea menține sau crește dobânzile). Dacă economia încetinește, aceeași creștere a vânzărilor e un semn bun — arată reziliența consumatorului."
+  - paragraph [ref=f2e51]: "Mai jos explic o singură dată mecanismul din spatele legăturii \"vânzări mari + inflație deja ridicată → presiune inflaționistă\" — nu vine formulat mecanic în transcriere, e completare a mea:"
+  - heading "De ce vânzări mari, în context de inflație ridicată, împing prețurile și mai sus" [level=3] [ref=f2e52]
+  - paragraph [ref=f2e53]: Oferta de mărfuri (câte produse există pe rafturi/în stoc) nu se ajustează instant la cerere. Dacă mult mai mulți cumpărători vor să cumpere aceleași cantități de produse, unii comercianți observă că pot vinde tot ce au chiar și la un preț mai mare — nu au nevoie de reduceri ca să miște marfa, cererea e deja acolo. Prețul crește pentru că vânzătorul nu mai trebuie să concureze pe preț ca să găsească cumpărători; cumpărătorii concurează între ei pentru marfa limitată. Dacă asta se întâmplă deja într-un climat unde prețurile cresc pe scară largă (inflație ridicată), vânzările mari toarnă combustibil suplimentar peste o presiune care exista deja.
+  - paragraph [ref=f2e54]:
+    - img [ref=f2e55]:
+      - generic [ref=f2e56]: Cerere (cumpărători dispuși să cumpere acum)
+      - generic [ref=f2e58]: Ofertă disponibilă (marfă pe stoc, la acest preț)
+      - generic [ref=f2e60]: Cerere > ofertă la prețul curent → comercianții
+      - generic [ref=f2e61]: pot cere prețuri mai mari fără să piardă vânzarea
+  - heading "Randamentele obligațiunilor — un termen care revine, definit o dată" [level=2] [ref=f2e62]
+  - paragraph [ref=f2e63]: Mai jos folosesc "randamentele obligațiunilor cresc/scad" de câteva ori — îl definesc aici, prima dată când apare.
+  - paragraph [ref=f2e64]:
+    - strong [ref=f2e65]: Randamentul
+    - text: unei obligațiuni e dobânda efectivă pe care o încasează cumpărătorul ei;
+    - strong [ref=f2e66]: prețul
+    - text: "obligațiunii și randamentul ei se mișcă invers: dacă mai mulți investitori vor să cumpere o obligațiune existentă (cerere mai mare), prețul ei crește, dar dobânda fixă rămâne aceeași — deci raportul dobândă/preț plătit (randamentul) scade. Și invers: obligațiune vândută masiv → preț mai mic → randament mai mare, la aceeași dobândă fixă."
+  - paragraph [ref=f2e67]:
+    - img [ref=f2e68]:
+      - generic [ref=f2e69]: Obligațiune, cupon fix 100$/an
+      - generic [ref=f2e70]: preț plătit 2000$ → randament 5%
+      - generic [ref=f2e71]: preț plătit 1000$ → randament 10%
+      - generic [ref=f2e72]: preț mai mic (obligațiunea se ieftinește) = randament mai mare
+  - paragraph [ref=f2e73]: "Din curs: Retail Sales peste așteptări → randamentele obligațiunilor cresc (investitorii vând obligațiuni, cerând randament mai bun, pentru că o economie puternică reduce nevoia de active \"sigure\"); acțiunile pot crește sau scădea în funcție de faza ciclului economic. Retail Sales sub așteptări → teamă de încetinire → obligațiunile se apreciază (cumpărate mai mult, randamentele scad), iar acțiunile pot intra în corecție."
+  - heading "Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)" [level=2] [ref=f2e74]
+  - paragraph [ref=f2e75]: Nu contează doar dacă cifra e pozitivă sau negativă în sine — contează mai ales față de ce aștepta piața (forecast).
+  - paragraph [ref=f2e76]:
+    - strong [ref=f2e77]: DA — peste așteptări, exemplu real din raportul discutat în curs
+  - paragraph [ref=f2e78]:
+    - img [ref=f2e79]:
+      - generic [ref=f2e80]: "Core Retail Sales: așteptat 0,4% — ieșit 0,7%"
+      - generic [ref=f2e82]: peste forecast → randamente în urcare, dolar susținut
+  - paragraph [ref=f2e83]:
+    - strong [ref=f2e84]: NU — sub așteptări (exemplu construit, urmând regula explicită din curs — nu e o cifră reală din transcriere)
+  - paragraph [ref=f2e85]:
+    - img [ref=f2e86]:
+      - generic [ref=f2e87]: "Core Retail Sales: așteptat 0,5% — ieșit 0,1%"
+      - generic [ref=f2e89]: sub forecast → teamă de încetinire, obligațiuni cumpărate, acțiuni corectează
+  - heading "Exemplu concret — raportul din septembrie 2025 (date pentru august 2025)" [level=2] [ref=f2e90]
+  - paragraph [ref=f2e91]: "Datele publicate de Census Bureau, discutate în curs:"
+  - list [ref=f2e92]:
+    - listitem [ref=f2e93]:
+      - strong [ref=f2e94]: "Headline (Retail & Food Services, total):"
+      - text: +0,6% față de iulie, +5% față de anul trecut.
+    - listitem [ref=f2e95]:
+      - strong [ref=f2e96]: Core Retail Sales
+      - text: "(fără auto și benzinării): +0,7% lunar."
+  - paragraph [ref=f2e97]:
+    - img [ref=f2e98]:
+      - generic [ref=f2e99]: Variație lunară pe sectoare (aug. 2025 vs. iul. 2025)
+      - generic [ref=f2e100]: Auto și piese
+      - generic [ref=f2e102]: +0,5%
+      - generic [ref=f2e103]: Mobilier / decor locuință
+      - generic [ref=f2e105]: "-0,3%"
+      - generic [ref=f2e106]: Electronice / electrocasnice
+      - generic [ref=f2e108]: +0,3%
+      - generic [ref=f2e109]: Materiale de construcții
+      - generic [ref=f2e111]: +0,1%
+      - generic [ref=f2e112]: Magazine alimentare / băuturi
+      - generic [ref=f2e114]: +0,3%
+      - generic [ref=f2e115]: Vânzări online (non-store)
+      - generic [ref=f2e117]: peste +1%
+      - generic [ref=f2e118]: Restaurante / baruri
+      - generic [ref=f2e120]: +0,7%
+      - generic [ref=f2e121]: Headline (total retail + food services)
+      - generic [ref=f2e123]: +0,6%
+      - generic [ref=f2e124]: verde/roșu = sector, albastru = totalul Headline
+  - paragraph [ref=f2e125]: "Pe termen anual (față de august 2024), aceleași sectoare arată o imagine mai amestecată — nu presupune că un sector bun lunar e bun și anual, sau invers:"
+  - paragraph [ref=f2e126]:
+    - img [ref=f2e127]:
+      - generic [ref=f2e128]: Variație anuală pe sectoare (aug. 2025 vs. aug. 2024)
+      - generic [ref=f2e129]: Materiale de construcții
+      - generic [ref=f2e131]: "-2,3%"
+      - generic [ref=f2e132]: Headline (total)
+      - generic [ref=f2e134]: +5%
+      - generic [ref=f2e135]: Restaurante / baruri
+      - generic [ref=f2e137]: +6,5%
+      - generic [ref=f2e138]: Vânzări online (non-store)
+      - generic [ref=f2e140]: +10%
+  - paragraph [ref=f2e141]: "Interpretare din curs: consumatorul american rămâne rezilient, dar tot mai selectiv — online și restaurantele sunt motoarele creșterii, în timp ce mobilierul și materialele de construcții suferă din cauza dobânzilor mari la creditele ipotecare (cerere temperată pentru amenajări/locuințe noi). Pentru Fed, raportul confirmă că menținerea dobânzilor sus funcționează: inflația scade treptat, consumatorul rezistă — nu se justifică nici o nouă majorare de dobândă, dar nici o reducere rapidă. Reacția pieței a fost amestecată: randamentele obligațiunilor au urcat ușor (economie suficient de puternică pentru a evita recesiunea), bursele au oscilat — scădere inițială pe teama de dobânzi ridicate, apoi stabilizare pe sentimentul că economia merge bine."
+  - heading "Sectoarele sensibile la dobândă reacționează înainte de tăierile de rate" [level=2] [ref=f2e142]
+  - paragraph [ref=f2e143]: "Din curs: materialele de construcție și mobilierul sunt sectoare \"leading\" față de deciziile de dobândă — reacționează înainte ca tăierile de dobândă să se producă efectiv, pentru că piața anticipează cererea viitoare pentru locuințe/renovări odată ce creditul se ieftinește. Lectorul leagă asta de o recomandare punctuală pe o companie din zona de mobilier/amenajări, ca exemplu de sector care ar beneficia dintr-un ciclu de scădere a dobânzilor — fără alte detalii pe acea recomandare în această lecție."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un Retail Sales peste/sub forecast" [level=2] [ref=f2e144]
+  - paragraph [ref=f2e145]:
+    - strong [ref=f2e146]: "De ce urmărești Retail Sales, concret:"
+    - text: raportul îți spune direct dacă consumatorul (70% din PIB) încă susține economia sau începe să obosească — te ajută să anticipezi mișcarea randamentelor obligațiunilor (și deci a TLT) imediat la publicare, în loc să reacționezi abia când o vezi deja pe grafic la obligațiuni.
+  - paragraph [ref=f2e147]:
+    - strong [ref=f2e148]: "Ce faci când vezi Retail Sales pe calendar:"
+    - text: publicarea e ~15 ale lunii, 8:30 ET (14:30 ora României). NU intri pe prima candelă de 1 minut — spike-ul inițial poate reveni la fel de rapid. Compari cifra (mai ales Core) cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi aștepți un trigger de continuare pe
+    - strong [ref=f2e149]: TLT
+    - text: (ETF pe obligațiuni 20-30 ani, definit mai sus — preț și randament invers proporționale).
+  - paragraph [ref=f2e150]:
+    - strong [ref=f2e151]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (TLT, continuarea exemplului DA — Core Retail Sales așteptat 0,4%, ieșit 0,7%, peste forecast → randamente în urcare, deci TLT scade):"
+  - paragraph [ref=f2e152]:
+    - img [ref=f2e153]:
+      - generic [ref=f2e154]: SL 92,45 — peste nivelul pre-raport
+      - generic [ref=f2e155]: intrare short 91,75 — break sub 91,80
+      - generic [ref=f2e156]: TP 90,20 — suport anterior
+      - generic [ref=f2e158]: pre-raport
+      - generic [ref=f2e160]: spike min.1
+      - generic [ref=f2e162]: consolidare
+      - generic [ref=f2e164]: trigger
+      - generic [ref=f2e165]: "Scară: 1,00 = 75 px. Risc 0,70, țintă 1,55 — risc/recompensă ~1:2,2."
+  - paragraph [ref=f2e166]:
+    - strong [ref=f2e167]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "TLT tranzacționa la 92,40 înainte de raport. Core Retail Sales iese la 0,7%, peste forecast-ul de 0,4% — beat clar. Primul minut aruncă TLT până la 91,80 — NU intri, e spike-ul brut. Aștepți consolidarea, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 91,80. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=f2e168]: 91,75 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=f2e169]: 92,45
+    - text: "— peste nivelul pre-raport (dacă TLT recuperează tot spike-ul, teza \"beat → randamente sus → TLT jos\" e invalidată). Take-profit:"
+    - strong [ref=f2e170]: 90,20
+    - text: — un suport anterior unde TLT a mai găsit cumpărare. Risc 70 cenți, recompensă 155 cenți → risc/recompensă ~1:2.2.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f2e171]
+  - list [ref=f2e172]:
+    - listitem [ref=f2e173]:
+      - strong [ref=f2e174]: Nu te uita doar la cifra absolută
+      - text: — Core Retail Sales de 0,7% e peste forecast-ul de 0,4%, deci "beat", chiar dacă 0,7% pare o cifră mică în termeni absoluți. Compară mereu cu așteptările pieței, nu doar cu luna precedentă.
+    - listitem [ref=f2e175]:
+      - strong [ref=f2e176]: Headline poate ascunde tendința reală
+      - text: — o lună bună la vânzări auto sau un preț mare la benzină pot umfla Headline fără ca restul consumului să fie de fapt puternic; de-aia Core exclude exact aceste segmente.
+    - listitem [ref=f2e177]:
+      - strong [ref=f2e178]: Contextul de inflație schimbă sensul cifrei
+      - text: — aceeași creștere de vânzări e un semnal bun într-o economie care încetinește și un semnal de îngrijorare într-o economie deja cu inflație ridicată.
+    - listitem [ref=f2e179]:
+      - strong [ref=f2e180]: Doar Advanced Report contează pentru trading
+      - text: — Revised Report, Annual Benchmark Revision și Retail Trade Report nu apar în calendar și nu mișcă piața în momentul publicării lor.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f2e181]
+  - list [ref=f2e182]:
+    - listitem [ref=f2e183]:
+      - link "U.S. Census Bureau — Monthly Retail Trade" [ref=f2e184] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.census.gov/retail/index.html
+      - text: — sursa oficială a datelor, inclusiv Excel-ul cu tabelele pe sectoare.
+    - listitem [ref=f2e185]:
+      - link "Investopedia — Retail Sales" [ref=f2e186] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/r/retail-sales.asp
+      - text: — definiție, Headline vs. Core, de ce contează pentru piețe.
+    - listitem [ref=f2e187]:
+      - link "Trading Economics — United States Retail Sales" [ref=f2e188] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://tradingeconomics.com/united-states/retail-sales
+      - text: — istoric, forecast vs. actual pe fiecare publicare.
+    - listitem [ref=f2e189]:
+      - link "Investopedia — Bond Yield" [ref=f2e190] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/b/bond-yield.asp
+      - text: — relația preț/randament al obligațiunilor, folosită la interpretarea reacției pieței.
+  - separator [ref=f2e191]
+  - paragraph [ref=f2e192]:
+    - emphasis [ref=f2e193]: "Notă: mecanismul \"de ce vânzări mari + inflație ridicată împing prețurile și mai sus\", definiția randamentului obligațiunilor, diagramele, cazul NU (sub așteptări), structurarea pe secțiuni și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un Retail Sales peste/sub forecast\" (exemplul TLT cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea. Cifrele concrete (0,6% headline, 0,7% core, forecast 0,4%, toate procentele pe sectoare, +5%/+10%/+6,5% anual) și regulile de interpretare (context de inflație, reacția la peste/sub așteptări, cele patru tipuri de rapoarte) vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-05-598Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-05-598Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..3a302d4
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-05-598Z.yml
@@ -0,0 +1,224 @@
+- generic [active] [ref=f3e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #6 — ISM: PMI Manufacturing și Services" [level=1] [ref=f3e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f3e3]
+  - paragraph [ref=f3e4]:
+    - strong [ref=f3e5]: ISM
+    - text: (Institute for Supply Management) publică lunar
+    - strong [ref=f3e6]: PMI
+    - text: (Purchasing Manager's Index), pe baza unui chestionar trimis la sute de manageri de achiziții. Prag
+    - strong [ref=f3e7]: "50"
+    - text: ": peste = expansiune economică, sub = contracție, exact 50 = neutru. E indicator"
+    - strong [ref=f3e8]: leading
+    - text: "(timpuriu) — apare la începutul lunii, înaintea NFP, PIB și PCE. Există două rapoarte:"
+    - strong [ref=f3e9]: ISM Manufacturing
+    - text: (industrie, publicat prima zi lucrătoare) și
+    - strong [ref=f3e10]: ISM Services
+    - text: (servicii, publicat a treia zi lucrătoare, azi mai important pentru că servicile sunt ~70% din PIB-ul SUA). Separat,
+    - strong [ref=f3e11]: Flash PMI
+    - text: (fostul S&P Global PMI) apare cu 5-7 zile mai devreme, pe eșantion internațional — un preview, nu confirmarea oficială.
+  - heading "Ce este ISM și cum se construiește PMI" [level=2] [ref=f3e12]
+  - paragraph [ref=f3e13]:
+    - text: "ISM e o organizație non-profit care colectează lunar răspunsuri de la sute de manageri de achiziții din companii americane, la întrebări simple: au crescut comenzile, ați mărit producția, s-au scumpit materiile prime, ați angajat mai mult sau mai puțin. Răspunsurile sunt transformate în"
+    - strong [ref=f3e14]: PMI
+    - text: (Purchasing Manager's Index) — indicatorul principal din raportul ISM.
+  - paragraph [ref=f3e15]: "Mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce pragul e exact 50 — nu vine din transcriere (lectorul dă doar regula, nu formula), e completare a mea pe baza metodologiei publice a indicelui:"
+  - heading "De ce pragul e 50 (mecanismul, nu doar regula)" [level=3] [ref=f3e16]
+  - paragraph [ref=f3e17]:
+    - text: "PMI e un \"diffusion index\": pentru fiecare întrebare (ex: \"au crescut comenzile?\"), fiecare manager răspunde crescut / neschimbat / scăzut. PMI = (% care au răspuns \"crescut\") + jumătate din (% care au răspuns \"neschimbat\"). Dacă"
+    - emphasis [ref=f3e18]: toți
+    - text: spun "crescut", PMI = 100. Dacă
+    - emphasis [ref=f3e19]: toți
+    - text: spun "scăzut", PMI = 0. Dacă exact jumătate spun "crescut" și jumătate "scăzut" (sau toți spun "neschimbat"), PMI = 50 — nici expansiune, nici contracție, literalmente punctul de echilibru al chestionarului.
+  - paragraph [ref=f3e20]:
+    - img [ref=f3e21]:
+      - generic [ref=f3e22]: "Exemplu: 60% \"crescut\", 20% \"neschimbat\", 20% \"scăzut\""
+      - generic [ref=f3e24]: 60% crescut
+      - generic [ref=f3e26]: 20% neschimbat
+      - generic [ref=f3e28]: 20% scăzut
+      - generic [ref=f3e29]: PMI = 60 + (20 / 2) = 70 → mult peste 50, expansiune clară
+      - generic [ref=f3e30]: "Dacă ar fi fost 40% crescut / 20% neschimbat / 40% scăzut:"
+      - generic [ref=f3e31]: PMI = 40 + 10 = 50 → exact pragul neutru
+  - paragraph [ref=f3e32]:
+    - text: De-aia PMI peste 50 înseamnă că
+    - emphasis [ref=f3e33]: majoritatea ponderată
+    - text: a managerilor raportează creștere — nu e un procent arbitrar ales de ISM, e consecința directă a formulei.
+  - heading "Cele două rapoarte ISM" [level=2] [ref=f3e34]
+  - paragraph [ref=f3e35]:
+    - img [ref=f3e36]:
+      - generic [ref=f3e38]: ISM Manufacturing PMI
+      - generic [ref=f3e39]: "activitate industrială: producție, comenzi, stocuri"
+      - generic [ref=f3e40]: publicat prima zi lucrătoare a lunii
+      - generic [ref=f3e41]: ~11% din PIB SUA — pondere mai mică
+      - generic [ref=f3e43]: ISM Services PMI
+      - generic [ref=f3e44]: finance, IT, sănătate, retail, transport
+      - generic [ref=f3e45]: publicat a treia zi lucrătoare a lunii
+      - generic [ref=f3e46]: ~70% din PIB SUA — de asta capătă tot mai multă importanță
+  - heading "Componentele raportului (subindici)" [level=2] [ref=f3e47]
+  - paragraph [ref=f3e48]:
+    - text: Fiecare raport ISM (Manufacturing sau Services) are mai mulți subindici; traderii urmăresc mai ales
+    - strong [ref=f3e49]: Employment
+    - text: și
+    - strong [ref=f3e50]: Prices Paid
+    - text: ", pentru că anticipează direcția dobânzilor și deciziile Fed."
+  - paragraph [ref=f3e51]:
+    - img [ref=f3e52]:
+      - generic [ref=f3e54]: New Orders — comenzi noi
+      - generic [ref=f3e55]: semnal al cererii viitoare
+      - generic [ref=f3e57]: Production / Business Activity
+      - generic [ref=f3e58]: nivelul de producție curentă
+      - generic [ref=f3e60]: Employment — angajări
+      - generic [ref=f3e61]: precursor al raportului NFP
+      - generic [ref=f3e63]: Supplier Deliveries — timp de livrare
+      - generic [ref=f3e64]: crește → cerere ridicată, presiune inflaționistă
+      - generic [ref=f3e66]: Inventories — nivelul stocurilor
+      - generic [ref=f3e67]: scade → poate indica cerere puternică
+      - generic [ref=f3e69]: Prices Paid — costul materiilor prime
+      - generic [ref=f3e70]: barometru timpuriu (leading) al inflației
+  - heading "De ce Supplier Deliveries mai lungi = presiune inflaționistă (mecanismul)" [level=3] [ref=f3e71]
+  - paragraph [ref=f3e72]:
+    - text: "Nu e o coincidență statistică — e o consecință a cererii/ofertei fizice. Dacă firmele comandă mai mult decât pot livra furnizorii în timp normal, comenzile se acumulează în coadă și timpul de livrare crește. Furnizorii, văzând că au mai multă cerere decât pot onora imediat, pot cere prețuri mai mari pentru livrare prioritară sau pur și simplu profită de faptul că cumpărătorii n-au alternativă rapidă — exact ca la bid/ask: cine vrea marfa"
+    - strong [ref=f3e73]: acum
+    - text: trebuie să accepte un preț mai mare. Asta, agregat pe mii de comenzi, e presiunea inflaționistă pe care o arată componenta.
+  - heading "De ce PMI e leading, nu lagging" [level=2] [ref=f3e74]
+  - paragraph [ref=f3e75]:
+    - text: PMI se bazează pe
+    - emphasis [ref=f3e76]: intențiile și activitatea curentă
+    - text: a managerilor de achiziții — comenzi plasate, producție ajustată, angajări decise — lucruri pe care firmele le simt și le raportează
+    - strong [ref=f3e77]: înainte
+    - text: "ca efectul lor să apară în date oficiale mai lente de colectat: NFP (piața muncii), PIB (produsul intern brut) sau PCE Price Index (inflația urmărită de Fed). De-aia ISM \"dă din timp\" direcția: dacă PMI rămâne sub 50 pe o perioadă lungă, riscul ca PIB-ul să devină negativ crește, pentru că producția și serviciile (componentele măsurate de PMI) sunt bucăți directe din calculul PIB."
+  - heading "ISM oficial vs. Flash PMI (fostul S&P Global PMI)" [level=2] [ref=f3e78]
+  - paragraph [ref=f3e79]:
+    - img [ref=f3e80]:
+      - generic [ref=f3e82]: ISM oficial
+      - generic [ref=f3e83]: Institute for Supply Management, doar SUA
+      - generic [ref=f3e84]: raport final
+      - generic [ref=f3e85]: apare mai târziu — "verdictul"
+      - generic [ref=f3e87]: Flash PMI (fost S&P Global PMI)
+      - generic [ref=f3e88]: S&P Global, eșantion internațional
+      - generic [ref=f3e89]: estimare preliminară
+      - generic [ref=f3e90]: apare cu 5-7 zile mai devreme — "preview-ul"
+  - paragraph [ref=f3e91]: "Din curs: Flash PMI dă semnalul timpuriu, ISM oficial confirmă direcția — nu sunt interschimbabile, pot chiar diverge."
+  - paragraph [ref=f3e92]:
+    - strong [ref=f3e93]: "Exemplu din curs — februarie 2024, divergență reală:"
+  - paragraph [ref=f3e94]:
+    - img [ref=f3e95]:
+      - generic [ref=f3e96]: "S&P Flash manufacturing: 51,5 (expansiune)"
+      - generic [ref=f3e98]: "ISM manufacturing oficial: 47,8 (contracție)"
+      - generic [ref=f3e100]: "Rezultat: dolarul s-a depreciat imediat după datele oficiale"
+  - paragraph [ref=f3e101]: Flash-ul spunea "expansiune", raportul oficial a spus "contracție" — piața a reacționat la varianta care conta, cea oficială, nu la preview.
+  - heading "Situația din curs — septembrie 2025 (date reale, publicate octombrie 2025)" [level=2] [ref=f3e102]
+  - paragraph [ref=f3e103]:
+    - strong [ref=f3e104]: "ISM Manufacturing:"
+    - text: "49,1 (ușoară contracție) — New Orders 41,9 (cerere slabă) — Production 51 (semn de stabilizare). Concluzia din curs: industria americană dă semne de stabilizare, nu de relansare. Impact: ușor negativ-neutru pentru dolar, ușor pozitiv pentru aur și obligațiuni."
+  - paragraph [ref=f3e105]:
+    - strong [ref=f3e106]: "S&P Global Flash PMI (aceeași perioadă):"
+    - text: Composite/Services 53,9 (încă expansiune, dar încetinește) — Manufacturing 52 (expansiune modestă).
+  - paragraph [ref=f3e107]:
+    - img [ref=f3e108]:
+      - generic [ref=f3e109]: PMI
+      - generic [ref=f3e110]: 50 = prag
+      - generic [ref=f3e112]: ISM Manuf. 49,1
+      - generic [ref=f3e114]: Flash Manuf. 52
+      - generic [ref=f3e116]: Flash Services 53,9
+  - paragraph [ref=f3e117]:
+    - text: "Concluzia din curs: ISM oficial arată partea de producție slabă, Flash PMI arată servicii în creștere → economia americană e într-o fază de"
+    - strong [ref=f3e118]: tranziție
+    - text: "(nici recesiune, nici boom). Pentru traderi: dolarul e vulnerabil la încetinire, aurul și obligațiunile pot beneficia, acțiunile tech/servicii rămân reziliente."
+  - paragraph [ref=f3e119]:
+    - strong [ref=f3e120]: "Detaliu de componente citat din curs (raportul Services, aceeași perioadă):"
+    - text: Business Activity index 49,9 — New Orders index 50,4 — Employment index 47,2 — Supplier Deliveries index 52,6.
+  - paragraph [ref=f3e121]:
+    - strong [ref=f3e122]: "Context istoric menționat în curs:"
+    - text: ISM Manufacturing a stat sub 50 o perioadă lungă începând din 2023, iar acel PMI a alimentat discuțiile despre recesiune din acei ani — lectorul notează asta ca exemplu de cum piața citește un PMI sub prag ca semnal de alarmă, chiar dacă recesiunea propriu-zisă nu s-a confirmat.
+  - heading "Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)" [level=2] [ref=f3e123]
+  - paragraph [ref=f3e124]: "Nu contează doar valoarea absolută față de 50 — contează și față de ce se aștepta piața (forecast). Din curs, două cazuri reale, aceeași perioadă:"
+  - paragraph [ref=f3e125]:
+    - strong [ref=f3e126]: DA — peste forecast, reacție pozitivă pentru active de risc
+  - paragraph [ref=f3e127]:
+    - img [ref=f3e128]:
+      - generic [ref=f3e129]: "ISM Manufacturing: așteptat 49, ieșit 49,1"
+      - generic [ref=f3e131]: peste așteptări → reacție ușor pozitivă
+  - paragraph [ref=f3e132]:
+    - strong [ref=f3e133]: NU — sub forecast, reacție negativă
+  - paragraph [ref=f3e134]:
+    - img [ref=f3e135]:
+      - generic [ref=f3e136]: "ISM Services: așteptat 51,8, ieșit 50"
+      - generic [ref=f3e138]: sub așteptări → reacție negativă din piață
+  - paragraph [ref=f3e139]: "Regula generală din curs: ISM peste așteptări → dolar se întărește, acțiuni cresc, aur scade. ISM sub așteptări → invers: dolar slăbește, acțiuni scad, aur urcă."
+  - heading "Cum folosești ISM ca trader (din curs)" [level=2] [ref=f3e140]
+  - list [ref=f3e141]:
+    - listitem [ref=f3e142]: Compară valoarea actuală cu estimările din piață (forecast), nu doar cu pragul 50.
+    - listitem [ref=f3e143]:
+      - text: Urmărește
+      - strong [ref=f3e144]: trendul pe 3 luni
+      - text: — direcția contează mai mult decât o singură valoare.
+    - listitem [ref=f3e145]:
+      - text: Fii atent la
+      - strong [ref=f3e146]: Employment
+      - text: și
+      - strong [ref=f3e147]: Prices Paid
+      - text: — anticipează dobânzile și deciziile Fed.
+    - listitem [ref=f3e148]: "Corelează cu alți indicatori: NFP, CPI, PCE Price Index, PIB, Retail Sales."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un ISM peste/sub forecast" [level=2] [ref=f3e149]
+  - paragraph [ref=f3e150]:
+    - strong [ref=f3e151]: "De ce urmărești ISM, concret:"
+    - text: ISM apare înaintea NFP, PIB și PCE — te ajută să anticipezi direcția generală a economiei (și deci a dolarului) înainte ca datele "mari" să confirme, ca să nu fii surprins mai târziu de un NFP sau un PIB care doar confirmă ce ISM arătase deja.
+  - paragraph [ref=f3e152]:
+    - strong [ref=f3e153]: "Ce faci când vezi ISM pe calendar:"
+    - text: "publicarea e la 10:00 ET (16:00 ora României pentru Manufacturing, prima zi lucrătoare; Services, a treia zi). NU intri pe prima candelă de 1 minut — la fel ca la NFP, spike-ul inițial e zgomot de lichiditate subțire. Compari cifra cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi aștepți un trigger de continuare pe instrumentul cu cea mai directă legătură:"
+    - strong [ref=f3e154]: DXY
+    - text: (indicele dolarului).
+  - paragraph [ref=f3e155]:
+    - strong [ref=f3e156]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (DXY, continuarea exemplului DA — ISM Manufacturing așteptat 49, ieșit 49,1, peste forecast):"
+  - paragraph [ref=f3e157]:
+    - img [ref=f3e158]:
+      - generic [ref=f3e159]: DXY ↑
+      - generic [ref=f3e160]: TP 104,30 — rezistență anterioară
+      - generic [ref=f3e163]: spike inițial 103,55 (min. 1)
+      - generic [ref=f3e164]: NU intri — poate reveni rapid
+      - generic [ref=f3e166]: trigger →
+      - generic [ref=f3e167]: 103,20 — nivel pre-raport
+      - generic [ref=f3e168]: SL 103,18
+      - generic [ref=f3e169]: intrare long 103,58 — break peste 103,55 (candelă bullish, min. 5-6)
+      - generic [ref=f3e170]: "Scară: 0,10 DXY = 20 px. SL 40 pips jos, TP 72 pips sus."
+  - paragraph [ref=f3e171]:
+    - strong [ref=f3e172]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "DXY tranzacționa la 103,20 înainte de raport. ISM Manufacturing iese la 49,1, peste forecast-ul de 49 — surpriză mică, dar surpriză. Primul minut aruncă DXY până la 103,55 — NU intri, e spike-ul brut. Aștepți consolidarea, apoi o candelă bullish rupe cu volum peste 103,55. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=f3e173]: 103,58 long
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=f3e174]: 103,18
+    - text: "— sub nivelul pre-raport (dacă dolarul recoboară acolo, surpriza pozitivă nu a convins piața, teza e invalidată). Take-profit:"
+    - strong [ref=f3e175]: 104,30
+    - text: — o rezistență anterioară unde dolarul a mai întâlnit vânzare. Risc 40 pips, recompensă 72 pips → risc/recompensă ~1:1.8.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f3e176]
+  - list [ref=f3e177]:
+    - listitem [ref=f3e178]:
+      - strong [ref=f3e179]: Nu confunda Flash PMI cu ISM oficial
+      - text: — pot diverge (vezi exemplul februarie 2024), iar piața reacționează la ce contează mai mult în acel moment, de obicei raportul oficial.
+    - listitem [ref=f3e180]:
+      - strong [ref=f3e181]: O singură valoare sub/peste 50 nu e verdict
+      - text: — un PMI sub 50 timp îndelungat crește riscul de PIB negativ, dar o singură lună sub prag nu înseamnă automat recesiune (vezi discuțiile din 2023, menționate în curs).
+    - listitem [ref=f3e182]:
+      - strong [ref=f3e183]: Compară cu forecast-ul, nu doar cu pragul 50
+      - text: — un PMI de 49,1 poate fi o reacție pozitivă dacă era așteptat 49; un PMI de 50 poate fi negativ dacă piața aștepta 51,8. Cifra absolută fără context de forecast induce în eroare.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f3e184]
+  - list [ref=f3e185]:
+    - listitem [ref=f3e186]:
+      - link "ISM — PMI Reports (Manufacturing / Services)" [ref=f3e187] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-pmi-reports/
+      - text: — rapoartele oficiale, calendar de publicare.
+    - listitem [ref=f3e188]:
+      - link "Wikipedia — Purchasing Managers' Index" [ref=f3e189] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://en.wikipedia.org/wiki/Purchasing_Managers'_Index
+      - text: — metodologia diffusion index, formula din spatele pragului 50.
+    - listitem [ref=f3e190]:
+      - link "Wikipedia — ISM Report On Business" [ref=f3e191] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://en.wikipedia.org/wiki/ISM_Report_On_Business
+      - text: — istoric și structura celor două rapoarte.
+    - listitem [ref=f3e192]:
+      - link "S&P Global — Purchasing Managers' Index (PMI)" [ref=f3e193] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/solutions/products/pmi
+      - text: — Flash PMI, eșantion internațional, componente ponderate.
+  - separator [ref=f3e194]
+  - paragraph [ref=f3e195]:
+    - emphasis [ref=f3e196]: "Notă: secțiunea \"De ce pragul e 50\" (formula diffusion index), diagrama mecanismului Supplier Deliveries → inflație, diagramele componentelor, diagramele DA/NU, tabelele comparative ISM vs. Flash PMI și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un ISM peste/sub forecast\" (exemplul DXY cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul dă regulile și cifrele, dar nu formula, mecanismele sau un exemplu de trade complet. Cifrele concrete (49,1 / 41,9 / 51 pentru ISM Manufacturing; 53,9 / 52 pentru Flash PMI; exemplul februarie 2024; detaliul de componente Services 49,9/50,4/47,2/52,6; forecast-urile 49 și 51,8) vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-10-949Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-10-949Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..ca93789
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-10-949Z.yml
@@ -0,0 +1,270 @@
+- generic [active] [ref=e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #4 — PCE Price Index: indicatorul preferat de Fed" [level=1] [ref=e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=e3]
+  - paragraph [ref=e4]:
+    - text: PCE (Personal Consumption Expenditure) măsoară tot ce cheltuiesc consumatorii americani, direct sau indirect (prin angajator sau guvern), publicat lunar de
+    - strong [ref=e5]: BEA (Bureau of Economic Analysis)
+    - text: — nu BLS, care publică CPI. Fed urmărește PCE (și în special
+    - strong [ref=e6]: Core PCE
+    - text: ", fără mâncare/energie) mai atent decât CPI, pentru că are un coș care se adaptează la comportamentul real de consum, nu unul fix. Ținta Fed e 2% inflație anuală; în ultimul raport citat în curs (26 septembrie 2025, date pentru august 2025), PCE total a ieșit 2,7% y/y, iar Core PCE 2,9% y/y — motivul pentru care Fed a făcut pauză la tăieri de dobândă."
+  - heading "Ce este PCE și cum se calculează" [level=2] [ref=e7]
+  - paragraph [ref=e8]: PCE include cheltuielile de consum personal — bunuri și servicii — fie plătite direct de consumator, fie în numele lui (de exemplu, un angajator care plătește asigurarea medicală a angajatului). BEA colectează date de la companii și din calculul PIB, adună toate cheltuielile, le compară cu luna precedentă și le ajustează cu un price deflator (o ajustare inflaționistă).
+  - paragraph [ref=e9]: "BEA împarte coșul PCE în 3 categorii:"
+  - paragraph [ref=e10]:
+    - img [ref=e11]:
+      - generic [ref=e12]: Compoziția coșului PCE (% din total, din curs)
+      - generic [ref=e13]: "Bunuri durabile (≥3 ani: auto, mobilă)"
+      - generic [ref=e15]: 13%
+      - generic [ref=e16]: Bunuri nedurabile (mâncare, haine, benzină)
+      - generic [ref=e18]: 22%
+      - generic [ref=e19]: Servicii (chirie, sănătate, educație, transport, restaurante)
+      - generic [ref=e21]: 65%
+  - paragraph [ref=e22]:
+    - text: Serviciile domină coșul, cu
+    - strong [ref=e23]: 65% din total
+    - text: — de aproape 3 ori mai mult decât bunurile nedurabile și de 5 ori mai mult decât cele durabile, explicit din curs.
+  - 'heading "Avantajul PCE față de CPI: efectul de substituție" [level=2] [ref=e24]'
+  - paragraph [ref=e25]: "Transcrierea dă exact exemplul mentorului: dacă prețul benzinei crește, dar oamenii încep să meargă pe jos sau cu transportul public, PCE surprinde schimbarea asta de comportament; CPI, cu coșul lui fix, nu."
+  - paragraph [ref=e26]: "Mecanismul concret (cifre ilustrative ale mele, transcrierea nu dă cifre exacte pentru acest exemplu, doar ideea calitativă):"
+  - paragraph [ref=e27]:
+    - img [ref=e28]:
+      - generic [ref=e30]: CPI — coș fix
+      - generic [ref=e31]: "Benzină: preț +20%,"
+      - generic [ref=e32]: cantitate din coș neschimbată
+      - generic [ref=e33]: → contribuie tot +20% la indice
+      - generic [ref=e35]: PCE — coș adaptat
+      - generic [ref=e36]: "Benzină: preț +20%,"
+      - generic [ref=e37]: cantitate cumpărată -15%
+      - generic [ref=e38]: (merg pe jos)
+      - generic [ref=e39]: → contribuție reală, mai mică
+      - generic [ref=e40]: Aceeași creștere de preț a benzinei, dar CPI o citește ca
+      - generic [ref=e41]: "\"toată lumea tot cumpără aceeași cantitate\", iar PCE citește"
+      - generic [ref=e42]: cât chiar s-a cumpărat — de-aia PCE tinde să iasă mai mic
+      - generic [ref=e43]: decât CPI când prețurile urcă.
+  - heading "Cheltuieli indirecte — cealaltă diferență față de CPI" [level=2] [ref=e44]
+  - paragraph [ref=e45]: "PCE include și cheltuieli făcute în numele consumatorului, nu doar cele plătite direct de el. Exemplul din curs: asigurarea medicală plătită de angajator."
+  - paragraph [ref=e46]:
+    - img [ref=e47]:
+      - generic [ref=e49]: CPI
+      - generic [ref=e50]: Asigurare plătită de
+      - generic [ref=e51]: angajator
+      - generic [ref=e52]: → NU intră
+      - generic [ref=e54]: PCE
+      - generic [ref=e55]: Aceeași asigurare —
+      - generic [ref=e56]: cheltuială în numele tău
+      - generic [ref=e57]: → INTRĂ
+  - heading "Calendarul publicării" [level=2] [ref=e58]
+  - paragraph [ref=e59]:
+    - text: PCE e publicat de
+    - strong [ref=e60]: BEA
+    - text: ", de obicei"
+    - strong [ref=e61]: în ultima vineri din lună, la 15:30 ora României
+    - text: ", cam la două săptămâni după CPI și PPI. Calendarul folosit în curs e Forex Factory (forecast portocaliu, actual albastru — la fel ca la CPI); alternativ, raportul complet e pe site-ul BEA, la secțiunea \"Latest Release\" → \"Current Release\", unde apare și graficul cu variațiile lunare pe categorii de bunuri/servicii, plus opțiunea de a vedea și revizuirile ulterioare (\"Revision\") suprapuse peste forecast/actual."
+  - heading "Core PCE — ținta Fed" [level=2] [ref=e62]
+  - paragraph [ref=e63]:
+    - text: Core PCE exclude mâncarea și energia (volatile, mișcări haotice fără legătură cu inflația structurală) și e indicatorul urmărit cel mai atent de Fed, cu ținta de
+    - strong [ref=e64]: 2% inflație anuală
+    - text: . Dacă Core PCE e ridicat, Fed poate menține sau crește dobânda; dacă scade, e semnal de încetinire economică.
+  - 'heading "Mecanismul: cum influențează PCE dolarul" [level=2] [ref=e65]'
+  - paragraph [ref=e66]: "Mai jos folosesc lanțul cauzal exact cum apare în curs — PCE nu mișcă dolarul direct, ci prin obligațiuni. (Mecanismul mai amplu, cu acțiuni și aur, e detaliat separat în materialul despre CPI din același modul — aici mă opresc la ce spune explicit transcrierea pentru PCE: obligațiuni și dolar.)"
+  - paragraph [ref=e67]:
+    - img [ref=e68]:
+      - generic [ref=e70]: PCE peste așteptări
+      - generic [ref=e71]: → inflație ridicată
+      - generic [ref=e72]: → investitorii caută
+      - generic [ref=e73]: siguranță
+      - generic [ref=e74]: → se cumpără obligațiuni,
+      - generic [ref=e75]: dobânzi plătite mai mari
+      - generic [ref=e76]: → dolarul se apreciază
+      - generic [ref=e78]: PCE sub așteptări
+      - generic [ref=e79]: → temerile de inflație
+      - generic [ref=e80]: scad
+      - generic [ref=e81]: → investitorii aleg active
+      - generic [ref=e82]: mai riscante
+      - generic [ref=e83]: → dolarul poate scădea
+  - paragraph [ref=e84]:
+    - text: "Din curs: pentru a urmări acest mecanism direct pe grafic —"
+    - strong [ref=e85]: TLT
+    - text: (yield la obligațiunile SUA pe 30 de ani),
+    - strong [ref=e86]: TBT
+    - text: (prețul obligațiunilor, în relație indirectă cu TLT) și
+    - strong [ref=e87]: DXY
+    - text: (indicele dolarului american).
+  - heading "Reacția sectoarelor S&P 500 la PCE" [level=2] [ref=e88]
+  - paragraph [ref=e89]:
+    - text: "Notă: câteva ticker-e au fost transcrise greșit din audio (whisper confundă litere) — tabelul folosește ticker-ele SPDR corecte (Consumer Staples ="
+    - strong [ref=e90]: XLP
+    - text: ", nu XLV cum apare de două ori în transcriere; Industriale ="
+    - strong [ref=e91]: XLI
+    - text: ", nu XLY; Communication Services ="
+    - strong [ref=e92]: XLC
+    - text: ", nu XLK)."
+  - table [ref=e93]:
+    - rowgroup [ref=e94]:
+      - row [ref=e95]:
+        - columnheader "Sector" [ref=e96]
+        - columnheader "ETF" [ref=e97]
+        - columnheader "PCE ridicat" [ref=e98]
+        - columnheader "PCE scăzut" [ref=e99]
+    - rowgroup [ref=e100]:
+      - row [ref=e101]:
+        - cell "Real Estate" [ref=e102]
+        - cell "XLRE" [ref=e103]
+        - cell "suferă — cost capital ↑, chirii sub presiune" [ref=e104]
+        - cell "beneficiază — finanțare mai ieftină" [ref=e105]
+      - row [ref=e106]:
+        - cell "Utilități" [ref=e107]
+        - cell "XLU" [ref=e108]
+        - cell "presiune — finanțare scumpă, randamente mai puțin atractive" [ref=e109]
+        - cell "cresc, mai atractive" [ref=e110]
+      - row [ref=e111]:
+        - cell "Financiare" [ref=e112]
+        - cell "XLF" [ref=e113]
+        - cell "mixt — ajută spread-ul, dar consumul mai slab lovește creditul" [ref=e114]
+        - cell "mai bine — revine consumul, riscuri mai mici" [ref=e115]
+      - row [ref=e116]:
+        - cell "Healthcare" [ref=e117]
+        - cell "XLV" [ref=e118]
+        - cell "defensiv, stabil indiferent de PCE" [ref=e119]
+        - cell "defensiv, stabil" [ref=e120]
+      - row [ref=e121]:
+        - cell "Consumer Staples" [ref=e122]
+        - cell "XLP" [ref=e123]
+        - cell "defensiv, cerere constantă" [ref=e124]
+        - cell "defensiv, cerere constantă" [ref=e125]
+      - row [ref=e126]:
+        - cell "Consumer Discretionary" [ref=e127]
+        - cell "XLY" [ref=e128]
+        - cell "suferă — scade puterea de cumpărare" [ref=e129]
+        - cell "beneficiază — revine consumul" [ref=e130]
+      - row [ref=e131]:
+        - cell "Industriale" [ref=e132]
+        - cell "XLI" [ref=e133]
+        - cell "costuri mai mari, cerere mai slabă" [ref=e134]
+        - cell "beneficiază de tăieri de dobândă" [ref=e135]
+      - row [ref=e136]:
+        - cell "Materiale" [ref=e137]
+        - cell "XLB" [ref=e138]
+        - cell "inputuri mai scumpe, cerere mai slabă" [ref=e139]
+        - cell "mai bine — cererea se stabilizează" [ref=e140]
+      - row [ref=e141]:
+        - cell "Tehnologie" [ref=e142]
+        - cell "XLK" [ref=e143]
+        - cell "foarte sensibil — discount mai mare pe cash flow-uri viitoare" [ref=e144]
+        - cell "urcă la tăieri de dobândă" [ref=e145]
+      - row [ref=e146]:
+        - cell "Communication Services" [ref=e147]
+        - cell "XLC" [ref=e148]
+        - cell "sensibil la costul capitalului, similar cu tech" [ref=e149]
+        - cell "beneficiază, similar cu tech" [ref=e150]
+      - row [ref=e151]:
+        - cell "Energie" [ref=e152]
+        - cell "XLE" [ref=e153]
+        - cell "excepție — poate urca pe cerere puternică (inclusiv cerere din AI, menționat în curs)" [ref=e154]
+        - cell "poate scădea dacă cererea globală slăbește" [ref=e155]
+  - 'heading "Exemplu real: raportul PCE din 26 septembrie 2025 (date pentru august 2025)" [level=2] [ref=e156]'
+  - paragraph [ref=e157]:
+    - img [ref=e158]:
+      - generic [ref=e159]: PCE y/y — actual vs ținta Fed
+      - generic [ref=e161]: ținta 2,0%
+      - generic [ref=e163]: PCE total 2,7%
+      - generic [ref=e165]: Core PCE 2,9%
+      - generic [ref=e166]: "Scară: 0,1% = 3,45 px."
+  - paragraph [ref=e167]:
+    - text: "Din raportul citit în curs: cheltuielile totale de consum au urcat cu"
+    - strong [ref=e168]: 129,2 miliarde $
+    - text: "în august (ex: serviciile de transport, +13,9 miliarde $ doar acea categorie). PCE total a ieșit"
+    - strong [ref=e169]: 2,7% y/y
+    - text: ", Core PCE"
+    - strong [ref=e170]: 2,9% y/y
+    - text: — aproape de dublul țintei Fed de 2%, motivul explicit dat în curs pentru care Fed continuă pauza la tăieri de dobândă în loc să taie agresiv.
+  - heading "PCE vs CPI — rezumat" [level=2] [ref=e171]
+  - table [ref=e172]:
+    - rowgroup [ref=e173]:
+      - row [ref=e174]:
+        - columnheader [ref=e175]
+        - columnheader "CPI" [ref=e176]
+        - columnheader "PCE" [ref=e177]
+    - rowgroup [ref=e178]:
+      - row [ref=e179]:
+        - cell "Publicat de" [ref=e180]
+        - cell "BLS" [ref=e181]
+        - cell "BEA" [ref=e182]
+      - row [ref=e183]:
+        - cell "Coș" [ref=e184]
+        - cell "fix" [ref=e185]
+        - cell "se adaptează la comportamentul de consum" [ref=e186]
+      - row [ref=e187]:
+        - 'cell "Captează substituția (ex: benzină → mers pe jos)" [ref=e188]'
+        - cell "nu" [ref=e189]
+        - cell "da" [ref=e190]
+      - row [ref=e191]:
+        - 'cell "Cheltuieli indirecte (ex: asigurare plătită de angajator)" [ref=e192]'
+        - cell "nu" [ref=e193]
+        - cell "da" [ref=e194]
+      - row [ref=e195]:
+        - cell "Urmărit de Fed pentru decizii de dobândă" [ref=e196]
+        - cell "secundar" [ref=e197]
+        - cell "principal" [ref=e198]
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE" [level=2] [ref=e199]
+  - paragraph [ref=e200]:
+    - strong [ref=e201]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: Core PCE e indicatorul de inflație preferat explicit de Fed (ținta 2%) — o citire peste/sub așteptări mută randamentele obligațiunilor (TLT/TBT) și, prin ele, dolarul (DXY), chiar dacă acțiunile uneori mișcă mai puțin decât la CPI.
+  - paragraph [ref=e202]:
+    - strong [ref=e203]: "Ce faci când te apropii de ora publicării (8:30 ET, ultima vineri/joi din lună):"
+    - text: verifici forecast-ul pe Core PCE y/y, nu doar headline; ținând cont de gotcha-ul de mai jos — piața poate deja anticipa direcția din CPI-ul lunii precedente, publicat cu ~2 săptămâni înainte — deci reacția la PCE poate fi mai mică decât "surpriza brută" ar sugera; aștepți totuși candela de 1 minut a publicării înainte să intri.
+  - paragraph [ref=e204]:
+    - strong [ref=e205]: Trigger valid vs prea devreme
+    - text: ", folosind exact raportul din 26 septembrie 2025 (Core PCE 2,9% y/y; forecast ilustrativ de 2,7%, ca să arate o surpriză clară de peste-așteptări):"
+  - paragraph [ref=e206]:
+    - img [ref=e207]:
+      - generic [ref=e208]: SL 100.42 — sub open-ul pre-release (100.50)
+      - generic [ref=e209]: entry 100.87 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=e210]: TP 101.54 — rezistență tehnică anterioară
+      - generic [ref=e212]: candela de release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=e213]:
+    - strong [ref=e214]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(indicele DXY, ilustrativ, aceeași surpriză Core PCE 2,9% vs 2,7% forecast): pre-release DXY la 100.50. Candela de 1 minut a publicării urcă la 100.85, închide la 100.78. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea."
+    - strong [ref=e215]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 100.85, entry long 100.87. SL 100.42 (sub nivelul pre-release — dacă DXY revine acolo, surpriza inflaționistă e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 101.54. Risc 45 pips, recompensă 67 pips, R:R ~1:1,5.
+    - strong [ref=e216]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără breakout de confirmare — mai ales la PCE, unde reacția poate fi deja parțial "pre-jucată" din CPI-ul precedent, un puseu inițial se poate întoarce rapid.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=e217]
+  - list [ref=e218]:
+    - listitem [ref=e219]:
+      - strong [ref=e220]: Piața e leading, nu așteaptă publicarea
+      - text: — reacția la pattern-urile tehnice apare adesea înainte de raport; dacă aștepți cifra oficială ca să intri, riști să intri deja târziu.
+    - listitem [ref=e221]:
+      - strong [ref=e222]: Core PCE contează mai mult pentru Fed decât headline-ul
+      - text: "— aceeași regulă ca la CPI: nu reacționa doar la titlu fără să verifici dacă mișcarea vine din mâncare/energie (volatile) sau din Core."
+    - listitem [ref=e223]:
+      - strong [ref=e224]: Context macro, nu doar surpriza brută
+      - text: — cu dobânzi deja ridicate, piața poate anticipa doar o pauză la tăieri, nu o creștere nouă, chiar dacă PCE iese peste țintă; verifică unde te afli în ciclu, nu doar cifra izolată.
+    - listitem [ref=e225]:
+      - strong [ref=e226]: Cifrele se pot revizui semnificativ ulterior
+      - text: — verifică graficul de "Revision" pe Forex Factory/BEA înainte să tragi o concluzie fermă dintr-o singură publicare.
+  - heading "Avantaje și limitări (din curs)" [level=2] [ref=e227]
+  - list [ref=e228]:
+    - listitem [ref=e229]: "Avantaje: reflectă schimbările reale de comportament de consum, acoperire mai largă decât CPI, e principalul instrument al Fed pentru inflație."
+    - listitem [ref=e230]: "Limitări: poate fi revizuit semnificativ ulterior, cheltuielile indirecte incluse pot reduce ponderea altor categorii, poate subestima inflația resimțită efectiv de consumatori."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=e231]
+  - list [ref=e232]:
+    - listitem [ref=e233]:
+      - link "BEA — Personal Consumption Expenditures Price Index" [ref=e234] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index
+      - text: — sursa oficială, raportul lunar "Personal Income and Outlays".
+    - listitem [ref=e235]:
+      - link "BEA — PCE Price Index Excluding Food and Energy (Core PCE)" [ref=e236] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index-excluding-food-and-energy
+      - text: — definiția oficială a Core PCE.
+    - listitem [ref=e237]:
+      - 'link "FRED — Personal Consumption Expenditures: Chain-type Price Index (PCEPI)" [ref=e238] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://fred.stlouisfed.org/series/PCEPI
+      - text: — seria istorică completă.
+    - listitem [ref=e239]:
+      - link "Forex Factory — Economic Calendar" [ref=e240] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.forexfactory.com/calendar
+      - text: — calendarul folosit în curs pentru forecast vs actual.
+  - separator [ref=e241]
+  - paragraph [ref=e242]:
+    - emphasis [ref=e243]: "Notă: diagrama de compoziție a coșului, diagrama efectului de substituție (cu cifrele ilustrative +20%/-15%), diagrama cheltuielilor indirecte, diagrama mecanismului dolar (cutii + săgeți), diagrama raportului real (bare), tabelul comparativ PCE vs CPI și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE\" (întreg exemplul cu DXY, forecastul ilustrativ de 2,7% și cifrele de entry/SL/TP) sunt completări ale mele — clarifică vizual ce descrie transcrierea verbal. Definiția PCE-ului, compoziția coșului (13/22/65%), calendarul publicării, Core PCE și ținta Fed, mecanismul dolar-obligațiuni, reacția celor 11 sectoare, exemplul real din 26 septembrie 2025 și lista de avantaje/limitări vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-23-619Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-23-619Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..269fc85
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-23-619Z.yml
@@ -0,0 +1,193 @@
+- generic [active] [ref=f1e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #7 — Retail Sales" [level=1] [ref=f1e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f1e3]
+  - paragraph [ref=f1e4]:
+    - strong [ref=f1e5]: Retail Sales
+    - text: (vânzări cu amănuntul) e raportul lunar care arată cât au cheltuit americanii în magazine și restaurante luna anterioară — indicator direct al consumatorului, care reprezintă ~70% din PIB-ul SUA. Se publică în jurul datei de 15 a lunii, pentru luna precedentă. Contează versiunea
+    - strong [ref=f1e6]: Advanced Report
+    - text: "(prima estimare, cea care mișcă piețele) în două forme:"
+    - strong [ref=f1e7]: Headline
+    - text: (total) și
+    - strong [ref=f1e8]: Core
+    - text: (exclude auto și, uneori, benzinării). Interpretarea nu se face izolat — contează contextul de inflație și dacă cifra bate sau ratează așteptările (forecast-ul).
+  - heading "Ce este raportul și de ce contează" [level=2] [ref=f1e9]
+  - paragraph [ref=f1e10]: "Retail Sales măsoară evoluția vânzărilor cu amănuntul din luna anterioară, publicat o dată pe lună de Census Bureau, de obicei în jurul datei de 15. Consumul reprezintă aproximativ 70% din PIB-ul SUA, deci acest raport e o citire directă a stării economiei prin comportamentul cumpărătorului: dacă vânzările cresc, consumatorul e optimist și economia merge bine; dacă scad, consumul încetinește și poate fi semnal de recesiune."
+  - paragraph [ref=f1e11]:
+    - img [ref=f1e12]:
+      - generic [ref=f1e14]: Retail Sales crește
+      - generic [ref=f1e15]: consumator optimist → economie sănătoasă
+      - generic [ref=f1e17]: Retail Sales scade
+      - generic [ref=f1e18]: consum încetinește → posibil semnal de recesiune
+  - heading "Cele patru tipuri de rapoarte — doar unul contează pentru calendar" [level=2] [ref=f1e19]
+  - paragraph [ref=f1e20]: Există patru rapoarte legate de vânzările cu amănuntul, dar traderii urmăresc doar primul; celelalte trei nu apar deloc în calendarele economice (Forex Factory) pentru că nu au impact imediat asupra piețelor.
+  - paragraph [ref=f1e21]:
+    - img [ref=f1e22]:
+      - generic [ref=f1e24]: Advanced Report — ÎN CALENDAR
+      - generic [ref=f1e25]: publicat ~15 ale lunii, prima estimare rapidă — acesta mișcă piețele
+      - generic [ref=f1e26]: Headline + Core Retail Sales
+      - generic [ref=f1e28]: Revised Report — nu apare în calendar
+      - generic [ref=f1e29]: luna următoare, actualizează cifrele în fundal
+      - generic [ref=f1e31]: Annual Benchmark Revision — nu apare în calendar
+      - generic [ref=f1e32]: o dată pe an, primăvara, raport tehnic pentru analiști
+      - generic [ref=f1e34]: Retail Trade Report — nu apare în calendar
+      - generic [ref=f1e35]: detaliat, pe sectoare/regiuni, lunar sau trimestrial
+  - heading "Headline vs. Core Retail Sales" [level=2] [ref=f1e36]
+  - paragraph [ref=f1e37]:
+    - strong [ref=f1e38]: Headline Retail Sales
+    - text: = totalul tuturor vânzărilor cu amănuntul.
+    - strong [ref=f1e39]: Core Retail Sales
+    - text: = același total, dar exclude vânzările de automobile și, uneori, benzinăriile — segmente volatile care pot masca tendința reală de consum (prețul benzinei sau o singură lună bună/proastă la mașini poate distorsiona cifra totală).
+  - paragraph [ref=f1e40]:
+    - img [ref=f1e41]:
+      - generic [ref=f1e42]: Headline Retail Sales (tot)
+      - generic [ref=f1e44]: Core Retail Sales
+      - generic [ref=f1e47]: auto + benzinării
+      - generic [ref=f1e48]: exclus din Core, rămas doar în Headline
+  - heading "Contextul macro contează, nu doar cifra în sine" [level=2] [ref=f1e49]
+  - paragraph [ref=f1e50]: "Din curs: dacă inflația e deja ridicată, o creștere mare a vânzărilor poate însemna presiune suplimentară pe inflație (Fed ar putea menține sau crește dobânzile). Dacă economia încetinește, aceeași creștere a vânzărilor e un semn bun — arată reziliența consumatorului."
+  - paragraph [ref=f1e51]: "Mai jos explic o singură dată mecanismul din spatele legăturii \"vânzări mari + inflație deja ridicată → presiune inflaționistă\" — nu vine formulat mecanic în transcriere, e completare a mea:"
+  - heading "De ce vânzări mari, în context de inflație ridicată, împing prețurile și mai sus" [level=3] [ref=f1e52]
+  - paragraph [ref=f1e53]: Oferta de mărfuri (câte produse există pe rafturi/în stoc) nu se ajustează instant la cerere. Dacă mult mai mulți cumpărători vor să cumpere aceleași cantități de produse, unii comercianți observă că pot vinde tot ce au chiar și la un preț mai mare — nu au nevoie de reduceri ca să miște marfa, cererea e deja acolo. Prețul crește pentru că vânzătorul nu mai trebuie să concureze pe preț ca să găsească cumpărători; cumpărătorii concurează între ei pentru marfa limitată. Dacă asta se întâmplă deja într-un climat unde prețurile cresc pe scară largă (inflație ridicată), vânzările mari toarnă combustibil suplimentar peste o presiune care exista deja.
+  - paragraph [ref=f1e54]:
+    - img [ref=f1e55]:
+      - generic [ref=f1e56]: Cerere (cumpărători dispuși să cumpere acum)
+      - generic [ref=f1e58]: Ofertă disponibilă (marfă pe stoc, la acest preț)
+      - generic [ref=f1e60]: Cerere > ofertă la prețul curent → comercianții
+      - generic [ref=f1e61]: pot cere prețuri mai mari fără să piardă vânzarea
+  - heading "Randamentele obligațiunilor — un termen care revine, definit o dată" [level=2] [ref=f1e62]
+  - paragraph [ref=f1e63]: Mai jos folosesc "randamentele obligațiunilor cresc/scad" de câteva ori — îl definesc aici, prima dată când apare.
+  - paragraph [ref=f1e64]:
+    - strong [ref=f1e65]: Randamentul
+    - text: unei obligațiuni e dobânda efectivă pe care o încasează cumpărătorul ei;
+    - strong [ref=f1e66]: prețul
+    - text: "obligațiunii și randamentul ei se mișcă invers: dacă mai mulți investitori vor să cumpere o obligațiune existentă (cerere mai mare), prețul ei crește, dar dobânda fixă rămâne aceeași — deci raportul dobândă/preț plătit (randamentul) scade. Și invers: obligațiune vândută masiv → preț mai mic → randament mai mare, la aceeași dobândă fixă."
+  - paragraph [ref=f1e67]:
+    - img [ref=f1e68]:
+      - generic [ref=f1e69]: Obligațiune, cupon fix 100$/an
+      - generic [ref=f1e70]: preț plătit 2000$ → randament 5%
+      - generic [ref=f1e71]: preț plătit 1000$ → randament 10%
+      - generic [ref=f1e72]: preț mai mic (obligațiunea se ieftinește) = randament mai mare
+  - paragraph [ref=f1e73]: "Din curs: Retail Sales peste așteptări → randamentele obligațiunilor cresc (investitorii vând obligațiuni, cerând randament mai bun, pentru că o economie puternică reduce nevoia de active \"sigure\"); acțiunile pot crește sau scădea în funcție de faza ciclului economic. Retail Sales sub așteptări → teamă de încetinire → obligațiunile se apreciază (cumpărate mai mult, randamentele scad), iar acțiunile pot intra în corecție."
+  - heading "Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)" [level=2] [ref=f1e74]
+  - paragraph [ref=f1e75]: Nu contează doar dacă cifra e pozitivă sau negativă în sine — contează mai ales față de ce aștepta piața (forecast).
+  - paragraph [ref=f1e76]:
+    - strong [ref=f1e77]: DA — peste așteptări, exemplu real din raportul discutat în curs
+  - paragraph [ref=f1e78]:
+    - img [ref=f1e79]:
+      - generic [ref=f1e80]: "Core Retail Sales: așteptat 0,4% — ieșit 0,7%"
+      - generic [ref=f1e82]: peste forecast → randamente în urcare, dolar susținut
+  - paragraph [ref=f1e83]:
+    - strong [ref=f1e84]: NU — sub așteptări (exemplu construit, urmând regula explicită din curs — nu e o cifră reală din transcriere)
+  - paragraph [ref=f1e85]:
+    - img [ref=f1e86]:
+      - generic [ref=f1e87]: "Core Retail Sales: așteptat 0,5% — ieșit 0,1%"
+      - generic [ref=f1e89]: sub forecast → teamă de încetinire, obligațiuni cumpărate, acțiuni corectează
+  - heading "Exemplu concret — raportul din septembrie 2025 (date pentru august 2025)" [level=2] [ref=f1e90]
+  - paragraph [ref=f1e91]: "Datele publicate de Census Bureau, discutate în curs:"
+  - list [ref=f1e92]:
+    - listitem [ref=f1e93]:
+      - strong [ref=f1e94]: "Headline (Retail & Food Services, total):"
+      - text: +0,6% față de iulie, +5% față de anul trecut.
+    - listitem [ref=f1e95]:
+      - strong [ref=f1e96]: Core Retail Sales
+      - text: "(fără auto și benzinării): +0,7% lunar."
+  - paragraph [ref=f1e97]:
+    - img [ref=f1e98]:
+      - generic [ref=f1e99]: Variație lunară pe sectoare (aug. 2025 vs. iul. 2025)
+      - generic [ref=f1e100]: Auto și piese
+      - generic [ref=f1e102]: +0,5%
+      - generic [ref=f1e103]: Mobilier / decor locuință
+      - generic [ref=f1e105]: "-0,3%"
+      - generic [ref=f1e106]: Electronice / electrocasnice
+      - generic [ref=f1e108]: +0,3%
+      - generic [ref=f1e109]: Materiale de construcții
+      - generic [ref=f1e111]: +0,1%
+      - generic [ref=f1e112]: Magazine alimentare / băuturi
+      - generic [ref=f1e114]: +0,3%
+      - generic [ref=f1e115]: Vânzări online (non-store)
+      - generic [ref=f1e117]: peste +1%
+      - generic [ref=f1e118]: Restaurante / baruri
+      - generic [ref=f1e120]: +0,7%
+      - generic [ref=f1e121]: Headline (total retail + food services)
+      - generic [ref=f1e123]: +0,6%
+      - generic [ref=f1e124]: verde/roșu = sector, albastru = totalul Headline
+  - paragraph [ref=f1e125]: "Pe termen anual (față de august 2024), aceleași sectoare arată o imagine mai amestecată — nu presupune că un sector bun lunar e bun și anual, sau invers:"
+  - paragraph [ref=f1e126]:
+    - img [ref=f1e127]:
+      - generic [ref=f1e128]: Variație anuală pe sectoare (aug. 2025 vs. aug. 2024)
+      - generic [ref=f1e129]: Materiale de construcții
+      - generic [ref=f1e131]: "-2,3%"
+      - generic [ref=f1e132]: Headline (total)
+      - generic [ref=f1e134]: +5%
+      - generic [ref=f1e135]: Restaurante / baruri
+      - generic [ref=f1e137]: +6,5%
+      - generic [ref=f1e138]: Vânzări online (non-store)
+      - generic [ref=f1e140]: +10%
+  - paragraph [ref=f1e141]: "Interpretare din curs: consumatorul american rămâne rezilient, dar tot mai selectiv — online și restaurantele sunt motoarele creșterii, în timp ce mobilierul și materialele de construcții suferă din cauza dobânzilor mari la creditele ipotecare (cerere temperată pentru amenajări/locuințe noi). Pentru Fed, raportul confirmă că menținerea dobânzilor sus funcționează: inflația scade treptat, consumatorul rezistă — nu se justifică nici o nouă majorare de dobândă, dar nici o reducere rapidă. Reacția pieței a fost amestecată: randamentele obligațiunilor au urcat ușor (economie suficient de puternică pentru a evita recesiunea), bursele au oscilat — scădere inițială pe teama de dobânzi ridicate, apoi stabilizare pe sentimentul că economia merge bine."
+  - heading "Sectoarele sensibile la dobândă reacționează înainte de tăierile de rate" [level=2] [ref=f1e142]
+  - paragraph [ref=f1e143]: "Din curs: materialele de construcție și mobilierul sunt sectoare \"leading\" față de deciziile de dobândă — reacționează înainte ca tăierile de dobândă să se producă efectiv, pentru că piața anticipează cererea viitoare pentru locuințe/renovări odată ce creditul se ieftinește. Lectorul leagă asta de o recomandare punctuală pe o companie din zona de mobilier/amenajări, ca exemplu de sector care ar beneficia dintr-un ciclu de scădere a dobânzilor — fără alte detalii pe acea recomandare în această lecție."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un Retail Sales peste/sub forecast" [level=2] [ref=f1e144]
+  - paragraph [ref=f1e145]:
+    - strong [ref=f1e146]: "De ce urmărești Retail Sales, concret:"
+    - text: raportul îți spune direct dacă consumatorul (70% din PIB) încă susține economia sau începe să obosească — te ajută să anticipezi mișcarea randamentelor obligațiunilor (și deci a TLT) imediat la publicare, în loc să reacționezi abia când o vezi deja pe grafic la obligațiuni.
+  - paragraph [ref=f1e147]:
+    - strong [ref=f1e148]: "Ce faci când vezi Retail Sales pe calendar:"
+    - text: publicarea e ~15 ale lunii, 8:30 ET (14:30 ora României). NU intri pe prima candelă de 1 minut — spike-ul inițial poate reveni la fel de rapid. Compari cifra (mai ales Core) cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi aștepți un trigger de continuare pe
+    - strong [ref=f1e149]: TLT
+    - text: (ETF pe obligațiuni 20-30 ani, definit mai sus — preț și randament invers proporționale).
+  - paragraph [ref=f1e150]:
+    - strong [ref=f1e151]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (TLT, continuarea exemplului DA — Core Retail Sales așteptat 0,4%, ieșit 0,7%, peste forecast → randamente în urcare, deci TLT scade):"
+  - paragraph [ref=f1e152]:
+    - img [ref=f1e153]:
+      - generic [ref=f1e154]: SL 92,45 — peste nivelul pre-raport
+      - generic [ref=f1e155]: intrare short 91,75 — break sub 91,80
+      - generic [ref=f1e156]: TP 90,20 — suport anterior
+      - generic [ref=f1e158]: pre-raport
+      - generic [ref=f1e160]: spike min.1
+      - generic [ref=f1e162]: consolidare
+      - generic [ref=f1e164]: trigger
+      - generic [ref=f1e165]: "Scară: 1,00 = 75 px. Risc 0,70, țintă 1,55 — risc/recompensă ~1:2,2."
+  - paragraph [ref=f1e166]:
+    - strong [ref=f1e167]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "TLT tranzacționa la 92,40 înainte de raport. Core Retail Sales iese la 0,7%, peste forecast-ul de 0,4% — beat clar. Primul minut aruncă TLT până la 91,80 — NU intri, e spike-ul brut. Aștepți consolidarea, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 91,80. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=f1e168]: 91,75 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=f1e169]: 92,45
+    - text: "— peste nivelul pre-raport (dacă TLT recuperează tot spike-ul, teza \"beat → randamente sus → TLT jos\" e invalidată). Take-profit:"
+    - strong [ref=f1e170]: 90,20
+    - text: — un suport anterior unde TLT a mai găsit cumpărare. Risc 70 cenți, recompensă 155 cenți → risc/recompensă ~1:2.2.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f1e171]
+  - list [ref=f1e172]:
+    - listitem [ref=f1e173]:
+      - strong [ref=f1e174]: Nu te uita doar la cifra absolută
+      - text: — Core Retail Sales de 0,7% e peste forecast-ul de 0,4%, deci "beat", chiar dacă 0,7% pare o cifră mică în termeni absoluți. Compară mereu cu așteptările pieței, nu doar cu luna precedentă.
+    - listitem [ref=f1e175]:
+      - strong [ref=f1e176]: Headline poate ascunde tendința reală
+      - text: — o lună bună la vânzări auto sau un preț mare la benzină pot umfla Headline fără ca restul consumului să fie de fapt puternic; de-aia Core exclude exact aceste segmente.
+    - listitem [ref=f1e177]:
+      - strong [ref=f1e178]: Contextul de inflație schimbă sensul cifrei
+      - text: — aceeași creștere de vânzări e un semnal bun într-o economie care încetinește și un semnal de îngrijorare într-o economie deja cu inflație ridicată.
+    - listitem [ref=f1e179]:
+      - strong [ref=f1e180]: Doar Advanced Report contează pentru trading
+      - text: — Revised Report, Annual Benchmark Revision și Retail Trade Report nu apar în calendar și nu mișcă piața în momentul publicării lor.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f1e181]
+  - list [ref=f1e182]:
+    - listitem [ref=f1e183]:
+      - link "U.S. Census Bureau — Monthly Retail Trade" [ref=f1e184] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.census.gov/retail/index.html
+      - text: — sursa oficială a datelor, inclusiv Excel-ul cu tabelele pe sectoare.
+    - listitem [ref=f1e185]:
+      - link "Investopedia — Retail Sales" [ref=f1e186] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/r/retail-sales.asp
+      - text: — definiție, Headline vs. Core, de ce contează pentru piețe.
+    - listitem [ref=f1e187]:
+      - link "Trading Economics — United States Retail Sales" [ref=f1e188] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://tradingeconomics.com/united-states/retail-sales
+      - text: — istoric, forecast vs. actual pe fiecare publicare.
+    - listitem [ref=f1e189]:
+      - link "Investopedia — Bond Yield" [ref=f1e190] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/b/bond-yield.asp
+      - text: — relația preț/randament al obligațiunilor, folosită la interpretarea reacției pieței.
+  - separator [ref=f1e191]
+  - paragraph [ref=f1e192]:
+    - emphasis [ref=f1e193]: "Notă: mecanismul \"de ce vânzări mari + inflație ridicată împing prețurile și mai sus\", definiția randamentului obligațiunilor, diagramele, cazul NU (sub așteptări), structurarea pe secțiuni și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un Retail Sales peste/sub forecast\" (exemplul TLT cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea. Cifrele concrete (0,6% headline, 0,7% core, forecast 0,4%, toate procentele pe sectoare, +5%/+10%/+6,5% anual) și regulile de interpretare (context de inflație, reacția la peste/sub așteptări, cele patru tipuri de rapoarte) vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-37-511Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-37-511Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..ca93789
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-37-511Z.yml
@@ -0,0 +1,270 @@
+- generic [active] [ref=e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #4 — PCE Price Index: indicatorul preferat de Fed" [level=1] [ref=e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=e3]
+  - paragraph [ref=e4]:
+    - text: PCE (Personal Consumption Expenditure) măsoară tot ce cheltuiesc consumatorii americani, direct sau indirect (prin angajator sau guvern), publicat lunar de
+    - strong [ref=e5]: BEA (Bureau of Economic Analysis)
+    - text: — nu BLS, care publică CPI. Fed urmărește PCE (și în special
+    - strong [ref=e6]: Core PCE
+    - text: ", fără mâncare/energie) mai atent decât CPI, pentru că are un coș care se adaptează la comportamentul real de consum, nu unul fix. Ținta Fed e 2% inflație anuală; în ultimul raport citat în curs (26 septembrie 2025, date pentru august 2025), PCE total a ieșit 2,7% y/y, iar Core PCE 2,9% y/y — motivul pentru care Fed a făcut pauză la tăieri de dobândă."
+  - heading "Ce este PCE și cum se calculează" [level=2] [ref=e7]
+  - paragraph [ref=e8]: PCE include cheltuielile de consum personal — bunuri și servicii — fie plătite direct de consumator, fie în numele lui (de exemplu, un angajator care plătește asigurarea medicală a angajatului). BEA colectează date de la companii și din calculul PIB, adună toate cheltuielile, le compară cu luna precedentă și le ajustează cu un price deflator (o ajustare inflaționistă).
+  - paragraph [ref=e9]: "BEA împarte coșul PCE în 3 categorii:"
+  - paragraph [ref=e10]:
+    - img [ref=e11]:
+      - generic [ref=e12]: Compoziția coșului PCE (% din total, din curs)
+      - generic [ref=e13]: "Bunuri durabile (≥3 ani: auto, mobilă)"
+      - generic [ref=e15]: 13%
+      - generic [ref=e16]: Bunuri nedurabile (mâncare, haine, benzină)
+      - generic [ref=e18]: 22%
+      - generic [ref=e19]: Servicii (chirie, sănătate, educație, transport, restaurante)
+      - generic [ref=e21]: 65%
+  - paragraph [ref=e22]:
+    - text: Serviciile domină coșul, cu
+    - strong [ref=e23]: 65% din total
+    - text: — de aproape 3 ori mai mult decât bunurile nedurabile și de 5 ori mai mult decât cele durabile, explicit din curs.
+  - 'heading "Avantajul PCE față de CPI: efectul de substituție" [level=2] [ref=e24]'
+  - paragraph [ref=e25]: "Transcrierea dă exact exemplul mentorului: dacă prețul benzinei crește, dar oamenii încep să meargă pe jos sau cu transportul public, PCE surprinde schimbarea asta de comportament; CPI, cu coșul lui fix, nu."
+  - paragraph [ref=e26]: "Mecanismul concret (cifre ilustrative ale mele, transcrierea nu dă cifre exacte pentru acest exemplu, doar ideea calitativă):"
+  - paragraph [ref=e27]:
+    - img [ref=e28]:
+      - generic [ref=e30]: CPI — coș fix
+      - generic [ref=e31]: "Benzină: preț +20%,"
+      - generic [ref=e32]: cantitate din coș neschimbată
+      - generic [ref=e33]: → contribuie tot +20% la indice
+      - generic [ref=e35]: PCE — coș adaptat
+      - generic [ref=e36]: "Benzină: preț +20%,"
+      - generic [ref=e37]: cantitate cumpărată -15%
+      - generic [ref=e38]: (merg pe jos)
+      - generic [ref=e39]: → contribuție reală, mai mică
+      - generic [ref=e40]: Aceeași creștere de preț a benzinei, dar CPI o citește ca
+      - generic [ref=e41]: "\"toată lumea tot cumpără aceeași cantitate\", iar PCE citește"
+      - generic [ref=e42]: cât chiar s-a cumpărat — de-aia PCE tinde să iasă mai mic
+      - generic [ref=e43]: decât CPI când prețurile urcă.
+  - heading "Cheltuieli indirecte — cealaltă diferență față de CPI" [level=2] [ref=e44]
+  - paragraph [ref=e45]: "PCE include și cheltuieli făcute în numele consumatorului, nu doar cele plătite direct de el. Exemplul din curs: asigurarea medicală plătită de angajator."
+  - paragraph [ref=e46]:
+    - img [ref=e47]:
+      - generic [ref=e49]: CPI
+      - generic [ref=e50]: Asigurare plătită de
+      - generic [ref=e51]: angajator
+      - generic [ref=e52]: → NU intră
+      - generic [ref=e54]: PCE
+      - generic [ref=e55]: Aceeași asigurare —
+      - generic [ref=e56]: cheltuială în numele tău
+      - generic [ref=e57]: → INTRĂ
+  - heading "Calendarul publicării" [level=2] [ref=e58]
+  - paragraph [ref=e59]:
+    - text: PCE e publicat de
+    - strong [ref=e60]: BEA
+    - text: ", de obicei"
+    - strong [ref=e61]: în ultima vineri din lună, la 15:30 ora României
+    - text: ", cam la două săptămâni după CPI și PPI. Calendarul folosit în curs e Forex Factory (forecast portocaliu, actual albastru — la fel ca la CPI); alternativ, raportul complet e pe site-ul BEA, la secțiunea \"Latest Release\" → \"Current Release\", unde apare și graficul cu variațiile lunare pe categorii de bunuri/servicii, plus opțiunea de a vedea și revizuirile ulterioare (\"Revision\") suprapuse peste forecast/actual."
+  - heading "Core PCE — ținta Fed" [level=2] [ref=e62]
+  - paragraph [ref=e63]:
+    - text: Core PCE exclude mâncarea și energia (volatile, mișcări haotice fără legătură cu inflația structurală) și e indicatorul urmărit cel mai atent de Fed, cu ținta de
+    - strong [ref=e64]: 2% inflație anuală
+    - text: . Dacă Core PCE e ridicat, Fed poate menține sau crește dobânda; dacă scade, e semnal de încetinire economică.
+  - 'heading "Mecanismul: cum influențează PCE dolarul" [level=2] [ref=e65]'
+  - paragraph [ref=e66]: "Mai jos folosesc lanțul cauzal exact cum apare în curs — PCE nu mișcă dolarul direct, ci prin obligațiuni. (Mecanismul mai amplu, cu acțiuni și aur, e detaliat separat în materialul despre CPI din același modul — aici mă opresc la ce spune explicit transcrierea pentru PCE: obligațiuni și dolar.)"
+  - paragraph [ref=e67]:
+    - img [ref=e68]:
+      - generic [ref=e70]: PCE peste așteptări
+      - generic [ref=e71]: → inflație ridicată
+      - generic [ref=e72]: → investitorii caută
+      - generic [ref=e73]: siguranță
+      - generic [ref=e74]: → se cumpără obligațiuni,
+      - generic [ref=e75]: dobânzi plătite mai mari
+      - generic [ref=e76]: → dolarul se apreciază
+      - generic [ref=e78]: PCE sub așteptări
+      - generic [ref=e79]: → temerile de inflație
+      - generic [ref=e80]: scad
+      - generic [ref=e81]: → investitorii aleg active
+      - generic [ref=e82]: mai riscante
+      - generic [ref=e83]: → dolarul poate scădea
+  - paragraph [ref=e84]:
+    - text: "Din curs: pentru a urmări acest mecanism direct pe grafic —"
+    - strong [ref=e85]: TLT
+    - text: (yield la obligațiunile SUA pe 30 de ani),
+    - strong [ref=e86]: TBT
+    - text: (prețul obligațiunilor, în relație indirectă cu TLT) și
+    - strong [ref=e87]: DXY
+    - text: (indicele dolarului american).
+  - heading "Reacția sectoarelor S&P 500 la PCE" [level=2] [ref=e88]
+  - paragraph [ref=e89]:
+    - text: "Notă: câteva ticker-e au fost transcrise greșit din audio (whisper confundă litere) — tabelul folosește ticker-ele SPDR corecte (Consumer Staples ="
+    - strong [ref=e90]: XLP
+    - text: ", nu XLV cum apare de două ori în transcriere; Industriale ="
+    - strong [ref=e91]: XLI
+    - text: ", nu XLY; Communication Services ="
+    - strong [ref=e92]: XLC
+    - text: ", nu XLK)."
+  - table [ref=e93]:
+    - rowgroup [ref=e94]:
+      - row [ref=e95]:
+        - columnheader "Sector" [ref=e96]
+        - columnheader "ETF" [ref=e97]
+        - columnheader "PCE ridicat" [ref=e98]
+        - columnheader "PCE scăzut" [ref=e99]
+    - rowgroup [ref=e100]:
+      - row [ref=e101]:
+        - cell "Real Estate" [ref=e102]
+        - cell "XLRE" [ref=e103]
+        - cell "suferă — cost capital ↑, chirii sub presiune" [ref=e104]
+        - cell "beneficiază — finanțare mai ieftină" [ref=e105]
+      - row [ref=e106]:
+        - cell "Utilități" [ref=e107]
+        - cell "XLU" [ref=e108]
+        - cell "presiune — finanțare scumpă, randamente mai puțin atractive" [ref=e109]
+        - cell "cresc, mai atractive" [ref=e110]
+      - row [ref=e111]:
+        - cell "Financiare" [ref=e112]
+        - cell "XLF" [ref=e113]
+        - cell "mixt — ajută spread-ul, dar consumul mai slab lovește creditul" [ref=e114]
+        - cell "mai bine — revine consumul, riscuri mai mici" [ref=e115]
+      - row [ref=e116]:
+        - cell "Healthcare" [ref=e117]
+        - cell "XLV" [ref=e118]
+        - cell "defensiv, stabil indiferent de PCE" [ref=e119]
+        - cell "defensiv, stabil" [ref=e120]
+      - row [ref=e121]:
+        - cell "Consumer Staples" [ref=e122]
+        - cell "XLP" [ref=e123]
+        - cell "defensiv, cerere constantă" [ref=e124]
+        - cell "defensiv, cerere constantă" [ref=e125]
+      - row [ref=e126]:
+        - cell "Consumer Discretionary" [ref=e127]
+        - cell "XLY" [ref=e128]
+        - cell "suferă — scade puterea de cumpărare" [ref=e129]
+        - cell "beneficiază — revine consumul" [ref=e130]
+      - row [ref=e131]:
+        - cell "Industriale" [ref=e132]
+        - cell "XLI" [ref=e133]
+        - cell "costuri mai mari, cerere mai slabă" [ref=e134]
+        - cell "beneficiază de tăieri de dobândă" [ref=e135]
+      - row [ref=e136]:
+        - cell "Materiale" [ref=e137]
+        - cell "XLB" [ref=e138]
+        - cell "inputuri mai scumpe, cerere mai slabă" [ref=e139]
+        - cell "mai bine — cererea se stabilizează" [ref=e140]
+      - row [ref=e141]:
+        - cell "Tehnologie" [ref=e142]
+        - cell "XLK" [ref=e143]
+        - cell "foarte sensibil — discount mai mare pe cash flow-uri viitoare" [ref=e144]
+        - cell "urcă la tăieri de dobândă" [ref=e145]
+      - row [ref=e146]:
+        - cell "Communication Services" [ref=e147]
+        - cell "XLC" [ref=e148]
+        - cell "sensibil la costul capitalului, similar cu tech" [ref=e149]
+        - cell "beneficiază, similar cu tech" [ref=e150]
+      - row [ref=e151]:
+        - cell "Energie" [ref=e152]
+        - cell "XLE" [ref=e153]
+        - cell "excepție — poate urca pe cerere puternică (inclusiv cerere din AI, menționat în curs)" [ref=e154]
+        - cell "poate scădea dacă cererea globală slăbește" [ref=e155]
+  - 'heading "Exemplu real: raportul PCE din 26 septembrie 2025 (date pentru august 2025)" [level=2] [ref=e156]'
+  - paragraph [ref=e157]:
+    - img [ref=e158]:
+      - generic [ref=e159]: PCE y/y — actual vs ținta Fed
+      - generic [ref=e161]: ținta 2,0%
+      - generic [ref=e163]: PCE total 2,7%
+      - generic [ref=e165]: Core PCE 2,9%
+      - generic [ref=e166]: "Scară: 0,1% = 3,45 px."
+  - paragraph [ref=e167]:
+    - text: "Din raportul citit în curs: cheltuielile totale de consum au urcat cu"
+    - strong [ref=e168]: 129,2 miliarde $
+    - text: "în august (ex: serviciile de transport, +13,9 miliarde $ doar acea categorie). PCE total a ieșit"
+    - strong [ref=e169]: 2,7% y/y
+    - text: ", Core PCE"
+    - strong [ref=e170]: 2,9% y/y
+    - text: — aproape de dublul țintei Fed de 2%, motivul explicit dat în curs pentru care Fed continuă pauza la tăieri de dobândă în loc să taie agresiv.
+  - heading "PCE vs CPI — rezumat" [level=2] [ref=e171]
+  - table [ref=e172]:
+    - rowgroup [ref=e173]:
+      - row [ref=e174]:
+        - columnheader [ref=e175]
+        - columnheader "CPI" [ref=e176]
+        - columnheader "PCE" [ref=e177]
+    - rowgroup [ref=e178]:
+      - row [ref=e179]:
+        - cell "Publicat de" [ref=e180]
+        - cell "BLS" [ref=e181]
+        - cell "BEA" [ref=e182]
+      - row [ref=e183]:
+        - cell "Coș" [ref=e184]
+        - cell "fix" [ref=e185]
+        - cell "se adaptează la comportamentul de consum" [ref=e186]
+      - row [ref=e187]:
+        - 'cell "Captează substituția (ex: benzină → mers pe jos)" [ref=e188]'
+        - cell "nu" [ref=e189]
+        - cell "da" [ref=e190]
+      - row [ref=e191]:
+        - 'cell "Cheltuieli indirecte (ex: asigurare plătită de angajator)" [ref=e192]'
+        - cell "nu" [ref=e193]
+        - cell "da" [ref=e194]
+      - row [ref=e195]:
+        - cell "Urmărit de Fed pentru decizii de dobândă" [ref=e196]
+        - cell "secundar" [ref=e197]
+        - cell "principal" [ref=e198]
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE" [level=2] [ref=e199]
+  - paragraph [ref=e200]:
+    - strong [ref=e201]: "De ce urmărești asta:"
+    - text: Core PCE e indicatorul de inflație preferat explicit de Fed (ținta 2%) — o citire peste/sub așteptări mută randamentele obligațiunilor (TLT/TBT) și, prin ele, dolarul (DXY), chiar dacă acțiunile uneori mișcă mai puțin decât la CPI.
+  - paragraph [ref=e202]:
+    - strong [ref=e203]: "Ce faci când te apropii de ora publicării (8:30 ET, ultima vineri/joi din lună):"
+    - text: verifici forecast-ul pe Core PCE y/y, nu doar headline; ținând cont de gotcha-ul de mai jos — piața poate deja anticipa direcția din CPI-ul lunii precedente, publicat cu ~2 săptămâni înainte — deci reacția la PCE poate fi mai mică decât "surpriza brută" ar sugera; aștepți totuși candela de 1 minut a publicării înainte să intri.
+  - paragraph [ref=e204]:
+    - strong [ref=e205]: Trigger valid vs prea devreme
+    - text: ", folosind exact raportul din 26 septembrie 2025 (Core PCE 2,9% y/y; forecast ilustrativ de 2,7%, ca să arate o surpriză clară de peste-așteptări):"
+  - paragraph [ref=e206]:
+    - img [ref=e207]:
+      - generic [ref=e208]: SL 100.42 — sub open-ul pre-release (100.50)
+      - generic [ref=e209]: entry 100.87 — break peste high-ul candelei
+      - generic [ref=e210]: TP 101.54 — rezistență tehnică anterioară
+      - generic [ref=e212]: candela de release (8:30 ET)
+  - paragraph [ref=e213]:
+    - strong [ref=e214]: Exemplu complet, cu ieșire
+    - text: "(indicele DXY, ilustrativ, aceeași surpriză Core PCE 2,9% vs 2,7% forecast): pre-release DXY la 100.50. Candela de 1 minut a publicării urcă la 100.85, închide la 100.78. NU intri pe vârful candelei — aștepți confirmarea."
+    - strong [ref=e215]: "DA — trigger valid:"
+    - text: break peste 100.85, entry long 100.87. SL 100.42 (sub nivelul pre-release — dacă DXY revine acolo, surpriza inflaționistă e "digerata", ideea de long e invalidată). TP 101.54. Risc 45 pips, recompensă 67 pips, R:R ~1:1,5.
+    - strong [ref=e216]: "NU — intrare prea devreme:"
+    - text: long direct pe vârful candelei de release, fără breakout de confirmare — mai ales la PCE, unde reacția poate fi deja parțial "pre-jucată" din CPI-ul precedent, un puseu inițial se poate întoarce rapid.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=e217]
+  - list [ref=e218]:
+    - listitem [ref=e219]:
+      - strong [ref=e220]: Piața e leading, nu așteaptă publicarea
+      - text: — reacția la pattern-urile tehnice apare adesea înainte de raport; dacă aștepți cifra oficială ca să intri, riști să intri deja târziu.
+    - listitem [ref=e221]:
+      - strong [ref=e222]: Core PCE contează mai mult pentru Fed decât headline-ul
+      - text: "— aceeași regulă ca la CPI: nu reacționa doar la titlu fără să verifici dacă mișcarea vine din mâncare/energie (volatile) sau din Core."
+    - listitem [ref=e223]:
+      - strong [ref=e224]: Context macro, nu doar surpriza brută
+      - text: — cu dobânzi deja ridicate, piața poate anticipa doar o pauză la tăieri, nu o creștere nouă, chiar dacă PCE iese peste țintă; verifică unde te afli în ciclu, nu doar cifra izolată.
+    - listitem [ref=e225]:
+      - strong [ref=e226]: Cifrele se pot revizui semnificativ ulterior
+      - text: — verifică graficul de "Revision" pe Forex Factory/BEA înainte să tragi o concluzie fermă dintr-o singură publicare.
+  - heading "Avantaje și limitări (din curs)" [level=2] [ref=e227]
+  - list [ref=e228]:
+    - listitem [ref=e229]: "Avantaje: reflectă schimbările reale de comportament de consum, acoperire mai largă decât CPI, e principalul instrument al Fed pentru inflație."
+    - listitem [ref=e230]: "Limitări: poate fi revizuit semnificativ ulterior, cheltuielile indirecte incluse pot reduce ponderea altor categorii, poate subestima inflația resimțită efectiv de consumatori."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=e231]
+  - list [ref=e232]:
+    - listitem [ref=e233]:
+      - link "BEA — Personal Consumption Expenditures Price Index" [ref=e234] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index
+      - text: — sursa oficială, raportul lunar "Personal Income and Outlays".
+    - listitem [ref=e235]:
+      - link "BEA — PCE Price Index Excluding Food and Energy (Core PCE)" [ref=e236] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bea.gov/data/personal-consumption-expenditures-price-index-excluding-food-and-energy
+      - text: — definiția oficială a Core PCE.
+    - listitem [ref=e237]:
+      - 'link "FRED — Personal Consumption Expenditures: Chain-type Price Index (PCEPI)" [ref=e238] [cursor=pointer]':
+        - /url: https://fred.stlouisfed.org/series/PCEPI
+      - text: — seria istorică completă.
+    - listitem [ref=e239]:
+      - link "Forex Factory — Economic Calendar" [ref=e240] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.forexfactory.com/calendar
+      - text: — calendarul folosit în curs pentru forecast vs actual.
+  - separator [ref=e241]
+  - paragraph [ref=e242]:
+    - emphasis [ref=e243]: "Notă: diagrama de compoziție a coșului, diagrama efectului de substituție (cu cifrele ilustrative +20%/-15%), diagrama cheltuielilor indirecte, diagrama mecanismului dolar (cutii + săgeți), diagrama raportului real (bare), tabelul comparativ PCE vs CPI și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv o publicare de PCE\" (întreg exemplul cu DXY, forecastul ilustrativ de 2,7% și cifrele de entry/SL/TP) sunt completări ale mele — clarifică vizual ce descrie transcrierea verbal. Definiția PCE-ului, compoziția coșului (13/22/65%), calendarul publicării, Core PCE și ținta Fed, mecanismul dolar-obligațiuni, reacția celor 11 sectoare, exemplul real din 26 septembrie 2025 și lista de avantaje/limitări vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-54-494Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-54-494Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..33211f0
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-32-54-494Z.yml
@@ -0,0 +1,193 @@
+- generic [active] [ref=e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #7 — Retail Sales" [level=1] [ref=e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=e3]
+  - paragraph [ref=e4]:
+    - strong [ref=e5]: Retail Sales
+    - text: (vânzări cu amănuntul) e raportul lunar care arată cât au cheltuit americanii în magazine și restaurante luna anterioară — indicator direct al consumatorului, care reprezintă ~70% din PIB-ul SUA. Se publică în jurul datei de 15 a lunii, pentru luna precedentă. Contează versiunea
+    - strong [ref=e6]: Advanced Report
+    - text: "(prima estimare, cea care mișcă piețele) în două forme:"
+    - strong [ref=e7]: Headline
+    - text: (total) și
+    - strong [ref=e8]: Core
+    - text: (exclude auto și, uneori, benzinării). Interpretarea nu se face izolat — contează contextul de inflație și dacă cifra bate sau ratează așteptările (forecast-ul).
+  - heading "Ce este raportul și de ce contează" [level=2] [ref=e9]
+  - paragraph [ref=e10]: "Retail Sales măsoară evoluția vânzărilor cu amănuntul din luna anterioară, publicat o dată pe lună de Census Bureau, de obicei în jurul datei de 15. Consumul reprezintă aproximativ 70% din PIB-ul SUA, deci acest raport e o citire directă a stării economiei prin comportamentul cumpărătorului: dacă vânzările cresc, consumatorul e optimist și economia merge bine; dacă scad, consumul încetinește și poate fi semnal de recesiune."
+  - paragraph [ref=e11]:
+    - img [ref=e12]:
+      - generic [ref=e14]: Retail Sales crește
+      - generic [ref=e15]: consumator optimist → economie sănătoasă
+      - generic [ref=e17]: Retail Sales scade
+      - generic [ref=e18]: consum încetinește → posibil semnal de recesiune
+  - heading "Cele patru tipuri de rapoarte — doar unul contează pentru calendar" [level=2] [ref=e19]
+  - paragraph [ref=e20]: Există patru rapoarte legate de vânzările cu amănuntul, dar traderii urmăresc doar primul; celelalte trei nu apar deloc în calendarele economice (Forex Factory) pentru că nu au impact imediat asupra piețelor.
+  - paragraph [ref=e21]:
+    - img [ref=e22]:
+      - generic [ref=e24]: Advanced Report — ÎN CALENDAR
+      - generic [ref=e25]: publicat ~15 ale lunii, prima estimare rapidă — acesta mișcă piețele
+      - generic [ref=e26]: Headline + Core Retail Sales
+      - generic [ref=e28]: Revised Report — nu apare în calendar
+      - generic [ref=e29]: luna următoare, actualizează cifrele în fundal
+      - generic [ref=e31]: Annual Benchmark Revision — nu apare în calendar
+      - generic [ref=e32]: o dată pe an, primăvara, raport tehnic pentru analiști
+      - generic [ref=e34]: Retail Trade Report — nu apare în calendar
+      - generic [ref=e35]: detaliat, pe sectoare/regiuni, lunar sau trimestrial
+  - heading "Headline vs. Core Retail Sales" [level=2] [ref=e36]
+  - paragraph [ref=e37]:
+    - strong [ref=e38]: Headline Retail Sales
+    - text: = totalul tuturor vânzărilor cu amănuntul.
+    - strong [ref=e39]: Core Retail Sales
+    - text: = același total, dar exclude vânzările de automobile și, uneori, benzinăriile — segmente volatile care pot masca tendința reală de consum (prețul benzinei sau o singură lună bună/proastă la mașini poate distorsiona cifra totală).
+  - paragraph [ref=e40]:
+    - img [ref=e41]:
+      - generic [ref=e42]: Headline Retail Sales (tot)
+      - generic [ref=e44]: Core Retail Sales
+      - generic [ref=e47]: auto + benzinării
+      - generic [ref=e48]: exclus din Core, rămas doar în Headline
+  - heading "Contextul macro contează, nu doar cifra în sine" [level=2] [ref=e49]
+  - paragraph [ref=e50]: "Din curs: dacă inflația e deja ridicată, o creștere mare a vânzărilor poate însemna presiune suplimentară pe inflație (Fed ar putea menține sau crește dobânzile). Dacă economia încetinește, aceeași creștere a vânzărilor e un semn bun — arată reziliența consumatorului."
+  - paragraph [ref=e51]: "Mai jos explic o singură dată mecanismul din spatele legăturii \"vânzări mari + inflație deja ridicată → presiune inflaționistă\" — nu vine formulat mecanic în transcriere, e completare a mea:"
+  - heading "De ce vânzări mari, în context de inflație ridicată, împing prețurile și mai sus" [level=3] [ref=e52]
+  - paragraph [ref=e53]: Oferta de mărfuri (câte produse există pe rafturi/în stoc) nu se ajustează instant la cerere. Dacă mult mai mulți cumpărători vor să cumpere aceleași cantități de produse, unii comercianți observă că pot vinde tot ce au chiar și la un preț mai mare — nu au nevoie de reduceri ca să miște marfa, cererea e deja acolo. Prețul crește pentru că vânzătorul nu mai trebuie să concureze pe preț ca să găsească cumpărători; cumpărătorii concurează între ei pentru marfa limitată. Dacă asta se întâmplă deja într-un climat unde prețurile cresc pe scară largă (inflație ridicată), vânzările mari toarnă combustibil suplimentar peste o presiune care exista deja.
+  - paragraph [ref=e54]:
+    - img [ref=e55]:
+      - generic [ref=e56]: Cerere (cumpărători dispuși să cumpere acum)
+      - generic [ref=e58]: Ofertă disponibilă (marfă pe stoc, la acest preț)
+      - generic [ref=e60]: Cerere > ofertă la prețul curent → comercianții
+      - generic [ref=e61]: pot cere prețuri mai mari fără să piardă vânzarea
+  - heading "Randamentele obligațiunilor — un termen care revine, definit o dată" [level=2] [ref=e62]
+  - paragraph [ref=e63]: Mai jos folosesc "randamentele obligațiunilor cresc/scad" de câteva ori — îl definesc aici, prima dată când apare.
+  - paragraph [ref=e64]:
+    - strong [ref=e65]: Randamentul
+    - text: unei obligațiuni e dobânda efectivă pe care o încasează cumpărătorul ei;
+    - strong [ref=e66]: prețul
+    - text: "obligațiunii și randamentul ei se mișcă invers: dacă mai mulți investitori vor să cumpere o obligațiune existentă (cerere mai mare), prețul ei crește, dar dobânda fixă rămâne aceeași — deci raportul dobândă/preț plătit (randamentul) scade. Și invers: obligațiune vândută masiv → preț mai mic → randament mai mare, la aceeași dobândă fixă."
+  - paragraph [ref=e67]:
+    - img [ref=e68]:
+      - generic [ref=e69]: Obligațiune, cupon fix 100$/an
+      - generic [ref=e70]: preț plătit 2000$ → randament 5%
+      - generic [ref=e71]: preț plătit 1000$ → randament 10%
+      - generic [ref=e72]: preț mai mic (obligațiunea se ieftinește) = randament mai mare
+  - paragraph [ref=e73]: "Din curs: Retail Sales peste așteptări → randamentele obligațiunilor cresc (investitorii vând obligațiuni, cerând randament mai bun, pentru că o economie puternică reduce nevoia de active \"sigure\"); acțiunile pot crește sau scădea în funcție de faza ciclului economic. Retail Sales sub așteptări → teamă de încetinire → obligațiunile se apreciază (cumpărate mai mult, randamentele scad), iar acțiunile pot intra în corecție."
+  - heading "Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)" [level=2] [ref=e74]
+  - paragraph [ref=e75]: Nu contează doar dacă cifra e pozitivă sau negativă în sine — contează mai ales față de ce aștepta piața (forecast).
+  - paragraph [ref=e76]:
+    - strong [ref=e77]: DA — peste așteptări, exemplu real din raportul discutat în curs
+  - paragraph [ref=e78]:
+    - img [ref=e79]:
+      - generic [ref=e80]: "Core Retail Sales: așteptat 0,4% — ieșit 0,7%"
+      - generic [ref=e82]: peste forecast → randamente în urcare, dolar susținut
+  - paragraph [ref=e83]:
+    - strong [ref=e84]: NU — sub așteptări (exemplu construit, urmând regula explicită din curs — nu e o cifră reală din transcriere)
+  - paragraph [ref=e85]:
+    - img [ref=e86]:
+      - generic [ref=e87]: "Core Retail Sales: așteptat 0,5% — ieșit 0,1%"
+      - generic [ref=e89]: sub forecast → teamă de încetinire, obligațiuni cumpărate, acțiuni corectează
+  - heading "Exemplu concret — raportul din septembrie 2025 (date pentru august 2025)" [level=2] [ref=e90]
+  - paragraph [ref=e91]: "Datele publicate de Census Bureau, discutate în curs:"
+  - list [ref=e92]:
+    - listitem [ref=e93]:
+      - strong [ref=e94]: "Headline (Retail & Food Services, total):"
+      - text: +0,6% față de iulie, +5% față de anul trecut.
+    - listitem [ref=e95]:
+      - strong [ref=e96]: Core Retail Sales
+      - text: "(fără auto și benzinării): +0,7% lunar."
+  - paragraph [ref=e97]:
+    - img [ref=e98]:
+      - generic [ref=e99]: Variație lunară pe sectoare (aug. 2025 vs. iul. 2025)
+      - generic [ref=e100]: Auto și piese
+      - generic [ref=e102]: +0,5%
+      - generic [ref=e103]: Mobilier / decor locuință
+      - generic [ref=e105]: "-0,3%"
+      - generic [ref=e106]: Electronice / electrocasnice
+      - generic [ref=e108]: +0,3%
+      - generic [ref=e109]: Materiale de construcții
+      - generic [ref=e111]: +0,1%
+      - generic [ref=e112]: Magazine alimentare / băuturi
+      - generic [ref=e114]: +0,3%
+      - generic [ref=e115]: Vânzări online (non-store)
+      - generic [ref=e117]: peste +1%
+      - generic [ref=e118]: Restaurante / baruri
+      - generic [ref=e120]: +0,7%
+      - generic [ref=e121]: Headline (total retail + food services)
+      - generic [ref=e123]: +0,6%
+      - generic [ref=e124]: verde/roșu = sector, albastru = totalul Headline
+  - paragraph [ref=e125]: "Pe termen anual (față de august 2024), aceleași sectoare arată o imagine mai amestecată — nu presupune că un sector bun lunar e bun și anual, sau invers:"
+  - paragraph [ref=e126]:
+    - img [ref=e127]:
+      - generic [ref=e128]: Variație anuală pe sectoare (aug. 2025 vs. aug. 2024)
+      - generic [ref=e129]: Materiale de construcții
+      - generic [ref=e131]: "-2,3%"
+      - generic [ref=e132]: Headline (total)
+      - generic [ref=e134]: +5%
+      - generic [ref=e135]: Restaurante / baruri
+      - generic [ref=e137]: +6,5%
+      - generic [ref=e138]: Vânzări online (non-store)
+      - generic [ref=e140]: +10%
+  - paragraph [ref=e141]: "Interpretare din curs: consumatorul american rămâne rezilient, dar tot mai selectiv — online și restaurantele sunt motoarele creșterii, în timp ce mobilierul și materialele de construcții suferă din cauza dobânzilor mari la creditele ipotecare (cerere temperată pentru amenajări/locuințe noi). Pentru Fed, raportul confirmă că menținerea dobânzilor sus funcționează: inflația scade treptat, consumatorul rezistă — nu se justifică nici o nouă majorare de dobândă, dar nici o reducere rapidă. Reacția pieței a fost amestecată: randamentele obligațiunilor au urcat ușor (economie suficient de puternică pentru a evita recesiunea), bursele au oscilat — scădere inițială pe teama de dobânzi ridicate, apoi stabilizare pe sentimentul că economia merge bine."
+  - heading "Sectoarele sensibile la dobândă reacționează înainte de tăierile de rate" [level=2] [ref=e142]
+  - paragraph [ref=e143]: "Din curs: materialele de construcție și mobilierul sunt sectoare \"leading\" față de deciziile de dobândă — reacționează înainte ca tăierile de dobândă să se producă efectiv, pentru că piața anticipează cererea viitoare pentru locuințe/renovări odată ce creditul se ieftinește. Lectorul leagă asta de o recomandare punctuală pe o companie din zona de mobilier/amenajări, ca exemplu de sector care ar beneficia dintr-un ciclu de scădere a dobânzilor — fără alte detalii pe acea recomandare în această lecție."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un Retail Sales peste/sub forecast" [level=2] [ref=e144]
+  - paragraph [ref=e145]:
+    - strong [ref=e146]: "De ce urmărești Retail Sales, concret:"
+    - text: raportul îți spune direct dacă consumatorul (70% din PIB) încă susține economia sau începe să obosească — te ajută să anticipezi mișcarea randamentelor obligațiunilor (și deci a TLT) imediat la publicare, în loc să reacționezi abia când o vezi deja pe grafic la obligațiuni.
+  - paragraph [ref=e147]:
+    - strong [ref=e148]: "Ce faci când vezi Retail Sales pe calendar:"
+    - text: publicarea e ~15 ale lunii, 8:30 ET (14:30 ora României). NU intri pe prima candelă de 1 minut — spike-ul inițial poate reveni la fel de rapid. Compari cifra (mai ales Core) cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi aștepți un trigger de continuare pe
+    - strong [ref=e149]: TLT
+    - text: (ETF pe obligațiuni 20-30 ani, definit mai sus — preț și randament invers proporționale).
+  - paragraph [ref=e150]:
+    - strong [ref=e151]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (TLT, continuarea exemplului DA — Core Retail Sales așteptat 0,4%, ieșit 0,7%, peste forecast → randamente în urcare, deci TLT scade):"
+  - paragraph [ref=e152]:
+    - img [ref=e153]:
+      - generic [ref=e154]: SL 92,45 — peste nivelul pre-raport
+      - generic [ref=e155]: intrare short 91,75 — break sub 91,80
+      - generic [ref=e156]: TP 90,20 — suport anterior
+      - generic [ref=e158]: pre-raport
+      - generic [ref=e160]: spike min.1
+      - generic [ref=e162]: consolidare
+      - generic [ref=e164]: trigger
+      - generic [ref=e165]: "Scară: 1,00 = 75 px. Risc 0,70, țintă 1,55 — risc/recompensă ~1:2,2."
+  - paragraph [ref=e166]:
+    - strong [ref=e167]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "TLT tranzacționa la 92,40 înainte de raport. Core Retail Sales iese la 0,7%, peste forecast-ul de 0,4% — beat clar. Primul minut aruncă TLT până la 91,80 — NU intri, e spike-ul brut. Aștepți consolidarea, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 91,80. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=e168]: 91,75 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=e169]: 92,45
+    - text: "— peste nivelul pre-raport (dacă TLT recuperează tot spike-ul, teza \"beat → randamente sus → TLT jos\" e invalidată). Take-profit:"
+    - strong [ref=e170]: 90,20
+    - text: — un suport anterior unde TLT a mai găsit cumpărare. Risc 70 cenți, recompensă 155 cenți → risc/recompensă ~1:2.2.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=e171]
+  - list [ref=e172]:
+    - listitem [ref=e173]:
+      - strong [ref=e174]: Nu te uita doar la cifra absolută
+      - text: — Core Retail Sales de 0,7% e peste forecast-ul de 0,4%, deci "beat", chiar dacă 0,7% pare o cifră mică în termeni absoluți. Compară mereu cu așteptările pieței, nu doar cu luna precedentă.
+    - listitem [ref=e175]:
+      - strong [ref=e176]: Headline poate ascunde tendința reală
+      - text: — o lună bună la vânzări auto sau un preț mare la benzină pot umfla Headline fără ca restul consumului să fie de fapt puternic; de-aia Core exclude exact aceste segmente.
+    - listitem [ref=e177]:
+      - strong [ref=e178]: Contextul de inflație schimbă sensul cifrei
+      - text: — aceeași creștere de vânzări e un semnal bun într-o economie care încetinește și un semnal de îngrijorare într-o economie deja cu inflație ridicată.
+    - listitem [ref=e179]:
+      - strong [ref=e180]: Doar Advanced Report contează pentru trading
+      - text: — Revised Report, Annual Benchmark Revision și Retail Trade Report nu apar în calendar și nu mișcă piața în momentul publicării lor.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=e181]
+  - list [ref=e182]:
+    - listitem [ref=e183]:
+      - link "U.S. Census Bureau — Monthly Retail Trade" [ref=e184] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.census.gov/retail/index.html
+      - text: — sursa oficială a datelor, inclusiv Excel-ul cu tabelele pe sectoare.
+    - listitem [ref=e185]:
+      - link "Investopedia — Retail Sales" [ref=e186] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/r/retail-sales.asp
+      - text: — definiție, Headline vs. Core, de ce contează pentru piețe.
+    - listitem [ref=e187]:
+      - link "Trading Economics — United States Retail Sales" [ref=e188] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://tradingeconomics.com/united-states/retail-sales
+      - text: — istoric, forecast vs. actual pe fiecare publicare.
+    - listitem [ref=e189]:
+      - link "Investopedia — Bond Yield" [ref=e190] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/b/bond-yield.asp
+      - text: — relația preț/randament al obligațiunilor, folosită la interpretarea reacției pieței.
+  - separator [ref=e191]
+  - paragraph [ref=e192]:
+    - emphasis [ref=e193]: "Notă: mecanismul \"de ce vânzări mari + inflație ridicată împing prețurile și mai sus\", definiția randamentului obligațiunilor, diagramele, cazul NU (sub așteptări), structurarea pe secțiuni și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un Retail Sales peste/sub forecast\" (exemplul TLT cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea. Cifrele concrete (0,6% headline, 0,7% core, forecast 0,4%, toate procentele pe sectoare, +5%/+10%/+6,5% anual) și regulile de interpretare (context de inflație, reacția la peste/sub așteptări, cele patru tipuri de rapoarte) vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-33-472Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-33-472Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..1ca9663
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-33-472Z.yml
@@ -0,0 +1,338 @@
+- generic [active] [ref=e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #8 — Federal Reserve (Fed): dobânda, FOMC, lichiditate" [level=1] [ref=e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=e3]
+  - paragraph [ref=e4]:
+    - strong [ref=e5]: Fed
+    - text: "(Federal Reserve System) e banca centrală americană. Pentru trader, mandatul oficial (prețuri stabile, ocupare maximă, stabilitate financiară) contează mai puțin decât un singur lucru:"
+    - strong [ref=e6]: costul banilor
+    - text: . Fed îl controlează prin patru instrumente —
+    - strong [ref=e7]: Fed Funds Rate
+    - text: ","
+    - strong [ref=e8]: OMO
+    - text: ","
+    - strong [ref=e9]: QE
+    - text: ","
+    - strong [ref=e10]: QT
+    - text: . Deciziile se iau în
+    - strong [ref=e11]: FOMC
+    - text: (12 voturi), la 8 ședințe/an, din care 4 au și
+    - strong [ref=e12]: SEP
+    - text: (proiecții + dot plot). După fiecare ședință vine un
+    - strong [ref=e13]: comunicat
+    - text: + conferință de presă, iar la 3 săptămâni
+    - strong [ref=e14]: minuta
+    - text: ", care poate schimba tonul pieței. Patru \"semafoare\" — randamente la bonduri,"
+    - strong [ref=e15]: TLT
+    - text: ", indicele dolarului, NASDAQ — spun aceeași poveste de lichiditate: mediu"
+    - strong [ref=e16]: hawkish
+    - text: (dobânzi sus/menținute) = risk-off pentru active de risc, mediu
+    - strong [ref=e17]: dovish
+    - text: (dobânzi jos) = risk-on.
+  - heading "De ce există Fed (scurt istoric, din curs)" [level=2] [ref=e18]
+  - paragraph [ref=e19]:
+    - text: "1907: panică bancară, oamenii retrag masiv bani, sistemul e aproape de colaps — salvat de un singur bancher privat, J.P. Morgan. America realizează că nu poate depinde de o singură persoană privată pentru stabilitate financiară, iar în 1913 se adoptă"
+    - strong [ref=e20]: Federal Reserve Act
+    - text: "(președinția Woodrow Wilson): se creează banca centrală, cu rol de a preveni panici bancare, controla masa monetară și oferi stabilitate financiară."
+  - 'heading "Ce contează pentru trader: costul banilor" [level=2] [ref=e21]'
+  - paragraph [ref=e22]:
+    - text: Mandatul oficial al Fed are trei obiective — stabilitatea prețurilor (inflație sub control), maximizarea ocupării, stabilitatea sistemului financiar. Dar, din curs, pentru un trader tot ce contează practic e
+    - strong [ref=e23]: costul banilor
+    - text: ", pentru că el influențează creditul, investițiile și prețul activelor de risc."
+  - 'heading "Mecanismul: de ce dobânda mai mare scade valoarea activelor" [level=3] [ref=e24]'
+  - paragraph [ref=e25]: Mai jos folosesc de mai multe ori ideea că "dobândă mai mare → active mai ieftine". O explic o singură dată, mecanic, înainte s-o aplic pe fiecare instrument Fed.
+  - paragraph [ref=e26]:
+    - text: Valoarea unei acțiuni (sau a oricărui activ care plătește bani în viitor) nu e prețul de azi al unui profit viitor — e acel profit viitor
+    - strong [ref=e27]: actualizat
+    - text: "(discounted) la o rată de dobândă. Formula: valoare azi = profit viitor / (1 + rata dobânzii). Cu cât rata e mai mare, cu atât împarți la un număr mai mare, deci valoarea de azi scade — chiar dacă profitul viitor rămâne identic."
+  - paragraph [ref=e28]:
+    - img [ref=e29]:
+      - generic [ref=e30]: "Companie: profit estimat peste 1 an = 100"
+      - generic [ref=e31]: "Dobânda 2%: valoare azi = 100 / 1,02 = 98,04"
+      - generic [ref=e33]: "Dobânda 5%: valoare azi = 100 / 1,05 = 95,24"
+      - generic [ref=e35]: Același profit viitor, valoare azi mai mică — doar dobânda s-a schimbat
+  - paragraph [ref=e36]: Aceeași logică, extinsă la miliarde de companii și trilioane de dolari, e motivul pentru care "dobânda crește → activele de risc scad" nu e o corelație vagă, e consecința directă a formulei de actualizare. În plus, dobândă mai mare înseamnă și că obligațiunile "fără risc" oferă randament mai bun, deci banii au o alternativă mai atractivă decât acțiunile — de-aia investitorii compară mereu "de ce să risc în acțiuni dacă pot lua 5% fără risc?".
+  - heading "Instrumentele Fed" [level=2] [ref=e37]
+  - paragraph [ref=e38]: Patru instrumente, de la cel mai direct la cel mai agresiv.
+  - heading "1. Fed Funds Rate" [level=3] [ref=e39]
+  - paragraph [ref=e40]: Dobânda la care băncile se împrumută între ele peste noapte. E instrumentul de bază — orice altă dobândă din economie (credite ipotecare, obligațiuni corporative) se ajustează în jurul ei.
+  - paragraph [ref=e41]:
+    - img [ref=e42]:
+      - generic [ref=e43]: "Fed Funds Rate ↑ (ex: +5%)"
+      - generic [ref=e44]: → rate ipotecare ↑, costuri credit companii ↑
+      - generic [ref=e45]: "→ obligațiuni oferă randament mai mare (ex: 5%)"
+      - generic [ref=e46]: → investitorii mută bani din acțiuni în obligațiuni
+      - generic [ref=e47]: → presiune de scădere pe acțiuni
+  - heading "2. Open Market Operations (OMO)" [level=3] [ref=e48]
+  - paragraph [ref=e49]: Fed cumpără sau vinde obligațiuni guvernamentale direct în piață — un "robinet" de lichiditate.
+  - paragraph [ref=e50]:
+    - img [ref=e51]:
+      - generic [ref=e53]: Fed CUMPĂRĂ obligațiuni de la bănci
+      - generic [ref=e54]: banca primește bani în cont → poate da mai multe credite
+      - generic [ref=e55]: robinet deschis — lichiditate intră în sistem
+      - generic [ref=e57]: Fed VINDE obligațiuni către bănci
+      - generic [ref=e58]: băncile plătesc din rezerve → mai puțini bani disponibili
+      - generic [ref=e59]: robinet închis — lichiditate iese din sistem
+  - heading "3. Quantitative Easing (QE) — versiunea turbo a OMO" [level=3] [ref=e60]
+  - paragraph [ref=e61]: Fed cumpără active pe termen lung în cantități masive (sute de miliarde/ trilioane, nu miliarde) — un stimul monetar direct, folosit când riscul sistemic e mare.
+  - paragraph [ref=e62]:
+    - img [ref=e63]:
+      - generic [ref=e64]: "2008 (criza financiară) și 2020 (Covid): Fed cumpără masiv"
+      - generic [ref=e65]: obligațiuni guvernamentale + titluri ipotecare
+      - generic [ref=e66]: → randamente scad, lichiditate inundă sistemul
+      - generic [ref=e67]: → active de risc explodează
+      - generic [ref=e68]: "2020: piața bursieră pornește unul din cele mai agresive"
+      - generic [ref=e69]: bull market-uri din istorie — în plină economie închisă
+  - heading "4. Quantitative Tightening (QT) — inversul QE" [level=3] [ref=e70]
+  - paragraph [ref=e71]: Fed nu mai reinvestește obligațiunile care ajung la maturitate — reduce bilanțul, banii ies din sistem.
+  - paragraph [ref=e72]:
+    - img [ref=e73]:
+      - generic [ref=e74]: "2022: Fed crește agresiv dobânda + începe QT"
+      - generic [ref=e75]: → lichiditate scade, randamente cresc, multiplii se comprimă
+      - generic [ref=e76]: → volatilitate crește, NASDAQ scade puternic
+      - generic [ref=e77]: "Concluzie din curs: lichiditate ↑ → active ↑ / lichiditate ↓ → corecții"
+  - heading "FOMC — cine decide de fapt" [level=2] [ref=e78]
+  - paragraph [ref=e79]:
+    - text: Fed nu e o singură bancă — e
+    - strong [ref=e80]: Federal Reserve System
+    - text: ": Board of Governors (Washington) + 12 bănci regionale. Deciziile de dobândă le ia un comitet,"
+    - strong [ref=e81]: FOMC
+    - text: (Federal Open Market Committee), nu președintele Fed singur.
+  - paragraph [ref=e82]:
+    - img [ref=e83]:
+      - generic [ref=e85]: Board of Governors — 7 membri
+      - generic [ref=e86]: nominalizați de președintele SUA, confirmați de Senat, mandat 14 ani
+      - generic [ref=e88]: Fed New York — 1 vot permanent
+      - generic [ref=e89]: execută efectiv operațiunile OMO/QE/QT
+      - generic [ref=e91]: 4 din celelalte 11 bănci regionale — rotație anuală
+      - generic [ref=e92]: celelalte 7 participă la discuții, nu votează în acel an
+      - generic [ref=e94]: "Total: 7 + 1 + 4 = 12 voturi"
+  - paragraph [ref=e95]: Mandatul lung (14 ani) e intenționat — protejează banca centrală de influențe politice pe termen scurt. Președintele Fed (Chair) și vicepreședintele sunt aleși din cei 7 membri, pentru mandate de 4 ani — actualul Chair e Jerome Powell.
+  - heading "Cele două tipuri de ședințe FOMC" [level=2] [ref=e96]
+  - paragraph [ref=e97]:
+    - text: "FOMC se întâlnește de 8 ori/an (la 6-8 săptămâni), fiecare ședință durează 2 zile: prima zi se analizează datele, a doua se votează. Din cele 8,"
+    - strong [ref=e98]: "4"
+    - text: au în plus
+    - strong [ref=e99]: SEP
+    - text: (Summary of Economic Projections).
+  - paragraph [ref=e100]:
+    - img [ref=e101]:
+      - generic [ref=e103]: Ședință standard (4 din 8)
+      - generic [ref=e104]: decizie de dobândă + comunicat + conferință de presă
+      - generic [ref=e105]: focus pe prezent — ce face Fed acum
+      - generic [ref=e107]: Ședință cu SEP (4 din 8)
+      - generic [ref=e108]: + proiecții PIB, inflație, șomaj, dobânzi viitoare (dot plot)
+      - generic [ref=e109]: focus pe viitor — de-aici apar mișcările mari de piață
+  - paragraph [ref=e110]: "Din curs: mișcările mari apar la ședințele cu SEP pentru că piața reacționează la ce anticipează Fed pentru anii următori, nu doar la decizia curentă."
+  - heading "Comunicat vs. Minută — două momente diferite, cifre diferite" [level=2] [ref=e111]
+  - paragraph [ref=e112]:
+    - text: "Termen nou:"
+    - strong [ref=e113]: minuta Fed
+    - text: = procesul verbal detaliat al discuțiilor interne FOMC, publicat la
+    - strong [ref=e114]: 3 săptămâni
+    - text: după ședință — nu e un rezumat, arată cât de divizat a fost comitetul și ce riscuri au discutat.
+  - paragraph [ref=e115]:
+    - img [ref=e116]:
+      - generic [ref=e118]: Ziua 0
+      - generic [ref=e119]: comunicat + conferință
+      - generic [ref=e121]: +3 săptămâni
+      - generic [ref=e122]: minuta
+      - generic [ref=e123]: comunicat = scurt, diplomatic, "cu mânuși"
+      - generic [ref=e124]: minuta = mai sinceră, scoate detalii din culise
+  - paragraph [ref=e125]: "Minuta poate schimba tonul pieței, chiar dacă decizia de dobândă a rămas neschimbată. Două exemple reale de formulări din curs, cu efectul lor:"
+  - paragraph [ref=e126]:
+    - strong [ref=e127]: Minută hawkish (exemplu din curs)
+  - paragraph [ref=e128]:
+    - img [ref=e129]:
+      - generic [ref=e130]: "Ședință: dobânda neschimbată, Powell echilibrat, piața urcă"
+      - generic [ref=e131]: "Minuta (3 săpt. mai târziu): \"several participants indicated"
+      - generic [ref=e132]: that additional tightening might be appropriate"
+      - generic [ref=e133]: "→ RO: câțiva membri ar fi vrut dobânzi mai mari"
+      - generic [ref=e134]: "→ piața integrează risc de majorare: randamente ↑, NASDAQ ↓"
+  - paragraph [ref=e135]:
+    - strong [ref=e136]: Minută dovish (exemplu din curs)
+  - paragraph [ref=e137]:
+    - img [ref=e138]:
+      - generic [ref=e139]: "Ședință: dobânda neschimbată, ton aparent neutru"
+      - generic [ref=e140]: "Minuta: \"many participants expressed concern about"
+      - generic [ref=e141]: slowing economic activity"
+      - generic [ref=e142]: "→ RO: o parte importantă a comitetului se îngrijorează de economie"
+      - generic [ref=e143]: "→ piața integrează tăieri de dobândă: randamente ↓, TLT ↑, NASDAQ ↑"
+  - paragraph [ref=e144]: "Diferența numerică-cheie: dacă tonul minutei diverge de ce s-a înțeles la conferința de presă (3 săptămâni mai devreme), apare volatilitate — exact ca la divergența dintre estimare preliminară și raport oficial la alți catalizatori (ex. Flash PMI vs. ISM oficial)."
+  - 'heading "Cele patru \"semafoare\": bonduri, TLT, dolar, NASDAQ" [level=2] [ref=e145]'
+  - paragraph [ref=e146]:
+    - text: "Termeni noi:"
+    - strong [ref=e147]: randamentul
+    - text: (yield) la bondurile pe 10 ani = dobânda pe care o obligațiune guvernamentală o plătește;
+    - strong [ref=e148]: TLT
+    - text: = ETF care reflectă prețul obligațiunilor pe termen lung (20-30 ani) — preț și randament sunt
+    - strong [ref=e149]: invers
+    - text: proporționale (aceeași obligațiune, plătește un cupon fix; dacă randamentul cerut de piață crește, prețul obligațiunii existente trebuie să scadă ca să ofere randamentul echivalent nou).
+    - strong [ref=e150]: Indicele dolarului (DXY)
+    - text: = puterea dolarului față de un coș de valute majore (euro, yen, liră, dolar canadian, franc elvețian, coroană suedeză).
+  - heading "De ce randamentele mai mari împing dolarul în sus (mecanismul)" [level=3] [ref=e151]
+  - paragraph [ref=e152]: Nu e coincidență — e cerere reală de dolari. Dacă obligațiunile americane oferă un randament mai mare, capitalul global vrea să cumpere acele obligațiuni; dar ca să cumperi o obligațiune americană, trebuie mai întâi să cumperi dolari. Cererea de dolari crește, deci indicele dolarului urcă — exact același mecanism de bid/ask (cine vrea activul acum plătește prețul cerut de vânzător) aplicat la nivel de valută.
+  - heading "De ce un dolar puternic e negativ pentru NASDAQ (mecanismul)" [level=3] [ref=e153]
+  - paragraph [ref=e154]: "Companiile mari din NASDAQ au venituri globale (ex: Google), nu doar din SUA. Când dolarul se apreciază, veniturile încasate în alte valute \"convertesc\" la mai puțini dolari."
+  - paragraph [ref=e155]:
+    - img [ref=e156]:
+      - generic [ref=e157]: Companie cu venit de 100 milioane euro, dolar se apreciază 10%
+      - generic [ref=e158]: "Înainte: 100M€ ≈ 108M$ (curs 1,08)"
+      - generic [ref=e159]: "După apreciere 10%: 100M€ ≈ 98M$ (curs 0,98)"
+      - generic [ref=e160]: Același venit în euro, ~10M$ mai puțin raportat în dolari
+  - paragraph [ref=e161]: Pe lângă conversie, dolar puternic = condiții financiare mai stricte global, capital atras din piețe emergente spre dolar — dublă presiune negativă pe activele de risc, nu doar efectul de conversie.
+  - heading "Mediul Hawkish (risk-off) vs. Dovish (risk-on)" [level=2] [ref=e162]
+  - paragraph [ref=e163]:
+    - text: "Termeni noi:"
+    - strong [ref=e164]: hawkish
+    - text: = abordare agresivă — dobânzi sus sau menținute sus;
+    - strong [ref=e165]: dovish
+    - text: = abordare relaxată — dispuși să scadă dobânzile. Cele patru semafoare se mișcă împreună, în direcții opuse, în funcție de ton.
+  - paragraph [ref=e166]:
+    - strong [ref=e167]: Mediu HAWKISH — risk-off
+  - paragraph [ref=e168]:
+    - img [ref=e169]:
+      - generic [ref=e170]: Fed crește/menține dobânda sus
+      - generic [ref=e171]: Randamente bonduri
+      - generic [ref=e173]: TLT (preț bonduri)
+      - generic [ref=e175]: Indicele dolarului
+      - generic [ref=e177]: NASDAQ
+      - generic [ref=e179]: NASDAQ sub presiune,
+      - generic [ref=e180]: corecție
+  - paragraph [ref=e181]:
+    - strong [ref=e182]: Mediu DOVISH — risk-on
+  - paragraph [ref=e183]:
+    - img [ref=e184]:
+      - generic [ref=e185]: Fed scade dobânda / semnalizează tăieri
+      - generic [ref=e186]: Randamente bonduri
+      - generic [ref=e188]: TLT (preț bonduri)
+      - generic [ref=e190]: Indicele dolarului
+      - generic [ref=e192]: NASDAQ
+      - generic [ref=e194]: NASDAQ anticipează
+      - generic [ref=e195]: lichiditate, performează
+  - paragraph [ref=e196]:
+    - text: "Exemplu concret din curs: Fed începe să"
+    - strong [ref=e197]: semnalizeze
+    - text: o tăiere de dobândă (înainte să o și facă) → randamentele scad, TLT urcă, dolarul scade, NASDAQ anticipează noul ciclu de lichiditate și performează — piața se mișcă pe
+    - strong [ref=e198]: anticipare
+    - text: ", nu pe decizia deja luată."
+  - paragraph [ref=e199]:
+    - text: "Notă din curs, importantă: corelațiile astea se văd clar la nivel de"
+    - strong [ref=e200]: cicluri macro
+    - text: ", nu garantat zi de zi — nu e o matematică 1:1 ca la strategiile mecanice."
+  - heading "Exemplu concret — CME FedWatch (probabilitatea deciziei viitoare)" [level=2] [ref=e201]
+  - paragraph [ref=e202]:
+    - text: "Din curs: instrumentul"
+    - strong [ref=e203]: FedWatch (CME Group)
+    - text: "arată probabilitatea implicită de piață pentru următoarea decizie de dobândă. Situația citată, rata curentă (target range) 3,50%-3,75%:"
+  - paragraph [ref=e204]:
+    - img [ref=e205]:
+      - generic [ref=e206]: Ședința din 18 martie 2026 — Current Target Rate 350-375
+      - generic [ref=e208]: 96,5% — menținere la 350-375
+      - generic [ref=e210]: 3,5% — tăiere de 25 puncte (325-350)
+  - paragraph [ref=e211]: Pentru ședințele următoare (29 aprilie, 17 iunie 2026), probabilitatea de menținere scade progresiv (82%, apoi 46% vs. 45%) — parțial pentru că spre mijlocul lui 2026 intră un nou președinte Fed și piața integrează incertitudine suplimentară de politică monetară.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o minută hawkish/dovish" [level=2] [ref=e212]
+  - paragraph [ref=e213]:
+    - strong [ref=e214]: "De ce urmărești minuta Fed, concret:"
+    - text: publicarea e la 14:00 ET (20:00 ora României), 3 săptămâni după ședință, când piața crede că decizia deja e "digerată" — dacă tonul minutei diverge de ce s-a înțeles la conferința de presă, apare o mișcare pe care n-o vezi venind dacă nu o urmărești explicit, exact riscul descris la exemplele hawkish/dovish de mai sus.
+  - paragraph [ref=e215]:
+    - strong [ref=e216]: "Ce faci când vezi minuta pe calendar:"
+    - text: NU tranzacționezi primul 1-3 minute după publicare — traderii citesc rapid documentul și prima reacție poate fi haotică/greșit interpretată. Aștepți ca prețul să găsească o direcție clară (tonul net hawkish sau dovish, ca în exemplele de mai sus), apoi cauți un trigger de continuare pe
+    - strong [ref=e217]: QQQ
+    - text: (ETF NASDAQ-100 — cel mai sensibil dintre cele patru semafoare la un ton hawkish, din mecanismul dolar/randamente explicat mai sus).
+  - paragraph [ref=e218]:
+    - strong [ref=e219]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (QQQ, continuarea exemplului minută hawkish: \"several participants indicated that additional tightening might be appropriate\"):"
+  - paragraph [ref=e220]:
+    - img [ref=e221]:
+      - generic [ref=e222]: SL 485,30 — peste nivelul pre-minută
+      - generic [ref=e223]: intrare short 482,10 — break sub 482,80
+      - generic [ref=e224]: TP 477,50 — suport anterior
+      - generic [ref=e226]: pre-minută
+      - generic [ref=e228]: reacție min.1-3
+      - generic [ref=e230]: consolidare
+      - generic [ref=e232]: trigger
+      - generic [ref=e233]: "Scară: 1,00 = 35 px. Risc 3,20, țintă 4,60 — risc/recompensă ~1:1,4."
+  - paragraph [ref=e234]:
+    - strong [ref=e235]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "QQQ tranzacționa la 485,00 înainte de minută. Minuta arată ton hawkish (\"several participants indicated that additional tightening might be appropriate\") — surpriză față de tonul echilibrat al conferinței de presă de acum 3 săptămâni. Primele minute aruncă QQQ până la 482,80 — NU intri, piața încă digeră textul. Aștepți consolidarea, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 482,80. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=e236]: 482,10 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=e237]: 485,30
+    - text: "— peste nivelul pre-minută (dacă QQQ recuperează tot, piața a decis că tonul hawkish nu schimbă nimic, teza e invalidată). Take-profit:"
+    - strong [ref=e238]: 477,50
+    - text: — un suport anterior unde QQQ a mai găsit cumpărare. Risc 3,20$, recompensă 4,60$ → risc/recompensă ~1:1.4.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv ziua deciziei de dobândă (cu SEP / dot plot)" [level=2] [ref=e239]
+  - paragraph [ref=e240]:
+    - strong [ref=e241]: "De ce urmărești ziua deciziei, nu doar minuta, concret:"
+    - text: minuta (secțiunea de mai sus) reinterpretează o decizie deja luată, 3 săptămâni mai târziu. Ziua deciziei e alt tip de eveniment — schimbă simultan
+    - strong [ref=e242]: două
+    - text: "lucruri: costul banilor chiar acum (decizia efectivă de dobândă)"
+    - strong [ref=e243]: și
+    - text: ", la ședințele cu SEP, traiectoria așteptată pentru anii următori (dot plot-ul, explicat mai sus). De-aia o decizie \"în linie cu așteptările\" tot poate muta piața puternic — nu contează doar ce a decis Fed azi, ci ce spune dot plot-ul despre 2026-2027."
+  - paragraph [ref=e244]:
+    - strong [ref=e245]: "Ce faci când vezi ședința FOMC pe calendar:"
+    - text: "publicarea deciziei e la 14:00 ET (20:00 ora României), urmată de conferința de presă la 14:30 ET (20:30 România). NU tranzacționezi primele 1-2 minute de la ora 14:00 — algoritmii citesc rapid textul comunicatului și tabelul dot plot (dacă e ședință cu SEP) înainte ca un om să-l fi parcurs, iar prima reacție se poate inversa complet. Urmărești simultan cele patru semafoare (randamente, TLT, DXY, NASDAQ) pentru confirmare de direcție, apoi aștepți conferința de presă: Powell poate întări sau contrazice tonul dot plot-ului în răspunsurile la întrebări, iar acolo apare de multe ori mișcarea reală, nu la ora 14:00."
+  - paragraph [ref=e246]:
+    - strong [ref=e247]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (DXY, exemplu construit pe scara stabilită mai sus la FedWatch: piața avea prețuit ~3 tăieri de dobândă în 2026, dar dot plot-ul median arată doar 1 — surpriză hawkish, deși decizia curentă de dobândă a fost exact cea așteptată):"
+  - paragraph [ref=e248]:
+    - img [ref=e249]:
+      - generic [ref=e250]: TP 103,35 — rezistență anterioară
+      - generic [ref=e251]: intrare long 101,45 — break peste 101,30
+      - generic [ref=e252]: SL 100,50 — nivelul pre-decizie
+      - generic [ref=e254]: pre-decizie
+      - generic [ref=e256]: dot plot 14:00
+      - generic [ref=e258]: consolidare presser
+      - generic [ref=e260]: trigger
+      - generic [ref=e261]: "Scară: 1,00 = 90 px. Risc 0,95, țintă 1,90 — risc/recompensă ~1:2."
+  - paragraph [ref=e262]:
+    - strong [ref=e263]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: DXY tranzacționa la 100,50 înainte de decizie. La 14:00, Fed taie dobânda cu 25 puncte de bază — exact cât aștepta piața, deci decizia în sine nu mișcă nimic. Dar tabelul dot plot, publicat în același minut, arată mediana comitetului la
+    - strong [ref=e264]: doar 1 tăiere
+    - text: în 2026, față de cele ~3 pe care FedWatch le prețuia (vezi secțiunea FedWatch de mai sus).
+    - strong [ref=e265]: NU intri
+    - text: "pe spike-ul brut care duce DXY la 101,30 — e citirea rapidă a tabelului, poate reveni la fel de repede dacă cineva a interpretat greșit o coloană. În timpul conferinței de presă, un jurnalist întreabă direct despre ritmul tăierilor, iar Powell răspunde că \"nu e nicio grabă\" să se continue relaxarea — confirmă tonul hawkish al dot plot-ului. O candelă rupe cu volum peste 101,30. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=e266]: 101,45 long
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=e267]: 100,50
+    - text: "— nivelul pre-decizie (dacă DXY cade înapoi acolo, teza \"dot plot hawkish → dolar sus\" a fost invalidată, poate de o declarație ulterioară care contrazice tonul din presă). Take-profit:"
+    - strong [ref=e268]: 103,35
+    - text: — o rezistență anterioară. Risc 0,95, recompensă 1,90 → risc/recompensă ~1:2.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=e269]
+  - list [ref=e270]:
+    - listitem [ref=e271]:
+      - strong [ref=e272]: Comunicatul nu e ultimul cuvânt.
+      - text: Minuta, la 3 săptămâni, poate schimba tonul pieței față de ce s-a înțeles la conferința de presă — nu ignora publicarea minutei doar pentru că decizia de dobândă a fost deja "digerată".
+    - listitem [ref=e273]:
+      - strong [ref=e274]: Ședințele cu SEP (dot plot) mișcă piața mai mult
+      - text: decât cele standard — piața reacționează la proiecțiile pentru anii următori, nu doar la decizia curentă. Verifică din calendar care tip de ședință urmează.
+    - listitem [ref=e275]:
+      - strong [ref=e276]: Corelațiile bonduri/TLT/dolar/NASDAQ se citesc pe cicluri macro, nu zilnic
+      - text: — o zi în care nu se aliniază perfect nu invalidează logica, doar arată că zgomotul de zi cu zi domină termen scurt.
+    - listitem [ref=e277]:
+      - strong [ref=e278]: Dolar puternic ≠ automat NASDAQ jos în ziua respectivă
+      - text: — efectul de conversie valutară și fluxurile de capital se acumulează, nu se văd instant bară cu bară.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=e279]
+  - list [ref=e280]:
+    - listitem [ref=e281]:
+      - link "Federal Reserve — About the FOMC" [ref=e282] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm
+      - text: — structură, membri, calendar oficial.
+    - listitem [ref=e283]:
+      - link "Federal Reserve — Meeting calendars and information" [ref=e284] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
+      - text: — datele ședințelor, comunicate, minute.
+    - listitem [ref=e285]:
+      - link "CME Group — FedWatch Tool" [ref=e286] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
+      - text: — probabilitățile citate în lecție.
+    - listitem [ref=e287]:
+      - link "Investopedia — Quantitative Easing vs. Quantitative Tightening" [ref=e288] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/q/quantitative-easing.asp
+      - text: — mecanismul QE/QT, exemple istorice 2008/2020/2022.
+  - heading "Cum se leagă de restul modulului Catalizatori" [level=2] [ref=e289]
+  - paragraph [ref=e290]:
+    - text: Fed e ultimul catalizator din modul pentru că e cel care
+    - strong [ref=e291]: integrează
+    - text: "pe toate celelalte: PIB, CPI/PPI/PCE (inflație), piața muncii, ISM și Retail Sales sunt exact datele pe care Board-ul și FOMC le citesc înainte de fiecare decizie — un CPI fierbinte sau un NFP slab schimbă direct probabilitățile din FedWatch discutate mai sus. Nu sunt catalizatori separați de Fed, sunt inputul lui."
+  - separator [ref=e292]
+  - paragraph [ref=e293]:
+    - emphasis [ref=e294]: "Notă: mecanismul de actualizare (discount) al valorii unei companii, mecanismul cerere-dolari din randamente mai mari, mecanismul de conversie valutară pentru NASDAQ, diagramele FOMC/instrumente/hawkish-dovish/timeline minută, exemplul numeric de discount și secțiunile \"Cum tranzacționezi efectiv o minută hawkish/dovish\" (exemplul QQQ cu intrare/SL/TP) și \"Cum tranzacționezi efectiv ziua deciziei de dobândă\" (exemplul DXY cu intrare/SL/TP, inclusiv scenariul \"3 tăieri prețuite vs. 1 în dot plot\") sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul dă regulile, instrumentele, structura FOMC și exemplele istorice/cifrele FedWatch, dar nu formulele, mecanismele financiare din spate sau un exemplu de trade complet. Cifrele concrete (target rate 350-375, probabilitățile 96,5%/3,5%, 82%, 46%/45%, datele ședințelor, citatele din minute, exemplele istorice 2008/2020/2022) vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-33-545Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-33-545Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..b69955c
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-33-545Z.yml
@@ -0,0 +1,224 @@
+- generic [active] [ref=f1e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #6 — ISM: PMI Manufacturing și Services" [level=1] [ref=f1e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=f1e3]
+  - paragraph [ref=f1e4]:
+    - strong [ref=f1e5]: ISM
+    - text: (Institute for Supply Management) publică lunar
+    - strong [ref=f1e6]: PMI
+    - text: (Purchasing Manager's Index), pe baza unui chestionar trimis la sute de manageri de achiziții. Prag
+    - strong [ref=f1e7]: "50"
+    - text: ": peste = expansiune economică, sub = contracție, exact 50 = neutru. E indicator"
+    - strong [ref=f1e8]: leading
+    - text: "(timpuriu) — apare la începutul lunii, înaintea NFP, PIB și PCE. Există două rapoarte:"
+    - strong [ref=f1e9]: ISM Manufacturing
+    - text: (industrie, publicat prima zi lucrătoare) și
+    - strong [ref=f1e10]: ISM Services
+    - text: (servicii, publicat a treia zi lucrătoare, azi mai important pentru că servicile sunt ~70% din PIB-ul SUA). Separat,
+    - strong [ref=f1e11]: Flash PMI
+    - text: (fostul S&P Global PMI) apare cu 5-7 zile mai devreme, pe eșantion internațional — un preview, nu confirmarea oficială.
+  - heading "Ce este ISM și cum se construiește PMI" [level=2] [ref=f1e12]
+  - paragraph [ref=f1e13]:
+    - text: "ISM e o organizație non-profit care colectează lunar răspunsuri de la sute de manageri de achiziții din companii americane, la întrebări simple: au crescut comenzile, ați mărit producția, s-au scumpit materiile prime, ați angajat mai mult sau mai puțin. Răspunsurile sunt transformate în"
+    - strong [ref=f1e14]: PMI
+    - text: (Purchasing Manager's Index) — indicatorul principal din raportul ISM.
+  - paragraph [ref=f1e15]: "Mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce pragul e exact 50 — nu vine din transcriere (lectorul dă doar regula, nu formula), e completare a mea pe baza metodologiei publice a indicelui:"
+  - heading "De ce pragul e 50 (mecanismul, nu doar regula)" [level=3] [ref=f1e16]
+  - paragraph [ref=f1e17]:
+    - text: "PMI e un \"diffusion index\": pentru fiecare întrebare (ex: \"au crescut comenzile?\"), fiecare manager răspunde crescut / neschimbat / scăzut. PMI = (% care au răspuns \"crescut\") + jumătate din (% care au răspuns \"neschimbat\"). Dacă"
+    - emphasis [ref=f1e18]: toți
+    - text: spun "crescut", PMI = 100. Dacă
+    - emphasis [ref=f1e19]: toți
+    - text: spun "scăzut", PMI = 0. Dacă exact jumătate spun "crescut" și jumătate "scăzut" (sau toți spun "neschimbat"), PMI = 50 — nici expansiune, nici contracție, literalmente punctul de echilibru al chestionarului.
+  - paragraph [ref=f1e20]:
+    - img [ref=f1e21]:
+      - generic [ref=f1e22]: "Exemplu: 60% \"crescut\", 20% \"neschimbat\", 20% \"scăzut\""
+      - generic [ref=f1e24]: 60% crescut
+      - generic [ref=f1e26]: 20% neschimbat
+      - generic [ref=f1e28]: 20% scăzut
+      - generic [ref=f1e29]: PMI = 60 + (20 / 2) = 70 → mult peste 50, expansiune clară
+      - generic [ref=f1e30]: "Dacă ar fi fost 40% crescut / 20% neschimbat / 40% scăzut:"
+      - generic [ref=f1e31]: PMI = 40 + 10 = 50 → exact pragul neutru
+  - paragraph [ref=f1e32]:
+    - text: De-aia PMI peste 50 înseamnă că
+    - emphasis [ref=f1e33]: majoritatea ponderată
+    - text: a managerilor raportează creștere — nu e un procent arbitrar ales de ISM, e consecința directă a formulei.
+  - heading "Cele două rapoarte ISM" [level=2] [ref=f1e34]
+  - paragraph [ref=f1e35]:
+    - img [ref=f1e36]:
+      - generic [ref=f1e38]: ISM Manufacturing PMI
+      - generic [ref=f1e39]: "activitate industrială: producție, comenzi, stocuri"
+      - generic [ref=f1e40]: publicat prima zi lucrătoare a lunii
+      - generic [ref=f1e41]: ~11% din PIB SUA — pondere mai mică
+      - generic [ref=f1e43]: ISM Services PMI
+      - generic [ref=f1e44]: finance, IT, sănătate, retail, transport
+      - generic [ref=f1e45]: publicat a treia zi lucrătoare a lunii
+      - generic [ref=f1e46]: ~70% din PIB SUA — de asta capătă tot mai multă importanță
+  - heading "Componentele raportului (subindici)" [level=2] [ref=f1e47]
+  - paragraph [ref=f1e48]:
+    - text: Fiecare raport ISM (Manufacturing sau Services) are mai mulți subindici; traderii urmăresc mai ales
+    - strong [ref=f1e49]: Employment
+    - text: și
+    - strong [ref=f1e50]: Prices Paid
+    - text: ", pentru că anticipează direcția dobânzilor și deciziile Fed."
+  - paragraph [ref=f1e51]:
+    - img [ref=f1e52]:
+      - generic [ref=f1e54]: New Orders — comenzi noi
+      - generic [ref=f1e55]: semnal al cererii viitoare
+      - generic [ref=f1e57]: Production / Business Activity
+      - generic [ref=f1e58]: nivelul de producție curentă
+      - generic [ref=f1e60]: Employment — angajări
+      - generic [ref=f1e61]: precursor al raportului NFP
+      - generic [ref=f1e63]: Supplier Deliveries — timp de livrare
+      - generic [ref=f1e64]: crește → cerere ridicată, presiune inflaționistă
+      - generic [ref=f1e66]: Inventories — nivelul stocurilor
+      - generic [ref=f1e67]: scade → poate indica cerere puternică
+      - generic [ref=f1e69]: Prices Paid — costul materiilor prime
+      - generic [ref=f1e70]: barometru timpuriu (leading) al inflației
+  - heading "De ce Supplier Deliveries mai lungi = presiune inflaționistă (mecanismul)" [level=3] [ref=f1e71]
+  - paragraph [ref=f1e72]:
+    - text: "Nu e o coincidență statistică — e o consecință a cererii/ofertei fizice. Dacă firmele comandă mai mult decât pot livra furnizorii în timp normal, comenzile se acumulează în coadă și timpul de livrare crește. Furnizorii, văzând că au mai multă cerere decât pot onora imediat, pot cere prețuri mai mari pentru livrare prioritară sau pur și simplu profită de faptul că cumpărătorii n-au alternativă rapidă — exact ca la bid/ask: cine vrea marfa"
+    - strong [ref=f1e73]: acum
+    - text: trebuie să accepte un preț mai mare. Asta, agregat pe mii de comenzi, e presiunea inflaționistă pe care o arată componenta.
+  - heading "De ce PMI e leading, nu lagging" [level=2] [ref=f1e74]
+  - paragraph [ref=f1e75]:
+    - text: PMI se bazează pe
+    - emphasis [ref=f1e76]: intențiile și activitatea curentă
+    - text: a managerilor de achiziții — comenzi plasate, producție ajustată, angajări decise — lucruri pe care firmele le simt și le raportează
+    - strong [ref=f1e77]: înainte
+    - text: "ca efectul lor să apară în date oficiale mai lente de colectat: NFP (piața muncii), PIB (produsul intern brut) sau PCE Price Index (inflația urmărită de Fed). De-aia ISM \"dă din timp\" direcția: dacă PMI rămâne sub 50 pe o perioadă lungă, riscul ca PIB-ul să devină negativ crește, pentru că producția și serviciile (componentele măsurate de PMI) sunt bucăți directe din calculul PIB."
+  - heading "ISM oficial vs. Flash PMI (fostul S&P Global PMI)" [level=2] [ref=f1e78]
+  - paragraph [ref=f1e79]:
+    - img [ref=f1e80]:
+      - generic [ref=f1e82]: ISM oficial
+      - generic [ref=f1e83]: Institute for Supply Management, doar SUA
+      - generic [ref=f1e84]: raport final
+      - generic [ref=f1e85]: apare mai târziu — "verdictul"
+      - generic [ref=f1e87]: Flash PMI (fost S&P Global PMI)
+      - generic [ref=f1e88]: S&P Global, eșantion internațional
+      - generic [ref=f1e89]: estimare preliminară
+      - generic [ref=f1e90]: apare cu 5-7 zile mai devreme — "preview-ul"
+  - paragraph [ref=f1e91]: "Din curs: Flash PMI dă semnalul timpuriu, ISM oficial confirmă direcția — nu sunt interschimbabile, pot chiar diverge."
+  - paragraph [ref=f1e92]:
+    - strong [ref=f1e93]: "Exemplu din curs — februarie 2024, divergență reală:"
+  - paragraph [ref=f1e94]:
+    - img [ref=f1e95]:
+      - generic [ref=f1e96]: "S&P Flash manufacturing: 51,5 (expansiune)"
+      - generic [ref=f1e98]: "ISM manufacturing oficial: 47,8 (contracție)"
+      - generic [ref=f1e100]: "Rezultat: dolarul s-a depreciat imediat după datele oficiale"
+  - paragraph [ref=f1e101]: Flash-ul spunea "expansiune", raportul oficial a spus "contracție" — piața a reacționat la varianta care conta, cea oficială, nu la preview.
+  - heading "Situația din curs — septembrie 2025 (date reale, publicate octombrie 2025)" [level=2] [ref=f1e102]
+  - paragraph [ref=f1e103]:
+    - strong [ref=f1e104]: "ISM Manufacturing:"
+    - text: "49,1 (ușoară contracție) — New Orders 41,9 (cerere slabă) — Production 51 (semn de stabilizare). Concluzia din curs: industria americană dă semne de stabilizare, nu de relansare. Impact: ușor negativ-neutru pentru dolar, ușor pozitiv pentru aur și obligațiuni."
+  - paragraph [ref=f1e105]:
+    - strong [ref=f1e106]: "S&P Global Flash PMI (aceeași perioadă):"
+    - text: Composite/Services 53,9 (încă expansiune, dar încetinește) — Manufacturing 52 (expansiune modestă).
+  - paragraph [ref=f1e107]:
+    - img [ref=f1e108]:
+      - generic [ref=f1e109]: PMI
+      - generic [ref=f1e110]: 50 = prag
+      - generic [ref=f1e112]: ISM Manuf. 49,1
+      - generic [ref=f1e114]: Flash Manuf. 52
+      - generic [ref=f1e116]: Flash Services 53,9
+  - paragraph [ref=f1e117]:
+    - text: "Concluzia din curs: ISM oficial arată partea de producție slabă, Flash PMI arată servicii în creștere → economia americană e într-o fază de"
+    - strong [ref=f1e118]: tranziție
+    - text: "(nici recesiune, nici boom). Pentru traderi: dolarul e vulnerabil la încetinire, aurul și obligațiunile pot beneficia, acțiunile tech/servicii rămân reziliente."
+  - paragraph [ref=f1e119]:
+    - strong [ref=f1e120]: "Detaliu de componente citat din curs (raportul Services, aceeași perioadă):"
+    - text: Business Activity index 49,9 — New Orders index 50,4 — Employment index 47,2 — Supplier Deliveries index 52,6.
+  - paragraph [ref=f1e121]:
+    - strong [ref=f1e122]: "Context istoric menționat în curs:"
+    - text: ISM Manufacturing a stat sub 50 o perioadă lungă începând din 2023, iar acel PMI a alimentat discuțiile despre recesiune din acei ani — lectorul notează asta ca exemplu de cum piața citește un PMI sub prag ca semnal de alarmă, chiar dacă recesiunea propriu-zisă nu s-a confirmat.
+  - heading "Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)" [level=2] [ref=f1e123]
+  - paragraph [ref=f1e124]: "Nu contează doar valoarea absolută față de 50 — contează și față de ce se aștepta piața (forecast). Din curs, două cazuri reale, aceeași perioadă:"
+  - paragraph [ref=f1e125]:
+    - strong [ref=f1e126]: DA — peste forecast, reacție pozitivă pentru active de risc
+  - paragraph [ref=f1e127]:
+    - img [ref=f1e128]:
+      - generic [ref=f1e129]: "ISM Manufacturing: așteptat 49, ieșit 49,1"
+      - generic [ref=f1e131]: peste așteptări → reacție ușor pozitivă
+  - paragraph [ref=f1e132]:
+    - strong [ref=f1e133]: NU — sub forecast, reacție negativă
+  - paragraph [ref=f1e134]:
+    - img [ref=f1e135]:
+      - generic [ref=f1e136]: "ISM Services: așteptat 51,8, ieșit 50"
+      - generic [ref=f1e138]: sub așteptări → reacție negativă din piață
+  - paragraph [ref=f1e139]: "Regula generală din curs: ISM peste așteptări → dolar se întărește, acțiuni cresc, aur scade. ISM sub așteptări → invers: dolar slăbește, acțiuni scad, aur urcă."
+  - heading "Cum folosești ISM ca trader (din curs)" [level=2] [ref=f1e140]
+  - list [ref=f1e141]:
+    - listitem [ref=f1e142]: Compară valoarea actuală cu estimările din piață (forecast), nu doar cu pragul 50.
+    - listitem [ref=f1e143]:
+      - text: Urmărește
+      - strong [ref=f1e144]: trendul pe 3 luni
+      - text: — direcția contează mai mult decât o singură valoare.
+    - listitem [ref=f1e145]:
+      - text: Fii atent la
+      - strong [ref=f1e146]: Employment
+      - text: și
+      - strong [ref=f1e147]: Prices Paid
+      - text: — anticipează dobânzile și deciziile Fed.
+    - listitem [ref=f1e148]: "Corelează cu alți indicatori: NFP, CPI, PCE Price Index, PIB, Retail Sales."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un ISM peste/sub forecast" [level=2] [ref=f1e149]
+  - paragraph [ref=f1e150]:
+    - strong [ref=f1e151]: "De ce urmărești ISM, concret:"
+    - text: ISM apare înaintea NFP, PIB și PCE — te ajută să anticipezi direcția generală a economiei (și deci a dolarului) înainte ca datele "mari" să confirme, ca să nu fii surprins mai târziu de un NFP sau un PIB care doar confirmă ce ISM arătase deja.
+  - paragraph [ref=f1e152]:
+    - strong [ref=f1e153]: "Ce faci când vezi ISM pe calendar:"
+    - text: "publicarea e la 10:00 ET (16:00 ora României pentru Manufacturing, prima zi lucrătoare; Services, a treia zi). NU intri pe prima candelă de 1 minut — la fel ca la NFP, spike-ul inițial e zgomot de lichiditate subțire. Compari cifra cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi aștepți un trigger de continuare pe instrumentul cu cea mai directă legătură:"
+    - strong [ref=f1e154]: DXY
+    - text: (indicele dolarului).
+  - paragraph [ref=f1e155]:
+    - strong [ref=f1e156]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (DXY, continuarea exemplului DA — ISM Manufacturing așteptat 49, ieșit 49,1, peste forecast):"
+  - paragraph [ref=f1e157]:
+    - img [ref=f1e158]:
+      - generic [ref=f1e159]: DXY ↑
+      - generic [ref=f1e160]: TP 104,30 — rezistență anterioară
+      - generic [ref=f1e163]: spike inițial 103,55 (min. 1)
+      - generic [ref=f1e164]: NU intri — poate reveni rapid
+      - generic [ref=f1e166]: trigger →
+      - generic [ref=f1e167]: 103,20 — nivel pre-raport
+      - generic [ref=f1e168]: SL 103,18
+      - generic [ref=f1e169]: intrare long 103,58 — break peste 103,55 (candelă bullish, min. 5-6)
+      - generic [ref=f1e170]: "Scară: 0,10 DXY = 20 px. SL 40 pips jos, TP 72 pips sus."
+  - paragraph [ref=f1e171]:
+    - strong [ref=f1e172]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "DXY tranzacționa la 103,20 înainte de raport. ISM Manufacturing iese la 49,1, peste forecast-ul de 49 — surpriză mică, dar surpriză. Primul minut aruncă DXY până la 103,55 — NU intri, e spike-ul brut. Aștepți consolidarea, apoi o candelă bullish rupe cu volum peste 103,55. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=f1e173]: 103,58 long
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=f1e174]: 103,18
+    - text: "— sub nivelul pre-raport (dacă dolarul recoboară acolo, surpriza pozitivă nu a convins piața, teza e invalidată). Take-profit:"
+    - strong [ref=f1e175]: 104,30
+    - text: — o rezistență anterioară unde dolarul a mai întâlnit vânzare. Risc 40 pips, recompensă 72 pips → risc/recompensă ~1:1.8.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=f1e176]
+  - list [ref=f1e177]:
+    - listitem [ref=f1e178]:
+      - strong [ref=f1e179]: Nu confunda Flash PMI cu ISM oficial
+      - text: — pot diverge (vezi exemplul februarie 2024), iar piața reacționează la ce contează mai mult în acel moment, de obicei raportul oficial.
+    - listitem [ref=f1e180]:
+      - strong [ref=f1e181]: O singură valoare sub/peste 50 nu e verdict
+      - text: — un PMI sub 50 timp îndelungat crește riscul de PIB negativ, dar o singură lună sub prag nu înseamnă automat recesiune (vezi discuțiile din 2023, menționate în curs).
+    - listitem [ref=f1e182]:
+      - strong [ref=f1e183]: Compară cu forecast-ul, nu doar cu pragul 50
+      - text: — un PMI de 49,1 poate fi o reacție pozitivă dacă era așteptat 49; un PMI de 50 poate fi negativ dacă piața aștepta 51,8. Cifra absolută fără context de forecast induce în eroare.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=f1e184]
+  - list [ref=f1e185]:
+    - listitem [ref=f1e186]:
+      - link "ISM — PMI Reports (Manufacturing / Services)" [ref=f1e187] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-pmi-reports/
+      - text: — rapoartele oficiale, calendar de publicare.
+    - listitem [ref=f1e188]:
+      - link "Wikipedia — Purchasing Managers' Index" [ref=f1e189] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://en.wikipedia.org/wiki/Purchasing_Managers'_Index
+      - text: — metodologia diffusion index, formula din spatele pragului 50.
+    - listitem [ref=f1e190]:
+      - link "Wikipedia — ISM Report On Business" [ref=f1e191] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://en.wikipedia.org/wiki/ISM_Report_On_Business
+      - text: — istoric și structura celor două rapoarte.
+    - listitem [ref=f1e192]:
+      - link "S&P Global — Purchasing Managers' Index (PMI)" [ref=f1e193] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/solutions/products/pmi
+      - text: — Flash PMI, eșantion internațional, componente ponderate.
+  - separator [ref=f1e194]
+  - paragraph [ref=f1e195]:
+    - emphasis [ref=f1e196]: "Notă: secțiunea \"De ce pragul e 50\" (formula diffusion index), diagrama mecanismului Supplier Deliveries → inflație, diagramele componentelor, diagramele DA/NU, tabelele comparative ISM vs. Flash PMI și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un ISM peste/sub forecast\" (exemplul DXY cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul dă regulile și cifrele, dar nu formula, mecanismele sau un exemplu de trade complet. Cifrele concrete (49,1 / 41,9 / 51 pentru ISM Manufacturing; 53,9 / 52 pentru Flash PMI; exemplul februarie 2024; detaliul de componente Services 49,9/50,4/47,2/52,6; forecast-urile 49 și 51,8) vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-39-831Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-39-831Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..1ca9663
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-39-831Z.yml
@@ -0,0 +1,338 @@
+- generic [active] [ref=e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #8 — Federal Reserve (Fed): dobânda, FOMC, lichiditate" [level=1] [ref=e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=e3]
+  - paragraph [ref=e4]:
+    - strong [ref=e5]: Fed
+    - text: "(Federal Reserve System) e banca centrală americană. Pentru trader, mandatul oficial (prețuri stabile, ocupare maximă, stabilitate financiară) contează mai puțin decât un singur lucru:"
+    - strong [ref=e6]: costul banilor
+    - text: . Fed îl controlează prin patru instrumente —
+    - strong [ref=e7]: Fed Funds Rate
+    - text: ","
+    - strong [ref=e8]: OMO
+    - text: ","
+    - strong [ref=e9]: QE
+    - text: ","
+    - strong [ref=e10]: QT
+    - text: . Deciziile se iau în
+    - strong [ref=e11]: FOMC
+    - text: (12 voturi), la 8 ședințe/an, din care 4 au și
+    - strong [ref=e12]: SEP
+    - text: (proiecții + dot plot). După fiecare ședință vine un
+    - strong [ref=e13]: comunicat
+    - text: + conferință de presă, iar la 3 săptămâni
+    - strong [ref=e14]: minuta
+    - text: ", care poate schimba tonul pieței. Patru \"semafoare\" — randamente la bonduri,"
+    - strong [ref=e15]: TLT
+    - text: ", indicele dolarului, NASDAQ — spun aceeași poveste de lichiditate: mediu"
+    - strong [ref=e16]: hawkish
+    - text: (dobânzi sus/menținute) = risk-off pentru active de risc, mediu
+    - strong [ref=e17]: dovish
+    - text: (dobânzi jos) = risk-on.
+  - heading "De ce există Fed (scurt istoric, din curs)" [level=2] [ref=e18]
+  - paragraph [ref=e19]:
+    - text: "1907: panică bancară, oamenii retrag masiv bani, sistemul e aproape de colaps — salvat de un singur bancher privat, J.P. Morgan. America realizează că nu poate depinde de o singură persoană privată pentru stabilitate financiară, iar în 1913 se adoptă"
+    - strong [ref=e20]: Federal Reserve Act
+    - text: "(președinția Woodrow Wilson): se creează banca centrală, cu rol de a preveni panici bancare, controla masa monetară și oferi stabilitate financiară."
+  - 'heading "Ce contează pentru trader: costul banilor" [level=2] [ref=e21]'
+  - paragraph [ref=e22]:
+    - text: Mandatul oficial al Fed are trei obiective — stabilitatea prețurilor (inflație sub control), maximizarea ocupării, stabilitatea sistemului financiar. Dar, din curs, pentru un trader tot ce contează practic e
+    - strong [ref=e23]: costul banilor
+    - text: ", pentru că el influențează creditul, investițiile și prețul activelor de risc."
+  - 'heading "Mecanismul: de ce dobânda mai mare scade valoarea activelor" [level=3] [ref=e24]'
+  - paragraph [ref=e25]: Mai jos folosesc de mai multe ori ideea că "dobândă mai mare → active mai ieftine". O explic o singură dată, mecanic, înainte s-o aplic pe fiecare instrument Fed.
+  - paragraph [ref=e26]:
+    - text: Valoarea unei acțiuni (sau a oricărui activ care plătește bani în viitor) nu e prețul de azi al unui profit viitor — e acel profit viitor
+    - strong [ref=e27]: actualizat
+    - text: "(discounted) la o rată de dobândă. Formula: valoare azi = profit viitor / (1 + rata dobânzii). Cu cât rata e mai mare, cu atât împarți la un număr mai mare, deci valoarea de azi scade — chiar dacă profitul viitor rămâne identic."
+  - paragraph [ref=e28]:
+    - img [ref=e29]:
+      - generic [ref=e30]: "Companie: profit estimat peste 1 an = 100"
+      - generic [ref=e31]: "Dobânda 2%: valoare azi = 100 / 1,02 = 98,04"
+      - generic [ref=e33]: "Dobânda 5%: valoare azi = 100 / 1,05 = 95,24"
+      - generic [ref=e35]: Același profit viitor, valoare azi mai mică — doar dobânda s-a schimbat
+  - paragraph [ref=e36]: Aceeași logică, extinsă la miliarde de companii și trilioane de dolari, e motivul pentru care "dobânda crește → activele de risc scad" nu e o corelație vagă, e consecința directă a formulei de actualizare. În plus, dobândă mai mare înseamnă și că obligațiunile "fără risc" oferă randament mai bun, deci banii au o alternativă mai atractivă decât acțiunile — de-aia investitorii compară mereu "de ce să risc în acțiuni dacă pot lua 5% fără risc?".
+  - heading "Instrumentele Fed" [level=2] [ref=e37]
+  - paragraph [ref=e38]: Patru instrumente, de la cel mai direct la cel mai agresiv.
+  - heading "1. Fed Funds Rate" [level=3] [ref=e39]
+  - paragraph [ref=e40]: Dobânda la care băncile se împrumută între ele peste noapte. E instrumentul de bază — orice altă dobândă din economie (credite ipotecare, obligațiuni corporative) se ajustează în jurul ei.
+  - paragraph [ref=e41]:
+    - img [ref=e42]:
+      - generic [ref=e43]: "Fed Funds Rate ↑ (ex: +5%)"
+      - generic [ref=e44]: → rate ipotecare ↑, costuri credit companii ↑
+      - generic [ref=e45]: "→ obligațiuni oferă randament mai mare (ex: 5%)"
+      - generic [ref=e46]: → investitorii mută bani din acțiuni în obligațiuni
+      - generic [ref=e47]: → presiune de scădere pe acțiuni
+  - heading "2. Open Market Operations (OMO)" [level=3] [ref=e48]
+  - paragraph [ref=e49]: Fed cumpără sau vinde obligațiuni guvernamentale direct în piață — un "robinet" de lichiditate.
+  - paragraph [ref=e50]:
+    - img [ref=e51]:
+      - generic [ref=e53]: Fed CUMPĂRĂ obligațiuni de la bănci
+      - generic [ref=e54]: banca primește bani în cont → poate da mai multe credite
+      - generic [ref=e55]: robinet deschis — lichiditate intră în sistem
+      - generic [ref=e57]: Fed VINDE obligațiuni către bănci
+      - generic [ref=e58]: băncile plătesc din rezerve → mai puțini bani disponibili
+      - generic [ref=e59]: robinet închis — lichiditate iese din sistem
+  - heading "3. Quantitative Easing (QE) — versiunea turbo a OMO" [level=3] [ref=e60]
+  - paragraph [ref=e61]: Fed cumpără active pe termen lung în cantități masive (sute de miliarde/ trilioane, nu miliarde) — un stimul monetar direct, folosit când riscul sistemic e mare.
+  - paragraph [ref=e62]:
+    - img [ref=e63]:
+      - generic [ref=e64]: "2008 (criza financiară) și 2020 (Covid): Fed cumpără masiv"
+      - generic [ref=e65]: obligațiuni guvernamentale + titluri ipotecare
+      - generic [ref=e66]: → randamente scad, lichiditate inundă sistemul
+      - generic [ref=e67]: → active de risc explodează
+      - generic [ref=e68]: "2020: piața bursieră pornește unul din cele mai agresive"
+      - generic [ref=e69]: bull market-uri din istorie — în plină economie închisă
+  - heading "4. Quantitative Tightening (QT) — inversul QE" [level=3] [ref=e70]
+  - paragraph [ref=e71]: Fed nu mai reinvestește obligațiunile care ajung la maturitate — reduce bilanțul, banii ies din sistem.
+  - paragraph [ref=e72]:
+    - img [ref=e73]:
+      - generic [ref=e74]: "2022: Fed crește agresiv dobânda + începe QT"
+      - generic [ref=e75]: → lichiditate scade, randamente cresc, multiplii se comprimă
+      - generic [ref=e76]: → volatilitate crește, NASDAQ scade puternic
+      - generic [ref=e77]: "Concluzie din curs: lichiditate ↑ → active ↑ / lichiditate ↓ → corecții"
+  - heading "FOMC — cine decide de fapt" [level=2] [ref=e78]
+  - paragraph [ref=e79]:
+    - text: Fed nu e o singură bancă — e
+    - strong [ref=e80]: Federal Reserve System
+    - text: ": Board of Governors (Washington) + 12 bănci regionale. Deciziile de dobândă le ia un comitet,"
+    - strong [ref=e81]: FOMC
+    - text: (Federal Open Market Committee), nu președintele Fed singur.
+  - paragraph [ref=e82]:
+    - img [ref=e83]:
+      - generic [ref=e85]: Board of Governors — 7 membri
+      - generic [ref=e86]: nominalizați de președintele SUA, confirmați de Senat, mandat 14 ani
+      - generic [ref=e88]: Fed New York — 1 vot permanent
+      - generic [ref=e89]: execută efectiv operațiunile OMO/QE/QT
+      - generic [ref=e91]: 4 din celelalte 11 bănci regionale — rotație anuală
+      - generic [ref=e92]: celelalte 7 participă la discuții, nu votează în acel an
+      - generic [ref=e94]: "Total: 7 + 1 + 4 = 12 voturi"
+  - paragraph [ref=e95]: Mandatul lung (14 ani) e intenționat — protejează banca centrală de influențe politice pe termen scurt. Președintele Fed (Chair) și vicepreședintele sunt aleși din cei 7 membri, pentru mandate de 4 ani — actualul Chair e Jerome Powell.
+  - heading "Cele două tipuri de ședințe FOMC" [level=2] [ref=e96]
+  - paragraph [ref=e97]:
+    - text: "FOMC se întâlnește de 8 ori/an (la 6-8 săptămâni), fiecare ședință durează 2 zile: prima zi se analizează datele, a doua se votează. Din cele 8,"
+    - strong [ref=e98]: "4"
+    - text: au în plus
+    - strong [ref=e99]: SEP
+    - text: (Summary of Economic Projections).
+  - paragraph [ref=e100]:
+    - img [ref=e101]:
+      - generic [ref=e103]: Ședință standard (4 din 8)
+      - generic [ref=e104]: decizie de dobândă + comunicat + conferință de presă
+      - generic [ref=e105]: focus pe prezent — ce face Fed acum
+      - generic [ref=e107]: Ședință cu SEP (4 din 8)
+      - generic [ref=e108]: + proiecții PIB, inflație, șomaj, dobânzi viitoare (dot plot)
+      - generic [ref=e109]: focus pe viitor — de-aici apar mișcările mari de piață
+  - paragraph [ref=e110]: "Din curs: mișcările mari apar la ședințele cu SEP pentru că piața reacționează la ce anticipează Fed pentru anii următori, nu doar la decizia curentă."
+  - heading "Comunicat vs. Minută — două momente diferite, cifre diferite" [level=2] [ref=e111]
+  - paragraph [ref=e112]:
+    - text: "Termen nou:"
+    - strong [ref=e113]: minuta Fed
+    - text: = procesul verbal detaliat al discuțiilor interne FOMC, publicat la
+    - strong [ref=e114]: 3 săptămâni
+    - text: după ședință — nu e un rezumat, arată cât de divizat a fost comitetul și ce riscuri au discutat.
+  - paragraph [ref=e115]:
+    - img [ref=e116]:
+      - generic [ref=e118]: Ziua 0
+      - generic [ref=e119]: comunicat + conferință
+      - generic [ref=e121]: +3 săptămâni
+      - generic [ref=e122]: minuta
+      - generic [ref=e123]: comunicat = scurt, diplomatic, "cu mânuși"
+      - generic [ref=e124]: minuta = mai sinceră, scoate detalii din culise
+  - paragraph [ref=e125]: "Minuta poate schimba tonul pieței, chiar dacă decizia de dobândă a rămas neschimbată. Două exemple reale de formulări din curs, cu efectul lor:"
+  - paragraph [ref=e126]:
+    - strong [ref=e127]: Minută hawkish (exemplu din curs)
+  - paragraph [ref=e128]:
+    - img [ref=e129]:
+      - generic [ref=e130]: "Ședință: dobânda neschimbată, Powell echilibrat, piața urcă"
+      - generic [ref=e131]: "Minuta (3 săpt. mai târziu): \"several participants indicated"
+      - generic [ref=e132]: that additional tightening might be appropriate"
+      - generic [ref=e133]: "→ RO: câțiva membri ar fi vrut dobânzi mai mari"
+      - generic [ref=e134]: "→ piața integrează risc de majorare: randamente ↑, NASDAQ ↓"
+  - paragraph [ref=e135]:
+    - strong [ref=e136]: Minută dovish (exemplu din curs)
+  - paragraph [ref=e137]:
+    - img [ref=e138]:
+      - generic [ref=e139]: "Ședință: dobânda neschimbată, ton aparent neutru"
+      - generic [ref=e140]: "Minuta: \"many participants expressed concern about"
+      - generic [ref=e141]: slowing economic activity"
+      - generic [ref=e142]: "→ RO: o parte importantă a comitetului se îngrijorează de economie"
+      - generic [ref=e143]: "→ piața integrează tăieri de dobândă: randamente ↓, TLT ↑, NASDAQ ↑"
+  - paragraph [ref=e144]: "Diferența numerică-cheie: dacă tonul minutei diverge de ce s-a înțeles la conferința de presă (3 săptămâni mai devreme), apare volatilitate — exact ca la divergența dintre estimare preliminară și raport oficial la alți catalizatori (ex. Flash PMI vs. ISM oficial)."
+  - 'heading "Cele patru \"semafoare\": bonduri, TLT, dolar, NASDAQ" [level=2] [ref=e145]'
+  - paragraph [ref=e146]:
+    - text: "Termeni noi:"
+    - strong [ref=e147]: randamentul
+    - text: (yield) la bondurile pe 10 ani = dobânda pe care o obligațiune guvernamentală o plătește;
+    - strong [ref=e148]: TLT
+    - text: = ETF care reflectă prețul obligațiunilor pe termen lung (20-30 ani) — preț și randament sunt
+    - strong [ref=e149]: invers
+    - text: proporționale (aceeași obligațiune, plătește un cupon fix; dacă randamentul cerut de piață crește, prețul obligațiunii existente trebuie să scadă ca să ofere randamentul echivalent nou).
+    - strong [ref=e150]: Indicele dolarului (DXY)
+    - text: = puterea dolarului față de un coș de valute majore (euro, yen, liră, dolar canadian, franc elvețian, coroană suedeză).
+  - heading "De ce randamentele mai mari împing dolarul în sus (mecanismul)" [level=3] [ref=e151]
+  - paragraph [ref=e152]: Nu e coincidență — e cerere reală de dolari. Dacă obligațiunile americane oferă un randament mai mare, capitalul global vrea să cumpere acele obligațiuni; dar ca să cumperi o obligațiune americană, trebuie mai întâi să cumperi dolari. Cererea de dolari crește, deci indicele dolarului urcă — exact același mecanism de bid/ask (cine vrea activul acum plătește prețul cerut de vânzător) aplicat la nivel de valută.
+  - heading "De ce un dolar puternic e negativ pentru NASDAQ (mecanismul)" [level=3] [ref=e153]
+  - paragraph [ref=e154]: "Companiile mari din NASDAQ au venituri globale (ex: Google), nu doar din SUA. Când dolarul se apreciază, veniturile încasate în alte valute \"convertesc\" la mai puțini dolari."
+  - paragraph [ref=e155]:
+    - img [ref=e156]:
+      - generic [ref=e157]: Companie cu venit de 100 milioane euro, dolar se apreciază 10%
+      - generic [ref=e158]: "Înainte: 100M€ ≈ 108M$ (curs 1,08)"
+      - generic [ref=e159]: "După apreciere 10%: 100M€ ≈ 98M$ (curs 0,98)"
+      - generic [ref=e160]: Același venit în euro, ~10M$ mai puțin raportat în dolari
+  - paragraph [ref=e161]: Pe lângă conversie, dolar puternic = condiții financiare mai stricte global, capital atras din piețe emergente spre dolar — dublă presiune negativă pe activele de risc, nu doar efectul de conversie.
+  - heading "Mediul Hawkish (risk-off) vs. Dovish (risk-on)" [level=2] [ref=e162]
+  - paragraph [ref=e163]:
+    - text: "Termeni noi:"
+    - strong [ref=e164]: hawkish
+    - text: = abordare agresivă — dobânzi sus sau menținute sus;
+    - strong [ref=e165]: dovish
+    - text: = abordare relaxată — dispuși să scadă dobânzile. Cele patru semafoare se mișcă împreună, în direcții opuse, în funcție de ton.
+  - paragraph [ref=e166]:
+    - strong [ref=e167]: Mediu HAWKISH — risk-off
+  - paragraph [ref=e168]:
+    - img [ref=e169]:
+      - generic [ref=e170]: Fed crește/menține dobânda sus
+      - generic [ref=e171]: Randamente bonduri
+      - generic [ref=e173]: TLT (preț bonduri)
+      - generic [ref=e175]: Indicele dolarului
+      - generic [ref=e177]: NASDAQ
+      - generic [ref=e179]: NASDAQ sub presiune,
+      - generic [ref=e180]: corecție
+  - paragraph [ref=e181]:
+    - strong [ref=e182]: Mediu DOVISH — risk-on
+  - paragraph [ref=e183]:
+    - img [ref=e184]:
+      - generic [ref=e185]: Fed scade dobânda / semnalizează tăieri
+      - generic [ref=e186]: Randamente bonduri
+      - generic [ref=e188]: TLT (preț bonduri)
+      - generic [ref=e190]: Indicele dolarului
+      - generic [ref=e192]: NASDAQ
+      - generic [ref=e194]: NASDAQ anticipează
+      - generic [ref=e195]: lichiditate, performează
+  - paragraph [ref=e196]:
+    - text: "Exemplu concret din curs: Fed începe să"
+    - strong [ref=e197]: semnalizeze
+    - text: o tăiere de dobândă (înainte să o și facă) → randamentele scad, TLT urcă, dolarul scade, NASDAQ anticipează noul ciclu de lichiditate și performează — piața se mișcă pe
+    - strong [ref=e198]: anticipare
+    - text: ", nu pe decizia deja luată."
+  - paragraph [ref=e199]:
+    - text: "Notă din curs, importantă: corelațiile astea se văd clar la nivel de"
+    - strong [ref=e200]: cicluri macro
+    - text: ", nu garantat zi de zi — nu e o matematică 1:1 ca la strategiile mecanice."
+  - heading "Exemplu concret — CME FedWatch (probabilitatea deciziei viitoare)" [level=2] [ref=e201]
+  - paragraph [ref=e202]:
+    - text: "Din curs: instrumentul"
+    - strong [ref=e203]: FedWatch (CME Group)
+    - text: "arată probabilitatea implicită de piață pentru următoarea decizie de dobândă. Situația citată, rata curentă (target range) 3,50%-3,75%:"
+  - paragraph [ref=e204]:
+    - img [ref=e205]:
+      - generic [ref=e206]: Ședința din 18 martie 2026 — Current Target Rate 350-375
+      - generic [ref=e208]: 96,5% — menținere la 350-375
+      - generic [ref=e210]: 3,5% — tăiere de 25 puncte (325-350)
+  - paragraph [ref=e211]: Pentru ședințele următoare (29 aprilie, 17 iunie 2026), probabilitatea de menținere scade progresiv (82%, apoi 46% vs. 45%) — parțial pentru că spre mijlocul lui 2026 intră un nou președinte Fed și piața integrează incertitudine suplimentară de politică monetară.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o minută hawkish/dovish" [level=2] [ref=e212]
+  - paragraph [ref=e213]:
+    - strong [ref=e214]: "De ce urmărești minuta Fed, concret:"
+    - text: publicarea e la 14:00 ET (20:00 ora României), 3 săptămâni după ședință, când piața crede că decizia deja e "digerată" — dacă tonul minutei diverge de ce s-a înțeles la conferința de presă, apare o mișcare pe care n-o vezi venind dacă nu o urmărești explicit, exact riscul descris la exemplele hawkish/dovish de mai sus.
+  - paragraph [ref=e215]:
+    - strong [ref=e216]: "Ce faci când vezi minuta pe calendar:"
+    - text: NU tranzacționezi primul 1-3 minute după publicare — traderii citesc rapid documentul și prima reacție poate fi haotică/greșit interpretată. Aștepți ca prețul să găsească o direcție clară (tonul net hawkish sau dovish, ca în exemplele de mai sus), apoi cauți un trigger de continuare pe
+    - strong [ref=e217]: QQQ
+    - text: (ETF NASDAQ-100 — cel mai sensibil dintre cele patru semafoare la un ton hawkish, din mecanismul dolar/randamente explicat mai sus).
+  - paragraph [ref=e218]:
+    - strong [ref=e219]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (QQQ, continuarea exemplului minută hawkish: \"several participants indicated that additional tightening might be appropriate\"):"
+  - paragraph [ref=e220]:
+    - img [ref=e221]:
+      - generic [ref=e222]: SL 485,30 — peste nivelul pre-minută
+      - generic [ref=e223]: intrare short 482,10 — break sub 482,80
+      - generic [ref=e224]: TP 477,50 — suport anterior
+      - generic [ref=e226]: pre-minută
+      - generic [ref=e228]: reacție min.1-3
+      - generic [ref=e230]: consolidare
+      - generic [ref=e232]: trigger
+      - generic [ref=e233]: "Scară: 1,00 = 35 px. Risc 3,20, țintă 4,60 — risc/recompensă ~1:1,4."
+  - paragraph [ref=e234]:
+    - strong [ref=e235]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "QQQ tranzacționa la 485,00 înainte de minută. Minuta arată ton hawkish (\"several participants indicated that additional tightening might be appropriate\") — surpriză față de tonul echilibrat al conferinței de presă de acum 3 săptămâni. Primele minute aruncă QQQ până la 482,80 — NU intri, piața încă digeră textul. Aștepți consolidarea, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 482,80. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=e236]: 482,10 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=e237]: 485,30
+    - text: "— peste nivelul pre-minută (dacă QQQ recuperează tot, piața a decis că tonul hawkish nu schimbă nimic, teza e invalidată). Take-profit:"
+    - strong [ref=e238]: 477,50
+    - text: — un suport anterior unde QQQ a mai găsit cumpărare. Risc 3,20$, recompensă 4,60$ → risc/recompensă ~1:1.4.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv ziua deciziei de dobândă (cu SEP / dot plot)" [level=2] [ref=e239]
+  - paragraph [ref=e240]:
+    - strong [ref=e241]: "De ce urmărești ziua deciziei, nu doar minuta, concret:"
+    - text: minuta (secțiunea de mai sus) reinterpretează o decizie deja luată, 3 săptămâni mai târziu. Ziua deciziei e alt tip de eveniment — schimbă simultan
+    - strong [ref=e242]: două
+    - text: "lucruri: costul banilor chiar acum (decizia efectivă de dobândă)"
+    - strong [ref=e243]: și
+    - text: ", la ședințele cu SEP, traiectoria așteptată pentru anii următori (dot plot-ul, explicat mai sus). De-aia o decizie \"în linie cu așteptările\" tot poate muta piața puternic — nu contează doar ce a decis Fed azi, ci ce spune dot plot-ul despre 2026-2027."
+  - paragraph [ref=e244]:
+    - strong [ref=e245]: "Ce faci când vezi ședința FOMC pe calendar:"
+    - text: "publicarea deciziei e la 14:00 ET (20:00 ora României), urmată de conferința de presă la 14:30 ET (20:30 România). NU tranzacționezi primele 1-2 minute de la ora 14:00 — algoritmii citesc rapid textul comunicatului și tabelul dot plot (dacă e ședință cu SEP) înainte ca un om să-l fi parcurs, iar prima reacție se poate inversa complet. Urmărești simultan cele patru semafoare (randamente, TLT, DXY, NASDAQ) pentru confirmare de direcție, apoi aștepți conferința de presă: Powell poate întări sau contrazice tonul dot plot-ului în răspunsurile la întrebări, iar acolo apare de multe ori mișcarea reală, nu la ora 14:00."
+  - paragraph [ref=e246]:
+    - strong [ref=e247]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (DXY, exemplu construit pe scara stabilită mai sus la FedWatch: piața avea prețuit ~3 tăieri de dobândă în 2026, dar dot plot-ul median arată doar 1 — surpriză hawkish, deși decizia curentă de dobândă a fost exact cea așteptată):"
+  - paragraph [ref=e248]:
+    - img [ref=e249]:
+      - generic [ref=e250]: TP 103,35 — rezistență anterioară
+      - generic [ref=e251]: intrare long 101,45 — break peste 101,30
+      - generic [ref=e252]: SL 100,50 — nivelul pre-decizie
+      - generic [ref=e254]: pre-decizie
+      - generic [ref=e256]: dot plot 14:00
+      - generic [ref=e258]: consolidare presser
+      - generic [ref=e260]: trigger
+      - generic [ref=e261]: "Scară: 1,00 = 90 px. Risc 0,95, țintă 1,90 — risc/recompensă ~1:2."
+  - paragraph [ref=e262]:
+    - strong [ref=e263]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: DXY tranzacționa la 100,50 înainte de decizie. La 14:00, Fed taie dobânda cu 25 puncte de bază — exact cât aștepta piața, deci decizia în sine nu mișcă nimic. Dar tabelul dot plot, publicat în același minut, arată mediana comitetului la
+    - strong [ref=e264]: doar 1 tăiere
+    - text: în 2026, față de cele ~3 pe care FedWatch le prețuia (vezi secțiunea FedWatch de mai sus).
+    - strong [ref=e265]: NU intri
+    - text: "pe spike-ul brut care duce DXY la 101,30 — e citirea rapidă a tabelului, poate reveni la fel de repede dacă cineva a interpretat greșit o coloană. În timpul conferinței de presă, un jurnalist întreabă direct despre ritmul tăierilor, iar Powell răspunde că \"nu e nicio grabă\" să se continue relaxarea — confirmă tonul hawkish al dot plot-ului. O candelă rupe cu volum peste 101,30. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=e266]: 101,45 long
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=e267]: 100,50
+    - text: "— nivelul pre-decizie (dacă DXY cade înapoi acolo, teza \"dot plot hawkish → dolar sus\" a fost invalidată, poate de o declarație ulterioară care contrazice tonul din presă). Take-profit:"
+    - strong [ref=e268]: 103,35
+    - text: — o rezistență anterioară. Risc 0,95, recompensă 1,90 → risc/recompensă ~1:2.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=e269]
+  - list [ref=e270]:
+    - listitem [ref=e271]:
+      - strong [ref=e272]: Comunicatul nu e ultimul cuvânt.
+      - text: Minuta, la 3 săptămâni, poate schimba tonul pieței față de ce s-a înțeles la conferința de presă — nu ignora publicarea minutei doar pentru că decizia de dobândă a fost deja "digerată".
+    - listitem [ref=e273]:
+      - strong [ref=e274]: Ședințele cu SEP (dot plot) mișcă piața mai mult
+      - text: decât cele standard — piața reacționează la proiecțiile pentru anii următori, nu doar la decizia curentă. Verifică din calendar care tip de ședință urmează.
+    - listitem [ref=e275]:
+      - strong [ref=e276]: Corelațiile bonduri/TLT/dolar/NASDAQ se citesc pe cicluri macro, nu zilnic
+      - text: — o zi în care nu se aliniază perfect nu invalidează logica, doar arată că zgomotul de zi cu zi domină termen scurt.
+    - listitem [ref=e277]:
+      - strong [ref=e278]: Dolar puternic ≠ automat NASDAQ jos în ziua respectivă
+      - text: — efectul de conversie valutară și fluxurile de capital se acumulează, nu se văd instant bară cu bară.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=e279]
+  - list [ref=e280]:
+    - listitem [ref=e281]:
+      - link "Federal Reserve — About the FOMC" [ref=e282] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm
+      - text: — structură, membri, calendar oficial.
+    - listitem [ref=e283]:
+      - link "Federal Reserve — Meeting calendars and information" [ref=e284] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
+      - text: — datele ședințelor, comunicate, minute.
+    - listitem [ref=e285]:
+      - link "CME Group — FedWatch Tool" [ref=e286] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
+      - text: — probabilitățile citate în lecție.
+    - listitem [ref=e287]:
+      - link "Investopedia — Quantitative Easing vs. Quantitative Tightening" [ref=e288] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/q/quantitative-easing.asp
+      - text: — mecanismul QE/QT, exemple istorice 2008/2020/2022.
+  - heading "Cum se leagă de restul modulului Catalizatori" [level=2] [ref=e289]
+  - paragraph [ref=e290]:
+    - text: Fed e ultimul catalizator din modul pentru că e cel care
+    - strong [ref=e291]: integrează
+    - text: "pe toate celelalte: PIB, CPI/PPI/PCE (inflație), piața muncii, ISM și Retail Sales sunt exact datele pe care Board-ul și FOMC le citesc înainte de fiecare decizie — un CPI fierbinte sau un NFP slab schimbă direct probabilitățile din FedWatch discutate mai sus. Nu sunt catalizatori separați de Fed, sunt inputul lui."
+  - separator [ref=e292]
+  - paragraph [ref=e293]:
+    - emphasis [ref=e294]: "Notă: mecanismul de actualizare (discount) al valorii unei companii, mecanismul cerere-dolari din randamente mai mari, mecanismul de conversie valutară pentru NASDAQ, diagramele FOMC/instrumente/hawkish-dovish/timeline minută, exemplul numeric de discount și secțiunile \"Cum tranzacționezi efectiv o minută hawkish/dovish\" (exemplul QQQ cu intrare/SL/TP) și \"Cum tranzacționezi efectiv ziua deciziei de dobândă\" (exemplul DXY cu intrare/SL/TP, inclusiv scenariul \"3 tăieri prețuite vs. 1 în dot plot\") sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul dă regulile, instrumentele, structura FOMC și exemplele istorice/cifrele FedWatch, dar nu formulele, mecanismele financiare din spate sau un exemplu de trade complet. Cifrele concrete (target rate 350-375, probabilitățile 96,5%/3,5%, 82%, 46%/45%, datele ședințelor, citatele din minute, exemplele istorice 2008/2020/2022) vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-53-435Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-53-435Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..8f177b4
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-33-53-435Z.yml
@@ -0,0 +1,224 @@
+- generic [active] [ref=e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #6 — ISM: PMI Manufacturing și Services" [level=1] [ref=e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=e3]
+  - paragraph [ref=e4]:
+    - strong [ref=e5]: ISM
+    - text: (Institute for Supply Management) publică lunar
+    - strong [ref=e6]: PMI
+    - text: (Purchasing Manager's Index), pe baza unui chestionar trimis la sute de manageri de achiziții. Prag
+    - strong [ref=e7]: "50"
+    - text: ": peste = expansiune economică, sub = contracție, exact 50 = neutru. E indicator"
+    - strong [ref=e8]: leading
+    - text: "(timpuriu) — apare la începutul lunii, înaintea NFP, PIB și PCE. Există două rapoarte:"
+    - strong [ref=e9]: ISM Manufacturing
+    - text: (industrie, publicat prima zi lucrătoare) și
+    - strong [ref=e10]: ISM Services
+    - text: (servicii, publicat a treia zi lucrătoare, azi mai important pentru că servicile sunt ~70% din PIB-ul SUA). Separat,
+    - strong [ref=e11]: Flash PMI
+    - text: (fostul S&P Global PMI) apare cu 5-7 zile mai devreme, pe eșantion internațional — un preview, nu confirmarea oficială.
+  - heading "Ce este ISM și cum se construiește PMI" [level=2] [ref=e12]
+  - paragraph [ref=e13]:
+    - text: "ISM e o organizație non-profit care colectează lunar răspunsuri de la sute de manageri de achiziții din companii americane, la întrebări simple: au crescut comenzile, ați mărit producția, s-au scumpit materiile prime, ați angajat mai mult sau mai puțin. Răspunsurile sunt transformate în"
+    - strong [ref=e14]: PMI
+    - text: (Purchasing Manager's Index) — indicatorul principal din raportul ISM.
+  - paragraph [ref=e15]: "Mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce pragul e exact 50 — nu vine din transcriere (lectorul dă doar regula, nu formula), e completare a mea pe baza metodologiei publice a indicelui:"
+  - heading "De ce pragul e 50 (mecanismul, nu doar regula)" [level=3] [ref=e16]
+  - paragraph [ref=e17]:
+    - text: "PMI e un \"diffusion index\": pentru fiecare întrebare (ex: \"au crescut comenzile?\"), fiecare manager răspunde crescut / neschimbat / scăzut. PMI = (% care au răspuns \"crescut\") + jumătate din (% care au răspuns \"neschimbat\"). Dacă"
+    - emphasis [ref=e18]: toți
+    - text: spun "crescut", PMI = 100. Dacă
+    - emphasis [ref=e19]: toți
+    - text: spun "scăzut", PMI = 0. Dacă exact jumătate spun "crescut" și jumătate "scăzut" (sau toți spun "neschimbat"), PMI = 50 — nici expansiune, nici contracție, literalmente punctul de echilibru al chestionarului.
+  - paragraph [ref=e20]:
+    - img [ref=e21]:
+      - generic [ref=e22]: "Exemplu: 60% \"crescut\", 20% \"neschimbat\", 20% \"scăzut\""
+      - generic [ref=e24]: 60% crescut
+      - generic [ref=e26]: 20% neschimbat
+      - generic [ref=e28]: 20% scăzut
+      - generic [ref=e29]: PMI = 60 + (20 / 2) = 70 → mult peste 50, expansiune clară
+      - generic [ref=e30]: "Dacă ar fi fost 40% crescut / 20% neschimbat / 40% scăzut:"
+      - generic [ref=e31]: PMI = 40 + 10 = 50 → exact pragul neutru
+  - paragraph [ref=e32]:
+    - text: De-aia PMI peste 50 înseamnă că
+    - emphasis [ref=e33]: majoritatea ponderată
+    - text: a managerilor raportează creștere — nu e un procent arbitrar ales de ISM, e consecința directă a formulei.
+  - heading "Cele două rapoarte ISM" [level=2] [ref=e34]
+  - paragraph [ref=e35]:
+    - img [ref=e36]:
+      - generic [ref=e38]: ISM Manufacturing PMI
+      - generic [ref=e39]: "activitate industrială: producție, comenzi, stocuri"
+      - generic [ref=e40]: publicat prima zi lucrătoare a lunii
+      - generic [ref=e41]: ~11% din PIB SUA — pondere mai mică
+      - generic [ref=e43]: ISM Services PMI
+      - generic [ref=e44]: finance, IT, sănătate, retail, transport
+      - generic [ref=e45]: publicat a treia zi lucrătoare a lunii
+      - generic [ref=e46]: ~70% din PIB SUA — de asta capătă tot mai multă importanță
+  - heading "Componentele raportului (subindici)" [level=2] [ref=e47]
+  - paragraph [ref=e48]:
+    - text: Fiecare raport ISM (Manufacturing sau Services) are mai mulți subindici; traderii urmăresc mai ales
+    - strong [ref=e49]: Employment
+    - text: și
+    - strong [ref=e50]: Prices Paid
+    - text: ", pentru că anticipează direcția dobânzilor și deciziile Fed."
+  - paragraph [ref=e51]:
+    - img [ref=e52]:
+      - generic [ref=e54]: New Orders — comenzi noi
+      - generic [ref=e55]: semnal al cererii viitoare
+      - generic [ref=e57]: Production / Business Activity
+      - generic [ref=e58]: nivelul de producție curentă
+      - generic [ref=e60]: Employment — angajări
+      - generic [ref=e61]: precursor al raportului NFP
+      - generic [ref=e63]: Supplier Deliveries — timp de livrare
+      - generic [ref=e64]: crește → cerere ridicată, presiune inflaționistă
+      - generic [ref=e66]: Inventories — nivelul stocurilor
+      - generic [ref=e67]: scade → poate indica cerere puternică
+      - generic [ref=e69]: Prices Paid — costul materiilor prime
+      - generic [ref=e70]: barometru timpuriu (leading) al inflației
+  - heading "De ce Supplier Deliveries mai lungi = presiune inflaționistă (mecanismul)" [level=3] [ref=e71]
+  - paragraph [ref=e72]:
+    - text: "Nu e o coincidență statistică — e o consecință a cererii/ofertei fizice. Dacă firmele comandă mai mult decât pot livra furnizorii în timp normal, comenzile se acumulează în coadă și timpul de livrare crește. Furnizorii, văzând că au mai multă cerere decât pot onora imediat, pot cere prețuri mai mari pentru livrare prioritară sau pur și simplu profită de faptul că cumpărătorii n-au alternativă rapidă — exact ca la bid/ask: cine vrea marfa"
+    - strong [ref=e73]: acum
+    - text: trebuie să accepte un preț mai mare. Asta, agregat pe mii de comenzi, e presiunea inflaționistă pe care o arată componenta.
+  - heading "De ce PMI e leading, nu lagging" [level=2] [ref=e74]
+  - paragraph [ref=e75]:
+    - text: PMI se bazează pe
+    - emphasis [ref=e76]: intențiile și activitatea curentă
+    - text: a managerilor de achiziții — comenzi plasate, producție ajustată, angajări decise — lucruri pe care firmele le simt și le raportează
+    - strong [ref=e77]: înainte
+    - text: "ca efectul lor să apară în date oficiale mai lente de colectat: NFP (piața muncii), PIB (produsul intern brut) sau PCE Price Index (inflația urmărită de Fed). De-aia ISM \"dă din timp\" direcția: dacă PMI rămâne sub 50 pe o perioadă lungă, riscul ca PIB-ul să devină negativ crește, pentru că producția și serviciile (componentele măsurate de PMI) sunt bucăți directe din calculul PIB."
+  - heading "ISM oficial vs. Flash PMI (fostul S&P Global PMI)" [level=2] [ref=e78]
+  - paragraph [ref=e79]:
+    - img [ref=e80]:
+      - generic [ref=e82]: ISM oficial
+      - generic [ref=e83]: Institute for Supply Management, doar SUA
+      - generic [ref=e84]: raport final
+      - generic [ref=e85]: apare mai târziu — "verdictul"
+      - generic [ref=e87]: Flash PMI (fost S&P Global PMI)
+      - generic [ref=e88]: S&P Global, eșantion internațional
+      - generic [ref=e89]: estimare preliminară
+      - generic [ref=e90]: apare cu 5-7 zile mai devreme — "preview-ul"
+  - paragraph [ref=e91]: "Din curs: Flash PMI dă semnalul timpuriu, ISM oficial confirmă direcția — nu sunt interschimbabile, pot chiar diverge."
+  - paragraph [ref=e92]:
+    - strong [ref=e93]: "Exemplu din curs — februarie 2024, divergență reală:"
+  - paragraph [ref=e94]:
+    - img [ref=e95]:
+      - generic [ref=e96]: "S&P Flash manufacturing: 51,5 (expansiune)"
+      - generic [ref=e98]: "ISM manufacturing oficial: 47,8 (contracție)"
+      - generic [ref=e100]: "Rezultat: dolarul s-a depreciat imediat după datele oficiale"
+  - paragraph [ref=e101]: Flash-ul spunea "expansiune", raportul oficial a spus "contracție" — piața a reacționat la varianta care conta, cea oficială, nu la preview.
+  - heading "Situația din curs — septembrie 2025 (date reale, publicate octombrie 2025)" [level=2] [ref=e102]
+  - paragraph [ref=e103]:
+    - strong [ref=e104]: "ISM Manufacturing:"
+    - text: "49,1 (ușoară contracție) — New Orders 41,9 (cerere slabă) — Production 51 (semn de stabilizare). Concluzia din curs: industria americană dă semne de stabilizare, nu de relansare. Impact: ușor negativ-neutru pentru dolar, ușor pozitiv pentru aur și obligațiuni."
+  - paragraph [ref=e105]:
+    - strong [ref=e106]: "S&P Global Flash PMI (aceeași perioadă):"
+    - text: Composite/Services 53,9 (încă expansiune, dar încetinește) — Manufacturing 52 (expansiune modestă).
+  - paragraph [ref=e107]:
+    - img [ref=e108]:
+      - generic [ref=e109]: PMI
+      - generic [ref=e110]: 50 = prag
+      - generic [ref=e112]: ISM Manuf. 49,1
+      - generic [ref=e114]: Flash Manuf. 52
+      - generic [ref=e116]: Flash Services 53,9
+  - paragraph [ref=e117]:
+    - text: "Concluzia din curs: ISM oficial arată partea de producție slabă, Flash PMI arată servicii în creștere → economia americană e într-o fază de"
+    - strong [ref=e118]: tranziție
+    - text: "(nici recesiune, nici boom). Pentru traderi: dolarul e vulnerabil la încetinire, aurul și obligațiunile pot beneficia, acțiunile tech/servicii rămân reziliente."
+  - paragraph [ref=e119]:
+    - strong [ref=e120]: "Detaliu de componente citat din curs (raportul Services, aceeași perioadă):"
+    - text: Business Activity index 49,9 — New Orders index 50,4 — Employment index 47,2 — Supplier Deliveries index 52,6.
+  - paragraph [ref=e121]:
+    - strong [ref=e122]: "Context istoric menționat în curs:"
+    - text: ISM Manufacturing a stat sub 50 o perioadă lungă începând din 2023, iar acel PMI a alimentat discuțiile despre recesiune din acei ani — lectorul notează asta ca exemplu de cum piața citește un PMI sub prag ca semnal de alarmă, chiar dacă recesiunea propriu-zisă nu s-a confirmat.
+  - heading "Reacția pieței — DA (peste așteptări) și NU (sub așteptări)" [level=2] [ref=e123]
+  - paragraph [ref=e124]: "Nu contează doar valoarea absolută față de 50 — contează și față de ce se aștepta piața (forecast). Din curs, două cazuri reale, aceeași perioadă:"
+  - paragraph [ref=e125]:
+    - strong [ref=e126]: DA — peste forecast, reacție pozitivă pentru active de risc
+  - paragraph [ref=e127]:
+    - img [ref=e128]:
+      - generic [ref=e129]: "ISM Manufacturing: așteptat 49, ieșit 49,1"
+      - generic [ref=e131]: peste așteptări → reacție ușor pozitivă
+  - paragraph [ref=e132]:
+    - strong [ref=e133]: NU — sub forecast, reacție negativă
+  - paragraph [ref=e134]:
+    - img [ref=e135]:
+      - generic [ref=e136]: "ISM Services: așteptat 51,8, ieșit 50"
+      - generic [ref=e138]: sub așteptări → reacție negativă din piață
+  - paragraph [ref=e139]: "Regula generală din curs: ISM peste așteptări → dolar se întărește, acțiuni cresc, aur scade. ISM sub așteptări → invers: dolar slăbește, acțiuni scad, aur urcă."
+  - heading "Cum folosești ISM ca trader (din curs)" [level=2] [ref=e140]
+  - list [ref=e141]:
+    - listitem [ref=e142]: Compară valoarea actuală cu estimările din piață (forecast), nu doar cu pragul 50.
+    - listitem [ref=e143]:
+      - text: Urmărește
+      - strong [ref=e144]: trendul pe 3 luni
+      - text: — direcția contează mai mult decât o singură valoare.
+    - listitem [ref=e145]:
+      - text: Fii atent la
+      - strong [ref=e146]: Employment
+      - text: și
+      - strong [ref=e147]: Prices Paid
+      - text: — anticipează dobânzile și deciziile Fed.
+    - listitem [ref=e148]: "Corelează cu alți indicatori: NFP, CPI, PCE Price Index, PIB, Retail Sales."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un ISM peste/sub forecast" [level=2] [ref=e149]
+  - paragraph [ref=e150]:
+    - strong [ref=e151]: "De ce urmărești ISM, concret:"
+    - text: ISM apare înaintea NFP, PIB și PCE — te ajută să anticipezi direcția generală a economiei (și deci a dolarului) înainte ca datele "mari" să confirme, ca să nu fii surprins mai târziu de un NFP sau un PIB care doar confirmă ce ISM arătase deja.
+  - paragraph [ref=e152]:
+    - strong [ref=e153]: "Ce faci când vezi ISM pe calendar:"
+    - text: "publicarea e la 10:00 ET (16:00 ora României pentru Manufacturing, prima zi lucrătoare; Services, a treia zi). NU intri pe prima candelă de 1 minut — la fel ca la NFP, spike-ul inițial e zgomot de lichiditate subțire. Compari cifra cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi aștepți un trigger de continuare pe instrumentul cu cea mai directă legătură:"
+    - strong [ref=e154]: DXY
+    - text: (indicele dolarului).
+  - paragraph [ref=e155]:
+    - strong [ref=e156]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (DXY, continuarea exemplului DA — ISM Manufacturing așteptat 49, ieșit 49,1, peste forecast):"
+  - paragraph [ref=e157]:
+    - img [ref=e158]:
+      - generic [ref=e159]: DXY ↑
+      - generic [ref=e160]: TP 104,30 — rezistență anterioară
+      - generic [ref=e163]: spike inițial 103,55 (min. 1)
+      - generic [ref=e164]: NU intri — poate reveni rapid
+      - generic [ref=e166]: trigger →
+      - generic [ref=e167]: 103,20 — nivel pre-raport
+      - generic [ref=e168]: SL 103,18
+      - generic [ref=e169]: intrare long 103,58 — break peste 103,55 (candelă bullish, min. 5-6)
+      - generic [ref=e170]: "Scară: 0,10 DXY = 20 px. SL 40 pips jos, TP 72 pips sus."
+  - paragraph [ref=e171]:
+    - strong [ref=e172]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "DXY tranzacționa la 103,20 înainte de raport. ISM Manufacturing iese la 49,1, peste forecast-ul de 49 — surpriză mică, dar surpriză. Primul minut aruncă DXY până la 103,55 — NU intri, e spike-ul brut. Aștepți consolidarea, apoi o candelă bullish rupe cu volum peste 103,55. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=e173]: 103,58 long
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=e174]: 103,18
+    - text: "— sub nivelul pre-raport (dacă dolarul recoboară acolo, surpriza pozitivă nu a convins piața, teza e invalidată). Take-profit:"
+    - strong [ref=e175]: 104,30
+    - text: — o rezistență anterioară unde dolarul a mai întâlnit vânzare. Risc 40 pips, recompensă 72 pips → risc/recompensă ~1:1.8.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=e176]
+  - list [ref=e177]:
+    - listitem [ref=e178]:
+      - strong [ref=e179]: Nu confunda Flash PMI cu ISM oficial
+      - text: — pot diverge (vezi exemplul februarie 2024), iar piața reacționează la ce contează mai mult în acel moment, de obicei raportul oficial.
+    - listitem [ref=e180]:
+      - strong [ref=e181]: O singură valoare sub/peste 50 nu e verdict
+      - text: — un PMI sub 50 timp îndelungat crește riscul de PIB negativ, dar o singură lună sub prag nu înseamnă automat recesiune (vezi discuțiile din 2023, menționate în curs).
+    - listitem [ref=e182]:
+      - strong [ref=e183]: Compară cu forecast-ul, nu doar cu pragul 50
+      - text: — un PMI de 49,1 poate fi o reacție pozitivă dacă era așteptat 49; un PMI de 50 poate fi negativ dacă piața aștepta 51,8. Cifra absolută fără context de forecast induce în eroare.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=e184]
+  - list [ref=e185]:
+    - listitem [ref=e186]:
+      - link "ISM — PMI Reports (Manufacturing / Services)" [ref=e187] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/ism-pmi-reports/
+      - text: — rapoartele oficiale, calendar de publicare.
+    - listitem [ref=e188]:
+      - link "Wikipedia — Purchasing Managers' Index" [ref=e189] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://en.wikipedia.org/wiki/Purchasing_Managers'_Index
+      - text: — metodologia diffusion index, formula din spatele pragului 50.
+    - listitem [ref=e190]:
+      - link "Wikipedia — ISM Report On Business" [ref=e191] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://en.wikipedia.org/wiki/ISM_Report_On_Business
+      - text: — istoric și structura celor două rapoarte.
+    - listitem [ref=e192]:
+      - link "S&P Global — Purchasing Managers' Index (PMI)" [ref=e193] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/solutions/products/pmi
+      - text: — Flash PMI, eșantion internațional, componente ponderate.
+  - separator [ref=e194]
+  - paragraph [ref=e195]:
+    - emphasis [ref=e196]: "Notă: secțiunea \"De ce pragul e 50\" (formula diffusion index), diagrama mecanismului Supplier Deliveries → inflație, diagramele componentelor, diagramele DA/NU, tabelele comparative ISM vs. Flash PMI și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un ISM peste/sub forecast\" (exemplul DXY cu intrare/SL/TP) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul dă regulile și cifrele, dar nu formula, mecanismele sau un exemplu de trade complet. Cifrele concrete (49,1 / 41,9 / 51 pentru ISM Manufacturing; 53,9 / 52 pentru Flash PMI; exemplul februarie 2024; detaliul de componente Services 49,9/50,4/47,2/52,6; forecast-urile 49 și 51,8) vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-35-33-710Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-35-33-710Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..8463914
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-35-33-710Z.yml
@@ -0,0 +1,338 @@
+- generic [active] [ref=e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #8 — Federal Reserve (Fed): dobânda, FOMC, lichiditate" [level=1] [ref=e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=e3]
+  - paragraph [ref=e4]:
+    - strong [ref=e5]: Fed
+    - text: "(Federal Reserve System) e banca centrală americană. Pentru trader, mandatul oficial (prețuri stabile, ocupare maximă, stabilitate financiară) contează mai puțin decât un singur lucru:"
+    - strong [ref=e6]: costul banilor
+    - text: . Fed îl controlează prin patru instrumente —
+    - strong [ref=e7]: Fed Funds Rate
+    - text: ","
+    - strong [ref=e8]: OMO
+    - text: ","
+    - strong [ref=e9]: QE
+    - text: ","
+    - strong [ref=e10]: QT
+    - text: . Deciziile se iau în
+    - strong [ref=e11]: FOMC
+    - text: (12 voturi), la 8 ședințe/an, din care 4 au și
+    - strong [ref=e12]: SEP
+    - text: (proiecții + dot plot). După fiecare ședință vine un
+    - strong [ref=e13]: comunicat
+    - text: + conferință de presă, iar la 3 săptămâni
+    - strong [ref=e14]: minuta
+    - text: ", care poate schimba tonul pieței. Patru \"semafoare\" — randamente la bonduri,"
+    - strong [ref=e15]: TLT
+    - text: ", indicele dolarului, NASDAQ — spun aceeași poveste de lichiditate: mediu"
+    - strong [ref=e16]: hawkish
+    - text: (dobânzi sus/menținute) = risk-off pentru active de risc, mediu
+    - strong [ref=e17]: dovish
+    - text: (dobânzi jos) = risk-on.
+  - heading "De ce există Fed (scurt istoric, din curs)" [level=2] [ref=e18]
+  - paragraph [ref=e19]:
+    - text: "1907: panică bancară, oamenii retrag masiv bani, sistemul e aproape de colaps — salvat de un singur bancher privat, J.P. Morgan. America realizează că nu poate depinde de o singură persoană privată pentru stabilitate financiară, iar în 1913 se adoptă"
+    - strong [ref=e20]: Federal Reserve Act
+    - text: "(președinția Woodrow Wilson): se creează banca centrală, cu rol de a preveni panici bancare, controla masa monetară și oferi stabilitate financiară."
+  - 'heading "Ce contează pentru trader: costul banilor" [level=2] [ref=e21]'
+  - paragraph [ref=e22]:
+    - text: Mandatul oficial al Fed are trei obiective — stabilitatea prețurilor (inflație sub control), maximizarea ocupării, stabilitatea sistemului financiar. Dar, din curs, pentru un trader tot ce contează practic e
+    - strong [ref=e23]: costul banilor
+    - text: ", pentru că el influențează creditul, investițiile și prețul activelor de risc."
+  - 'heading "Mecanismul: de ce dobânda mai mare scade valoarea activelor" [level=3] [ref=e24]'
+  - paragraph [ref=e25]: Mai jos folosesc de mai multe ori ideea că "dobândă mai mare → active mai ieftine". O explic o singură dată, mecanic, înainte s-o aplic pe fiecare instrument Fed.
+  - paragraph [ref=e26]:
+    - text: Valoarea unei acțiuni (sau a oricărui activ care plătește bani în viitor) nu e prețul de azi al unui profit viitor — e acel profit viitor
+    - strong [ref=e27]: actualizat
+    - text: "(discounted) la o rată de dobândă. Formula: valoare azi = profit viitor / (1 + rata dobânzii). Cu cât rata e mai mare, cu atât împarți la un număr mai mare, deci valoarea de azi scade — chiar dacă profitul viitor rămâne identic."
+  - paragraph [ref=e28]:
+    - img [ref=e29]:
+      - generic [ref=e30]: "Companie: profit estimat peste 1 an = 100"
+      - generic [ref=e31]: "Dobânda 2%: valoare azi = 100 / 1,02 = 98,04"
+      - generic [ref=e33]: "Dobânda 5%: valoare azi = 100 / 1,05 = 95,24"
+      - generic [ref=e35]: Același profit viitor, valoare azi mai mică — doar dobânda s-a schimbat
+  - paragraph [ref=e36]: Aceeași logică, extinsă la miliarde de companii și trilioane de dolari, e motivul pentru care "dobânda crește → activele de risc scad" nu e o corelație vagă, e consecința directă a formulei de actualizare. În plus, dobândă mai mare înseamnă și că obligațiunile "fără risc" oferă randament mai bun, deci banii au o alternativă mai atractivă decât acțiunile — de-aia investitorii compară mereu "de ce să risc în acțiuni dacă pot lua 5% fără risc?".
+  - heading "Instrumentele Fed" [level=2] [ref=e37]
+  - paragraph [ref=e38]: Patru instrumente, de la cel mai direct la cel mai agresiv.
+  - heading "1. Fed Funds Rate" [level=3] [ref=e39]
+  - paragraph [ref=e40]: Dobânda la care băncile se împrumută între ele peste noapte. E instrumentul de bază — orice altă dobândă din economie (credite ipotecare, obligațiuni corporative) se ajustează în jurul ei.
+  - paragraph [ref=e41]:
+    - img [ref=e42]:
+      - generic [ref=e43]: "Fed Funds Rate ↑ (ex: +5%)"
+      - generic [ref=e44]: → rate ipotecare ↑, costuri credit companii ↑
+      - generic [ref=e45]: "→ obligațiuni oferă randament mai mare (ex: 5%)"
+      - generic [ref=e46]: → investitorii mută bani din acțiuni în obligațiuni
+      - generic [ref=e47]: → presiune de scădere pe acțiuni
+  - heading "2. Open Market Operations (OMO)" [level=3] [ref=e48]
+  - paragraph [ref=e49]: Fed cumpără sau vinde obligațiuni guvernamentale direct în piață — un "robinet" de lichiditate.
+  - paragraph [ref=e50]:
+    - img [ref=e51]:
+      - generic [ref=e53]: Fed CUMPĂRĂ obligațiuni de la bănci
+      - generic [ref=e54]: banca primește bani în cont → poate da mai multe credite
+      - generic [ref=e55]: robinet deschis — lichiditate intră în sistem
+      - generic [ref=e57]: Fed VINDE obligațiuni către bănci
+      - generic [ref=e58]: băncile plătesc din rezerve → mai puțini bani disponibili
+      - generic [ref=e59]: robinet închis — lichiditate iese din sistem
+  - heading "3. Quantitative Easing (QE) — versiunea turbo a OMO" [level=3] [ref=e60]
+  - paragraph [ref=e61]: Fed cumpără active pe termen lung în cantități masive (sute de miliarde/ trilioane, nu miliarde) — un stimul monetar direct, folosit când riscul sistemic e mare.
+  - paragraph [ref=e62]:
+    - img [ref=e63]:
+      - generic [ref=e64]: "2008 (criza financiară) și 2020 (Covid): Fed cumpără masiv"
+      - generic [ref=e65]: obligațiuni guvernamentale + titluri ipotecare
+      - generic [ref=e66]: → randamente scad, lichiditate inundă sistemul
+      - generic [ref=e67]: → active de risc explodează
+      - generic [ref=e68]: "2020: piața bursieră pornește unul din cele mai agresive"
+      - generic [ref=e69]: bull market-uri din istorie — în plină economie închisă
+  - heading "4. Quantitative Tightening (QT) — inversul QE" [level=3] [ref=e70]
+  - paragraph [ref=e71]: Fed nu mai reinvestește obligațiunile care ajung la maturitate — reduce bilanțul, banii ies din sistem.
+  - paragraph [ref=e72]:
+    - img [ref=e73]:
+      - generic [ref=e74]: "2022: Fed crește agresiv dobânda + începe QT"
+      - generic [ref=e75]: → lichiditate scade, randamente cresc, multiplii se comprimă
+      - generic [ref=e76]: → volatilitate crește, NASDAQ scade puternic
+      - generic [ref=e77]: "Concluzie din curs: lichiditate ↑ → active ↑ / lichiditate ↓ → corecții"
+  - heading "FOMC — cine decide de fapt" [level=2] [ref=e78]
+  - paragraph [ref=e79]:
+    - text: Fed nu e o singură bancă — e
+    - strong [ref=e80]: Federal Reserve System
+    - text: ": Board of Governors (Washington) + 12 bănci regionale. Deciziile de dobândă le ia un comitet,"
+    - strong [ref=e81]: FOMC
+    - text: (Federal Open Market Committee), nu președintele Fed singur.
+  - paragraph [ref=e82]:
+    - img [ref=e83]:
+      - generic [ref=e85]: Board of Governors — 7 membri
+      - generic [ref=e86]: nominalizați de președintele SUA, confirmați de Senat, mandat 14 ani
+      - generic [ref=e88]: Fed New York — 1 vot permanent
+      - generic [ref=e89]: execută efectiv operațiunile OMO/QE/QT
+      - generic [ref=e91]: 4 din celelalte 11 bănci regionale — rotație anuală
+      - generic [ref=e92]: celelalte 7 participă la discuții, nu votează în acel an
+      - generic [ref=e94]: "Total: 7 + 1 + 4 = 12 voturi"
+  - paragraph [ref=e95]: Mandatul lung (14 ani) e intenționat — protejează banca centrală de influențe politice pe termen scurt. Președintele Fed (Chair) și vicepreședintele sunt aleși din cei 7 membri, pentru mandate de 4 ani — actualul Chair e Jerome Powell.
+  - heading "Cele două tipuri de ședințe FOMC" [level=2] [ref=e96]
+  - paragraph [ref=e97]:
+    - text: "FOMC se întâlnește de 8 ori/an (la 6-8 săptămâni), fiecare ședință durează 2 zile: prima zi se analizează datele, a doua se votează. Din cele 8,"
+    - strong [ref=e98]: "4"
+    - text: au în plus
+    - strong [ref=e99]: SEP
+    - text: (Summary of Economic Projections).
+  - paragraph [ref=e100]:
+    - img [ref=e101]:
+      - generic [ref=e103]: Ședință standard (4 din 8)
+      - generic [ref=e104]: decizie de dobândă + comunicat + conferință de presă
+      - generic [ref=e105]: focus pe prezent — ce face Fed acum
+      - generic [ref=e107]: Ședință cu SEP (4 din 8)
+      - generic [ref=e108]: + proiecții PIB, inflație, șomaj, dobânzi viitoare (dot plot)
+      - generic [ref=e109]: focus pe viitor — de-aici apar mișcările mari de piață
+  - paragraph [ref=e110]: "Din curs: mișcările mari apar la ședințele cu SEP pentru că piața reacționează la ce anticipează Fed pentru anii următori, nu doar la decizia curentă."
+  - heading "Comunicat vs. Minută — două momente diferite, cifre diferite" [level=2] [ref=e111]
+  - paragraph [ref=e112]:
+    - text: "Termen nou:"
+    - strong [ref=e113]: minuta Fed
+    - text: = procesul verbal detaliat al discuțiilor interne FOMC, publicat la
+    - strong [ref=e114]: 3 săptămâni
+    - text: după ședință — nu e un rezumat, arată cât de divizat a fost comitetul și ce riscuri au discutat.
+  - paragraph [ref=e115]:
+    - img [ref=e116]:
+      - generic [ref=e118]: Ziua 0
+      - generic [ref=e119]: comunicat + conferință
+      - generic [ref=e121]: +3 săptămâni
+      - generic [ref=e122]: minuta
+      - generic [ref=e123]: comunicat = scurt, diplomatic, "cu mânuși"
+      - generic [ref=e124]: minuta = mai sinceră, scoate detalii din culise
+  - paragraph [ref=e125]: "Minuta poate schimba tonul pieței, chiar dacă decizia de dobândă a rămas neschimbată. Două exemple reale de formulări din curs, cu efectul lor:"
+  - paragraph [ref=e126]:
+    - strong [ref=e127]: Minută hawkish (exemplu din curs)
+  - paragraph [ref=e128]:
+    - img [ref=e129]:
+      - generic [ref=e130]: "Ședință: dobânda neschimbată, Powell echilibrat, piața urcă"
+      - generic [ref=e131]: "Minuta (3 săpt. mai târziu): \"several participants indicated"
+      - generic [ref=e132]: that additional tightening might be appropriate"
+      - generic [ref=e133]: "→ RO: câțiva membri ar fi vrut dobânzi mai mari"
+      - generic [ref=e134]: "→ piața integrează risc de majorare: randamente ↑, NASDAQ ↓"
+  - paragraph [ref=e135]:
+    - strong [ref=e136]: Minută dovish (exemplu din curs)
+  - paragraph [ref=e137]:
+    - img [ref=e138]:
+      - generic [ref=e139]: "Ședință: dobânda neschimbată, ton aparent neutru"
+      - generic [ref=e140]: "Minuta: \"many participants expressed concern about"
+      - generic [ref=e141]: slowing economic activity"
+      - generic [ref=e142]: "→ RO: o parte importantă a comitetului se îngrijorează de economie"
+      - generic [ref=e143]: "→ piața integrează tăieri de dobândă: randamente ↓, TLT ↑, NASDAQ ↑"
+  - paragraph [ref=e144]: "Diferența numerică-cheie: dacă tonul minutei diverge de ce s-a înțeles la conferința de presă (3 săptămâni mai devreme), apare volatilitate — exact ca la divergența dintre estimare preliminară și raport oficial la alți catalizatori (ex. Flash PMI vs. ISM oficial)."
+  - 'heading "Cele patru \"semafoare\": bonduri, TLT, dolar, NASDAQ" [level=2] [ref=e145]'
+  - paragraph [ref=e146]:
+    - text: "Termeni noi:"
+    - strong [ref=e147]: randamentul
+    - text: (yield) la bondurile pe 10 ani = dobânda pe care o obligațiune guvernamentală o plătește;
+    - strong [ref=e148]: TLT
+    - text: = ETF care reflectă prețul obligațiunilor pe termen lung (20-30 ani) — preț și randament sunt
+    - strong [ref=e149]: invers
+    - text: proporționale (aceeași obligațiune, plătește un cupon fix; dacă randamentul cerut de piață crește, prețul obligațiunii existente trebuie să scadă ca să ofere randamentul echivalent nou).
+    - strong [ref=e150]: Indicele dolarului (DXY)
+    - text: = puterea dolarului față de un coș de valute majore (euro, yen, liră, dolar canadian, franc elvețian, coroană suedeză).
+  - heading "De ce randamentele mai mari împing dolarul în sus (mecanismul)" [level=3] [ref=e151]
+  - paragraph [ref=e152]: Nu e coincidență — e cerere reală de dolari. Dacă obligațiunile americane oferă un randament mai mare, capitalul global vrea să cumpere acele obligațiuni; dar ca să cumperi o obligațiune americană, trebuie mai întâi să cumperi dolari. Cererea de dolari crește, deci indicele dolarului urcă — exact același mecanism de bid/ask (cine vrea activul acum plătește prețul cerut de vânzător) aplicat la nivel de valută.
+  - heading "De ce un dolar puternic e negativ pentru NASDAQ (mecanismul)" [level=3] [ref=e153]
+  - paragraph [ref=e154]: "Companiile mari din NASDAQ au venituri globale (ex: Google), nu doar din SUA. Când dolarul se apreciază, veniturile încasate în alte valute \"convertesc\" la mai puțini dolari."
+  - paragraph [ref=e155]:
+    - img [ref=e156]:
+      - generic [ref=e157]: Companie cu venit de 100 milioane euro, dolar se apreciază 10%
+      - generic [ref=e158]: "Înainte: 100M€ ≈ 108M$ (curs 1,08)"
+      - generic [ref=e159]: "După apreciere 10%: 100M€ ≈ 98M$ (curs 0,98)"
+      - generic [ref=e160]: Același venit în euro, ~10M$ mai puțin raportat în dolari
+  - paragraph [ref=e161]: Pe lângă conversie, dolar puternic = condiții financiare mai stricte global, capital atras din piețe emergente spre dolar — dublă presiune negativă pe activele de risc, nu doar efectul de conversie.
+  - heading "Mediul Hawkish (risk-off) vs. Dovish (risk-on)" [level=2] [ref=e162]
+  - paragraph [ref=e163]:
+    - text: "Termeni noi:"
+    - strong [ref=e164]: hawkish
+    - text: = abordare agresivă — dobânzi sus sau menținute sus;
+    - strong [ref=e165]: dovish
+    - text: = abordare relaxată — dispuși să scadă dobânzile. Cele patru semafoare se mișcă împreună, în direcții opuse, în funcție de ton.
+  - paragraph [ref=e166]:
+    - strong [ref=e167]: Mediu HAWKISH — risk-off
+  - paragraph [ref=e168]:
+    - img [ref=e169]:
+      - generic [ref=e170]: Fed crește/menține dobânda sus
+      - generic [ref=e171]: Randamente bonduri
+      - generic [ref=e173]: TLT (preț bonduri)
+      - generic [ref=e175]: Indicele dolarului
+      - generic [ref=e177]: NASDAQ
+      - generic [ref=e179]: NASDAQ sub presiune,
+      - generic [ref=e180]: corecție
+  - paragraph [ref=e181]:
+    - strong [ref=e182]: Mediu DOVISH — risk-on
+  - paragraph [ref=e183]:
+    - img [ref=e184]:
+      - generic [ref=e185]: Fed scade dobânda / semnalizează tăieri
+      - generic [ref=e186]: Randamente bonduri
+      - generic [ref=e188]: TLT (preț bonduri)
+      - generic [ref=e190]: Indicele dolarului
+      - generic [ref=e192]: NASDAQ
+      - generic [ref=e194]: NASDAQ anticipează
+      - generic [ref=e195]: lichiditate, performează
+  - paragraph [ref=e196]:
+    - text: "Exemplu concret din curs: Fed începe să"
+    - strong [ref=e197]: semnalizeze
+    - text: o tăiere de dobândă (înainte să o și facă) → randamentele scad, TLT urcă, dolarul scade, NASDAQ anticipează noul ciclu de lichiditate și performează — piața se mișcă pe
+    - strong [ref=e198]: anticipare
+    - text: ", nu pe decizia deja luată."
+  - paragraph [ref=e199]:
+    - text: "Notă din curs, importantă: corelațiile astea se văd clar la nivel de"
+    - strong [ref=e200]: cicluri macro
+    - text: ", nu garantat zi de zi — nu e o matematică 1:1 ca la strategiile mecanice."
+  - heading "Exemplu concret — CME FedWatch (probabilitatea deciziei viitoare)" [level=2] [ref=e201]
+  - paragraph [ref=e202]:
+    - text: "Din curs: instrumentul"
+    - strong [ref=e203]: FedWatch (CME Group)
+    - text: "arată probabilitatea implicită de piață pentru următoarea decizie de dobândă. Situația citată, rata curentă (target range) 3,50%-3,75%:"
+  - paragraph [ref=e204]:
+    - img [ref=e205]:
+      - generic [ref=e206]: Ședința din 18 martie 2026 — Current Target Rate 350-375
+      - generic [ref=e208]: 96,5% — menținere la 350-375
+      - generic [ref=e210]: 3,5% — tăiere de 25 puncte (325-350)
+  - paragraph [ref=e211]: Pentru ședințele următoare (29 aprilie, 17 iunie 2026), probabilitatea de menținere scade progresiv (82%, apoi 46% vs. 45%) — parțial pentru că spre mijlocul lui 2026 intră un nou președinte Fed și piața integrează incertitudine suplimentară de politică monetară.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv o minută hawkish/dovish" [level=2] [ref=e212]
+  - paragraph [ref=e213]:
+    - strong [ref=e214]: "De ce urmărești minuta Fed, concret:"
+    - text: publicarea e la 14:00 ET (20:00 ora României), 3 săptămâni după ședință, când piața crede că decizia deja e "digerată" — dacă tonul minutei diverge de ce s-a înțeles la conferința de presă, apare o mișcare pe care n-o vezi venind dacă nu o urmărești explicit, exact riscul descris la exemplele hawkish/dovish de mai sus.
+  - paragraph [ref=e215]:
+    - strong [ref=e216]: "Ce faci când vezi minuta pe calendar:"
+    - text: NU tranzacționezi primul 1-3 minute după publicare — traderii citesc rapid documentul și prima reacție poate fi haotică/greșit interpretată. Aștepți ca prețul să găsească o direcție clară (tonul net hawkish sau dovish, ca în exemplele de mai sus), apoi cauți un trigger de continuare pe
+    - strong [ref=e217]: QQQ
+    - text: (ETF NASDAQ-100 — cel mai sensibil dintre cele patru semafoare la un ton hawkish, din mecanismul dolar/randamente explicat mai sus).
+  - paragraph [ref=e218]:
+    - strong [ref=e219]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (QQQ, continuarea exemplului minută hawkish: \"several participants indicated that additional tightening might be appropriate\"):"
+  - paragraph [ref=e220]:
+    - img [ref=e221]:
+      - generic [ref=e222]: SL 485,30 — peste nivelul pre-minută
+      - generic [ref=e223]: intrare short 482,10 — break sub 482,80
+      - generic [ref=e224]: TP 477,50 — suport anterior
+      - generic [ref=e226]: pre-minută
+      - generic [ref=e228]: reacție min.1-3
+      - generic [ref=e230]: consolidare
+      - generic [ref=e232]: trigger
+      - generic [ref=e233]: "Scară: 1,00 = 35 px. Risc 3,20, țintă 4,60 — risc/recompensă ~1:1,4."
+  - paragraph [ref=e234]:
+    - strong [ref=e235]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "QQQ tranzacționa la 485,00 înainte de minută. Minuta arată ton hawkish (\"several participants indicated that additional tightening might be appropriate\") — surpriză față de tonul echilibrat al conferinței de presă de acum 3 săptămâni. Primele minute aruncă QQQ până la 482,80 — NU intri, piața încă digeră textul. Aștepți consolidarea, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 482,80. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=e236]: 482,10 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=e237]: 485,30
+    - text: "— peste nivelul pre-minută (dacă QQQ recuperează tot, piața a decis că tonul hawkish nu schimbă nimic, teza e invalidată). Take-profit:"
+    - strong [ref=e238]: 477,50
+    - text: — un suport anterior unde QQQ a mai găsit cumpărare. Risc 3,20$, recompensă 4,60$ → risc/recompensă ~1:1.4.
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv ziua deciziei de dobândă (cu SEP / dot plot)" [level=2] [ref=e239]
+  - paragraph [ref=e240]:
+    - strong [ref=e241]: "De ce urmărești ziua deciziei, nu doar minuta, concret:"
+    - text: minuta (secțiunea de mai sus) reinterpretează o decizie deja luată, 3 săptămâni mai târziu. Ziua deciziei e alt tip de eveniment — schimbă simultan
+    - strong [ref=e242]: două
+    - text: "lucruri: costul banilor chiar acum (decizia efectivă de dobândă)"
+    - strong [ref=e243]: și
+    - text: ", la ședințele cu SEP, traiectoria așteptată pentru anii următori (dot plot-ul, explicat mai sus). De-aia o decizie \"în linie cu așteptările\" tot poate muta piața puternic — nu contează doar ce a decis Fed azi, ci ce spune dot plot-ul despre 2026-2027."
+  - paragraph [ref=e244]:
+    - strong [ref=e245]: "Ce faci când vezi ședința FOMC pe calendar:"
+    - text: "publicarea deciziei e la 14:00 ET (20:00 ora României), urmată de conferința de presă la 14:30 ET (20:30 România). NU tranzacționezi primele 1-2 minute de la ora 14:00 — algoritmii citesc rapid textul comunicatului și tabelul dot plot (dacă e ședință cu SEP) înainte ca un om să-l fi parcurs, iar prima reacție se poate inversa complet. Urmărești simultan cele patru semafoare (randamente, TLT, DXY, NASDAQ) pentru confirmare de direcție, apoi aștepți conferința de presă: Powell poate întări sau contrazice tonul dot plot-ului în răspunsurile la întrebări, iar acolo apare de multe ori mișcarea reală, nu la ora 14:00."
+  - paragraph [ref=e246]:
+    - strong [ref=e247]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (DXY, exemplu construit pe scara stabilită mai sus la FedWatch: piața avea prețuit ~3 tăieri de dobândă în 2026, dar dot plot-ul median arată doar 1 — surpriză hawkish, deși decizia curentă de dobândă a fost exact cea așteptată):"
+  - paragraph [ref=e248]:
+    - img [ref=e249]:
+      - generic [ref=e250]: TP 103,35 — rezistență anterioară
+      - generic [ref=e251]: intrare long 101,45 — break peste 101,30
+      - generic [ref=e252]: SL 100,50 — nivelul pre-decizie
+      - generic [ref=e254]: pre-decizie
+      - generic [ref=e256]: dot plot
+      - generic [ref=e258]: presser
+      - generic [ref=e260]: trigger
+      - generic [ref=e261]: "Scară: 1,00 = 90 px. Risc 0,95, țintă 1,90 — risc/recompensă ~1:2."
+  - paragraph [ref=e262]:
+    - strong [ref=e263]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: DXY tranzacționa la 100,50 înainte de decizie. La 14:00, Fed taie dobânda cu 25 puncte de bază — exact cât aștepta piața, deci decizia în sine nu mișcă nimic. Dar tabelul dot plot, publicat în același minut, arată mediana comitetului la
+    - strong [ref=e264]: doar 1 tăiere
+    - text: în 2026, față de cele ~3 pe care FedWatch le prețuia (vezi secțiunea FedWatch de mai sus).
+    - strong [ref=e265]: NU intri
+    - text: "pe spike-ul brut care duce DXY la 101,30 — e citirea rapidă a tabelului, poate reveni la fel de repede dacă cineva a interpretat greșit o coloană. În timpul conferinței de presă, un jurnalist întreabă direct despre ritmul tăierilor, iar Powell răspunde că \"nu e nicio grabă\" să se continue relaxarea — confirmă tonul hawkish al dot plot-ului. O candelă rupe cu volum peste 101,30. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=e266]: 101,45 long
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=e267]: 100,50
+    - text: "— nivelul pre-decizie (dacă DXY cade înapoi acolo, teza \"dot plot hawkish → dolar sus\" a fost invalidată, poate de o declarație ulterioară care contrazice tonul din presă). Take-profit:"
+    - strong [ref=e268]: 103,35
+    - text: — o rezistență anterioară. Risc 0,95, recompensă 1,90 → risc/recompensă ~1:2.
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=e269]
+  - list [ref=e270]:
+    - listitem [ref=e271]:
+      - strong [ref=e272]: Comunicatul nu e ultimul cuvânt.
+      - text: Minuta, la 3 săptămâni, poate schimba tonul pieței față de ce s-a înțeles la conferința de presă — nu ignora publicarea minutei doar pentru că decizia de dobândă a fost deja "digerată".
+    - listitem [ref=e273]:
+      - strong [ref=e274]: Ședințele cu SEP (dot plot) mișcă piața mai mult
+      - text: decât cele standard — piața reacționează la proiecțiile pentru anii următori, nu doar la decizia curentă. Verifică din calendar care tip de ședință urmează.
+    - listitem [ref=e275]:
+      - strong [ref=e276]: Corelațiile bonduri/TLT/dolar/NASDAQ se citesc pe cicluri macro, nu zilnic
+      - text: — o zi în care nu se aliniază perfect nu invalidează logica, doar arată că zgomotul de zi cu zi domină termen scurt.
+    - listitem [ref=e277]:
+      - strong [ref=e278]: Dolar puternic ≠ automat NASDAQ jos în ziua respectivă
+      - text: — efectul de conversie valutară și fluxurile de capital se acumulează, nu se văd instant bară cu bară.
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=e279]
+  - list [ref=e280]:
+    - listitem [ref=e281]:
+      - link "Federal Reserve — About the FOMC" [ref=e282] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomc.htm
+      - text: — structură, membri, calendar oficial.
+    - listitem [ref=e283]:
+      - link "Federal Reserve — Meeting calendars and information" [ref=e284] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
+      - text: — datele ședințelor, comunicate, minute.
+    - listitem [ref=e285]:
+      - link "CME Group — FedWatch Tool" [ref=e286] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
+      - text: — probabilitățile citate în lecție.
+    - listitem [ref=e287]:
+      - link "Investopedia — Quantitative Easing vs. Quantitative Tightening" [ref=e288] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/q/quantitative-easing.asp
+      - text: — mecanismul QE/QT, exemple istorice 2008/2020/2022.
+  - heading "Cum se leagă de restul modulului Catalizatori" [level=2] [ref=e289]
+  - paragraph [ref=e290]:
+    - text: Fed e ultimul catalizator din modul pentru că e cel care
+    - strong [ref=e291]: integrează
+    - text: "pe toate celelalte: PIB, CPI/PPI/PCE (inflație), piața muncii, ISM și Retail Sales sunt exact datele pe care Board-ul și FOMC le citesc înainte de fiecare decizie — un CPI fierbinte sau un NFP slab schimbă direct probabilitățile din FedWatch discutate mai sus. Nu sunt catalizatori separați de Fed, sunt inputul lui."
+  - separator [ref=e292]
+  - paragraph [ref=e293]:
+    - emphasis [ref=e294]: "Notă: mecanismul de actualizare (discount) al valorii unei companii, mecanismul cerere-dolari din randamente mai mari, mecanismul de conversie valutară pentru NASDAQ, diagramele FOMC/instrumente/hawkish-dovish/timeline minută, exemplul numeric de discount și secțiunile \"Cum tranzacționezi efectiv o minută hawkish/dovish\" (exemplul QQQ cu intrare/SL/TP) și \"Cum tranzacționezi efectiv ziua deciziei de dobândă\" (exemplul DXY cu intrare/SL/TP, inclusiv scenariul \"3 tăieri prețuite vs. 1 în dot plot\") sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul dă regulile, instrumentele, structura FOMC și exemplele istorice/cifrele FedWatch, dar nu formulele, mecanismele financiare din spate sau un exemplu de trade complet. Cifrele concrete (target rate 350-375, probabilitățile 96,5%/3,5%, 82%, 46%/45%, datele ședințelor, citatele din minute, exemplele istorice 2008/2020/2022) vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file
diff --git a/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-35-45-943Z.yml b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-35-45-943Z.yml
new file mode 100644
index 0000000..4908b36
--- /dev/null
+++ b/.playwright-mcp/page-2026-09-12T21-35-45-943Z.yml
@@ -0,0 +1,172 @@
+- generic [active] [ref=e1]:
+  - 'heading "Modul Catalizatori / #5 — Piața muncii: NFP și JOLTS" [level=1] [ref=e2]'
+  - heading "TLDR" [level=2] [ref=e3]
+  - paragraph [ref=e4]:
+    - text: Piața muncii se urmărește prin două rapoarte.
+    - strong [ref=e5]: NFP
+    - text: "(Non-Farm Payrolls, prima vineri din lună) are 3 componente: locuri de muncă noi, rata șomajului, creșterea salariilor orare."
+    - strong [ref=e6]: JOLTS
+    - text: "(Job Openings and Labor Turnover Survey, la ~5 săptămâni după închiderea lunii) are alte 3: posturi vacante, angajări, plecări voluntare. Paradoxul central: un raport NFP"
+    - strong [ref=e7]: prea bun
+    - text: poate fi o veste
+    - strong [ref=e8]: proastă
+    - text: pentru burse, pentru că înseamnă presiune salarială → inflație → dobânzi ținute sus de Fed. JOLTS e indicator anticipativ (leading) — arată intențiile de angajare înainte să se vadă în NFP, care e deja istoric (lagging).
+  - heading "Raportul NFP — cele 3 componente" [level=2] [ref=e9]
+  - paragraph [ref=e10]:
+    - img [ref=e11]:
+      - generic [ref=e13]: 1. Locuri de muncă noi (non-farm)
+      - generic [ref=e14]: câte joburi s-au creat în afara agriculturii luna trecută
+      - generic [ref=e16]: 2. Rata șomajului
+      - generic [ref=e17]: "% din cei care caută activ un loc de muncă, dar nu îl au"
+      - generic [ref=e19]: 3. Salarii orare medii (avg hourly earnings)
+      - generic [ref=e20]: cum evoluează veniturile angajaților, lunar și anual
+  - heading "De ce contează numărul de locuri de muncă noi" [level=2] [ref=e21]
+  - paragraph [ref=e22]: "Numărul de joburi noi funcționează ca un termostat: creștere puternică = economie sănătoasă, oameni cu venituri, consum susținut. Dar mai jos explic o singură dată, mecanic, de ce exact acest lucru poate întoarce piața de acțiuni împotriva unui raport \"bun\" — o folosesc din nou la rata șomajului și la secțiunea DA/NU, fără să o repet."
+  - heading "Mecanismul \"veste bună = veste proastă\" pentru burse" [level=3] [ref=e23]
+  - paragraph [ref=e24]: "Nu e o afirmație abstractă — e un lanț cauzal cu 5 verigi, fiecare consecință directă a celei dinainte:"
+  - paragraph [ref=e25]:
+    - img [ref=e26]:
+      - generic [ref=e28]: 1. NFP raportează multe joburi noi create
+      - generic [ref=e30]: 2. Firmele concurează pentru puțini candidați disponibili
+      - generic [ref=e32]: 3. Ca să atragă angajați, firmele oferă salarii mai mari
+      - generic [ref=e34]: 4. Costul salarial mai mare se transferă în prețuri → inflație
+      - generic [ref=e36]: 5. Fed ține dobânzile sus ca să tempereze inflația
+      - generic [ref=e38]: dobânzi mai mari = mai scump pentru companii = presiune pe acțiuni
+  - paragraph [ref=e39]: "Fiecare verigă e o consecință mecanică a celei anterioare, nu doar o reformulare: joburile în exces de candidați (2) obligă firmele să liciteze salariul ca să câștige angajatul (3) — exact cum bid/ask-ul se mișcă în funcție de cine e mai disperat să tranzacționeze acum; costul salarial mai mare intră direct în prețul final al produsului (4); Fed răspunde la inflație cu dobânzi, nu cu joburi (5)."
+  - heading "Rata șomajului — al doilea catalizator major" [level=2] [ref=e40]
+  - paragraph [ref=e41]: "Rata șomajului reflectă echilibrul cerere/ofertă de forță de muncă. Șomaj mic = firme care angajează, economie în expansiune — dar și aici există o limită: dacă scade prea mult, apare aceeași presiune salarială descrisă mai sus (verigile 2-5). Invers, o creștere accelerată a șomajului e un semnal timpuriu de recesiune."
+  - paragraph [ref=e42]: "Din transcriere: istoric, fiecare recesiune din ultimele decenii a fost precedată de o creștere a ratei șomajului — lectorul arată acest tipar pe un grafic 1950-2025, menționând recesiunile din 1948, 1953, anii '70, '74, '80-'81, '90, 2001, 2008 și 2020. Nu am acces la datele exacte de pe acel grafic (pipeline-ul nu păstrează video), așa că diagrama de mai jos arată doar tiparul calitativ (șomaj în urcare înainte/în timpul recesiunii, apoi în coborâre după), nu cifre reale de pe graficul citat:"
+  - paragraph [ref=e43]:
+    - img [ref=e44]:
+      - generic [ref=e45]: Tipar calitativ (nu date reale) — șomaj vs. recesiune
+      - generic [ref=e48]: recesiune
+      - generic [ref=e50]: recesiune
+      - generic [ref=e51]: șomajul urcă spre/în recesiune, coboară în expansiune
+  - heading "Raportul JOLTS — cele 3 componente" [level=2] [ref=e52]
+  - paragraph [ref=e53]:
+    - img [ref=e54]:
+      - generic [ref=e56]: 1. Job openings — posturi vacante
+      - generic [ref=e57]: pozițiile deschise pentru care firmele caută candidați
+      - generic [ref=e59]: 2. Hires — angajări efective
+      - generic [ref=e60]: câți oameni au fost efectiv angajați în lună
+      - generic [ref=e62]: 3. Quits — plecări voluntare
+      - generic [ref=e63]: demisii (nu concedieri) — semn că angajatul se simte sigur
+  - paragraph [ref=e64]: "Dacă sunt multe posturi vacante și puțini candidați, firmele concurează pe salariu (aceleași verigi 3-5 de mai sus). Dacă posturile vacante și plecările voluntare scad simultan, piața muncii se răcește: oamenii devin precauți (nu mai demisionează fără un job sigur în mână), firmele angajează mai puțin."
+  - heading "JOLTS e leading, NFP e lagging — mecanismul, nu doar eticheta" [level=2] [ref=e65]
+  - paragraph [ref=e66]: "NFP spune ce s-a întâmplat deja (joburi create luna trecută). JOLTS spune ce urmează (intențiile de angajare — posturi deschise acum, care se transformă în angajări reale abia peste câteva luni, după ce firma trece prin recrutare/interviuri/oferte). De-aia o scădere bruscă în JOLTS precede, cu întârziere, o scădere în NFP — nu sunt două semnale independente, e același proces economic văzut în două puncte diferite ale lui (intenție vs. rezultat deja realizat):"
+  - paragraph [ref=e67]:
+    - img [ref=e68]:
+      - generic [ref=e70]: "JOLTS: posturi vacante scad"
+      - generic [ref=e71]: (semnal leading — luna 0)
+      - generic [ref=e73]: "NFP: mai puține angajări"
+      - generic [ref=e74]: (rezultat — câteva luni mai târziu)
+  - heading "DA/NU — raportul NFP \"bun\" nu înseamnă întotdeauna piață în urcare" [level=2] [ref=e75]
+  - paragraph [ref=e76]: Aceeași cifră (multe joburi noi) se interpretează diferit după contextul de inflație/dobânzi. Exemplele de mai jos ilustrează paradoxul explicat la mecanismul de mai sus — cifrele sunt ilustrative (completare a mea), mecanismul e explicit din curs.
+  - paragraph [ref=e77]:
+    - strong [ref=e78]: DA — raport moderat/slab, piața urcă
+  - paragraph [ref=e79]:
+    - img [ref=e80]:
+      - generic [ref=e81]: "NFP: +40.000 joburi (sub așteptări), șomaj 4,4%"
+      - generic [ref=e83]: "piață citește: presiune mai mică pe Fed → dobânzi mai mici"
+  - paragraph [ref=e84]: Raport slab → piața anticipează că Fed va reduce dobânzile mai devreme (mai puțină presiune inflaționistă din salarii) → acțiunile urcă pe așteptarea de bani mai ieftini.
+  - paragraph [ref=e85]:
+    - strong [ref=e86]: NU — raport prea puternic, piața scade
+  - paragraph [ref=e87]:
+    - img [ref=e88]:
+      - generic [ref=e89]: "NFP: +250.000 joburi (peste așteptări), șomaj 3,8%"
+      - generic [ref=e91]: "piață citește: presiune salarială → Fed ține dobânzile sus"
+  - paragraph [ref=e92]: Raport puternic → verigile 2-5 de mai sus (concurență pe candidați → salarii → inflație → dobânzi sus) → acțiunile scad, chiar dacă economia "arată bine" la prima vedere.
+  - heading "Exemplu concret 1 — NFP, august 2025 (din curs, date reale)" [level=2] [ref=e93]
+  - paragraph [ref=e94]: "Din raportul interpretat în lecție (sursă: Bureau of Labor Statistics, via Forex Calendar): +22.000 joburi noi non-farm (creștere modestă, puține schimbări din aprilie încoace), rata șomajului stabilă la 4,3%, salarii orare +0,3% lunar / +3,7% anual. Creștere pe sănătate (healthcare), scăderi pe sectorul guvernamental federal și pe minerit/petrol/gaze."
+  - paragraph [ref=e95]: "Interpretare din curs: piața muncii se întărește, dar lent — nici contracție dramatică, nici expansiune rapidă, mai degrabă o \"fază de echilibru fragil\". Stabilitatea șomajului arată lipsa unui șoc negativ major, dar și lipsa presiunii care ar absorbi forța de muncă neocupată."
+  - heading "Exemplu concret 2 — JOLTS, aceeași perioadă (din curs, date reale)" [level=2] [ref=e96]
+  - paragraph [ref=e97]: "Job openings: 7,2 milioane, constant față de luna precedentă, dar mai jos față de anul anterior (2024) — fără diferență dramatică. Angajările și plecările voluntare, la fel, relativ stabile."
+  - paragraph [ref=e98]: "Interpretare din curs: cererea de forță de muncă \"s-a plafonat\" — nici posturile vacante, nici angajările nu cresc, semn că firmele sunt selective, nu agresive la recrutare. Combinat cu NFP-ul modest de mai sus, semnalul e de consolidare, nu de expansiune."
+  - heading "Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător" [level=2] [ref=e99]
+  - paragraph [ref=e100]:
+    - strong [ref=e101]: "De ce urmărești NFP, concret:"
+    - text: raportul poate muta indicii sau dolarul 0,5-1% în câteva secunde de la publicare (10:30 ora României / 8:30 ET). Fără un plan dinainte (nivel de intrare, stop, țintă), fie ratezi mișcarea, fie intri direct în spike-ul inițial, unde spread-urile sunt mari și prețul poate reveni la fel de rapid (whipsaw) — exact riscul descris la mecanismul de mai sus, doar că aici se întâmplă în secunde, nu în zile.
+  - paragraph [ref=e102]:
+    - strong [ref=e103]: "Ce faci când vezi NFP pe calendar:"
+    - text: NU tranzacționezi primul 1-3 minute după publicare — acolo lichiditatea e subțire și prețul poate sări în ambele direcții fără motiv real. Aștepți ca prima candelă de 1 minut să se închidă, compari cifra reală cu forecast-ul (regula DA/NU de mai sus), apoi cauți un
+    - strong [ref=e104]: trigger de continuare
+    - text: ": o candelă care rupe, cu volum, dincolo de extrema spike-ului inițial, în direcția indicată de surpriză."
+  - paragraph [ref=e105]:
+    - strong [ref=e106]: "Trigger valid vs. prea devreme — DA/NU cu cifre (ES, S&P 500 futures, continuarea exemplului NU — NFP +250.000, peste forecast, șomaj 3,8%):"
+  - paragraph [ref=e107]:
+    - img [ref=e108]:
+      - generic [ref=e109]: ES (S&P 500 futures) ↑
+      - generic [ref=e110]: 5905 — nivel pre-raport
+      - generic [ref=e111]: SL 5906
+      - generic [ref=e114]: spike inițial 5870 (min. 1)
+      - generic [ref=e115]: NU intri — lichiditate subțire
+      - generic [ref=e117]: trigger →
+      - generic [ref=e118]: TP 5820 — suportul zilei anterioare
+      - generic [ref=e119]: intrare short 5868 — break sub 5870 (candelă bearish, min. 5-6)
+      - generic [ref=e120]: "Scară: 10 pct ES = 25 px. SL 38 pct sus, TP 48 pct jos."
+  - paragraph [ref=e121]:
+    - strong [ref=e122]: "Exemplul complet, cu ieșire:"
+    - text: "ES tranzacționa la 5905 înainte de NFP. La publicare (+250.000 joburi, peste forecast-ul de 180.000, șomaj 3,8%), primul minut aruncă prețul până la 5870 — NU intri aici, e spike-ul brut, lichiditate subțire. Aștepți: prețul se consolidează 3-4 minute, apoi o candelă bearish rupe cu volum sub 5870. Intrarea e la break:"
+    - strong [ref=e123]: 5868 short
+    - text: ". Stop-loss:"
+    - strong [ref=e124]: "5906"
+    - text: "— chiar peste nivelul pre-raport (dacă prețul recuperează tot spike-ul și trece înapoi peste 5905, teza \"raport hawkish → risk-off\" e invalidată, piața a digerat vestea altfel decât te-ai aștepta). Take-profit:"
+    - strong [ref=e125]: "5820"
+    - text: — suportul zilei anterioare, unde a mai apărut cumpărare. Risc 38 puncte, recompensă 48 puncte → risc/recompensă ~1:1.26.
+  - heading "Cum tranzacționezi un JOLTS surprinzător (pe scurt)" [level=2] [ref=e126]
+  - paragraph [ref=e127]:
+    - strong [ref=e128]: "De ce îl urmărești, concret:"
+    - text: JOLTS mută piața mai puțin decât NFP — apare mai rar în calendarul "de top" și traderii îi acordă mai puțină atenție minut cu minut. Dar când surprinde clar (nu o variație normală de lună la lună), efectul trece prin
+    - strong [ref=e129]: exact același canal
+    - text: "ca la NFP, doar în sens invers pe verigile 2-5: mai puține posturi vacante → mai puțină concurență pe candidați → presiune salarială mai mică → risc de inflație mai mic → piața anticipează că Fed poate reduce dobânzile mai devreme → obligațiunile urcă, dolarul slăbește. Îl urmărești ca să prinzi din timp schimbarea de direcție înainte să se vadă în NFP, nu ca să reacționezi la fiecare cifră."
+  - paragraph [ref=e130]:
+    - strong [ref=e131]: "Ce faci când vezi JOLTS pe calendar:"
+    - text: compari job openings cu forecast-ul, nu doar cu luna precedentă. O variație sub ~200.000 de posturi e zgomot lunar normal —
+    - strong [ref=e132]: nu tranzacționezi pe ea
+    - text: ". Doar o scădere sau creștere clar peste acest prag merită un trigger, cu aceeași regulă ca la NFP: aștepți închiderea primei candele de 1 minut, apoi o candelă de continuare cu volum, nu spike-ul brut."
+  - paragraph [ref=e133]:
+    - strong [ref=e134]: "DA/NU, cu cifre (ilustrative, completare a mea — JOLTS nu are un exemplu de surpriză mare în transcriere):"
+  - paragraph [ref=e135]:
+    - img [ref=e136]:
+      - generic [ref=e137]: "DA — job openings: așteptat 7,4M, ieșit 6,9M (scădere mare)"
+      - generic [ref=e139]: "piață citește: răcire accelerată → Fed reduce mai devreme"
+      - generic [ref=e140]: obligațiuni urcă, dolar slăbește
+    - img [ref=e141]:
+      - generic [ref=e142]: "NU — job openings: așteptat 7,3M, ieșit 7,35M (variație normală)"
+      - generic [ref=e143]: 50.000 diferență e sub pragul de zgomot lunar —
+      - generic [ref=e144]: nu tranzacționezi pe ea, aștepți datele următoare
+  - heading "Gotchas practice" [level=2] [ref=e145]
+  - list [ref=e146]:
+    - listitem [ref=e147]:
+      - strong [ref=e148]: Un raport NFP "bun" poate fi o veste proastă pentru burse
+      - text: — verifică întotdeauna contextul de inflație/dobânzi înainte să tragi concluzia "economie puternică = piață în urcare". Vezi mecanismul și DA/NU de mai sus.
+    - listitem [ref=e149]:
+      - strong [ref=e150]: JOLTS e leading, NFP e lagging
+      - text: — dacă posturile vacante din JOLTS scad accentuat, așteaptă-te ca NFP din lunile următoare să arate cifre mai slabe, nu invers.
+    - listitem [ref=e151]:
+      - strong [ref=e152]: Nu lua un singur raport NFP ca verdict definitiv
+      - text: — rapoartele anterioare se revizuiesc (ajustări negative sau pozitive), deci cifrele pot fluctua; uită-te la tendință, nu doar la ultima cifră.
+    - listitem [ref=e153]:
+      - strong [ref=e154]: Nu te opri la titlul știrii
+      - text: "— întreabă-te explicit ce înseamnă cifra pentru inflație, pentru consum, pentru sectorul în care vrei să tranzacționezi (ex: healthcare a fost motorul de creștere în exemplul de mai sus, sectorul federal a scăzut)."
+  - heading "Referințe" [level=2] [ref=e155]
+  - list [ref=e156]:
+    - listitem [ref=e157]:
+      - link "BLS — Employment Situation (NFP)" [ref=e158] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
+      - text: — sursa oficială a raportului NFP.
+    - listitem [ref=e159]:
+      - link "BLS — Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS)" [ref=e160] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.bls.gov/jlt/
+      - text: — sursa oficială a raportului JOLTS.
+    - listitem [ref=e161]:
+      - link "Investopedia — Non-Farm Payroll (NFP)" [ref=e162] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/n/nonfarmpayroll.asp
+      - text: — ce este, cum se interpretează.
+    - listitem [ref=e163]:
+      - link "Investopedia — JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey)" [ref=e164] [cursor=pointer]:
+        - /url: https://www.investopedia.com/terms/j/jolts.asp
+      - text: — definiție și relația cu NFP.
+  - separator [ref=e165]
+  - paragraph [ref=e166]:
+    - emphasis [ref=e167]: "Notă: diagrama cu componentele NFP/JOLTS, lanțul cauzal \"veste bună = veste proastă\", tiparul calitativ șomaj-recesiune, diagrama JOLTS leading/NFP lagging, secțiunea DA/NU (cu cifrele ilustrative) și secțiunea \"Cum tranzacționezi efectiv un NFP surprinzător\" (exemplul ES cu intrare/SL/TP) și secțiunea \"Cum tranzacționezi un JOLTS surprinzător\" (inclusiv cifrele DA/NU) sunt completări ale mele, dincolo de ce spune explicit transcrierea — cursul explică verbal mecanismele și paradoxul, dar nu le desenează și nu dă un exemplu de trade complet. Cifrele concrete din exemplele 1 și 2 (22.000 joburi, șomaj 4,3%, salarii +0,3%/+3,7%, 7,2 milioane posturi vacante) și interpretările lor vin direct din transcriere."
\ No newline at end of file